Применение оценки инвестиций в проекты

Введение

Целью курсовой работы является овладение применение оценки инвестиций в проекты.

В работе буду представлены расчеты денежных потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности .Так же будет применен метод дисконтирования потоков реальных денег и определен показатель эффективности инвестиционных вложений.

Протяженность линии связи по срокам строительства в % к общей протяженности.

Тарифные доходы за подключение и аренду каналов по годам строительства в % к общим тарифным доходам.

1. Основные положения по оценке эффективности При оценке эффективности учитываются притоки и оттоки денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность учитывает затраты на возведение зданий, сооружений, приобретение машин, оборудования, материалов.

Операционная (производственная) деятельность учитывает текущие расходы по эксплуатации объекта и доходы, получаемые от реализации услуг.

Необходимым критерием принятия проекта является положительный остаток реальных денег в период меньшим, чем срок окупаемости.

Инвестировать в проект можно собственные и заемные средства.

Операционные денежные средства включают в себя доходы, расходы по эксплуатации, налоги, сборы и т. д.

В финансовой деятельности учитываются: долгосрочные, краткосрочные кредиты, оплата основного кредита и процентов.

2. Расчет показателей для оценки эффективности Основным показателем для оценки эффективности является срок окупаемости инвестиций, т. е. период времени от начала реализации проекта. За пределами, которого полученный дисконтированный доход станет положительным.

(лет)

tпериод реализации проекта.

Чистый дисконтированный доходденежные средства в текущем периоде приведенные к начальному коду.

Условием для принятия проекта является ЧДД>0

2.1 Определение объема строительства ВОЛС и величины капитальных вложений По исходным данным определяется сумма необходимых капитальных вложений в строительство ВОЛС в целом и по годам. Для этого используется формула.

К= к*L= к*l₁ +k*l₂ +k*l_{3 ,}

kудельные капитальные вложения в строительство ВОЛС, тыс.руб.

l — протяженность линии связи по срокам строительства, км

L — общая протяженность линии связи, км.

Расчетный срок строительства ВОЛС- 3 года. Расчетный срок эксплуатации — 7 лет.

Расчет капитальных вложений представлен в таблице.

L- (Общая протяженность строящегося пути) — 1800 км.

Протяженность линии по срокам строительства (в % от L)

L1−40

L2−32

L3−28

(км) Удельные капитальные вложения в строительство составляют 735 тыс. руб на 1 км.

2.2 Потребность в инвестициях Потребность в инвестициях по проекту характеризуется величиной капитальных вложений с учетом налога на добавление стоимости (НДС -20%).

75% инвестиций приходятся на строительные работы и приобретение оборудования;25% составляют прочие капитальные вложения.

Инвестиции так же увеличиваются на величину капитальных вложений в оборотные средства, которые составляют 2% от вложений в ВОЛС.

Распределение величин капитальных вложений определяется расчетами:

— Строительство зданий и сооружений, оборудование:

К_ндс* 0,75

— прочие капитальные вложения :

К_ндс * 0,25

— Оборотные средства :

ОС= К_ндс * 0,02

2.3 Финансирование проекта Финансирование проекта будет производиться заемными средствами за счет кредита банка. Кредит берется сроком на 5 лет, погашение основной суммы кредита начинается с 3-го года, проценты по кредиту погашаются с первого года. Процентная ставка составляет 11%

Расчет финансирования представлен в таблице:

2.4 Затраты на обслуживание кредита инвестиция затрата кредит капитальный Годовая процентная ставка по кредиту 11%, срок возврата основной суммы кредита 5 лет, начиная с третьего года. Предполагается возвращение кредита равными долями в течении 5 лет. Проценты по кредиту отчисляются ежегодно с первого года до окончания проектного периода.(7 лет).

Суммы процентов за пользование кредитом определяются по следующей формуле:

О_кi = (К_р -Вi ₊₁) * БК О_кi — отчисления по процентам за кредит в iтом году К_р — непогашенные за предыдущий период суммы кредитов Вi ₊₁ — возврат по кредиту в i-том году БК — процентная ставка за кредит.

Проценты за первые три года пользования кредитом будут равны, т.к. не было погашения основного долга и будут определятся умножение непогашенной суммы кредита на процентную ставку: О= К_р * БК (млн.руб.)

3.Расчет эксплуатационных расходов по элементам затрат Эксплуатационные расходыэто денежные средства необходимые для обеспечения работы объекта. Величина эксплуатационных расходов планируется на период равный году по основным элементам.

· Расходы на оплату труда (ФЗП)

· Взносы в фонды.

· Амортизация

· Материальные расходы

· Прочие расходы Расчет фонда оплаты труда производиться на основании расчетной численности персонала и средней заработной платы.

Численность зависит от длинны проектируемого участка норматива численности на обслуживания одного километра длинны с учетом количества волокон в кабеле.

Расчет производиться по формуле:

Ч= Н*n*L/Ф_мес ,

Н — норматив численности (чел)(1,7)

nколичество волокон в кабеле (16)

L — длина проектируемого участка (км) Ф_мес — количество часов работы в месяц (час)-165 час.

Численность работников определяется по годам строительства и в целом за весь период.

(человек) Расходы на оплату труда определяются по формуле:

Среднюю заработную плату берем 25000(руб) ФЗП=Ч*З*12(млн.руб)

2. Взносы в фонды составляют 30% от фонда оплаты труда и рассчитываются по формуле:

Взн.= ФОТ*0,3=89.100*0.3=26.730(млн.руб) Расчет фонда оплаты труда и взносов представлен в таблице Расчет фонда оплаты труда и взносов

3. Расчет суммы амортизационных отчислений на восстановление основных фондов зависит от стоимости основных фондов и нормы амортизации (%). При проектировании и строительстве принимают, что 95% величины капитальных вложений переходят на баланс предприятия и учитываются как основные фонды.

Расчет суммы амортизации представлен в таблице.

Расчет суммы амортизации.

Расчет суммы амортизации проводим по формуле:

А= ОФ*g, (руб) где: ОФстоимость основных фондов (К * 0,95); (руб)

gнорма амортизации (7%)

4. Материальные затраты и прочие расходы определяются на основе рассчитанных ранее по годам периода расходов на оплату труда, взносов и амортизационных отчислений. Доля таких расходов условно принимается равной 25% и рассчитывается по формуле:

Прочие =(ФОТ+ВЗН+А)*0,25 (руб) Расчет прочих расходов и расходов на материалы приведен в таблице

Общие эксплуатационные расходы по годам проектного периода представлены в таблице:

4. Определение тарифных доходов Величина тарифных доходов от предоставления услуг связи зависит от средней доходной ставки, дифференцированный по расстоянию передачи единичных сообщений и числа арендованных каналов.

Величина тарифных доходов за подключение и аренду каналов и процентное распределение по годам строительства приведено в исходных данных по вариантам. Для расчета объемов и величины доходов составляется таблица.

Тарифные доходы 1200(млн.руб.)(3 вариант) Тарифные доходы за подключение и аренду каналов по годам строительства в % к общим тарифным доходам.(Л)

5. Определение финансовых результатов проекта В данном разделе курсовой работы определяется величина плановой налогооблагаемой прибыли, а затем суммы налогов относимые на результате финансово-хозяйственной деятельности по годам расчетного периода.

Прибыль определяется как разница между полученными доходами и произведенными расходами. Существуют разные виды прибыли. Налогообложение прибыли определяется с учетом доходов от основной и прочей деятельности.

Расчет суммы налогооблагаемой прибыли приведен в таблице

6.Расчёт показателей эффективности инвестиций в строительство К основным показателям эффективности относятся:

1) Срок окупаемости — продолжительность времени (число лет) необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов.

2)ЧДД — чистая текущая стоимость — показывает стоимость денежных средств в будущих периодах. Проект окупаемости меньше нормативного.

(Нормативный -10лет)

Срок окупаемости = n_y=IC/Pк,(лет) где

IC-размер инвестиций;

Рк — ежегодный чистый доход.

Расчет срока окупаемости:

1619,35−1607,508 363=11,841 637

Срок окупаемости равен: 6,02лет ЧДД=Pk/(1+i)ⁿ-IC (руб.)= 899,32 147/ (1.1)¹ +395,36 0955(1.1)⁴+422,6 1515(1.1)⁵ +450,58 5835(1.1)⁶+479,6 2635(1.1)⁷-1619,35=817,56 497+270,79 517+263,78 844+256,1 467+246,93 950=235,75275(рублей) ЧДД>0.

Срок окупаемости меньше нормативного;

ЧДД>0,т.е., проект может быть принят.

1.3 (Итого)= 1.1(Тарифные доходы) +1.2(Кредиты)

2.7(Итого)=2.1(Капитальные затраты)+2.2(Прирост оборотных средств)+2.3(Эксплуатационные расходы)+2.4(Выплаты в погашение займов)+2.5(Уплаченные проценты)+2.6(Налоги, всего) Заключение С помощью курсовой работы я овладел методами и приемами оценки инвестиций в проекты.

В работе представлены:

· Основные положения по оценки эффективности, а именно притоки и оттоки денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности;

· Определение объема строительства ВОЛС-определение суммы капитальных вложений;

· Потребности в инвестицияхвеличина капитальных вложений с учётом налога на добавленную стоимость (НДС-20%);

· Финансирование проекта;

· Затраты на обслуживание кредита;

· Расчёт эксплуатационных расходовденежные средства необходимые для обеспечения работы объекта;

· Расчёт тарифных доходов от реализации;

· Определение финансовых результатов проектавеличина плановой налогооблагаемой прибыли, а затем суммы налогов относимые на результате финансово-хозяйственной деятельности по годам расчетного периода;

· Расчёт показателей эффективности инвестиций в строительство.

При расчёте был найден чистый дисконтированный доход, который оказался больше нуля. Тем самым проект может быть принят.