Выявление рисков ликвидности в деятельности ООО «Микронет-Телеком»

В условиях рыночной экономики деятельность каждого хозяйствующего субъекта становится предметом внимания значительного круга предприятий и лиц, заинтересованных в результатах его функционирования. На основе доступной финансово-учетной информации партнеры предприятия стремятся адекватно оценить его финансовое состояние.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей хозяйственной деятельности фирмы. Определение ликвидности на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно фирма управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Однако партнеров и собственников фирмы интересует не процесс, а результат, то есть показатели финансового состояния за отчетный период.

Целью деятельности любого предприятия является получение прибыли и её максимизация. Но тем не менее, зачастую возникает необходимость определения граничных показателей, а именно: до какой величины предприятие может увеличивать затраты или уменьшать валовой доход, чтобы не нести убытки; до какой величины можно наращивать дебиторскую задолженность и так далее. Необходимость подобных расчётов, в первую очередь связана с поиском финансовых ресурсов для финансирования расширенного производства, то есть, для инвестиций. Зная порог рентабельности, управляя ликвидностью, предприятие может получить чёткую картину, ведь состояние ликвидности предприятия — важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия, которая определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Всё это обуславливает актуальность настоящей работы.

Целью работы является выявление рисков ликвидности в деятельности ООО «Микронет-Телеком» и выработка рекомендаций по эффективному управлению ликвидностью в условиях кризиса.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

определить основные составляющие понятия ликвидность, ее роль в развитии предприятия;

выявить актуальные методы и оценку ликвидности предприятия;

определить основные направления анализа ликвидности предприятия исходя из направлений деятельности предприятия;

провести сбор необходимых для анализа материалов и данных;

провести вычисление основных параметров и показателей;

дать оценку эффективности управления ликвидностью предприятия, выявить основные недостатки;

выявить возможные пути улучшения ликвидности предприятия.

Объектом исследования является процесс анализа ликвидности организации с целью улучшения результатов финансово-хозяйственной деятельности.

В качестве предмета исследования выступает методы и способы управления ликвидностью данного предприятия.

Информационной базой исследования является: нормативно — правовая информация, научная, специальная, учебная литература, статистические данные, отчетность предприятия.

Полученные теоретические и практические результаты могут использоваться в деятельности данного предприятия.

В 1 главе изложены и проанализированы наиболее общие положения, раскрыты основные понятия по данной теме, приведены методы и формы управления ликвидностью предприятия.

Во 2 главе приведены расчеты основных показателей ликвидности предприятия, проведен анализ актива и пассива предприятия, дана оценка ликвидности предприятия. Результаты анализа представлены в таблицах, графиках, диаграммах.

В 3 главе представлены практические предложения и рекомендации по улучшению ликвидности предприятия ООО «Микронет-Телеком».

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Понятие и сущность ликвидности организации

В современной экономической литературе термин «ликвидность» имеет широкий спектр применения и характеризует совершенно разные объекты экономики. Он используется как самостоятельная экономическая категория, так и в сочетаниях с другими понятиями, касающимися как конкретных объектов экономической жизни (товар, ценная бумага), так и субъектов национальной экономики (банк, предприятие, рынок), а также для определения характерных черт деятельности экономических субъектов (баланс предприятия, баланс банка).

Понятие ликвидность своими корнями уходит в значение этого слова, которое произошло от английского «liquidity» и французского «liquidite». В свою очередь, эти английские и французские термины произошли от одного латинского слова «liquidus», которое означало «жидкий», «текучий».

Вместе с тем понятие ликвидности в достаточной мере не определено.

В ряде работ отечественных и зарубежных специалистов понятия ликвидность и платежеспособность нередко отождествляются. Например, О. В. Ефимова считает: «Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью)».

В.А. Кейлер (Keiler) пишет: «Под ликвидностью предприятия принято понимать способность предприятия выполнять свои обязательства по задолженности точно в момент наступления срока платежей». Подобный подход наблюдается и у Э. Хелферта: «Ликвидность — способность своевременно погашать свои обязательства». То есть, в этих определениях высвечивается понятие платежеспособности, рассмотренное выше.

У ряда российских ученых наблюдается другой подход.

М.Л. Лишанский и И. Б. Маслова указывают: «Ликвидность — определенное соотношение величины задолженности и средств, которые могут быть использованы для ее погашения. Ликвидность означает безусловную платежеспособность и предполагает определенную зависимость между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления обязательств». Это достаточно полное и подробное определение ликвидности. В нем четко обозначена сущность ликвидности, которая характеризуется как определенная зависимость между задолженностью предприятия и средствами, которыми можно ее покрыть.

Кроме того, здесь обозначена четкая связь ликвидности и платежеспособности, а также степень ликвидности увязывается со сроком погашения обязательств.

П.И. Вахрин считает: «Ликвидность — это способность предприятия оперативно превратить свои активы в денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения обязательств предприятия». В данном определении упор делается на оперативность превращения активов в денежные средства для нужд предприятия.

Л.Т. Гиляровская и Д. А. Ендовицкий пишут: «Ликвидность — финансовые возможности организации погасить строго в срок свои краткосрочные обязательства перед банком, поставщиками, бюджетом и другими кредиторами. Ликвидность обусловливается также скоростью превращения в наличные денежные средства активов, представленных в статьях баланса». Здесь также подчеркивается тот факт, что ликвидность зависит от скорости превращения активов в денежные средства.

Итак, налицо два подхода к понятию ликвидности. По одному из них под ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. По другому подходу ликвидность — это готовность, а самое главное — скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства.

Таким образом, из выше сказанного следует, что понятие ликвидности возникло давно, а в ХХ веке экономистами уделялось большое внимание этой категории. Ученые ликвидность предприятия рассматривают вместе с понятием платежеспособности предприятия. Кроме того, понятие ликвидность тесно связано с понятием ликвидности баланса и активов предприятия. Некоторые авторы вообще считают платежеспособность и ликвидность равнозначными по сущности понятиями. Однако, эти понятия разные, хотя и взаимосвязанные. Платежеспособность — это определенное финансовое состояние предприятия, при котором оно свободно, в полном объеме отвечает по своим обязательствам. А ликвидность — это уже оценочный показатель платежеспособности. Он определяет степень или способность предприятия быть платежеспособным.

На сегодняшний момент под ликвидностью понимается следующее:

— в деловой терминологии способность превращения активов фирмы, ценностей в наличные деньги, мобильность активов;

— способность заемщика обеспечить своевременное выполнение долговых обязательств;

— платежеспособность;

— способность рынка поглощать ценные бумаги, мера их продаж при существующем уровне цен, без их существенного изменения;

— в широком смысле слова — эффективность, действенность.

Таким образом, можно выделить три подхода к трактовке сущности понятия «ликвидность»:

1) ликвидность — это способность предприятия быстро реализовать (продать) свои активы для того, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства;

2) ликвидность — это время, необходимое для продажи актива; сумма, вырученная от продажи актива;

3) ликвидность — это функция времени и риска.

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по:

общей сумме;

срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Ликвидность предприятия — важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия, которая определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал.

Обеспечение ликвидности является основной целью любого предприятия. Ликвидность должна котироваться как важная цель любого предприятия, потому что кредиторы могут заставить неликвидное предприятие прекратить деятельность.

Основной целью анализа ликвидности предприятия является получение наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Основными задачами анализа ликвидности являются:

1. Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования.

2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его ликвидности.

3. Разработка конкретных рекомендаций, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

4. Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Основываясь на изученных теоретических материалах, выделяют следующие специфические функции ликвидности:

— стоимостную. Проявляется в формировании обменной стоимости активов;

— временную. Выражается во влиянии на обменную стоимость активов периода времени, необходимого для их реализации;

— рисковую, заключается в наличии специфического риска ликвидности в обменных операциях.

Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности предприятия.

Платежеспособность организации — внешний признак его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Платёжеспособность предприятия тесно связана с понятием ликвидности различных видов имущества. Ликвидность — это способность того или иного вида актива превращаться в денежную форму в процессе реализации. У различных видов активов разная ликвидность, одни активы являются более ликвидными, другие — менее ликвидными.

В свою очередь, платёжеспособность тесно связана с понятием оборачиваемости текущих активов. Чем меньше срок оборачиваемости актива, тем выше его ликвидность и платежеспособность.

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ, неплатежеспособным считается предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа.

Таким образом, хозяйствующий субъект считается платежеспособным, если его общие активы больше чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Неплатежеспособность может быть как случайной (временной), так и длительной (хронической). Длительная и хроническая неплатежеспособность представляет угрозу банкротства, так как приводит к разрушению экономических отношений организации на всех уровнях.

Чтобы установить, какова она для данного предприятия, необходимо проанализировать состав и движение кредиторской задолженности за длительный период времени, не менее 2−3 лет.

Всю совокупность факторов финансовой несостоятельности следует разделить на две группы.

1. Внешние по отношению к организации, т. е. те, на которые оно не может влиять:

— банкротство должников;

— усиление конкуренции;

— чрезвычайные ситуации;

— несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики;

— высокий уровень инфляции.

2. Внутренние, проявляющиеся в зависимости от деятельности самой организации:

— дефицит собственного капитала в обороте;

— нерациональная структура оборотных активов;

— рост дебиторской и кредиторской задолженности;

— снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;

— снижение объема производства, качества и цены продукции;

— неоправданно высокие затраты и низкая рентабельность продукции.

Таким образом, ликвидность — это необходимое и обязательное условие платежеспособности предприятия.

В современной научной литературе используется несколько связанных между собой терминов ликвидности: ликвидные активы, ликвидность имущества, ликвидность баланса, ликвидность предприятия.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в связи с увеличением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность имущества определяется как стоимость этого имущества предприятия при его мгновенной сиюминутной реализации. Для каждого управленца на конкретном предприятии длительность этого момента различна: у одних это календарный месяц, а у других счет идет на часы и минуты.

Результат показателя ликвидности имущества будет, к тому же, различаться в зависимости от качеств специалиста, осуществляющего оценку, от того, какие методы и подходы он будет использовать. Поэтому полезность этого показателя для управления предприятием может возникнуть лишь в динамике при оценке имущества одним специалистом с использованием одних и тех же методов и подходов к оценке.

Ликвидность хозяйствующего субъекта — более общее понятие, чем ликвидность баланса.

Ликвидность хозяйствующего субъекта — это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т. е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). По существу, ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса, а также безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Предприятие, текущий капитал которого состоит преимущественно из денежных средств, краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, считается более ликвидным, чем предприятие, текущие активы которого состоят преимущественно из запасов.

Состояние ликвидности — важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей хозяйственной деятельности фирмы. Определение ликвидности на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно фирма управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Однако партнеров и собственников фирмы интересует не процесс, а результат, то есть показатели финансового состояния за отчетный период.

Кроме того, ликвидность предприятия небезразлична и налоговым органам — с точки зрения способности фирмы своевременно и полностью уплачивать налоги.

Оценка бизнеса, эффективности инновационных и инвестиционных проектов также сопряжена с определением их ликвидности. Особую значимость проблема ликвидности приобрела для неплатежеспособных предприятий или близких к этому состоянию, так как детальной аналитикой ликвидности можно не только определить финансовое состояние предприятия, но и установить причины, приведшие к неблагоприятному положению.

Финансовое положение фирмы является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности или нецелесообразности выдачи ему кредита, а при положительном решении этого вопроса — под какие проценты и на какой срок.

Таким образом, ликвидность — способность материальных ценностей использоваться в качестве средства платежа или легко превращаться в таковое, сохраняя при этом свою стоимость.

1.2 Факторы, влияющие на ликвидность организации

Управление ликвидностью предприятия является одной из основных задач компании, разместившей свои ценные бумаги на фондовом рынке. Под управлением ликвидностью предприятия понимается обеспечение такого размещения финансовых средств, при котором активы предприятия можно легко превратить в свободные денежные средства, необходимые для покрытия долгов.

Ликвидность проявляется, как:

— ликвидность имущества, т. е. возможность быстрой продажи собственного капитала и дебиторской задолженности, превращая их в деньги;

— ликвидность в смысле такой возможности у предприятия, при которой оно может удовлетворить обязательства не только за счет внутренних, но и реального привлечения внешних источников.

В настоящее время существует три основных разновидности управления ликвидностью предприятия. Первый способ представляет собой размещение денежных средств предприятия в соответствии с его потребностью и интуицией управляющих. Вторым способом управления ликвидностью является метод конверсии средств, при котором размещение активов происходит на сроки, соответствующие срокам размещения пассивов. Третьим способом управления ликвидностью предприятия являются методы научного управления, которые реализуются с помощью современных математических методов и алгоритмов, а также с помощью специально разработанного программного обеспечения.

В любом случае, управление ликвидностью предприятия должно происходить на основе анализа, который должен производиться специалистами.

К критериям управления ликвидностью предприятия относятся как критерий ликвидности, так и критерий доходности. Первому критерию отвечают мероприятия по поддержанию ликвидности, направленные на преодоление дефицита денежных средств, вообще говоря, требующие определенных затрат; согласно второму критерию, свободные денежные средства могут инвестироваться с целью извлечения дохода.

Если существует угроза не ликвидности предприятия, то критерий доходности отходит на второй план и доминирующим становится критерий ликвидности. Угроза существованию предприятия накладывает отпечаток на предстоящие решения, причем сила этой угрозы, в свою очередь, определяется двумя факторами:

— величиной финансового дефицита и его предполагаемой продолжительностью;

— возможностями поддержания ликвидности предприятия, которые заключаются в том, чтобы отменить уже осуществляемые мероприятия, если они ведут к расходованию свободных денежных средств, или принять меры, высвобождающие денежные средства.

Если угрозы не ликвидности предприятия не существует (особенно когда у предприятия имеются свободные денежные средства), аргументы в пользу пополнения денежных средств уступают место задаче размещения свободных средств под процент.

При этом рассматриваются разные варианты вложений, различающиеся прежде всего по:

— степени ликвидности;

— ставке процента;

— уровню риска.

Кроме долгосрочных инвестиций в производство возможно временное вложение денежных средств, например приобретение ценных бумаг с фиксированной доходностью; предоставление займов на срок; покупка цепных бумаг, приносящих дивиденды; заключение срочных контрактов (фьючерсов).

При выборе варианта размещения средств в полной мере проявляется классический конфликт между ликвидностью и доходностью: за более высокую доходность приходится платить неизбежной потерей в ликвидности. Кроме того, прирост ожидаемой спекулятивной прибыли от вложений сопряжен с увеличением риска потери инвестированного капитала.

Для повышения ликвидности предприятия необходимо принимать следующие меры.

Надежным методом улучшения финансового состояния считается диверсификация производства, то есть рассредоточение активов по различным видам деятельности. В ряде случаев эффективно урезание сфер производственной деятельности. Например, в уставе ряда нефтегазовых организаций к основным видам деятельности, связанных с добычей нефти и газа, до недавнего времени была отнесена также строительная деятельность, не связанная с основным и вспомогательным производством, эксплуатация жилищного фонда, производство и реализация пищевой и сельскохозяйственной продукции.

Диверсификация применяется с целью повышения эффективности производства, получения экономической выгоды и предотвращения банкротства.

Среди внутренних факторов возникновения неплатежей можно выделить те, устранение которых напрямую зависит от успешной совместной работы бухгалтерии и менеджмента. К ним относятся: дефицит собственных оборотных средств, рост дебиторской и кредиторской задолженности, несовершенство механизма определения фактической цены реализации продукции и низкая договорная дисциплина.

Существенным фактором, оказывающим влияние на оздоровление финансового положения предприятия, является погашение дебиторской задолженности предприятия.

Дебиторская задолженность в соответствии как с международными, так и с российскими стандартами бухгалтерского учета определяется как суммы, причитающиеся компании от покупателей (дебиторов). Дебиторская задолженность возникает в случае, если услуга (или товар) проданы, а денежные средства не получены. Как правило, покупателем не предоставляется какого-либо письменного подтверждения задолженности за исключением подписи о приемке товара на товаросопроводительном документе.13

Также одной из причин возникновения дебиторской задолженности является неотрегулированность отношений предприятия и банка, приводящая к серьезным финансовым проблемам. При составлении и заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание необходимо руководствоваться следующими рекомендациями:

— договорные отношения с банком должны предусматривать оплату за временное использование средств предприятия, находящихся на расчетном счете;

— в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия на расчетный счет производится в течение операционного дня на дату поступления платежных документов, в случае задержки поступления банк обязан уплатить пени за каждый день просрочки;

— установить ответственность банка за задержку платежей в связи с неправильной адресацией платежных документов с начислением пеней за каждый день просрочки;

— банку принимать и выдавать денежные средства по первому требованию клиента в пределах средств, имеющихся на его расчетном счете, и в пределах сумм, предусмотренных заявкой клиента по кассовому плану;

— в случае неоднократного нарушения банком своих обязательств, предприятие оставляет за собой право расторгнуть договор на расчетно-кассовое обслуживание в одностороннем порядке.

В качестве дополнительных источников финансирования можно выделить нетрадиционные методы обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов, одним из которых является лизинг. Лизингодатель, предоставляя лизинг получателю основных фондов на установленные договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке. Но, с другой стороны, и лизингодатель, и лизингополучатель оперируют капиталом не в денежной, а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, резко поднимает его экономическую значимость.

И, наконец, необходимо остановиться еще на одном факторе финансового оздоровления. Это совершенствование договорной дисциплины. Влияние данного фактора невозможно выявить без учета отраслевых особенностей производства и организации финансов.

Необходимо понимать, что проблемы с ликвидностью предприятия нарушают его деятельность какого-либо подразделения, или, в худшем случае, всего предприятия.

Проблемы ликвидности нередко возникают в результате того, что до начала реализации нового бизнеса или проекта не устанавливается, сколько денег необходимо для его запуска. Именно поэтому перед тем как начать бизнес, необходимо выяснить, сколько на это реально потребуется финансовых ресурсов. Если речь идет о начинающем предприятии, самое важное — убедиться, что имеется достаточно финансовых средств.

Ошибка зачастую допускается при учете поступлений от продаж. Как правило, руководитель предприятия предполагается, что весь товар будет продан сразу, и деньги за него поступят немедленно. Но на практике получается всё иначе. Чтобы продать товар, необходимо время, как для продажи, так и для получения денег. Более того, многие фирмы (особенно в торговле) предпочитают работать с отсрочкой платежа.

Также в калькуляциях нередко не учитываются затраты времени с момента приобретения сырья до момента, когда готовая продукция продана.

Зачастую учитывается только время, которое уходит конкретно на производство, в него включают поставку материалов, производство, работу по продажам и поступление денег. Такой способ предварительного расчета неправилен.

Осуществлять постоянный контроль за временем товарооборота необходимо не только на начинающем предприятии, но и на постоянно действующем. Это позволяет определять потребность в финансовых ресурсах. В противном случае можно оказаться в положении, когда перспективное производство будет закрыто из-за несвоевременного финансирования.

Кроме этого, необходимо постоянно анализировать, что будет, если продажи пойдут лучше или хуже, если поставки сырья затянутся и предвидеть наступление этих ситуаций и быть готовыми к ним. Таким образом можно оценить, сколько денег максимально понадобится в самом худшем случае, и сколько минимально денег потребуется в самом лучшем случае.

Важное значение в управлении ликвидностью играет планирование (постановка целей для предприятия (увеличение доли рынка, увеличение оборота, увеличение прибыли и т. д.) и составление стратегических планов для достижения целей). Тщательно проанализированный бизнес-план для реализации стратегии позволяет следить за соответствием планов реальному положению дел и, в случае обнаружения несоответствий, своевременно реагировать. Также основательно составленный бизнес-план показывает периоды, в течение которых предприятие нуждается в дополнительном финансировании для поддержания своей ликвидности.

Банкротство предприятия главным образом связано с его платежеспособностью, поэтому очень важен составленный на хорошем уровне отчет о денежных потоках, работа с дебиторами, а также использование различных возможностей обеспечения ликвидности. Предпосылки банкротства многообразны — это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом:

Внешние факторы:

экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров;

политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права и т. д.;

усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса;

демографическая численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров;

Внутренние факторы:

дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;

низкий уровень техники, технологии и их организации;

снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности, и, как следствие, высокий уровень себестоимости, убытки, снижение собственного капитала;

плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие влезать в долги;

отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля запасов, повышению качества продукции, выработке ценовой политики;

привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;

быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж.

Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства. При хорошо налаженном производстве в случае возникновения дефицита денежных средств, необходимо прибегать к банковским краткосрочным кредитам, предварительно оценив все выгоды и потери.

Особое внимание необходимо обращать и на следующие факторы, которые тем или иным образом сказываются на ликвидности предприятия:

1. Сезонность — планируя свою деятельность, необходимо непременно учесть сезонность, обусловленные ею закономерности. Мороженое большей частью продается летом, торф для отопления — зимой. Но учитывать только сезонность продаж недостаточно. Также важен учет сезонности других частей предприятия. Например, хотя продажа торфа для отопления происходит зимой, затраты на его заготовку делаются летом.

2. Чрезмерные инвестиции — распространено ошибочное мнение, что успешным является то предприятие, которое инвестирует много и увеличивает оборот. Каждое решение относительно инвестиций необходимо предварительно основательно проанализировать. Поскольку в случае инвестиций уменьшается объем оборотного имущества, то до вынесения окончательного решения необходимо убедиться, что при размещении денег в основное имущество не пострадает ликвидность.

3 Инвестиции за счет будущих денежных потоков — следует проявлять осторожность в тех случаях, когда предприятие для того, чтобы быстро получить деньги, берет у клиента предоплату и в ответ соглашается оказывать какую-либо услугу в течение длительного периода времени.

Чтобы у предприятия не возникали проблемы с ликвидностью, необходимо ставить конкретные цели, составлять стратегии их достижения, постоянно анализировать и контролировать соответствие реального положения дел и составленных планов.

В любом случае, управление ликвидностью предприятия является одной из основных задач финансового планирования при работе предприятия, от решения данной задачи зависит «финансовое здоровье» компании.

При этом выделяют следующие виды ликвидности предприятий:

1. Товарно-экономическая ликвидность — способность предприятия к реализации товаров, с учетом необходимой длительности интервалов, за который может быть продан товар на рынке, потерь и стоимость коммерческой сделки.

О ликвидности товара свидетельствует скорость его реализации по номинальной цене. О ликвидности так же свидетельствует объем торгов — чем больше сделок заключается с активом, тем больше его ликвидность.

Товарно-экономическая ликвидность определяется следующими характеристиками:

Техническими и страховыми качествами товаров.

Длительность поиска покупателя на рынки и стоимостью коммерческой сделки.

Параметрами конъюнктуры.

2. Ликвидность по ссудам — способность предприятия привлекать ликвидные средства под залог имеющихся активов.

Получение ликвидных средств за счет ссуд обладает рядом преимуществ:

— предприятие освобождается от необходимости быстрой продажи активов, предоставленных в залог.

— на товары с низким уровнем ликвидности потери при быстрой продаже могут быть достаточно высокими.

— в случае благоприятного изменения цен в будущем или более высокого роста инфляции по сравнению с процентными ставками по ссудам, предприятие может получить финансовый выигрыш после возврата ссуды и продажи товаров, предоставленных под залог.

При этом следует учитывать и возможные потери вследствие неблагоприятных условий предоставления ссуд. Кредитные банки, устанавливающие предельную величину ссуды, определяемую стоимость образования, какую долю товара, под залог которой она выделяется (залоговая квота), — могут занижать продажную стоимость товара.

3. Перспективная ликвидность — ликвидность, которая будет получена в дальнейшем. Дает предоставление о согласованности обязательств и платежей в течение всего планового периода. При этом учету подлежат как все платежи, зафиксированные в плане на данный момент, так и ожидаемые платежи, которые должны поступить, исходя из решений, принятых в текущем периоде. В отличие от товарно-экономической ликвидности и ликвидности по ссудам, этот вид ликвидности предполагает непрерывное динамичное функционирование предприятия на протяжении планового периода.

4. Антиципированная ликвидность — это способность предприятия получать ссуды под залог будущего прироста капитала (прибыли, нетто-платежей). В этом случае банк предоставляет в распоряжение предприятия кредит в счет будущих нетто-платежей. Приведенные виды ликвидности предприятия измеряются не только на основании баланса, но также и финансового плана прогнозных оценок и анализа конъюнктуры рынка.

1.3 Система показателей характеризующих финансовое состояние организации

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам должны занимать собственные средства, а какую — заемные.

Наиболее адекватно финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы можно оценить с помощью показателей ликвидности и платежеспособности. Эти показатели подскажут аналитику, может ли предприятие своевременно и в полном объеме произвести расчеты по своим краткосрочным обязательствам. Обеспечением краткосрочной задолженности предприятия, обособленной в отдельном разделе пассива баланса, в принципе могут выступать и внеоборотные активы предприятия. Однако распродажа основных средств для погашения текущей кредиторской задолженности часто говорит о предбанкротном состоянии предприятия и не может рассматриваться как нормальная операция.

Следовательно, оценивая текущее финансовое состояние предприятия, логично сопоставлять краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Таким образом, ликвидность предприятия — это способность предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Они выражают совокупность наличных денежных средств, т. е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, — в быстро реализуемых активах.

Таким образом, для оценки финансового состояния предприятия, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, — средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность.

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных.

По степени ликвидности активы предприятия можно разделить на четыре группы:

первоклассные ликвидные средства (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

легкореализуемые активы (дебиторская задолженность, готовая продукция и товары);

среднереализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, издержки обращения);

труднореализуемые или неликвидные активы (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные долгосрочные финансовые вложения).

Управляя средствами и денежными потоками в рамках данного разделения, опытные менеджеры могут поддерживать ликвидность предприятия на довольно высоком уровне. Также в задачу финансовых аналитиков входит постоянный анализ финансового положения и деловой активности предприятия, анализ финансовых результатов, а также оценка возможных перспектив деятельности организации.

Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Ликвидность хозяйствующего субъекта можно узнать по его балансу. Значит, по существу, ликвидность баланса изучаемого предприятия будет означать ликвидность всего предприятия в целом.

Ликвидность баланса выражается, в свою очередь, в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта, предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платежеспособностью, под которой понимают способность в должные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

Различают текущую и ожидаемую платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Из вышесказанного следует, что неэффективное функционирование одного из двух этих показателей может нарушить всю систему финансового состояния предприятия, нужно, чтобы это предприятие имело:

— наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте;

— отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей:

Манёвренность функционирующего капитала — характеризирует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Коэффициент покрытия (общий) — даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств.

(1)

где Ан.л. — наиболее ликвидные активы;

Аб.р — быстро реализуемые активы;

Ам.р — медленно реализуемые активы;

Пн.с — наиболее срочные пассивы;

Пк.с — краткосрочные пассивы;

Пд.с — долгосрочные пассивы.

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) — показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.

. (1)

Нормальным считается значение коэффициента более 0.2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Коэффициент быстрой ликвидности по смыслу аналогичен «коэффициенту покрытия», однако из расчёта исключены производственные запасы.

. (3)

Это один из важных финансовых коэффициентов. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 0,7. С другой стороны, значение более 1,5 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с медленной оборачиваемостью средств, вложенных в запасы, ростом дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности — показывает платежные возможности предприятия, когда оно мобилизует для покрытия текущих обязательств все оборотные активы.

(4)

где ДЗ — дебиторская задолженность;

ДС — денежные средства.

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.

Нормальным считается значение коэффициента — 2, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. Но при этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и т. д. значение коэффициента может сильно меняться.

Наиболее важным из показателей в изучении, анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал (ЧОК), величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами.

. (5)

Чистый оборотный капитал придает фирме большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие при самых разных проявлениях отрицательных сторон рынка. Например: при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции, обесценивания или потерь оборотных средств.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия.

Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.

Конечно же самым главным в управлении ликвидностью является постоянный контроль за её показателями, которые рассмотрены выше. Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности — для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности — для банков, коэффициент текущей ликвидности — для инвесторов. Коэффициенты ликвидности также дают оценку способности фирмы оплачивать краткосрочные задолженности. Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия оценка финансовой устойчивости. Соответственно выделяют группу показателей:

«Коэффициент концентрации собственного капитала» — характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие.

. (6)

«Коэффициент манёвренности собственного капитала» — показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

. (7)

«Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств» — характеризирует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.

. (8)

«Коэффициент отношения собственных и привлечённых средств» — он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов и кредиторов.

. (9)

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели в эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной коммерческой организации и родственных по сфере приложения капитала кампаний. Количественная оценка и анализ деловой активности дается по двум направлениям:

степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, следует принимать во внимание три ключевых особенности:

временный аспект, когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии и виды продукций;

проблема риска;

проблема оценки, прибыль оценивается в динамике, собственный капитал в течение ряда лет.

Коэффициенты рентабельности с одной стороны, представляют собой частный случай показателей эффективности, когда в качестве показателя эффекта в числителе дроби берется прибыль, а в знаменателе — величина ресурсов или затрат.

Как отмечалось выше, в зависимости от того, с чем сравнивается выбранный показатель прибыли, выделяют несколько групп коэффициентов рентабельности:

— рентабельность основной деятельности;

— рентабельность активов;

— рентабельность собственного капитала;

— рентабельность продаж;

1) Коэффициент рентабельности основной деятельности — показывает, сколько копеек прибыли приходится на каждый рубль затрат.

2) Коэффициент рентабельности активов, показывает, сколько прибыли получает предприятие на каждый рубль, вложенный в имущество.

3) Коэффициент рентабельность собственного капитала, отражает эффективность использования собственного капитала, т. е. сколько прибыли получено с каждого рубля вложенного собственниками предприятия.

4) Коэффициент рентабельность продаж показывает, какую сумму чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Иными словами, сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, выплаты процентов по кредитам и уплаты налогов. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании — реализацию основной продукции, а также позволяет оценить долю себестоимости в продажах.

Показатели рентабельности являются важнейшими характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятия. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

2. ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ

2.1 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Микронет-Телеком»

Юридический адрес ООО «Микронет-Телеком»: 633 009, г. Бердск, ул. Красная Сибирь д. 136 тел. 8 (383)4−00−96, e-mail micronet@ngs.ru Web-сайт www.myberdsk.ru

ООО «Микронет-Телеком» — коммерческая организация, считается субъектом малого предпринимательства, образованого в октябре 2007 года.

ООО «Микронет-Телеком» создан несколькими лицами, уставный капитал которой разделён на доли определённых учредительными документами размеров. Участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам, но несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости вложенных ими вкладов.

ООО «Микронет-телеком» предоставляет услуги сервис-центра (ремонт компьютеров, оргтехники, заправка картриджей), полиграфические услуги (печать фото, изготовление стендов, баннеров и т. д.) (см. прилож. Б), системное администрирование (удалённое обслуживание). Мы также можем изготовить изделия информационно-коммуникационного направления: адресные указатели, информационные стенды, рекламные вывески, любого необходимого размера и сложности.