Оценка эффективности привлечения заемного капитала. 
Эффекты финансового рычага

Итак, расчет данного показателя приводит к такому важному выводу: чем больше сила воздействия финансового рычага, тем выше финансовый риск, связанный с предприятием, а именно: риск невозврата привлеченных средств с процентами для банкиров и снижение дивидендов и курса акций для инвесторов.

Таким образом, рассмотренный механизм формирования рациональной структуры капитала с использованием эффекта финансового рычага позволяет предприятиям определять возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственного капитала и связанный с этим финансовый и предпринимательский риски, а также более быстро реагировать на изменения экономических условий деятельности.

К сожалению, недоступность в настоящее время для большинства отечественных предприятий банковских кредитов из-за их высокой стоимости сводят на нет интерес к этому важному показателю выбора источников финансирования.

Каждому субъекту хозяйствования понятно, что в условиях кризиса и неопределенности гораздо выгоднее использовать собственные финансовые ресурсы, чем прибегать к банковским кредитам и займам. Поэтому только при условии смягчения кредитной политики появляется возможность использования финансового рычага как механизма формирования рациональной структуры капитала.

Заключение

.

В работе проведенное исследование подходов к определению оптимальной структуры капитала, выделены их преимущества и недостатки, в связи с тем, что в современных условиях только его оптимальная структура позволяет предприятию наиболее полные реализовать свои производственные возможности. Структура капитала является необходимым условием для снижения расходов производства, повышения отдачи от инвестиций, а также ускорения круговорота и оборота капитала, который в конечном итоге ведет к повышению доходов предприятия.

В работе проанализированы подходы к определению оптимального соотношения собственного и ссудного капитала предприятия, при котором минимизируются средневзвешенные расходы на вложенный капитал.

Установлено, что предприятие, которое рационально использует ссудный капитал, несмотря на его платность имеет высшую рентабельность собственного капитала. Обнаружено, что увеличение стоимости предприятия зависит от размера ссудного капитала. Стоимость предприятия (V = Е + D) при неизменной величине прибыли будет определяться для каждого значения ссудного капитала (D) с учетом объема собственных средств Е. Результаты проведенных расчетов позволяют утверждать, что при постоянном значении прибыли минимум стоимости капитала предприятия (WACC) отвечает такому соотношению собственного и ссудного капитала, когда стоимость предприятия максимальна.

Ковалев В. В. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: учебное пособие / В. В.

Ковалев, В. В. Ковалев. — Москва: Проспект, 2011. — 504 с.

Корпоративные финансы: учебник / Под ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой.

Стандарт третьего пок. — СПб.: Питер, 2011. — 592 с.

Терновых Е. В. Формирование эффективного механизма управления финансами предприятия на основе левериджа / Е. В. Терновых // Вестник Воронежского государственного аграрного университета.

— 2017. — № 2 (53). — С. 186−196.

Ткаченко Е. А. Применение концепции рычагов для оценки эффективности инвестиций в интеллектуальный капитал промышленных предприятия / Е. А. Ткаченко // Экономическое возрождение России. ;

2017. — № 3 (53). — С. 57−66.

Семендеев В. С. Оценка финансовой устойчивости организации на основе соотношения собственного и заемного капитала (на примере ПАО «Транснефть») / В. С. Семендеев // Вестник науки и образования. — 2018. ;

Том 2. — № 1 (37). — С. 59−62.

Сысоева Е. Ф. Оптимизация структуры капитала организации с использованием минимизации его средневзвешенной цены / Е. Ф. Сысоева // Финансы и кредит. — 2014.

— № 18. — С. 10−14.

Теплова Т. В. Работа на заемном капитале. Оптимум долговой нагрузки компании: от теоретический концепций к практическим модельным обоснованиям (часть 2) / Т. В. Теплова // Управление корпоративными финансами. — 2013.

— № 5 (59). — С. 262−279.

Ковалев В. В. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: учебное пособие / В.

В. Ковалев, В. В. Ковалев. — Москва: Проспект, 2011.

— 504 с.

Корпоративные финансы: учебник / Под ред. М. В. Романовского, А.

И. Вострокнутовой. Стандарт третьего поколения. — СПб.: Питер, 2011. — 592 с.

Ткаченко Е. А. Применение концепции рычагов для оценки эффективности инвестиций в интеллектуальный капитал промышленных предприятия // Экономическое возрождение России. — 2017. — № 3 (53).

— С. 57−66.

Семендеев В. С. Оценка финансовой устойчивости организации на основе соотношения собственного и заемного капитала (на примере ПАО «Транснефть») // Вестник науки и образования. — 2018. ;

Том 2. — № 1 (37). — С. 59−62.

Терновых Е. В. Формирование эффективного механизма управления финансами предприятия на основе левериджа // Вестник Воронежского государственного аграрного университета. ;

2017. — № 2 (53). ;

С. 186−196.

Терновых Е. В. Формирование эффективного механизма управления финансами предприятия на основе левериджа // Вестник Воронежского государственного аграрного университета. — 2017. — № 2 (53). ;

С. 186−196.

Инвестиции.

Другие ссудные средства.

Коммерческий кредит.

Бюджетное кредитование.

Банковские кредиты.

Амортизация.

Страховые выплаты.

Чистая прибыль.

Уставный капитал.

Собственные средства.

Средства, которые принадлежат на правах собственности.

Заемные средства.

Собственный капитал.

Капитал.

D/V.

D*/V.

WACC.

ks.

kd.

ks0.

Финансовый рычаг.

Стоимость капитала, %.