Международное движение капитала, банки и корпорации

Глава 13. Международные потоки капитала Глава 14. Международные (транснациональные) коммерческие банки Глава 15. Международные исламские банки.

Международные потоки капитала

Общая характеристика международного движения капитала: теория вопроса

Понятие капитала и инвестиций. В классической экономической теории, в том числе в массовой его трактовке, капитал — это один из факторов производства, как правило, представленный машинами, оборудованием и производственными зданиями (физический капитал) или деньгами (финансовый капитал). Другие два фактора — труд (рабочая сила) и земля. В более узком смысле данное понятие относят и к целому ряду иных активов, например, таких как уставный и акционерный капитал компаний, интеллектуальный или человеческий капитал общества; капиталом также называют капиталовложения и (или) инвестиции материальных и денежных средств в экономику (капиталовложения и инвестиции — синонимы).

Традиционно принято выделять такие черты инвестиций, как динамичность (характеризующий процесс инвестирования); сферы приложения (приобретение средств, основных фондов, долей участия в предприятиях, ценных бумаг); форма вложений; целенаправленность (получение прибыли, дохода, иного эффекта). Основной вид инвестиций — финансовый (financial investment) — разные формы приобретения ценных бумаг. В этой связи, П. Масс отмечал, что «наиболее общее определение, которое можно дать акту вложения капитала, сводится к следующему: инвестирование представляет собой акт обмена удовлетворения сегодняшней потребности на ожидание ее в будущем с помощью инвестированных благ»^[1]. Дж. Кейнс изучал инвестиции, обосновывая инвестиционную политику, политику доходов и занятости^[2]. В его теории инвестиции и сбережения являются двумя сторонами одного явления: с одной стороны, инвестиции — текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности, с другой — часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления. В рамках кейнсианской модели инвестиции на макроуровне рассматриваются, в частности, в работах К. Макконелла и С. Брю^[3], а также Э. Дж. Доллана и Д. Е. Линдсея^[4] .

Все это позволяет утверждать, что инвестиции рассматриваются, во-первых, преимущественно как ресурсы, с помощью которых можно увеличить капитал или получить доход в процессе воспроизводства; во-вторых, источником новых инвестиций становится часть полученного дохода, не использованная на текущее потребление. С позиции ресурсов рассматриваются инвестиции и в российском инвестиционном законодательстве. Так, в Законе Российской Федерации от 26 июня 1991 г. № 1488−1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»^[5] инвестиции определялись как «все виды материальных и имущественных прав: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты; движимое и недвижимое имущество — здания, сооружения и другие материальные ценности; права пользования землей и другими природными ресурсами, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта» .

Представление об инвестициях как определенной части дохода хозяйствующего субъекта, не используемой на потребление, а вкладываемой целенаправленно в объекты предпринимательской деятельности для достижения эффекта как ресурса, которым распоряжается инвестор путем его вложения в воспроизводство капитала, позволяет более полно охарактеризовать инвестиции как экономическую категорию.

Международное движение ссудного капитала или международные потоки капитала

Этими понятиями определяются международное перемещение ссудного капитала и движение финансовых ресурсов. Они служат базой международного кредита или инвестиционного капитала. Наличие сбережений, т. е. капитала в денежной форме, — важная предпосылка для международных инвестиций и расширения производства. Суть международного движения финансовых ресурсов (вывоза финансового капитала за границу) сводится к изъятию части капитала из процесса национального оборота в одной стране и включению в производственный процесс или иное обращение в других странах в самых различных формах (прямых и опосредованных). В результате за рубеж в этом случае переносится уже не акт реализации стоимости прибавочного продукта, заключенной в экспортируемых товарах, а сам процесс ее производства. Здесь присутствуют определенные нюансы: страны, в которых накапливаются избыточные капиталы (в результате быстрого экономического роста и систематического превышения экспортных поступлений над импортом), могут безболезненно вывозить чистый капитал в другие страны. Пример этого — современный Китай: страна не в состоянии вложить все экспортные поступления в экономику, и поэтому она осуществляет, например, операции по размещению части своих ресурсов в американские ценные бумаги (облигации, гарантированные государством). Иная ситуация с такого рода вывозом чистого капитала из тех стран, которые остро нуждаются в инвестиционных ресурсах, пытаются привлекать иностранных инвесторов, но одновременно вывозят значительную часть поступлений от экспорта за рубеж — в США или ЕС, скупая те же облигации. Это — один из просчетов в финансовой политике.

Таким образом, отметим, что хотя понятие «капитал» имеет множество значений, в нашем учебнике используется его традиционная трактовка: произведенные товары, услуги, знания и опыт, а также финансовые ресурсы.

• [1] Масс П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. М., 1991. С. 27.
• [2] Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978. С. 117.
• [3] Маконелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс. Т. 1. М., 1993. С. 136.
• [4] Доллан Э. Дж., Линдсей Д. Макроэкономика. СПб., 1994. С. 14.
• [5] Закон признан утратившим силу в части норм, противоречащих Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. № 39-Φ3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» .