Нормализация финансовой отчетности оцениваемого предприятия за анализируемый ретропериод

Необходимость проведения нормализации

Следующим направлением подготовки внутренней финансовой документации для проведения процесса оценки является нормализация бухгалтерской отчетности.

Отчетность, составленная в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета, не отражает реальную рыночную стоимость имущества. Возможность использования разных методов учета операций, списания долгов приводит к неодинаковым значениям прибыли и денежных потоков. Рыночная стоимость части активов (например, стоимость НМА) может не учитываться при составлении баланса.

Нормализация отчетности проводится с целью определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса, т. е. выявления такого денежного потока, который обеспечивает нормальное функционирование предприятия с заданным уровнем воспроизводства. Она необходима также для установления далее истинного финансового положения предприятия, для того чтобы оценочные заключения имели объективный характер, основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия.

Нормализацию бухгалтерской отчетности нужно проводить в процессе оценки рыночной стоимости всегда. Может меняться объем применяемых корректировок в зависимости от целей оценки. В отчете по оценке необходимо подробно объяснить все проведенные расчеты и изменения, проводимые в ходе нормализации.

Основными финансовыми документами для изучения при проведении процесса нормализации могут быть:

• 1) приказ по учетной политике;
• 2) расшифровка выручки по видам деятельности;
• 3) журналы по учету запасов и материалов;
• 4) журналы по учету износа основных средств;
• 5) журналы по учету поступления и выбытия основных средств;
• 6) журналы по учету долгосрочных инвестиций;
• 7) журналы по учету НМА;
• 8) журналы по учету долгосрочных финансовых вложений;
• 9) учет внереализационных доходов и расходов;
• 10) материалы аудиторских проверок;
• 11) баланс предприятия и все его приложения;
• 12) отчет о прибылях и убытках с приложением.

Основные виды и направления нормализационных корректировок

Нормализационные корректировки финансовой документации проводятся по следующим направлениям:

• • корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов;
• • корректировка методов учета операций (например, метода учета запасов или метода начисления амортизации);
• • корректировка данных бухгалтерской отчетности с целью определения рыночной стоимости активов при определении рыночной стоимости бизнеса.

Корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов. К числу наиболее важных факторов, определяющих величину денежных потоков, генерируемых бизнесом, относится себестоимость продукции. Под себестоимостью продукции, работ, услуг понимаются выраженные в денежной форме затраты всех видов ресурсов, используемых непосредственно в процессе изготовления и выполнения работ, а также для сохранения и улучшения условий производства. Кроме расходов, относимых на себестоимость, выделяют коммерческие и управленческие расходы, прочие операционные доходы и т. д., также влияющие на величину прибыли. Величина прибыли может быть занижена, и поэтому потенциального инвестора интересует в первую очередь динамика выручки от реализации и структура себестоимости, а затем — нормализованная прибыль. Если речь идет об оценке предприятий сферы услуг, сервисных и страховых компаний, сделок по слиянию и присоединению, акцент делается на анализ валовых доходов. Показатель прибыли и денежного потока становится следующим критерием при принятии инвестиционного решения. Если ожидаемая будущая прибыль играет решающую роль в процессе оценки, то важно принимать этот показатель как отражение экономического дохода, получаемого предприятием. Именно с этой целью и проводится нормализация финансовой отчетности в процессе оценки бизнеса. Изменения, полученные при корректировке баланса, должны найти отражение и в отчете о финансовых результатах. Кроме того, корректировке могут подвергнуться расходы, превышающие среднее значение по аналогам.

Корректировка методов учета операций

На величину прибыли и денежных потоков серьезное влияние оказывают методы учета запасов и начисления амортизации.

В Российской Федерации учет запасов производят:

• • по фактической себестоимости (для дорогих и идентифицируемых порознь активов);
• • средней себестоимости;
• • себестоимости первых по времени закупок (метод ФИФО) — «первым получен, первым отгружен» ;
• • себестоимости последних по времени закупок (метод ЛИФО) — «последним получен, первым отгружен»^[1].

Оценка запасов методом ФИФО основана на допущении того, что ресурсы, первыми поступившие в производство (продажу), должны быть оценены по себестоимости первых по времени закупок, с учетом стоимости ценностей, числящихся на начало месяца.

Размер прибыли также зависит от методов начисления износа как основных фондов, так и НМА. Доля амортизации в стоимости продукции характеризует эффективность использования средств труда. В соответствии с принципами бухгалтерского учета стоимость основных фондов и части НМА должна распределяться в течение предполагаемого срока их эксплуатации. Термин «амортизация», используемый в учете, понимается не как физический износ (или снижение стоимости объекта) в оценке, а как списание стоимости фондов в течение времени их полезного функционирования. Это не метод оценки, а процесс распределения стоимости актива на период его эксплуатации. Сумма амортизации зависит от первоначальной стоимости объекта, предполагаемого срока полезной службы и выбранного метода учета.

Существуют разные методы учета амортизации. Если предприятие использует методы ускоренного списания, то годовая сумма амортизации увеличивается, что ведет к росту себестоимости и уменьшению налогооблагаемой базы. В этом случае, если предприятие-аналог использует метод обычного линейного начисления амортизации, можно увеличить прибыль после уплаты налогов на разницу, получаемую от применения метода ускоренного списания, скорректированную на ставку налогообложения.

Корректировка данных бухгалтерской отчетности с целью определения рыночной стоимости активов

Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменения конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате для корректного проведения работ по оценке бизнеса встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств.

Выделяют также основные виды корректировок, проводимые:

• • по доходам и расходам (нетипичные, нерегулярные, чрезвычайные, непроизводственные);
• • активам (недействующие, недостающие, неучтенные, избыточные, непроизводственные);
• • обязательствам (неоперационные, неучтенные, просроченные);
• • размеру дебиторской задолженности (выявление просроченной и безнадежной к взысканию задолженности и установление задолженности, не подлежащей корректировке ввиду надежности кредитора и малого срока возврата).

Выделяют также корректировки, вызванные изменениями в принципах учета, и корректировки, вызванные отклонениями от законодательных норм в ведении учета. Данные корректировки должен выполнять аудитор и отразить их в аудиторском заключении. В Российской Федерации оценщик, не являющийся профессиональным бухгалтером, не обязан выполнять два последних вида корректировок.

Итогом по нормализации финансовой отчетности должен стать нормализованный баланс — ретроспективный бухгалтерский баланс, в котором все балансовые показатели учитываются по их рыночной стоимости на дату оценки.

• [1] Метод ЛИФО основан на допущении того, что ресурсы, первыми поступившие в производство (продажу), должны быть оценены по себестоимости последних в последовательности по времени закупок. При росте цен метод ЛИФО уменьшает налогооблагаемую прибыль и с этой точки зрения в условиях инфляции является более предпочтительным. Если компания-аналог использует метод учета запасов по средней себестоимости, в то время как на оцениваемой компании применяется метод ЛИФО, то разница, скорректированная на ставку налогообложения, может быть добавлена к величине прибыли после налогообложения. Аналогичные расчеты проводятся и в сторону уменьшения величины прибыли. В ПБУ РФ данный метод учета отменен.