Решения о финансировании компании

Изучив материал данной главы, студенты должны: знать

• • состав и структуру источников финансирования компании;
• • сущность амортизационной политики предприятий и корпораций;
• • концепции дивидендной политики;
• • способы привлечения заемного капитала;
• • механизмы хеджирования рисков, присущих облигациям;
• • свойства и особенности обыкновенных и привилегированных акций; уметь
• • различать механизмы действия отзывных и возвратных облигаций;
• • обосновывать ставку купона, но облигациям;
• • выбирать методы проведения аукционов, но размещению облигаций;
• • объяснить различия между обыкновенными и привилегированными акциями; владеть
• • методами начисления линейной и ускоренной амортизации;
• • методами расчета коэффициентов внутреннего и устойчивого роста компании;
• • навыками формирования купонной ставки по облигациям;
• • методами установления размера дивидендов по привилегированным акциям.

Одним из ключевых вопросов управления корпоративными финансами остается выбор источников финансирования деятельности компании. У финансового менеджера имеется достаточно широкий выбор средств, за счет которых можно финансировать как текущую деятельность компании, связанную с производством продукции и оказанием услуг, так и перспективные проекты. Конечная цель принимаемых менеджментом решений — максимизация стоимости компании, что равнозначно повышению благосостояния собственников. Чем дороже стоят акции компании, тем выше богатство акционеров. Поэтому, выбирая источники финансирования, менеджер должен проводить политику, способствующую росту стоимости компании. Это обеспечивается путем выбора таких источников финансирования, затраты на обслуживание которых минимальны.

Все источники финансирования можно разделить на внутренние и внешние (рис. 2.1).