Заключение. 
Денежно-кредитная политика

Вот и подошло к концу наше увлекательное монетарное путешествие. Изучив материалы учебника, вы можете теперь быстрее и легче ориентироваться в денежных проблемах современной экономики, планировать оптимальную траекторию приобретения и (или) продажи финансовых продуктов, как для индивидуальных домохозяйств, так и на уровне фирмы, банка и даже всего государства. Вам вполне по силам понять, как правильно поставить задачу, определить, какая информация нам нужна для ответа на тот или иной вопрос, как и где получить эту информацию из общедоступных открытых источников.

Деньги играют важную роль в принятии очень многих экономических решений. Инвестиционный анализ компаний и банков, страхование, пенсионная политика, распределение получаемого дохода между потребительскими расходами и сбережениями, капиталовложения и повышение заработной платы сотрудникам, все эти решения для домохозяйств, фирм, финансовых учреждений, а также государства влекут за собой распределение и перераспределение денежных активов в том или ином направлении. Понимание того, как устроен передаточный механизм денежного влияния на экономику — ключевой фактор принятия эффективного решения.

Деньги — это актив, в котором люди сохраняют часть своего богатства. В этом качестве деньги позволяют отделить процесс покупки от процесса продажи. Деньги — не единственное средство сохранения стоимости. Другие активы в этом качестве — это акции, облигации, недвижимость, антиквариат, произведения искусства. Преимущества денег заключаются в их высокой ликвидности. Недостатки денег связаны с тем, что их стоимость может упасть в период инфляции. Деньги также облегчают процесс обмена в разные периоды времени, обеспечивая покупательной способностью в будущем. Товар функционирует в качестве денег на основе самореализующихся ожиданий: индивид принимает что-либо в качестве денег только, если он (она) полагает, что все прочие участники рынка примут этот товар в качестве средства платежа. Чем большее число людей принимают товар в качестве денег, гем выше оказывается ценность этого специфического товара в обмене. Так возникает сетевой эффект.

Наличие сетевого эффекта, высокая склонность денежной сферы к кризисам иод действием панических настроений людей, функционирование денег как общественного блага, все это заставляет государство проявлять повышенную активность в монетарной области. Свобода действия рыночных сил и бесконтрольная конкуренция за финансовые услуги оказываются разрушительными не только для самих непосредственных участников, но и для экономики страны и мира в целом.

Воздействие монетарной политики на экономику происходит через параметры спроса и предложения денег и включает в себя несколько разнообразных каналов. Частота выплаты заработной платы в стране, традиции и привычки оплаты покупок (наличность, чеки или банковские карты), темп инфляции, эффект дохода, финансовые инновации, экономические ожидания фирм и домохозяйств, объем теневого сектора и другие ключевые форматы экономического поведения определяют эффективность денежно-кредитной политики в тот или иной период времени, в том или ином регионе, в той или иной стране.

Деньги — это товар длительного пользования, приносящий множество услуг своему обладателю, но обращаться с ним нужно крайне осторожно. Современные исследования показывают, что в денежной сфере присутствует положительный эффект масштаба (экономия на масштабе) во владении деньгами для отдельного индивида. Для экономики в целом это означает, что спрос на деньги зависит от распределения дохода (неравенства в распределении дохода). Чем больше неравенство в распределении дохода в экономике (чем большая доля дохода концентрируется в руках немногих), тем меньше будет спрос на деньги при каждом уровне дохода. Один экономический агент при данной величине сделок предъявляет спрос на меньшую сумму наличность (денег), чем два агента с половинами его дохода. Любое изменение в предложении денег окажет больший краткосрочный эффект на экономику, чем если бы спрос на деньги был пропорционален по отношению к уровню дохода. Монетарная политика оказывает более существенное воздействие на экономику, чем ранее считалось.

Ограничение на вход в банковский сектор и на финансовые рынки, требования по раскрытию информации, регулярный мониторинг деятельности финансовых посредников, ограничения на виды активов и виды операций финансовых посредников, страхование депозитов банков, рационирование кредита, ограничение чрезмерной конкуренции в банковском секторе, требования обязательных резервов — таков далеко не полный список инструментов, с помощью которых центральный банк проводит монетарную политику для повышения благосостояния граждан страны. Эффективная монетарная политика возможна только тогда, когда председатель ЦБ находится в такой позиции, когда он (она) может активно сопротивляться формальным директивам и неформальному давлению со стороны правительства, хотя текущие цели Центрального банка — это в любом случае политический выбор государства, а не исключительно техническая прерогатива монетарного института.