Заключение. 
Анализ и компьютерное моделирование процессов

Данное исследование сосредоточено на изучении влияния алгоритмической торговли на финансовых рынках на примере рынка ценных бумаг. Это исследование было важно по той причине, что оно ставит ряд важных вопросов об алгоритмической торговли и отвечает часть эти вопросов. Институты регулирования финансовых рынков возлагают ответственность за рыночные аномалии, такие, как резкие падения рынка, на торговых роботов, использующих торговые алгоритмы. Данное исследование частично раскрыло данную проблему.

В этом исследовании была дана попытка показать влияние алгоритмической торговли на поведение рынка. Для этого была разработана модель биржи, на которой представлен только один финансовый инструмент. Далее, была создана компьютерная агентно-ориентированная модель для проведения экспериментов.

При помощи компьютерной модели были проведены серии экспериментов. Для этого потребовалось реализовать несколько торговых стратегий. На реализованных стратегиях были получены результаты, которые потребовали объяснения.

При объяснении результатов экспериментов, стратегии были объединены в некоторые группы, которые было решено считать обобщение целого рода стратегий. Это облегчает задачу, поскольку отпадает необходимость в тестировании всех стратегий, что является невыполнимой задачей.

Помимо объяснения влияния конкретных торговых стратегий, стало возможным объяснить некоторые рыночные явления и особенности более широкого свойства.

На рыночную динамику оказывают огромное влияние новостные факторы, отчётность компаний, выплата дивидендов, макроэкономическая статистика, другие котировки, валютные пары, цены на сырьё. В построенной модели рассматривается изолированно от этих факторов алгоритмическая торговля. Как показывают серии проведённых экспериментов, алгоритмическая торговля, опирающаяся исключительно на исторические данные, сама по себе не оказывает дистабилизирующего влияния на рынок. Остаётся предположить, что к резким однонаправленным движениям рынка и сильным отклонениям от среднего значения цены приводит вся совокупность факторов. Это можно было бы объяснить тем, что алгоритмическая торговля, которая учитывает только ту информацию, что содержится в исторических данных цен и объёмов торгов, транслирует эту информацию в будущие цены. Поскольку эта же самая алгоритмическая торговля определяет новые цены, которые уходят корнями в историю, котировки стабильно держатся на некотором уровне. Как только новые цены на рынке формируются иными источниками, то есть алгоритмической торговлей, использующей не только историю сделок, и, например, новостным фоном, последующие сигналы от алгоритмов окажутся под влиянием этих новых факторов, что приведёт к непредвиденным событиям на рынке. При этом объяснение резких падений на рынке только через алгоритмическую торговлю не корректно.

Дальше можно выдвинуть ряд предположений, которые, однако, требуют проверки. Можно предположить на основе экспериментов, дополненных логическими построениями, что роль торговых роботов (или просто ботов) сводится к тому, что они усиливают колебания рынка. Если рынок падает, роботы поддерживают падение. Если рынок растёт, боты поддерживают рост, усиливая его. Сами по себе торговые роботы нейтральны по отношению к динамике цен. Наоборот, они удерживают цены на некотором стабильном уровне. Поэтому, если колебаний на рынке нет, боты их не создают. Это очень важное замечание. Боты не создают колебаний на рынке сами по себе. Они могут только усиливать колебания, вызванные неалгоритмической торговлей, либо очень специфической алгоритмической торговлей. Данные предположения следуют из того, что значительная часть торговых стратегий использует историю сделок для формирования торговых сигналов. Выше было доказано, что стратегии, опирающиеся на историю торгов, стабилизируют рынок. Отсюда следует то, что, наряду с алгоритмической торговлей, другие факторы должны быть проверены при изучении источников рыночных взлётов и падений.

Основную динамику торгов определяет большинство. Не количественное большинство трейдеров, а большинство по оборачиваемому капиталу. Если большинство трейдеров использует стратегии, обращающиеся только к историческим данным, рынок будет низковолатильным.

Подобные рассуждения приводят к предположению, что эффективными оказываются те группы торговых стратегий, которые использует большинство (в ранее определённом смысле). Однако дальнейшие рассуждения об прибыльности стратегий выходят за рамки предмета данного исследования.