Листинг. 
Листинг

Дайте определение листинга, объясните, почему он представляет интерес для участников рынка ценных бумаг.

Лимстинг (от англ. list — список) — совокупность процедур включения ценных бумаг в биржевой список (список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам), осуществление контроля за соответствием ценных бумаг установленным биржей условиям и требованиям. Листингом часто называют сам биржевой список.

Ценные бумаги признаются прошедшими процедуру листинга после осуществления экспертизы документов и включения ценной бумаги в котировальный лист первого или второго уровня.

Процедура листинга включает следующие этапы:

Заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист второго уровня, а также заявление о допуске к обращению через организатора торговли внесписочных ценных бумаг. Заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист первого уровня может представить только эмитент указанных ценных бумаг.

Заключение

договора с фондовой биржей на проведение экспертной оценки.

Раскрытие информации о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.

Проведение экспертизы ценных бумаг на основе таких показателей, как рентабельность деятельности эмитента, коэффициенты ликвидности, и т. п.

Рассмотрение результатов экспертизы на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг, либо котировальной комиссии биржи с участием эмитентов, их посредников, специалистов биржи. Отчёт об итогах выпуска ценных бумаг эмитента должен быть зарегистрирован в соответствии с законодательством Российской Федерации и нормативными актами Федеральной комиссии.

Цели листинга:

создание благоприятных условий для торговли на бирже;

повышение информированности инвесторов о состоянии РЦБ;

выявление наиболее качественных и надежных ценных бумаг;

защита интересов инвесторов и повышение доверия их к ЦБ;

создание унифицированных правил экспертизы к допуску и обращению ЦБ на ФБ РФ.

Критерии отбора:

величина чистого дохода эмитента;

стоимость активов эмитента;

размер выпуска ЦБ;

затраты эмитента.

Объясните разницу между прямым и косвенным методом оценки денежных потоков.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода — косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности:

прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т. е. исходным элементом является выручка;

косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т. е. исходным элементом является прибыль.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития — чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако предпочтительным считается прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.

Оценка денежного потока прямым методом. Прямой метод формирования отчета о движении денежных средств предусматривает отражение полных сумм денежных средств, поступивших от покупателей и выплаченных поставщикам через расчетный счет, кассу или денежные эквиваленты. При формировании отчета о движении денежных средств прямым методом возникает необходимость классифицировать каждую хозяйственную операцию при отнесении ее на вид деятельности. Наличие большого количества таких операций требует серьезных трудовых затрат при составлении данного отчета. Другой сложностью при составлении отчета о движении денежных средств прямым методом является необходимость «вычищения» (элиминации) внутренних оборотов (например, исключение перемещений денежных средств между расчетным счетом и кассой, между различными видами банковских счетов компании и других). В противном случае это приведет к искажению отчетности путем необоснованного увеличения потоков денежных средств.

Методической основой прямого метода анализа является балансовый метод, особенностями которого является следующее:

не учитывает временной ценности денег;

расчет остатка денежных средств ведется на основе выражения:

ДСнп + ДПп — Дпо = ДСкп где ДСнп; ДСкп — остаток денежных средств на начало и конец периода соответственно; ДПп — поступление денежных средств за период; ДПо — выбытие денежных средств за период.

Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Косвенный метод подготовки отчета о движении денежных средств позволяет установить взаимосвязь между полученной прибылью за период, поступлением и выбытием денежных средств. Метод достаточно условный, поскольку в его основу положено предположение о том, что уменьшение активов организации означает приток денежных средств, уменьшение пассивов — отток денежных средств. Иначе говоря, если, например, остаток готовой продукции уменьшился, то часть продукции реализована за деньги (поступление денежных средств), если кредиторская задолженность уменьшилась, то с кредитором рассчитались деньгами (выбытие денежных средств). Это косвенный расчет движения денежных средств, отсюда и название метода.

Подготовленный косвенным методом отчет не покажет весь оборот денежных средств, он условно покажет разницу между поступлением и выбытием по отдельным статьям. К тому же, учитывая, что расходы организации формируются с периодичностью в один месяц и со значительной задержкой по окончании периода, отчет не может быть подготовлен оперативно и, как правило, готовится с периодичностью предоставления промежуточной бухгалтерской отчетности.

Однако аналитические возможности и наглядность, непосредственная связь с финансовым результатом делают отчет, составленный косвенным методом, незаменимым аналитическим инструментом.

Методика составления отчета заключается в добавлении к чистой прибыли корректировок на неденежные статьи расходов (такие как амортизация основных средств и нематериальных активов, результата от операций, связанных с выбытием долгосрочных активов и ряда других) и суммы изменения отдельных статей активов и пассивов.

Собрать отчет и обеспечить сходимость остатка денежных средств, следуя данной методике, совсем не просто. Помимо сформированной отчетности необходим достаточно большой объем дополнительной информации. Например, потребуются данные о начисленной амортизации основных средств и нематериальных активов, о результатах реализации внеоборотных активов и ценных бумаг, во избежание повторного счета необходимо выделить и исключить влияние на чистую прибыль статей, рассматриваемых в разделах инвестиционной и финансовой деятельности.

Приведите пример инвестиций Примеры инвестиций можно рассмотреть на каком-то определенном сегменте рынка. Отличной категорией для этого могут послужить инвестиции в мебельное производство.

В России рынок производства мебельной продукции, так же как и многих других товаров длительного потребления, продолжает неуклонно расти.

На данный момент, по предварительным оценкам, этот рыночный сегмент насчитывает более шести тысяч крупных компаний, занимающихся производством и продажей как бытовой, так и специальной мебели (торговое и офисное оборудование).

Доходность инвестиций в такие проекты обещает быть в районе 40% годовых в иностранной валюте. Как же определиться, куда именно стоит вкладывать деньги?

Центр по развитию мебельного производства сообщает, что основное предложений данного рынка около 75% составляет бытовая мебель. Все остальное приходится на спецоборудование и офисную мебель.

При этом стоит учитывать, что около 40−45% продаваемой в России мебели приходится на иностранных производителей.

Более дорогостоящую мебель поставляют в крупные города из Польши, Италии, Испании и Германии.

Менее дорогую по ценовой политике мебель привозят из Белоруссии.

Примеры инвестиций можно рассмотреть как на инвестировании уже сложившихся, прочно стоящих на ногах мебельных брендов, путем прямых и портфельных инвестиций, так и на создании абсолютно новой компании, что называется с нуля.

Для этого инвестору нужно определиться со специализацией и направление будущей фирмы.

Большим спросом на данный момент пользуется встроенная мебель.

Это обуславливается ростом рынка недвижимости, представленным новостройками, и популярностью евроремонтов «под ключ» .

Встроенная мебель позволяет максимально сохранить свободное жилое пространство и соответствует всем модным тенденциям.

Поэтому она востребована, и спрос на нее постоянно растет.

Закупка или аренда складских и производственных помещений для мебельного производства — вот это как раз и будут примеры инвестиций в развитие данного сегмента.

Увеличение производственных площадей приведет к расширению производства, увеличению числа продаж, и, как следствие, принесет прибыль от вложенных средств.

Можно не только расширять недвижимость и ресурсы, направленные на развитие производства.

Изготовленная мебель должна еще найти своего покупателя, поэтому необходимо обеспечить ей хорошее продвижение на рынке спроса.

Примеры инвестиций такого рода — это реклама в печатной полиграфической продукции или в Интернете, на телевидении, организация выставок и рекламных акций, то есть все то, что обязательно будет способствовать информированности населения и увеличению спроса.

Дифференциал финансового левериджа характеризует:

сумму заемных средств, используемых предприятием, в расчете на единицу собственных средств;

разницу между суммой собственных и заемных средств предприятия.

разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит;

Поясните, как он влияет на изменение рентабельности собственных средств предприятия при изменении размера заемного капитала.