Технико-экономическое обоснование реализации инвестиционного проекта на примере ООО «Сибирь Сигнал» г. Новосибирска

Основные производственные фонды заключают в себя потенциальный экономический эффект — способность экономить живой труд. Эта способность может превратиться в действительность только в результате эксплуатации средств труда. Чем больше количество из вновь созданных основных фондов участвует непосредственно в производственном процессе, чем лучше они используются во времени, тем больше их реальный экономический эффект.

ОПФ многократно участвуют в непрерывно повторяющихся процессах труда, сохраняют при этом свою натуральную форму и переносят стоимость ОПФ полностью возвращается после ряда кругооборотов, образующих их полный оборот (по истечению срока их службы), — после выбытия в результате износа.

ОПФ соответствуют капитальным вложениям за вычетом сумм, не переходящих в основные фонды (возвратные суммы, долевое участие, производственный и хозяйственный инвентарь). Объемы капитальных вложений, переходящие в производственные фонды на баланс предприятия (проектируемого объекта), определяются по формуле:

(3.3)

где КВ перех.

на баланс — капитальные вложения, переходящие в производственные фонды на баланс предприятия; КВj — капитальные вложения по проекту; Iперех — коэффициент для величины капитальных вложений, переходящие по проекту на баланс предприятия. (Другая часть капитальных вложений соответствует передаче производственных фондов на баланс другим предприятиям (внешние коммуникации, дооборудование других узлов на сети, ЛЭП и прочие)).

Однако в нашем случае последний коэффициент определяется по формуле:

I перех. = 1 — I нкв., (3.4)

где Iнкв — коэффициент, определяющий величину капитальных вложений, не переходящих в основные фонды, принимается из исходных данных равным 0,03 (это возвратные суммы от временных сооружений, производственный и хозяйственный инвентарь и др.).

Коэффициент для определения капитальных вложений, не переходящих в основные фонды равен 0,03. Мощности, переходящие в основные производственные фонды предприятия по проекту, составляют:

283 202 тыс. руб. * (1−0,03) = 274 706 тыс. руб.

Все производственные мощности вводятся в строй в 2011 году.

Таблица 3.4 — Объемы ввода мощностей и капитальные вложения Коэффициент для величины нормируемых оборотных средств равен 0,021. Величину необходимых оборотных средств определяем как:

334 179 тыс. руб.*0,021 = 5 769 тыс. руб.

Общая потребность в инвестициях в общем случае складывается из организационных издержек, капитальных вложений, оборотных средств. В таблице 3.

5.представлены потребности в инвестициях для предлагаемого проекта.

Таблица 3.5 — Потребности в инвестициях, тыс. руб.

Прирост основных производственных фондов предприятия происходит в 2011 году (табл. 3.6).

Таблица 3.6 — Прирост основных производственных фондов

ООО «Сибирь-Сигнал» — крупнейший телекоммуникационный оператор региона. Компания занимает более 34% совокупного объема рынка, предоставляя большинство телекоммуникационных услуг на третьей части России. Наиболее прочные позиции «Сибирь-Сигнал» занимает на рынках традиционных услуг местной проводной телефонии и внутризоновой связи. В Новосибирской области ООО «Сибирь-Сигнал» занимает 89% рынка услуг местной связи, 98% - услуг внутризоновой связи, а также 34,3% рынка Интернет-доступа.

В 2010 году в Новосибирске введено в эксплуатацию 1 млн. 17 тыс. кв. метров жилья. Больше всего жилых домов введено в Октябрьском (22 дома — 256,062 тыс. кв. метров) и в Ленинском (24 дома — 188,07 тыс. кв. метров) районах. Всего было построено и введено в эксплуатацию 14 477 квартир. Одним из наиболее быстроразвивающихся регионов является Юго-Западный жилмассив Ленинского района Новосибирска.

Быстрое развитие Юго-Западного жилмассива обусловило необходимость развития телефонной сети. ООО «Сибирь-Сигнал» планирует построить в районе АТС емкостью 20 000 абонентов.

В качестве технического решения принята городская типа АТС М-200. Функционально структура Городской АТС М-200 отражает современные тенденции развития коммутационного оборудования в сетях связи нового поколения (NGN-сеть). Надежная работа Городской АТС М-200 обеспечивается благодаря открытой архитектуре станции в соответствии с рекомендациями МСЭ-Т и точному соблюдению международных стандартов.

Предполагается ввести в эксплуатацию 12 000 телефонных номеров, в том числе 9 700 физические лица, 1500 коммерческие организации, 800 бюджетные организации.

Анализ структуры капитальных вложений показывает, что почти половину (48%) вложений составляют затраты на линейно-кабельные сооружения. Стоимость оборудования составляет 37%.

Расчет технико-экономических показателей инвестиционного проекта и принятие решения о реализации проекта В соответствии с нормами продолжительности и уровни освоения (задействования) проектных мощностей вводимых в действие предприятий связи для городских телефонных станций уровень освоения мощности составляет 70% в первый год, 30% второй (табл. 3.7).

Таблица 3.7 — Нормы продолжительности и уровни освоения (задействования) проектных мощностей вводимых в действие предприятий связи

Для предлагаемого проекта уровни освоения проектной мощности представлены в табл. 3.

8.

Таблица 3.8 — Уровни освоения проектной мощности

Таблица 3.9 — Средние доходные таксы по видам услуг и группам потребителей

Для определения эффективности проекта необходимо рассчитать доходы от предоставляемых услуг. Именно с них начинаются расчеты проекта по внедрению новых мощностей.

Доходы от основной деятельности (или тарифные доходы) представляют собой выручку предприятия связи и структурных единиц от предоставления потребителям услуг связи по установленным тарифам. На величину тарифных доходов влияют два показателя:

объем платных услуг связи;

установленные тарифы на эти услуги.

Тарифные доходы в денежной форме определяют конечный результат производственной деятельности отрасли связи. Они образуются при оплате потребителем услуг связи по действующим тарифам и выступают как выручка предприятий связи. Тарифные доходы являются основным источником финансов предприятия, от их роста зависит финансовое положение предприятия, его рентабельность.

Таблица 3.10 служит для исчисления величины доходов от предоставляемых услуг электросвязи и включает два раздела:

Объемы услуг связи, планируемые по проекту к предоставлению потребителям;

Ожидаемые доходы от основной деятельности сети от предоставляемых услуг по проекту.

Объемы услуг и тарифные доходы в проектном периоде определены на прирост мощности проектируемой сети. Объем услуг учитывает распределение телефонных аппаратов местной сети в соответствии со структурой потребителей и уровнем освоения мощности, а также запроектированный трафик междугородного и международного обмена.

Объемы услуг определяются по формуле:

(3.1)

где V ij — объем услуг i-ой группе потребителей в j-ом году;

Vi — объем услуг по i-ой группе потребителей всего;

dj — удельный вес ввода мощностей в j-ом году.

Освоение вводимых мощностей по данному проекту начинается с 2012 года, т. е в 2011 года освоение мощности будет равно 0%, в 2012;м — 70%-ное освоение, а в 2013 уже 100%-ное. Следовательно, в первый год dj будет равно 0, во второй год 0,7, а в следующие года 1.

Объемы доходов от основной деятельности телефонной сети по годам проектного периода рассчитываются в соответствии с показателями услуг, исходными данными и установленными исходными данными средними доходными таксами.

Доходы от основной деятельности состоят из доходов от установочной, абонентской платы, платы за трафик, а так же доходов от прочих услуг. Доходы от установки абонентских устройств являются разовыми поступлениями. Они определяются как произведение тарифов на установку и соответствующий объем ввода мощностей.

Абонентская плата получена в размере произведения средних абонентских тарифов, объема ввода телефонных аппаратов.

Расчет доходов от реализации услуг связи производится по видам услуг и группам потребителей по каждому году рассматриваемого периода по формуле:

(3.2)

где Dij — доходы от реализации i-ой услуги в j-ом году; qij — объем услуги i-ого вида, получаемой на введенной в j-ом году мощности; Nqi — средняя доходная такса на i-ую услугу; i=1,2…n — количество видов услуг; j=1,2…N — год рассматриваемого периода.

В таблице 3.10 представлены объемы услуг и доходы от основной деятельности. Рассчитанные в табл. 3.10 объемы доходов телефонной сети используются в последующих расчетах показателей других выходных форм.

Таблица 3.10 — Объемы услуг и доходы от основной деятельности

Продолжение табл. 3.10 — Объемы услуг и доходы от основной деятельности Продолжение табл. 3.10 — Объемы услуг и доходы от основной деятельности

Рисунок 3.5 — Динамика и структура доходов от основной деятельности В таблице 3.11 приведена структура доходов от основной деятельности.

Таблица 3.11 — Структура доходов от основной деятельности

Анализ структуры доходов от основной деятельности показывает, что почти 70% доходов составляет плата за трафик (рис. 3.6).

Рисунок 3.6 — Структура доходов от основной деятельности Численность персонала определяем в соответствии с «Руководящим документом отрасли. Нормы технологического проектирования. Городские и сельские телефонные сети. РД 45.120−2000. НТП 112−2000»

Режим работы оборудования ГТС должен быть круглосуточным, недопускающим перерыва в течение всего срока службы. Среднемесячная норма рабочего времени при семичасовом рабочем дне принимается равной 173 часам.

Основная единица измерения, по которой определяется численность штата АТС, принята 1000 абонентских линий (1000 номеров монтированной емкости.). Численность персонала рассматривается по монтированной емкости АТС, включая емкость концентраторов.

Численность обслуживающего персонала станционных ГТС должна определяться по нормативам численности, приведенным в таблице 3.

12.

Таблица 3.12- Удельные показатели численности производственного штата для технического обслуживания станционных сооружений (единиц штата на 1000 абонентских линий)

Количество сотрудников составляет 6 чел со средней заработной платой 18 726 тыс. руб. Страховые взносы составляют 34% от фонда заработной платы.

Амортизационные отчисления определяются исходя из стоимости основных фондов и действующих норм амортизационных отчислений с дифференциацией их по видам сооружений. В среднем норма составила 5% от основных производственных фондов (в соответствии с Постановлением СМ от 22.

10.90 № 1072).

Амортизационные отчисления рассчитываются по формуле:

(3.3)

где Vам. j — объем амортизационных отчислений j-ом году проектного периода;

Ф осн. j — стоимость основных производственных фондов в j-ом году;

I ам. отч. — норма амортизационных отчислений на полное восстановление по видам сооружений, принимаемая в соответствии с Постановлением СМ от 22.

10.90 № 1072.

Материальные затраты определяются по установленной величине этих затрат на единицу производственной мощности (25,52 рубля за линию в год).

Расходы на оплату электроэнергии для производственных нужд определяются на основе приведенных в исходных данных значений расхода электроэнергии в кВт-часах и тарифа на оплату электроэнергии. Норматив потребления электроэнергии 48 квт-час/линия в год. Тариф на электроэнергию, 1,6 руб./квт-час.

Прочие расходы включают в себя следующие статьи: страхование имущества, ремонт и обслуживание зданий, сооружений и оборудования, общие хозяйственные расходы и т. д.

Прочие расходы (Зпроч.) определяются как соотношение прочих расходов к прямым затратам (Зпрям), включающим расходы по оплате труда, отчисления на социальные нужды, материальные затраты, затраты на оплату электроэнергии и амортизационные отчисления по формуле:

(3.4)

Средства, отчисляемые за аренду технических средств, определяются условиями договора. Норматив процента отчислений доходов от междугороднего трафика ООО «Ростелеком» составляет 33%. Норматив процента отчислений доходов от международнего трафика ООО «Ростелеком» составляет 50%. В таблице 3.13 приведены эксплуатационные расходы.

Таблица 3.13 — Эксплуатационные расходы

Анализ структуры расходов показывает, что 79,9% расходов составляют отчислений доходов от трафика.

Рисунок 3.7 — Структура расходов Прибыль от реализации (или прибыль от основной деятельности) представляет собой разницу показателей доходов и эксплуатационных расходов. Налогооблагаемая прибыль отражает ту часть прибыли, с которой взимается в соответствии с законодательством РФ налог на прибыль (20%).

Чистая прибыль характеризует прибыль, которая остается в распоряжении предприятия. Она определяется путем исключения из прибыли налога на прибыль. В таблице 3.14 приведен счет прибылей и убытков.

Рисунок 3.8 — Динамика прибыли

Таблица 3.14 — Счет прибылей и убытков

Показатель — «Средства, используемые для расчета срока окупаемости», включают в себя нераспределенную прибыль, а его накопленная сумма по годам используется при определении срока возврата инвестиций.

Финансовый план-график, представленный в таблице 3.15, составляется с целью определения инвестиционных возможностей предприятия в реализации проекта. В нем указываются все финансовые позиции — инвестиции, необходимые для реализации проекта, источники их покрытия и график обслуживания долга.

Вводы мощностей отражаются в те годы, в которых они были предусмотрены в проекте. Данные для заполнения показателя «освоения мощности» данной формы определяются расчетным путем на основании прироста мощности и заданными уровнями освоения проектной мощности (представлены в исходных данных).

Раздел инвестиции включает в себя следующие показатели:

капитальные вложения (с НДС);

прирост оборотных средств;

другие инвестиции;

амортизационные отчисления на полное восстановление от основных фондов по проекту.

Значения показателя «амортизационные отчисления» приводятся со знаком «минус», поскольку компенсируют требуемые по проекту капитальные вложения и по сути своей являются источниками инвестиций.

Значение показателя «нераспределенная прибыль» табл. 3.15 заполняются в соответствии с данными соответствующих показателей табл. 3.

14.

Финансирование проекта осуществляется за счет собственных средств. (табл. 3.15).

Таблица 3.15- Финансовый план-график

Таблица 3.16 составляется для осуществления финансового планирования по разрабатываемому инвестиционному проекту, т. е. для отражения и составления по годам проектного периода изменений в величинах притоках и оттоков денежных средств, а также для определения размера чистого денежного потока (т.е. сальдо притоков и оттоков средств).

Она составляется на весь проектный период, включающий период осуществления вложений в проект, время освоения введенных мощностей и период работы объекта на полную мощность до конца задаваемого исходными данными проектного периода. Притоки средств по годам проектного периода включает в себя выручку от реализации продукции (т.е. доходы от прироста услуг связи по проекту) без НДС, собственные средства накопленные предприятием до начала проекта, заемные средства в виде полученных кредитов и т. п. В данном проекте используются собственные средства, которые берутся из прибыли и части амортизационных отчислений.

Объемы поступлений средств от реализации услуг по годам периода заполняются в соответствии с итоговой строкой табл. 3.10 .

Отток средств по годам проектного периода включает в себя все инвестиции по проекту, в том числе капитальные вложения за счет всех источников (с НДС) и прирост оборотных средств; эксплуатационные расходы (без амортизационных отчислений); налоги, выплачиваемые из прибыли.

Значения показателя «капитальные вложения» принимаются по данным табл. 3.

5. Прирост оборотных средств рассчитываются в соответствии с коэффициентом, определяющим эти средства.

Эксплуатационные расходы в оттоках средств берутся из табл. 3.13, но показываются без учета амортизационных отчислений на полное восстановление.

Амортизационные отчисления — особая калькуляционная статья, начисленная сумма амортизации никуда не выплачивается и может являться внутренним источником финансирования.

Раздел 3 табл. 3.16 представляет собой сальдо притоков и оттоков денежных средств за каждый год проектного периода, а также нарастающим итогом. Сальдо притоков и оттоков также исчисляется отдельной строкой нарастающим итогом как сумма годового сальдо текущего года и предыдущего периода с соответствующим знаком (как алгебраическая сумма).

Положительное сальдо свидетельствует о правильном финансовым планировании инвестиционного проекта. В году, в котором осуществлено завершение строительства (2011) — нулевое сальдо, что свидетельствует об обеспечении инвестиций суммой собственных средств.

В таблице 3.16 приведено движение денежных средств проекта.

Анализ движения в динамике отражает фактическое состояние счета предприятия, реализующего проект, и показывает сальдо на начало и конец расчетного периода. С позиции финансового планирования состоятельность проекта означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Анализ таблицы 3.16 показывает, что проект имеет положительное значение накопленной суммы денежных средств на всем периоде реализации, что говорит о его финансовой состоятельности.

Рисунок 3.9- Движение денежных средств

Таблица 3.16- Движение денежных средств

Данные для расчета показателей эффективность инвестиционного проекта на основе чистой текущей стоимости берем из ранее заполненных таблиц.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта или для выбора оптимального варианта технических решений, обеспечивающих наибольшую эффективность инвестиционных вложений, используется метод дисконтирования, позволяющий привести к одинаковой размерности во времени разность между всеми поступающими средствами и затратами по каждому году (чистый дисконтированный поток денежных средств).

Приведение к одинаковой размерности осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования — коэффициента приведения к текущей стоимости.

Чистый дисконтированный поток денежных средств нарастающим итогом (ЧТС) показывает конкретный год, в котором отрицательное сальдо чистой текущей стоимости (ОЧТС) перейдет в положительное сальдо чистой текущей стоимости (ПЧТС) — этот год и будет годом окупаемости инвестиций, определенным по чистой текущей стоимости.

В таблице 3.17 рассчитана эффективность инвестиционного проекта на основе чистой текущей стоимости. Ставку дисконтирования принимаем 12%.

Чистая текущая стоимость проекта равна 375 128 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. На рисунке 3.10 приведен график изменения ЧТС и накопленного суммарного денежного потока в процессе реализации инвестиционного проекта.

Таблица 3.17- Эффективность инвестиционного проекта на основе чистой текущей стоимости

Рисунок 3.10 — Динамика изменения ЧТС Индекс доходности определяем по методике, приведенной в главе 1. Индекс доходности PI = 715 076/339 948 = 2.10

Внутреннюю норму прибыли IRR определяем методом итераций. При значении коэффициента дисконтирования 36.9% NPV равно 0.

На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток.).

Ток t- - NPV (t-) / (NPV (t+) — NPV (t-)); (3.5)

где: t- - последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;

NPV (t-) — последнее отрицательное значение NPV;

NPV (t+) — первое положительное значение NPV.

Дисконтированный срок окупаемости проекта равен 4,12 года.

Простой срок окупаемости проекта равен 3,53 года.

Анализ чувствительности и устойчивости проекта к рискам проведем в соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание.». Выходные показатели проекта могут существенно измениться при неблагоприятном изменении (отклонении от проектных) некоторых параметров. Рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих параметров:

инвестиционных затрат (или их отдельных составляющих);

объема производства;

издержек производства и сбыта (или их отдельных составляющих);

процента за кредит;

прогнозов общего индекса инфляции, индексов цен и индекса внутренней инфляции (или иной характеристики изменения покупательной способности) иностранной валюты;

задержки платежей;

длительности расчетного периода (момента прекращения реализации проекта);

других параметров, предусмотренных в задании на разработку проектной документации.

При отсутствии информации о возможных, с точки зрения участника проекта, пределах изменения значений указанных параметров рекомендуется провести вариантные расчеты реализуемости и эффективности проекта последовательно для следующих сценариев: уменьшение цен на продукцию, уменьшение объема продаж; увеличение инвестиций, увеличение уровня производственных издержек, увеличение от проектного уровня постоянных издержек Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:

NPV положительно;

обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.

В таблице 3.18 приведено описание факторов риска и неопределенности, области влияния факторов и возможные причины возникновения риска.

Таблица 3.18- Описание факторов риска

Анализ чувствительности является полезным средством при оценке риска инвестиционного проекта. Данный анализ предпринимается для выявления параметров (компонентов денежного потока), колебания которых оказывают существенное влияние на конечный результат проекта.

Возможный диапазон изменения каждого фактора определен на основе анализа информации о возможных условиях реализации проекта. Общий диапазон возможного изменения фактора определяется как разность между максимальным и минимальным размером его возможного отклонения. В табл. 3.19 проведен анализ границ возможных отклонений ЧТС при соответствующих колебаниях значений факторов.

Таблица 3.19- Анализ границ возможных отклонений ЧТС при соответствующих колебаниях значений факторов

Для установления возможного диапазона значений ЧТС в диапазоне изменения каждого фактора вначале определяется размер отклонений ЧТС от его базового значения. Затем как разность между максимальным и минимальным значениями ЧТС определяется возможный диапазон его колебаний в зависимости от изменения каждого фактора (табл. 3.20).

Уровень чувствительности ЧТС к изменению каждого фактора определяется с помощью коэффициента эластичности. Коэффициент эластичности показателя эффективности проекта от факторного показателя его формирования определяется по формуле:

(3.6)

где КЭп — коэффициент эластичности изменения показателя эффективности проекта от изменения факторного показателя на 1%, %;

ДИэп — диапазон изменения показателя эффективности проекта в пределах возможного диапазона изменения факторного показателя, %;

ДИф — возможный диапазон изменения факторного показателя, установленный в процессе анализа, %.

Факторы ранжируются по степени их влияния на изменение ЧТС на основе рассчитанных коэффициентов эластичности изменения ЧТС. В систему ключевых факторов включаются те из них, по которым коэффициент эластичности изменения ЧТС равен или превышает единицу. Наибольший ранг получает фактор риска, коэффициент значимости которого наибольший.

Коэффициент значимости i-го фактора определяется по формуле 3.7:

(3.7)

где КЗi — коэффициент значимости i-го фактора; КЭi — коэффициент эластичности i-го фактора, %.

Таблица 3.20 — Анализ значимости факторов

Наиболее значимыми факторами являются плата за трафик, объем капитальных вложений, норма дисконта. Установочная плата и заработная плата очень незначительно влияют на значение чистой текущей стоимости.

Анализ рискованности подразумевает корректировку результатов анализа значимости с учетом вероятности наступления рисковых событий по каждому фактору.

Показатель рискованности i-го фактора определяется по формуле 3.8:

(3.8)

где ПРi — показатель рискованности i-го фактора;

РРi — вероятность наступления рискового события по i-му фактору, %.

Коэффициент рискованности i-го фактора определяется по формуле 3.9:

(3.9)

где КРi — коэффициент рискованности i-го фактора.

Факторы ранжируются по степени их рискованности. Наибольший ранг получает фактор риска, коэффициент рискованности которого выше.

Вероятность наступления рисковых событий по каждому фактору риска проекта определены, исходя из следующих соображений.

По факторам — тарифы на услуги связи (абонентская плата, установочная плата, плата за трафик) и заработная плата работников вероятность наступления риска высокая (80−100%), поскольку значения данных факторов изменяются каждые полгода или год.

Изменение факторов — ставки налогов и норма дисконта прогнозировать сложно, вероятность наступления рисковых ситуаций по ним принята равной 50%.

По фактору — объем капитальных вложений — прогноз делать также сложно (вероятность принята равной 50%), так как, несмотря на контракт на поставку оборудования, ряд других факторов могут значительно повлиять на стоимость проекта.

В таблице 3.21 проведен анализ рискованных факторов с учетом вероятности наступления рискового события.

Таблица 3.21-Анализ рискованных факторов

Максимальный коэффициент рискованности имеют следующие факторы: плата за трафик, объем капитальных вложений, норма дисконта.

На рис. 3.12 приведены значимость и рискованность факторов.

Рисунок 3.12 — Значимость и рискованность факторов Наиболее значимые факторы являются и наиболее рискованными.

Таким образом, анализ значимости факторов и анализ рискованности факторов позволили выявить ключевой фактор риска данного проекта — плата за трафик.

Таблица 3.22 — Основные показатели, которые должны быть достигнуты при реализации проекта

Анализ структуры доходов от основной деятельности показывает, что почти 70% доходов составляет плата за трафик. Анализ структуры расходов показывает, что 79,9% расходов составляют отчислений доходов от трафика. Финансирование проекта осуществляется за счет собственных средств.

Чистая текущая стоимость проекта равна 375 128 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. Индекс доходности равен 2.

10. Внутренняя норма прибыли равна 36,9%. Дисконтированный срок окупаемости проекта равен 4,12 года. Простой срок окупаемости проекта равен 3,53 года.

Проведен анализ границ возможных отклонений ЧТС при соответствующих колебаниях значений факторов. Наиболее значимыми факторами являются плата за трафик, объем капитальных вложений, норма дисконта. Установочная плата и заработная плата очень незначительно влияют на значение чистой текущей стоимости. Максимальный коэффициент рискованности имеют следующие факторы: плата за трафик, объем капитальных вложений, норма дисконта. Наиболее значимые факторы являются и наиболее рискованными.

Заключение

ООО «Сибирь-Сигнал» — крупный телекоммуникационный оператор региона. Наиболее прочные позиции «Сибирь-Сигнал» занимает на рынках традиционных услуг местной проводной телефонии и внутризоновой связи.

В 2010 году в Новосибирске введено в эксплуатацию 1 млн. 17 тыс. кв. метров жилья. Больше всего жилых домов введено в Октябрьском (22 дома — 256,062 тыс. кв. метров) и в Ленинском (24 дома — 188,07 тыс. кв. метров) районах. Всего было построено и введено в эксплуатацию 14 477 квартир. Одним из наиболее быстроразвивающихся регионов является Юго-Западный жилмассив Ленинского района Новосибирска.

Быстрое развитие Юго-Западного жилмассива обусловило необходимость развития телефонной сети. ООО «Сибирь-Сигнал» планирует построить в районе АТС емкостью 20 000 абонентов.

В качестве технического решения принята городская типа АТС М-200. Функционально структура Городской АТС М-200 отражает современные тенденции развития коммутационного оборудования в сетях связи нового поколения (NGN-сеть). Надежная работа Городской АТС М-200 обеспечивается благодаря открытой архитектуре станции в соответствии с рекомендациями МСЭ-Т и точному соблюдению международных стандартов.

Предполагается ввести в эксплуатацию 12 000 телефонных номеров, в том числе 9 700 физические лица, 1500 коммерческие организации, 800 бюджетные организации.

Анализ структуры капитальных вложений показывает, что почти половину (48%) вложений составляют затраты на линейно-кабельные сооружения. Стоимость оборудования составляет 37%.

Анализ структуры доходов от основной деятельности показывает, что почти 70% доходов составляет плата за трафик. Анализ структуры расходов показывает, что 79,9% расходов составляют отчислений доходов от трафика. Финансирование проекта осуществляется за счет собственных средств.

Чистая текущая стоимость проекта равна 375 128 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. Индекс доходности равен 2.

10. Внутренняя норма прибыли равна 36,9%. Дисконтированный срок окупаемости проекта равен 4,12 года. Простой срок окупаемости проекта равен 3,53 года.

Проведен анализ границ возможных отклонений ЧТС при соответствующих колебаниях значений факторов. Наиболее значимыми факторами являются плата за трафик, объем капитальных вложений, норма дисконта. Установочная плата и заработная плата очень незначительно влияют на значение чистой текущей стоимости. Максимальный коэффициент рискованности имеют следующие факторы: плата за трафик, объем капитальных вложений, норма дисконта. Наиболее значимые факторы являются и наиболее рискованными.

Анализ технико-экономических показателей показывает экономическую эффективность принятых решений и приемлемость инвестиционной программы. В целом технико-экономические показатели подтверждают правильность принятых решений и вполне приемлемы для реализации на предприятии, с целью расширения сети.

Так как инвестирование осуществляется только из внутренних источников, это значительно уменьшает многие виды рисков. Анализ чувствительности показал, что проект является безрисковым по фонду оплаты труда, объему капитальных вложений, тарифам на установку, абонентской плате, норме дисконта и ставки налогов и рискованным к уменьшению платы за трафик.

По итогам проведенной работы можно сделать вывод, что по всей совокупности показателей проект реконструкции с расширением телефонной сети г. Новосибирска является эффективным.

Список использованных источников

Федеральный закон от 25.

02.1999г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемый в форме капитальных вложений»

Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с изменениями от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г., 22 июля 2005 г., 3 июня 2006 г., 26 июня 2007 г., 29 апреля 2008 г.)

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. ВК-477. — М.:Экономика, 2000. — 422 с.

Басовский Л. Е. Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Инфра-М. 2008, — 240 с.

Балдин К. В., Передеряев И. И., Голов Р. С. Инвестиции в инновации. — М.: Дашков и Ко, 2008 г.-240 с.

Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт, современная практика: учебное пособие для вузов / рук. авт. коллектива и ред. В. М. Попов [и др.]. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 486 с.

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2008. — 610 с.

Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. — М.: Дело, Академия народного хозяйства, 2008 г.-1104 с.

Вихров А. В. Инвестиционная программа предприятия. — М.: Ин-т микроэкономики (Экономика современной России), 2007. — 218 с.

Есипов В. Е., Маховикова Г. А., Касьяненко Т. Г., Мирзажанов С. К. Коммерческая оценка инвестиций. — М.: Кно

Рус, 2011 г.-704 с.

Инвестиционная политика: учебное пособие для вузов / ред. Ю. Н. Лапыгин. — М.: Кно

Рус, 2006. — 312 с.

Инновационно-инвестиционная стратегия промышленности. — М.: МГИУ, 2007 г.-340 с.

Лахметкина Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия. — М.: Кно

Рус, 2007. — 368 с.

Лимитовский. М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. — М.: Юрайт, 2010 г.-496 с.

Липсиц И. В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2007. — 412 с.

Марголин A. M. Экономическая оценка инвестиционных проектов. — М.: Экономика, 2007 г.- 368 с.

Орлова Е. Р. Инвестиции. — М.: Омега-Л, 2009 г.-240 с.

Орлова Е. Р. Инвестиции и инновации. — М.: Омега-Л, 2009 г.-200 с.

Риск-менеджмент инвестиционного проекта. — М.: Юнити-Дана, 2009 г.-544с.

Сироткин С. А., Кельчевская Н. Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов. — М.: Юнити-Дана, 2011 г.-312 с.

Станиславчик Е.Н. Бизнес-план. Управление инвестиционными проектами. — М.: Ось-89. 2011 г. — 128 с.

Староверова Г. С., Медведев А. Ю., Сорокина И. В. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Кно

Рус, 2010 г.-312 с.

Сухарев О. С., Шманев С. В., Курьянов А. М. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Альфа-Пресс, 2008 г.-244 с.

Теплова Т. В. 7 ступеней анализа инвестиций в реальные активы. Российский опыт. — М.: Эксмо, 2009 г.-368 с.

Цвиркун А. Д., Акинфиев В. К. Бизнес-план. Анализ инвестиций. Методы и инструментальные средства. — М.: Ось-89, 2009 г.-320 С.

Экономическая оценка инвестиций (+ CD-ROM)/ Под редакцией М. Римера. — С-Пб.: Питер, 2011 г.- 432 с.

Материалы Госкомстата России: «Инвестиции в экономику России» URL:

http://www.gks.ru/wps/portal/

Агентство инвестиционного синтеза. Проектирование бизнеса и организация инвестиционной деятельности. Статья: Инвестиционная стратегия для производственного предприятия — URL:

http://www.zinsin.ru

Материалы ресурса «Корпоративный менеджмент» — URL:

http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/appraisal_efficiency.shtml

Финансы. RU — URL:

http://www.finansy.ru/publ/inv/007zubov.htm

ООО «Сибирь-Сигнал» — URL:

http://www.sibir-signal.ru/

Приложение, А Исходные данные к дипломному проектированию

Басовский Л. Е. Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Инфра-М. 2008. с. 88.

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2008. с.

180.

Липсиц И. В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2007. — с, 188

Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. — М.: Экзамен, 2008.-с.

265.

Федеральный закон от 25.

02.1999г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемый в форме капитальных вложений»

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. — М.:Экономика, 2000. — 422 с.

Виленский П. Л. Лившиц В.Н. Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2008.-с.

57.

Лахметкина Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия. — М.: Кно

Рус, 2007. — с.

145.

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2008. с.

234.

Вихров А. В. Инвестиционная программа предприятия. — М.: Ин-т микроэкономики (Экономика современной России), 2007. — с.

58.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. ВК-477. — М.:Экономика, 2000. — 422 с

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2008. — 610 с.

Вихров А. В. Инвестиционная программа предприятия. — М.: Ин-т микроэкономики (Экономика современной России), 2007. — 218 с.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. ВК-477. — М.:Экономика, 2000. — 422 с.

Липсиц И. В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2007. — 412 с.

Липсиц И. В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2007. — 412 с.

Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. — М.: Дело, Академия народного хозяйства, 2008 г.-1104 с.

ООО «Сибирь-Сигнал» — URL:

http://www.sibir-signal.ru/