Методы оценки инвестишционных проектов в стационарной и нестационарной экономике

Результативность деятельности предприятия обусловливаются следующими показателями:

показателямиэффективности;

периодомокупаемостикапитала;точкойбезубыточностипроизводства.Капиталоотдача (Фо) показывает, сколько продукции (в стоимостном выражении) выпущено на 1 рубль стоимости основных средств:

где Вр — годовая выручка предприятия, рассчитанная ранее; ОФср. г — среднегодовая стоимость основных средств (принимается условно в размере стоимости Кос оборудования и помещений, рассчитанной ранее).Коэффициент оборачиваемости (O) характеризует число оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период времени: где Вр- годовая выручка предприятия, рассчитанная ранее; ОСо — средние остатки оборотных средств (принимаются условно в размере общей потребности предприятия в оборотных средствах Коб, рассчитанной ранее).Степень доходности предприятия можно оценить с помощью показателей рентабельности, среди которых основные показатели:

рентабельность продукции (Rп) рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции (Пвал) к затратам на ее производство и реализацию (Зпр):Для единицы продукции i-го вида прибыль от ее производства и реализации Пpi= Цi — Спi, затраты на ее производство и на реализациюравны полной себестоимости Спi, рассчитанной ранее (см. табл. 6).Сравнение видов выпускаемой продукции по данному показателю является одним из основных критериев оценки продуктовой (номенклатурной) политики предприятия, а также ориентирует производителя на поиск резервов снижения себестоимости продукции;

рентабельность активов (Rа) — отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости всех активов предприятия (Кср). Этот показатель характеризует, насколько эффективно используются основные и оборотные средства предприятия, и представляет интерес для кредитных и финансовых учреждений, деловых партнеров и т. д.:(

В курсовой работе стоимость активов принимается условно в размере стоимости имущества предприятия Сим, рассчитанной ранее по методике, приведенной в разд. 8);рентабельность собственного капитала (Rс.к) — отношение чистой прибыли (Пч) к средней стоимости собственного капитала (Кс.с), Этот показатель характеризует величину прибыли, которую дает каждый рубль, инвестированный собственником капитала, и служит для последнего критерием эффективности вложения своих средств на основе сравнения с процентом банка по депозиту и доходностью государственных ценных бумаг. (В курсовой работе принимается размер собственного капитала Ксоб, рассчитанный по методике, приведенной в разд. 6);Период окупаемости капитала (Т) — это отношение капитала (Ксоб) к сумме чистой прибыли и амортизации:.Этот параметр показывает, через сколько лет окупятся вложенные в данное предприятие средства Ксоб при неизменных условиях производственно-финансовой деятельности. Расчет точки безубыточности ведется отдельно для каждого вида (А, В, С) выпускаемой продукции. Анализ безубыточности является мощным инструментом управленческого учета для планирования и оценки деятельности организации, дает реальное представление о выгодности производства различных видов продукции.

Проведение анализа предполагает моделирование ситуации с определенными допущениями:

Считается, что не происходит изменения цен на сырье и продукцию в течение периода планирования. Постоянные издержки остаются неизменными в ограниченном диапазоне объема продаж. Переменные издержки на единицу продукции не изменяются при изменении объема продаж. Продажи осуществляются равномерно в течение периода планирования. Анализ безубыточности заключается в нахождении порога рентабельности (точки безубыточности), которая соответствует уровню нулевой прибыли. Этот показатель характеризует такой объем продаж, при котором предприятие будет в состоянии покрыть все свои издержки, не получая при этом прибыли. Для выяснения точки безубыточности затраты, связанные с производством и реализацией каждого вида продукции, необходимо разделить на условно-постоянные и условно-переменные. Исходя из данных об издержках производства, принимается, что условно-переменными (Рупер) являются издержки: Рмпi, Рзорi, Рздi, Рснi. К условно-постоянным Рупос расходам на весь объем следует отнести: Рамi, Рам. нi, Рарi, Рэкi, Рц. нкi, а также часть накладных расходов Рнкi полной себестоимости по изделию Спi, относящуюся к общезаводским и коммерческим расходам, которую можно вычислить из выражения Рнкi = (Спi- Сцi). Условно-постоянные расходы Рупос рассчитываются на объем выпуска каждого вида продукции. При этом точка безубыточности по изделию рассчитывается из выраженияQкрi= Рупос / (Ц — Рупер).Все данные по экономическому анализу деятельности предприятия сведены в табл. 10Заключение

Управление издержками предприятия предполагает умение экономить ресурсы и максимизировать отдачу от их использования. Эффективное управление издержками дает предприятию ряд преимуществ:

Обеспечивается возможность производства конкурентоспособной продукции за счет более низких по сравнению с другими предприятиями издержек. Создается возможность использования гибкого ценообразования. Обеспечивается объективная оценка деятельности каждого подразделения предприятия. Предоставление объективных данных является основой составления реального бюджета предприятия и принятия обоснованных и эффективных управленческих решений в области финансов. В управлении издержками предприятия можно выделить две составляющие:

Внутренняя составляющая представляет собой совокупность факторов, определяющих уровень организации производства на предприятии, и влияет на величину производственной себестоимости. Внешняя составляющая определяется влиянием факторов как внутренней, так и внешней среды предприятия, определяющихсебестоимость реализованной продукции (полную себестоимость).Управление издержками предприятия основывается на анализе затрат. Процессанализазатратвключает:

Определение структуры затрат и составление диаграммы издержек. Построение тренда на основе диаграммы издержек. При этом определяется не только удельный вес каждой статьи в общей сумме затрат, но и темпы изменения ее величины за ряд временных периодов, что позволяет выявлять основные тенденции изменения затрат в будущем. Выявление наиболее важных и контролируемых издержек. Определение факторов и степени их влияния на изменение величины издержек. Цель курсовой работы — создание и расчет показателей создания нового промышленного предприятия. Предполагается, что имеются опытные образцы намеченной к выпуску продукции, осуществлены маркетинговые исследования, в результате которых уточнены технические характеристики продукции, требования по качеству, установлены ожидаемый рыночный спрос на изделия и их цены. Предполагается, что на создаваемом предприятии преобладают сборочные операции: предприятие получает необходимые для производственного процесса материалы и комплектующие изделия в форме поставок от других предприятий. В результате расчетов получено, что предприятие будет приносить прибыль. Литература

Бизнес-план. Рабочая книга. / В. П. Чернов, Ю. Н. Эйсснер; ЭИС. — СПб., 1992. — 72 с. Грибалев Н. П., Игнатьева И. Г. Бизнес-план.

Практическое руководство по составлению. СПб.: Изд. «Белл», 1994

Горемыкин В.А., Богомолов А. Ю. Бизнес-план. Методика разработки. — М.," Ось-89″, 2000.-576с.Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. Учебник. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.-413 с.

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 1999. — 144 с. Липсиц И. В. Бизнес-план — основа успеха. ;

М.: «Дело ЛТД», 1994 — 112 с. Ноздрева Р. Б., Цыгичко Л. И. Маркетинг: как побеждать на рынке. — М.: Финансы и статистика, 1991. — 304 с. Риполь-Сарагоси Ф. Б. Финансовый и управленческий анализ. — М.: «Изд.

Приор", 1999. — 224 с. Смирнов А. Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. — М.: АО «Косалтбанкир», 1993. — 104 с. Современный маркетинг /В.Е.Хруцкий, И. В. Корнеева, Е. Э. Автухова. /

Под ред. В. Е. Хруцкого. — М.: Финансы и статистика, 1991. — 256 с. Экономика предприятия.

Учебник / Под ред. О. И. Волкова.

М.: ИНФРА — 1998. — 416 с. Приложения

Таблица 1Нормативно-справочныеданные

ПоказательОбозначение

ЕдиницаизмеренияЗначениепоказателя

Нормативдополнительнойзаработнойплатыαд%12,0Норматив отчислений на социальные нуждыαс.н%26,0Стоимость нематериальных активов, необходимых для осуществления производственной деятельности предприятия

Кн.атыс. р.20,0Цена 1 единицы оборудования рабочего места для персонала. Принимается условно одинаковой как для рабочих мест основных и вспомогательных рабочих, так и для рабочих мест АУП, ИТР и служащих

Цотыс. р.4,0Доля затрат на транспортировку, монтаж и наладку оборудования от его стоимости, %αm%8 Коэффициент, определяющий удельный вес стоимости передаточных устройств, прочего производственного инвентаря в стоимости оборудованияαo-1,3Средняя площадь 1 рабочего места. Принимается условно одинаковой для производственных, для офисных и для складских помещений. Sплм25,6Цена 1 м² площади. Принимается условно одинаковой для производственных, для конторских и для складских помещений

Цплтыс. р.1,2Норма амортизации оборудования (для всех видов оборудования, в том числе конторского) На. о%10Норма амортизации помещений (для всех видов помещений) На. п%4,0Нормаамортизациинематериальныхактивов

На.н%20Ставка процента за кредит (ссудного процента)αкр%18,0Ставкапроцентаприарендеαар%10,0Нормативцеховыхнакладныхрасходовαц.н.к%25,0Нормативобщезаводскихнакладныхрасходовαз.н.к%35,0Нормативвнепроизводственныхрасходовαвп%12,0Нормативрасходовнарекламуαн.рек%3,0Ставка налога на добавленную стоимостьαндс%18,0Ставканалоганаприбыльαпр%20,0Норматив отчислений в резервный фондαрез%15,0Ставканалоганаимуществоαим%2,0Ставканалоганарекламуαрек%5,0Ставка прочих налогов и сборовαпроч%5,0Минимальныйпроцентдивидендовαдив%15,0СтавкадисконтированияденежныхпотоковR-0,1Средняя норма прибыли предприятий — конкурентов в отрасли

Нпр%22,0Средняя ставка по депозиту в коммерческих банках региона

Ндп%18,0Минимальныйразмероплатытруда

МРОТр.3000 (условно)Таблица 2Численность и фонд оплаты труда работников предприятия

Должность, Количество

Форма оплаты труда

Месячная заработная платафонд оплаты трудаработников (оклад), тыс. р. Директор1Оклад30Главный инженер1Оклад25Старший мастер1Оклад15Технолог1Оклад15Бухгалтер1Оклад15Итого фонд оплаты труда АУП (ФОТс):100Слесарь-ремонтник1Оклад8Уборщик1Оклад5,6Кладовщик1Оклад5,6Итого фонд оплаты труда вспомогательных рабочих (ФОТв):19,2Рабочий164Тариф40*164Итого фонд оплаты труда основных рабочих (ФОТо):6505,3333

Всего ФОТ персонала предприятия:

6624,5333

Таблица 3Потребность в начальном капитале

ПоказательВеличина, тыс. р. Предпроизводственные расходы30Инвестиции в основные средства, всего1023,888 В том числе: оборудование466,128помещения557,76из них: приобретается в собственность557,76арендуется Инвестиции в оборотные средства, всего22 638,27 В том числе: производственные запасы345,88незавершенное производство4885,315готовая продукция7093,62поставленная и неоплаченная 10 313,46продукция

Потребность в начальном капитале, всего23 692,16Таблица 4Состав статей калькуляции и порядок расчета себестоимости единицы продукцииi-го вида

Статья расходов

ОбозначениеФормула для расчета

Изделие АИзделие ВИзделие С1. Расходы на материалы и покупные изделия без НДСРм.п.б.нiРм.пi (1 -aндс / (100 + aндс))

274,576 129,661137,2882

Основная заработная плата основных рабочих

Рз.о.рiМо.рiРчi · 12 · 176/ Ni121,59 131,36336,1393

Дополнительная заработная плата основных рабочих

Рз.дiРз.о.рiaд / 10 014,5913,7644,3374

Расходы на социальные нужды

Рс.нi (Рз.о.рi+ Рздi) aс. н/ 10 035,4079,13 310,5245

Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования

РэкitiСмчi27,23 033,4806,0006

Начисления на износ оборудования и помещений (амортизация)Рамi (Ко.собiНа.о + К п.собiНа.п) / (100 · N) 0,0060,0050,0037

Начисления на износ нематериальных активов

Рам.нiК н.аНа.н / 100 · N0,0000,0000,0008

Арендная плата

Рарi (Рар.оi + Рар. пi), 0,0000,0000,000где Рар. оi= (На.о+ aар) Ко. арi / 100 N;Рар.пi= (На.п.+aар) Кп. арi / 100 N9. Цеховые накладные расходы по изделиям А, В, СРц.нкiРз.о.рiaц.нк/100 30,3987,8419,3 510

Цеховая себестоимость по изделиям А, В, ССцiСумма статей 1−8503,799 215,246203,325Таблица 5Общая производственная себестоимость годового объема выпуска всех видов продукции

Статья расходов

ОбозначениеФормула для расчета

Результат1. Производственная себестоимость Спр (1 + aз. нк/ 100) (СцiNi)43018905,96 2. Внепроизводственные (коммерческие) расходы

РвпСпрaвп / 1 005 162 268,7153

Расходы на рекламу

РрекСпрaн.рек / 1 002 150 945,2984

Полная себестоимость

СпСумма статей 1 — 350 332 119,97Таблица 6Наименование показателя

Виды продукции

АВСЦеховая себестоимость по изделию Сцi503,80 215,25203,33Полная себестоимость Спi755,70 322,87304,99Таблица 7Расчет и распределение годовой прибыли предприятия

ПоказательОбозначение

Формула для расчета Значение 1. Выручка от реализации

ВрΣ ЦiNi 129 170 000,00 2. Налог на добавленную стоимость

НДСΣ[Ni (Цi — Рмпi) (aндс/(100 + aндс))]16 274 440,68 3. Прибыль от реализации (валовая прибыль) Пвал

Вр- Σ(СпiNi) — НДС 78 011 545,67 4. Выплата процентов за кредит *Ркр.об

Кробaкр/100 — 5. Налог на имущество

НимСимaим/ 100 11 155,20 6. Прочие налоги и сборы (реклама)Нр (Pр — НДС) aпроч / 100 706 174,77 7. Балансовая прибыль

ПбалПвал — Ним — Нпроч — Ркр. об — Ррекл 75 143 270,41 8. Налог на прибыльHпpПбалaпр/100 15 028 654,08 9. Чистая прибыль

ПчПбал — Нпр 60 114 616,32 10. Выплаты учредителям (дивиденды на акции) ДаЦномaдив/100 15 000,00 11. Отчисления в фонд развития предприятия

ФразDПч — 12. Отчисления в резервный фонд предприятия

ФрезПвалaрез / 100 11 701 731,85 13. Нераспределенная прибыль

ПнПч — Кр — Да — DПч 48 397 884,47 Основные показатели деятельности предприятия

Таблица 8Показатель

Единица измерения

ГодыПервый

ПоследующиеСреднегодовая численность работающих, всегочел.

Среднемесячная заработная плата работающею руб.

38 514,7338514,73Начальный капитал, всегоруб23 692,16 в том числе: собственныйруб23 692,1623692,16заемныйруб0,000,00Себестоимость производства всех видов продукциируб50 332 119,9750332119,97Выручка от реализации всех видов продукциируб129 170 000,00129170000,00Прибыль от реализации всех видов продукциируб78 011 545,6778011545,67Налоги, всегоруб 0,00 в том числе: НДСруб16 274 440,6816274440,68налог на прибыльруб15 028 654,0815028654,08прочие налоги и сборыруб706 174,77706174,77Выплаты по кредиту, всегоруб0,000,00Чистый доход предприятия, всегоруб60 114 616,3260114616,32 В том числе: чистая прибыльруб60 114 616,3260114616,32амортизационные отчисленияруб0,000,00Фонд развития предприятия, всегоруб0,000,00 В том числе: из чистой прибылируб 0,00амортизационные отчисленияруб 0,00Планируемый процент дивидендов%15,0015,00Планируемый размер дивидендов руб.

355 382,35355382,35Резервный фонд предприятияруб11 701 731,8511701731,85Экономический эффект проекта (NPV)руб59 236 005 923 600,00Таблица 10Результатыэкономическогоанализадеятельностипредприятия

ПоказательОбозначение

Единица измерения

Значение Капиталоотдача Фо 81,66 798 175

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств O 5,705 824 985

Рентабельность продукции АRпА%0,982 570 872

Рентабельность продукции ВRпВ%0,756 533 638

Рентабельность продукции СRпС%0,184 001 421

Рентабельность активов Rа%0,24 567

Рентабельность собственного капитала Rс. к%0,5 675 123

Период окупаемости капитала Тлет5Точка безубыточности по изделию АQкр

Ашт. / год26 800

Точка безубыточности по изделию ВQкр

Вшт. / год38 470

Точка безубыточности по изделию СQкр

Сшт. / год43 757