Управление инвестиционным проектом на предприятии ООО «Новый Импульс-50» (сеть магазинов «Утконос»)

Статья затрат Итого стоимость В т.ч. НДС Стоимость без НДС 1 2 3 4 Строительство комплекса 97,5 14,87 82,63 Приобретение оборудования 19,5 2,97 16,53 Пусконаладочные работы 9,75 1,49 8,26 Итого 126,75 19,33 107,42

Таблица 3.9

Расчет амортизационных отчислений Первоначальная стоимость оборудования для откормочного цеха (без НДС), млн. руб. Срок службы, лет Норма амортизации, % Годовая сумма амортизационных отчислений, млн. руб. 1 2 3 4 107,42 12 8,33% 8,9517

Затраты на ремонт и содержание основных средств включают стоимость запасных частей и расходных материалов, используемых для ремонта, расходы на оплату труда вспомогательных рабочих, осуществляющих ремонт и прочие расходы. При проектировании они принимаются укрупнено в размере 8% от стоимости оборудования.

Расчет полной себестоимости продукции приведен в таблице 3.

10.

Таблица 3.10

Формирование себестоимости продукции Показатель Значение показателя по шагам операционного периода 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 7-й год 8-й год 9-й год 10-й год 11-й год 12-й год 1-е полугодие 2-е полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Сырье и основные материалы (корма, лекарства, молодняк) 31,2 46,8 148,2 148,2 148,2 148,2 148,2 148,2 148,2 148,2 148,2 148,2 Вспомогательные материалы 3,12 4,68 14,82 14,82 14,82 14,82 14,82 14,82 14,82 14,82 14,82 14,82 Топливо 6,24 9,36 29,64 29,64 29,64 29,64 29,64 29,64 29,64 29,64 29,64 29,64 Энергия 4,68 7,02 22,23 22,23 22,23 22,23 22,23 22,23 22,23 22,23 22,23 22,23 Оплата труда производственных рабочих 19 225,44 24 031,8 49 745,83 52 233,12 54 844,773 57 587,01 60 466,36 63 489,68 66 664,16 69 997,37 73 497,24 77 172,1 ЕСН и страховые взносы 4998,6144 6248,268 12 933,91 13 580,61 14 259,641 14 972,62 15 721,25 16 507,32 17 332,68 18 199,32 19 109,28 20 064,75 Переменные расходы, всего 24 269,2944 30 347,93 62 894,63 66 028,62 69 319,304 72 774,52 76 402,51 80 211,89 84 211,74 88 411,58 92 821,41 97 451,74 Амортизационные отчисления 8,9517 8,9517 8,9517 8,9517 8,9517 8,9517 8,9517 8,9517 8,9517 8,9517 8,9517 8,9517

Ремонт и содержание основных средств 7,8 7,8 7,8 7,8 7,8 7,8 7,8 7,8 7,8 7,8 7,8 7,8 Оплата труда управленческого персонала 3685,5 3422,25 7463,138 7836,294 8228,1091 8639,515 9071,49 9525,065 10 001,32 10 501,38 11 026,45 11 577,78 ЕСН и страховые взносы 958,23 889,785 1940,416 2037,437 2139,3084 2246,274 2358,587 2476,517 2600,343 2730,36 2866,878 3010,222 Постоянные расходы цеха, всего 4660,4817 4328,787 9420,305 9890,483 10 384,169 10 902,54 11 446,83 12 018,33 12 618,41 13 248,5 13 910,08 14 604,75 Итого цеховая себестоимость 28 929,7761 34 676,71 72 314,94 75 919,1 79 703,473 83 677,06 87 849,34 92 230,22 96 830,15 101 660,1 106 731,5 112 056,5 Управленческие расходы 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 Коммерческие расходы 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 Итого полная себестоимость 28 982,4261 34 729,36 72 367,59 75 971,75 79 756,123 83 729,71 87 901,99 92 282,87 96 882,8 101 712,7 106 784,1 112 109,1

4. Расчет необходимых инвестиций.

Т.к. речь идет об инвестировании в реальный сектор экономики, то инвестиции выступают в форме капитальных вложений, т. е. затрат, направляемых на увеличении оборотных средств.

Расчет вложений в основные средства выполнен в таблице 3.

8. Для планирования финансового покрытия инвестиций необходимо составить график вложений в основные средства по шагам инвестиционного периода.

Расчет инвестиций в основные средства по шагам инвестиционного периода выполнен в таблице 3.

11.

Таблица 3.11

Расчет инвестиций в основные средства по шагам инвестиционного периода Статья затрат Стоимость основных средств (включая НДС), млн.

руб Всего в том числе по шагам инвестиционного периода 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й 6-й 7-й 8-й 9-й 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1. Строительство комплекса 82,63 41,315 41,315 2. Приобретение оборудования 16,53 3,306 6,612 6,612 3. Пусконаладочные работы 8,26 1,652 0,6608 0,6608

Итого инвестиций в основные средства 107,42 41,315 44,621 6,612 8,264 0,6608 0,6608 0 0 0

Произведем расчет потребности в пополнении оборотных средств. При этом необходимо учесть, что запасы сырья, материалов, комплектующих и топлива создаются до начала производства, а потребность оборотных средств на незавершенное производство и запасы готовой продукции образуются после начала производства.

Таблица 3.12

Расчет инвестиций в оборотные средства Статья оборотных средств Сумма оборотных средств, млн.

руб. всего по статьям в том числе по периодам и шагам инвестиционный период, последний шаг операционный период 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 5-й шаг 6-й шаг 7-й шаг 8-й шаг 9-й шаг 10-й шаг 11-й шаг 12-й шаг 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Пополнение запасов сырья, материалов, топлива 65,975 65,975 3,141 667 3,141 667 5,969 167 5,9 691 667 5,969 167 5,969 167 5,969 167 5,969 167 5,969 167 5,969 167 5,969 167 5,969 167

Незавершенное производство 4393,422 218 4393,422 218 531,0008 531,0008 603,0992 633,15 113 664,7057 697,8379 732,6268 0 0 0 0 0 Готовая продукция 3970,25 096 4545,698 189 265,4658 301,5316 316,54 896 332,3172 348,8738 366,2583 384,512 403,6783 423,803 444,9339 467,1214

Итого потребность в оборотных средствах 8429,648 178 9005,95 407 534,1424 799,6082 910,6 955,66 926 1002,992 1052,681 1104,854 390,4811 409,6475 429,7722 450,9031 473,0906

Таблица 3.13

Расчет общей суммы инвестиций Статьи инвестиций Инвестиции по шагам расчетного периода, млн.

руб. Итого инвестиционный период операционный период 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 5-й шаг 6-й шаг 7-й шаг 8-й шаг 9-й шаг 10-й шаг 11-й шаг 12-й шаг 13-й шаг 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 7 8 9 10 11 12 13 1. Приобретение основных средств 41,315 44,621 6,612 8,264 0,6608 0,6608 102,1336 2. Пополнение оборотных средств 133,536 133,536 133,536 133,536 399,804 399,804 910,6 955,6693 1002,992 1052,681 1104,854 390,4811 409,6475 429,7722 450,9031 473,0906 490,6539 9005,097 3. Итого капиталообразующие инвестиции 174,851 178,157 140,148 141,8 400,4648 400,4648 910,6 955,6693 1002,992 1052,681 1104,854 390,4811 409,6475 429,7722 450,9031 473,0906 490,6539 9107,23 4. Некапиталообразующие инвестиции 2,38 875 2,38 875

Итого инвестиций 174,851 178,157 140,148 144,1888 391,4468 391,4468 871,3487 914,4589 959,7246 1007,254 1057,159 340,4047 357,0708 374,5701 392,9444 412,2375 426,7616 8534,172 Произведем расчет источников финансирования инвестиций.

Таблица 3.14

Расчет устойчивых пассивов Источник преобразования массива При начале операционной деятельности Дополнительно при следующем увеличении источника образования пассива сумма источника пассива (Иn), млн.

руб. период (Т), за который берется Иn, дни величина пассвива, млн.

руб. прирост источника пассива (Иn), млн.

руб. прирост пассива, млн.

руб. 1 2 3 4 5 6 ФОТ 22 910,94 365 11 298,546 27 493,13 13 558,25 Налог на прибыль 14 604,58 365 7202,2586 16 065,04 7922,484 Налог на имущество 22,862 898 365 11,274 854 22,8629 11,27 485

Таблица 3.15

Источники финансирования инвестиций Источники финанси-рования Сумма по шагам расчетного периода, млн.

руб. Итого инвестиционный период операционный период 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 5-й шаг 6-й шаг 7-й шаг 8-й шаг 9-й шаг 10-й шаг 11-й шаг 12-й шаг 13-й шаг 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 7 8 9 10 11 12 13 Собствен-ные, в т. ч. Устойчивые пассивы 42 093,81 49 978,05 179 242,4 177 230,5 179 242,4 177 230,5 175 118 178 273,6 292 579 267 766,7 264 270,8 260 600 256 745,7 252 698,7 337 326,4 337 326,4 337 326,4 3 765 050

Заемные 22 665,9 26 911,26 96 515,16 95 431,82 96 515,16 95 431,82 94 294,31 95 993,48 623 758,9 Итого 64 759,7 76 889,31 275 757,6 272 662,4 275 757,6 272 662,4 269 412,3 274 267,1 292 579 267 766,7 264 270,8 260 600 256 745,7 252 698,7 337 326,4 337 326,4 337 326,4 4 388 809

Таблица 3.16

Расчет кредитного плана Показатель Значение показателя по шагам расчетного периода, млн.

руб. Итого инвестиционный период операционный период 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 5-й шаг 6-й шаг 7-й шаг 8-й шаг 9-й шаг 10-й шаг 11-й шаг 12-й шаг 13-й шаг 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 1. Сумма полученного кредита 22 665,9 26 911,26 96 515,16 95 431,82 96 515,16 95 431,82 94 294,31 95 993,48 102 402,7 0 0 0 0 0 0 0 0 726 161,6 2. Сумма возвращенного кредита 36 308,08 36 308,08 36 308,08 36 308,08 72 616,16 72 616,16 145 232,3 145 232,3 145 232,3 726 161,6 3. Остаток кредита на конец периода 689 853,5 653 545,4 617 237,3 580 929,3 508 313,1 435 697 290 464,6 145 232,3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 4. Начисленные проценты за период, в том числе: 22 420,24 21 240,23 20 060,21 18 880,2 33 040,35 28 320,3 37 760,4 18 880,2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 200 602,1 4.1 уменьшающие налоговую базу по налогу на прибыль; 12 934,75 12 253,98 11 573,2 10 892,42 19 061,74 16 338,64 21 784,85 10 892,42 0 0 0 0 0 0 0 0 0 115 732 4.2 не уменьшающие налоговую базу по налогу на прибыль 9485,486 8986,25 8487,014 7987,777 13 978,61 11 981,67 15 975,55 7987,777 0 0 0 0 0 0 0 0 0 84 870,14 5. Уплаченные проценты 22 420,24 21 240,23 20 060,21 18 880,2 33 040,35 28 320,3 37 760,4 18 880,2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 200 602,1 6. Остаток процентов на конец периода 178 181,9 156 941,7 136 881,5 118 001,3 84 960,91 56 640,6 18 880,2 0

Таблица 3.17

Расчет прибылей и убытков Показатель Значение показателя по шагам операционного периода, млн.

руб. 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 7-й год 8-й год 9-й год 10-й год 11-й год 12-й год 13-й год 1-е полугодие 2-е полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 1. Выручка от продаж 93 600 140 400 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 561 600 2. Переменные затраты на производства продукции 24 269,2944 30 347,93 62 894,63 66 028,62 69 319,3 72 774,52 76 402,50664 80 211,88747 84 211,74 88 411,58 92 821,41 97 451,74 102 370,1 3. Маржиналь-ный доход 69 330,7056 110 052,1 381 705,4 378 571,4 375 280,7 371 825,5 368 197,493 364 388,1125 360 388,3 356 188,4 351 778,6 347 148,3 459 229,9 4. Постоянные затраты на производство продукции 4660,4817 4328,787 9420,305 9890,483 10 384,17 10 902,54 11 446,82945 12 018,33333 12 618,41 13 248,5 13 910,08 14 604,75 15 334,15 5.

Управленчес-кие расходы 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 6. Коммерческие расходы 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 7. Проценты к уплате 3760,87 4507,97 9400,94 9869,48 10 361,45 8. Налог на имущество 22,862 898 22,3258 21,25 159 20,17 739 19,10 318 18,2 898 16,954 776 15,880 572 14,80 637 13,73 216 12,65 796 11,58 376 10,50 955 9.

Прибыль (убыток) до налогообложе-ния 60 833,841 101 140,3 362 810,2 358 738,6 354 463,3 360 852,3 356 681,0591 352 301,2486 347 702,4 342 873,5 337 803,2 332 479,3 443 832,6 10. Налог на прибыль 14 600,12 24 273,68 87 074,45 86 097,26 85 071,2 86 604,54 85 603,45 84 552,3 83 448,57 82 289,65 81 072,77 79 795,03 106 519,8 11. Чистая прибыль 46 233,721 76 866,66 275 735,8 272 641,3 269 392,1 274 247,7 271 077,609 267 748,948 264 253,8 260 583,9 256 730,4 252 684,2 337 312,7 Таблица 3.18

Расчет остаточной стоимости основных средств Вид активов Амортиза-ционные отчисления, млн.

руб./год Остаточная стоимость основных средств на начало периода, млн.

руб.

2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 7-й год 8-й год 9-й год 10-й год 11-й год 12-й год 13-й год 1-е полугодие 2-е полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Оборудование производственного назначения 8,9517 190,5242 186,0483 177,0966 168,1449 159,1932 150,2415 141,2898 132,3381 123,3864 114,4347 105,483 96,5313 87,5796

Таблица 3.19

Расчет налога на имущество Показатель Сумма налога по шагам операционного периода, млн.

руб. 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 7-й год 8-й год 9-й год 10-й год 11-й год 12-й год 13-й год 1-е полугодие 2-е полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Среднегодовая остаточная стоимость основных средств 190,5242 186,0483 177,0966 168,1449 159,1932 150,2415 141,2898 132,3381 123,3864 114,4347 105,483 96,5313 87,5796

Налог на имущество 22,8629 22,3258 21,25 159 20,17 739 19,10 318 18,2 898 16,95 478 15,88 057 14,80 637 13,73 216 12,65 796 11,58 376 10,50 955

Таблица 3.20

Расчет финансовых показателей проекта Показатель Значение показателя 1 2 1. Выручка от реализации (объем продаж), млн.

руб./год 444 600 2. Объем производства продукции в натуральном выражении, тыс. т./год 3,8 3. Полная себестоимость: а) на весь объем, млн. руб./год; 79 756,12335 б) единицы продукции, руб./т 20 988,45351 4. Прибыль, млн.

руб.: а) от реализации (до налогообложения); 354 463,3235 б) чистая 269 392,1235 5. Рентабельность продаж (NPM), % 60,59 6. Рентабельность затрат, % 33,78 7. Общая сумма инвестиций, млн.

руб., в том числе: 292 576,1557 а) собственных; 190 174,5012 б) заемных 102 401,6545 8. Структура инвестиций, млн.

руб.: а) капиталообразующие, в том числе: основные средства, оборотные средства, в том числе запасы; 222 357,88 б) прочие (некапиталообразующие) 70 218,28 9. Рентабельность инвестиций, %: а) всего (ROI); 92,08 б) собственных вложений (ROE) 141,66 10. Коэффициент оборачиваемости, дни: а) оборотных средств; 71 б) запасов 54

Расчет финансовых показателей проекта показывает, что рентабельность всех инвестиций составит 92%, а собственных вложений — 141,66, рентабельность затрат — 33,78%, рентабельность продаж — 60,59%. Данные показатели достигаются при объеме производства 3800 тонн мяса в год. Данные показатели проекта является достаточно высокими. Проведем анализ финансовой и экономической эффективности проекта.

Глава IV. Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта открытия подсобного хозяйства

4.

1. Анализ финансовой реализуемости инвестиционного проекта Финансовая реализуемость инвестиционного проекта отражает наличие финансовых ресурсов для осуществления проекта. В качестве показателя выступает положительное значение итога потока реальных денег.

Таблица 4.1

Денежные потоки от операционной деятельности Показатель Значение показателя по шагам операционного периода, млн.

руб. 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 7-й год 8-й год 9-й год 10-й год 11-й год 12-й год 13-й год 1-е полугодие 2-е полугодие 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 1. Приток средств, всего 93 619,33 140 419,3 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 561 600 1.

1. Выручка от продаж 93 600 140 400 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 561 600 1.2 Возмещение НДС 19,33 19,33 2. Отток средств, всего 43 596,46 59 016,42 159 454,3 162 080,2 164 837,5 170 343,3 173 513,4 176 842,1 180 337,2 184 007,2 187 860,6 191 906,8 224 278,3 2.1 Затраты на производство (цеховая себестоимость) за вычетом амортизации 28 920,82 34 667,76 72 305,98 75 910,15 79 694,52 83 668,11 87 840,38 92 221,27 96 821,2 101 651,1 106 722,5 112 047,5 117 695,3 2.2 Управленческие расходы 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 2.3 Коммерческие расходы 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 2.4 Налог на имущество 22,8629 22,3258 21,25 159 20,17 739 19,10 318 18,2 898 16,95 478 15,88 057 14,80 637 13,73 216 12,65 796 11,58 376 10,50 955

Продолжение Таблицы 4.1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 2.5 Налог на прибыль 14 600,12 24 273,68 87 074,45 86 097,26 85 071,2 86 604,54 85 603,45 84 552,3 83 448,57 82 289,65 81 072,77 79 795,03 106 519,8 Итого чистый текущий денежный поток от операционной деятельности 50 022,87 81 402,91 285 145,7 282 519,8 279 762,5 274 256,7 271 086,6 267 757,9 264 262,8 260 592,8 256 739,4 252 693,2 337 321,7

Таблица 4.2

Денежные потоки от инвестиционной деятельности Показатель Сумма по шагам расчетного периода, млн.

руб. инвестиционный период операционный период 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 5-й шаг 6-й шаг 7-й шаг 8-й шаг 9-й шаг 10-й шаг 11-й шаг 12-й шаг 13-й шаг 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 1. Приток средств, всего 1.

1. Реализация активов предприятия 2. Отток средств, всего 349,702 356,314 280,296 285,9888 800,9296 800,9296 1821,2 1911,339 2005,984 2105,362 2209,708 780,9623 819,295 859,5444 901,8062 946,1812 981,3078 2.

1. Приобретение основных средств (вкл. НДС) 41,315 44,621 6,612 8,264 0,6608 0,6608 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.

2. Пополнение оборотных средств 133,536 133,536 133,536 133,536 399,804 399,804 910,6 955,669 1002,99 1052,681 1104,854 390,4811 409,6475 429,7722 450,9031 473,0906 490,6539 2.

3. Прочие инвестиционные расходы 174,851 178,157 140,148 144,1888 400,4648 400,4648 910,6 955,669 1002,99 1052,681 1104,854 390,4811 409,6475 429,7722 450,9031 473,0906 490,6539

Итого чистый текущий денежный поток от инвестиционной деятельности -349,702 -356,314 -280,296 -285,989 -800,93 -800,93 -1821,2 -1911,34 -2005,98 -2105,36 -2209,71 -780,962 -819,295 -859,544 -901,806 -946,181 -981,308 Таблица 4.3

Денежные потоки от финансовой деятельности Показатель Значение показателя по шагам расчетного периода, млн.

руб. инвестиционный период операционный период 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 1-й шаг 2-й шаг 3-й шаг 4-й шаг 5-й шаг 6-й шаг 7-й шаг 8-й шаг 9-й шаг 10-й шаг 11-й шаг 12-й шаг 13-й шаг 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 1. Приток средств, всего 64 752,55 76 875,61 275 744,72 272 650,3 275 744,7 272 650,3 269 401,1 274 256,7 292 576,2 267 757,9 264 262,8 260 592,8 256 739,4 252 693,2 337 321,7 337 321,7 337 321,7 1.

1. Собственных 42 089,16 49 969,15 179 234,07 177 222,7 179 234,1 177 222,7 175 110,7 178 266,8 190 174,5 267 757,9 264 262,8 260 592,8 256 739,4 252 693,2 337 321,7 337 321,7 337 321,7 1.

2. Заемных 22 663,39 26 906,46 96 510,654 95 427,6 96 510,65 95 427,6 94 290,38 95 989,83 102 401,7 0 0 0 0 0 0 0 0 1.

3. Привлеченных 1.

4. Доходы от финансовых вложений 2. Отток средств, всего 58 725,62 57 545,66 56 365,704 55 185,75 119 521,8 123 991,8 284 170,1 287 257,7 266 939,5 122 683,1 122 460,4 120 986,3 119 438,5 117 813,2 116 106,7 114 314,8 139 096,5 2.1 Возраст заемных средств 36 306,41 36 306,41 36 306,41 36 306,41 72 612,82 72 612,82 145 225,6 145 225,6 145 225,6 0 0 0 0 0 0 0 0 2.2 Выплата процентов 22 419,21 21 239,25 20 059,29 18 879,33 33 038,83 28 319 37 758,67 18 879,33 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.3 Выплата дивидендов 18 465,06 41 360,37 40 896,2 40 408,82 41 137,16 40 661,64 40 162,34 39 638,07 39 087,58 38 509,56 37 902,64 2.4 Реинвестирование прибыли 13 870,12 23 060 82 720,73 81 792,4 80 817,64 82 274,31 81 323,28 80 324,68 79 276,15 78 175,17 77 019,13 75 805,27 101 193,8 Итого чистый текущий денежный поток 6026,932 19 329,95 219 379,02 217 464,5 156 223 148 658,5 -14 769 -13 001,1 25 636,67 145 074,8 141 802,3 139 606,5 137 300,9 134 880 221 215 223 006,9 198 225,2 Таблица 4.4

Сводный расчет потока реальных денег Вид деятельности Величина денежных средств по шагам, млн.

руб. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 Операционная 50,2 287 81,40 291 285,1457 282,5198 279,7625 274,2566 271,0866 267,7579 264,2627 260,5928 256,7394 252,6932 337,3217

Инвестиционная -349,702 -356,314 -280,296 -285,989 -800,93 -800,93 -1821,2 -1911,34 -2005,98 -2105,361 -2209,71 -780,962 -819,295 -859,544 -901,806 -946,181 -981,308 Финансовая 60,26 932 078 193,2995 219,379 217,4645 1562,23 1486,585 1476,903 1300,108 2563,667 1450,74 767 14 180,23 1396,065 1373,0089 1348,8 2212,15 2230,069 1982,252 Сальдо реальных денег по шагам реализации проекта -289,4 326 792 -163,015 -60,917 -68,5242 811,3228 767,0579 -59,1516 -328,711 837,4458 -380,3 574 402 12 241,61 882,8608 817,97 665 749,848 1567,083 1536,581 1338,266 Накопленный поток реальных денег (сальдо потока реальных денег нарастающим итогом) -289,4 326 792 -452,447 -513,364 -581,888 229,4344 996,4923 937,3408 608,6297 1446,076 1065,718 145 13 307,33 14 190,19 15 008,167 15 758,02 17 325,1 18 861,68 20 199,95

Положительное сальдо сводного потока реальных денег нарастающим итогом свидетельствует о финансовой реализуемости проекта создания собственного подсобного предприятия.

4.

2. Финансовые результаты эффективности инвестиционного проекта Произведем анализ финансовых результатов эффективности инвестиционного проекта ООО «Новый Импульс-50». На первоначальном этапе произведем расчет коэффициента дисконтирования (таблица 4.5).

Таблица 4.5

Расчет коэффициента дисконтирования Год 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Коэффициент дисконтирования 1 0,88 0,77 0,67 0,59 0,52 0,46 0,4 0,35 0,31 0,27 0,24 0,21

Таблица 4.6

Расчет чистого дисконтированного дохода Показатель Значение показателя по годам расчетного периода, млн.

руб. 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 6-й год 7-й год 8-й год 9-й год 10-й год 11-й год 12-й год 13-й год 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 1. Приток наличности, в том числе: 0 234 038,7 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 561 600 1.

1. Выручка от продаж 234 000 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 444 600 561 600 1.

2. Возмещение НДС 38,66 1.

3. Реализация активов предприятия 1.

4. Доходы от финансовых вложений 2. Отток наличности, в том числе: 238 301,7 317 139,1 425 168,3 407 986,6 390 889,7 252 626,6 254 845,7 257 175,7 259 622,3 262 191,3 264 888,7 267 721 325 481,1 2.

1. Переменные затраты 24 269,29 30 347,93 62 894,63 66 028,62 69 319,3 72 774,52 76 402,51 80 211,89 84 211,74 88 411,58 92 821,41 97 451,74 102 370,1 2.

2. Постоянные затраты (за вычетом амортизации) 4660,482 4328,787 9420,305 9890,483 10 384,17 10 902,54 11 446,83 12 018,33 12 618,41 13 248,5 13 910,08 14 604,75 15 334,15 2.

3. Управленческие расходы 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 39 2.

4. Коммерческие расходы 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 2.

5. Вложение собственных и привлеченных средств 0 36 930,11 82 720,73 81 792,4 80 817,64 82 274,31 81 323,28 80 324,68 79 276,15 78 175,17 77 019,13 75 805,27 101 193,8 Продолжение Таблицы 4.7 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 2.

6. Возврат кредитов 145 225,6 145 225,6 145 225,6 145 225,6 145 225,6 2.

7. Уплата процентов за кредит 63 717,75 61 357,84 37 758,67 18 879,33 2.

8. Некапиталообразующие затраты инвестиционного периода 353,008 2.

9. Налог на имущество 22,8629 22,3258 21,25 159 20,17 739 19,10 318 18,2 898 16,95 478 15,88 057 14,80 637 13,73 216 12,65 796 11,58 376 10,50 955 2.

10. Налог на прибыль 0 38 873,8 87 074,45 86 097,26 85 071,2 86 604,54 85 603,45 84 552,3 83 448,57 82 289,65 81 072,77 79 795,03 106 519,8 2.

11. Выплата дивидендов 18 465,06 41 360,37 40 896,2 40 408,82 41 137,16 40 661,64 40 162,34 39 638,07 39 087,58 38 509,56 37 902,64 3. Чистый текущий доход -238 302 -83 100,4 19 431,67 36 613,43 53 710,29 191 973,4 189 754,3 187 424,3 184 977,7 182 408,7 179 711,3 176 879 236 118,9 4. Коэффициент дисконтирования 1 0,88 0,77 0,67 0,59 0,52 0,46 0,4 0,35 0,31 0,27 0,24 0,21 5. Дисконтированный текущий доход -238 302 -73 128,4 14 962,38 24 531 31 689,07 99 826,17 87 286,99 74 969,71 64 742,19 56 546,7 48 522,05 42 450,95 49 584,97 6. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) -238 302 -311 430 -296 468 -271 937 -240 248 -140 421 -53 134,5 21 835,25 86 577,44 143 124,1 191 646,2 234 097,1 283 682,1

Т.к. ЧДД >0, то проект можно считать эффективным.

Таблица 4.8

Подбор нормы дисконта, при котором ЧДД обращается в 0

Норма дисконта Показатель Значение показателя по годам расчетного периода 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Чистый текущий доход -238 302 -83 100,4 19 431,67 36 613,43 53 710,29 191 973,4 189 754,3 187 424,3 184 977,7 182 408,7 179 711,3 176 879 236 118,9 19 Коэффициент дисконтирования 1 0,84 0,71 0,59 0,5 0,42 0,35 0,3 0,25 0,21 0,18 0,15 0,12 Дисконтированный текущий доход -238 302 -69 804,4 13 796,48 21 601,93 26 855,15 80 628,83 66 414,01 56 227,28 46 244,42 38 305,83 32 348,03 26 531,85 28 334,27 ЧДД -238 302 -308 106 -294 310 -272 708 -245 852 -165 224 -98 809,7 -42 582,4 3662,044 41 967,88 74 315,91 100 847,8 129 182 25 Коэффициент дисконтирования 1 0,8 0,64 0,51 0,41 0,33 0,26 0,21 0,17 0,13 0,11 0,09 0,07 Дисконтированный текущий доход -238 302 -66 480,3 12 436,27 18 672,85 22 021,22 63 351,22 49 336,12 39 359,1 31 446,21 23 713,13 19 768,24 15 919,11 16 528,32 ЧДД -238 302 -304 782 -292 346 -273 673 -251 652 -188 300 -138 964 -99 605,3 -68 159 -44 445,9 -24 677,7 -8758,57 7769,759 25,4 Коэффициент дисконтирования 1 0,8 0,64 0,51 0,4 0,32 0,26 0,21 0,16 0,13 0,1 0,08 0,07 Дисконтированный текущий доход -238 302 -66 480,3 12 436,27 18 672,85 21 484,12 61 431,49 49 336,12 39 359,1 29 596,43 23 713,13 17 971,13 14 150,32 16 528,32 ЧДД -238 302 -304 782 -292 346 -273 673 -252 189 -190 757 -141 421 -102 062 -72 465,7 -48 752,5 -30 781,4 -16 631,1 -102,757

Таким образом, норма дисконта приблизительно равна 25,38%.

Рисунок 4.1 — Расчет срока окупаемости

Из графика видно, что срок окупаемости проекта равен приблизительно 7 лет и 2 месяца.

Найдем точку безубыточности проекта. Точка безубыточности — это минимальный объем производства продукции, при котором прибыль равна нулю.

ТБ = Общая сумма постоянных затрат/(Цена ед продукции-Переменные затраты на ед прод.) = 142 767/(117−97,5)=7321 т.

Таблица 4.9

Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта Показатель Значение показателя 1 2 1. Жизненный цикл проекта/расчетный период, лет 13 2. Норма дисконта, % 14 3. Чистый дисконтированный доход (ЧДД), млн.

руб. 283 682,1207 4. Внутренняя норма доходности, % 25,4 5. Индекс доходности проекта, доли ед. 0,254 6. Срок окупаемости, лет 7, 17 7. Точка безубыточности, тыс.

т/год. 7,321

Таким образом, на основании проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

Общая стоимость проекта составит 937 653 млн руб. На 65% проект инвестируется из собственных средств и на 35% - за счет кредитных средств.

Участником проекта является ООО «Новый Импульс-50» и Банк-заемщик.

Продолжительность жизненного цикла проекта составляет 13 лет. Из них 1 год — инвестиционный период и 12 лет — операционный период. Расчетный период составляет 5 лет.

ЧДД проекта составил 283 682 млн руб. Внутренняя норма доходности — 5,4%. Срок окупаемости — 7 лет и месяца.

Проект социально эффективен, т.к. предполагается открытие новых рабочих мест в количестве 163 человека.

4.

3. Экономические и финансовые перспективы компании по результатам реализации инвестиционного проекта Сеть магазинов Утконос является перспективным направлением розничных продаж в крупных мегаполисах, которая позволяет производить продажи на небольших площадях. Вся продукция компании хранится на основных складах и подвозится небольшими партиям в точки розничных продаж. Это позволяет сохранять продукты свежими и качественными и максимально исключить человеческий фактор.

Реализация инвестиционного проекта открытия собственного подсобного хозяйства позволит компании дополнительно привлечь покупателей качественным, отечественным мясом, которое будет поставляться на прилавки магазинов без посредников.

Спрос на охлажденное мясо растет год от года. Сегодня его доля на рынке составляет до 34%. И это несмотря на то, что охлажденное мясо превосходит замороженное в цене примерно на 10−20%.

По питательным качествам охлажденное мясо намного превосходит замороженное благодаря щадящему способу, однако сегодня такое мясо разрешается хранить до 16 дней, хотя российские власти планируют увеличить этот срок до 45 дней.

Однако, создание собственного подсобного хозяйства позволит компании контролировать объемы реализации мяса, не создавая больших складских запасов и производить его реализацию в течении 4−5 дней.

Кроме того, осуществление рассмотренного инвестиционного проекта позволит компании оставаться независимыми от поставщиков данного продукта, в том числе от импортеров, а также от таможенных ограничений на импортное мясо, а, следовательно, устанавливать более гибкие цены.

Таким образом, компания сможет увеличить чистую прибыль компании, снизить долю заемного капитала и улучшить показатели рентабельности, т.к. рентабельность продаж, собственного капитала и затрат данного инвестиционного проекта находятся на высоком уровне.

Заключение

Данная дипломная работа была посвящена управлению инвестиционными проектами на предприятии ООО «Новый Импульс-50». Целью дипломной работы являлся анализ эффективности управления инвестиционным проектом организации подсобного хозяйства на рассматриваемом предприятии.

Для достижения поставленной цели автором в первой главе работы били рассмотрены теоретические основы управления инвестиционными проектами: рассмотрена экономическая сущность и виды инвестиций, понятие инвестиционного процесса, рассмотрены особенности инвестиционных проектов и проведена их классификация, рассмотрены методы оценки и финансирования инвестиционных проектов.

Во второй главе работы автором была проведены анализ и оценка финансовой и инвестиционной деятельности предприятия. На основании проведенного анализа автором были сделаны следующие выводы:

— Сеть магазинов «Утконос» — это принципиально новая система розничной торговли, не имеющая аналогов в России.

— Предприятие к концу 2008 и к концу 2009 года зависимо от внешних источников, так как сумма собственных средств меньше всех средств, которыми располагает предприятие.

— В 2008 и 2009 годах ООО «Новый импульс-50» имело избыточное сальдо денежных средств в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам, т. е. предприятие имело огромный резерв денежных средств после осуществления всех расчетов. Приток денежных средств выше, чем их отток.

— Компании следует вложить денежные средства в расширение производства.

— У предприятия существуют проблемы с показателями рентабельности: очень низкие показатели рентабельности как оборотных, так и внеоборотных активов. Рентабельность продаж также упала. Происходит постоянный рост дебиторской задолженности, причем на конец каждого последующего отчетного периода сумма увеличивается на очень значительную величину.

— Учитывая полученные значения показателей финансового состояния и вероятности банкротства, предприятие ООО «Новый импульс-50» можно охарактеризовать как нормально финансово устойчивое.

— Компания с каждым годом все больше наращивает объем инвестирования, оно в ограничено инвестициями в развитие новых филиалов и складских комплексов.

На основании анализа финансового состояния и инвестиционной политики фирмы автором в третьей главе работы был рассмотрен инвестиционный проект открытия подсобного хозяйства. Проект представляет собой проект по выращиванию скота на животноводческих комплексах. Продукция востребована у населения. Сбыт возможен на уровне 500 тыс.

т/год. Планируется 445 тыс. т/год. Ожидаемая цена продукции составляет 117 тыс. руб. за тонну. Общая стоимость проекта составит 937 653 млн руб. На 65% проект инвестируется из собственных средств и на 35% - за счет кредитных средств.

Анализ данного проекта показал, что рентабельность всех инвестиций составит 92%, а собственных вложений — 141,66, рентабельность затрат — 33,78%, рентабельность продаж — 60,59% при объеме производства 3800 тонн мяса в год. Положительное сальдо сводного потока реальных денег нарастающим итогом, полученное при анализе проекта, свидетельствует о финансовой реализуемости проекта создания собственного подсобного предприятия.

Анализ эффективности инвестиционного проекта показал, что ЧДД проекта составил 283 682 млн руб., внутренняя норма доходности — 5,4%, срок окупаемости — 7 лет и месяца. Проект социально эффективен, т.к. предполагается открытие новых рабочих мест в количестве 163 человека.

По результатам реализации инвестиционного проекта компания сможет увеличить чистую прибыль компании, снизить долю заемного капитала и улучшить показатели рентабельности, т.к. рентабельность продаж, собственного капитала и затрат данного инвестиционного проекта находятся на высоком уровне.

Список использованной литературы Источники Опубликованные Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.

11.1994 N 51-ФЗ с изменениями 2008 г. [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:

http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/

Налоговый кодекс РФ (НК РФ) часть 1 от 31.

07.1998 N 146-ФЗ с изменениями 2008 г. [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:

http://www.consultant.ru/popular/nalog1/

Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 30 декабря 2008 г.). [Электронный документ].

— Электрон. дан. — [ М.], 2008;2009. — Режим доступа:

http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=95 580

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от

2 января 2000 г.). [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [

М.], 2008;2009. — Режим доступа:

http://www.consultant.ru

Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 года N 164-ФЗ (в ред. от 29 января 2002 года № 10-ФЗ). [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:

http://www.consultant.ru/

Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. Режим доступа:

http://www.consultant.ru/

Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1928 «О частных инвестициях в Российской Федерации» (с изм. и доп. от 20 января, 16 апреля 1996 года). [

Электронный документ]. — Электрон. дан. — [

М.], 2008;2009. — Режим доступа:

http://www.consultant.ru/

Постановление Правительства РФ от 1 мая 1996 г. № 534 «О дополнительном стимулировании частных инвестиций в Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями от 21 июня 1996 г.). [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. — Режим доступа:

http://www.consultant.ru/

Постановление Правительства РФ от 31 марта 1998 г. № 374 «О создании условий для привлечения инвестиций в инновационную сферу» (с изменениями и дополнениями от 13 октября 1999 г.). [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. — Режим доступа:

http://www.consultant.ru/

Постановление Госкомстата РФ от 16 июля 1999 г № 60 «Методические указания по расчету показателей эффективности и окупаемости инвестиций по введенным объектам, имеющим государственную поддержку». [Электронный документ]. — Электрон. дан. — [М.], 2008;2009. — Режим доступа:

http://www.consultant.ru/

Литература

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента.

М.: Финансы и статистика, 2008. 384 с.

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — 2-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 2007. 345с.

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента.Т.

1. К.: Эльга -Н, Ника-Центр, 2006. — 213 с.

Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2006. 344с.

Богатин Ю.В., Швандер В. А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 356 с.

Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Изд-во Дело, 2008. — 189 с.

Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. М.: ЮНИТИ, 2006. — 215с.

Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2007. — 345с.

Игонина Л. Л. Инвестиции / Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2005. — 478с.

Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирования. М.: Финансы, 2006. — 267с.

Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — 488с.

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2006. — 389с.

Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.:Финансы и статистика, 2006. — 234с.

Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты. Учебник. М.:Издательство Михайлова В. А., 2008. — 415с.

Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. СПб.: Питер, 2006. — 417с.

Мазур И.И., Шапиро В. Д. и др. Управление проектами. Справочное пособие / Под редакцией И. И. Мазура.

М.: Высшая школа, 2009. — 527с.

Марголин А.М., Быстряков А. Я. Экономическая оценка инвестиций. М.: Издательство ТАНДЕМ, Экмос, 2007. — 278с.

Маховикова Г. А., Кантор В. Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб: Питер, 2007. — 378с.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов,. 2-я ред. Утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21 июня 1999 г. М.: Экономика, 2008. — 267с.

Российский статистический ежегодник. Статистический сборник.

М.: Госкомстат России Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник.

М.: Новое знание, 2004. 640 с.

Сергеев И.В., Веретенникова И. И., Яновский В. В. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2009. — 356с.

Справочник финансиста предприятия, 2-е изд., доп. и перераб., М.:ИНФРА-М, 2009. — 578с.

Стешин А. И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта. М.: Изд-во: Статус-Кво 97, 2007. — 356с.

Федорова Г. В. Учет и анализ банкротств: учебное пособие.- 2-е изд. стер.

М.: Омега-Л, 2008. 236с.

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2009.-XII. — 134с.

Швандар В.А., Базилевич А. И. Управление инвестиционными проектами: Учеб.

пособие для вузов.

М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 345с.

Шеремет А.Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации.

М.: ИНФРА-М, 2008. 208 с.

Экономика предприятия (фирмы): Учебное пособие. М.:Эксмо, 2006. — 464с.

Адреса Интернет — ресурсов

«Утконос» — Официальный сайт. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2007]. — Режим доступа:

http://www.utkonos.ru

Инвестиционные возможности России. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2008]. — Режим доступа:

http://www.ivr.ru

Материалы информационного сайта. [Электронный документ]. Режим доступа:

http://credit.rbc.ru

Материалы информационного сайта. [Электронный документ]. Режим доступа:

http://subscribe.ru

Список фондов созданных совместно с Российской венчурной компанией. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2009]. — Режим доступа:.

http://www.rusventure.ru/investments/funds/

Уставный капитал без внешних вложений. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2008]. — Режим доступа:

http://www.buhgalteria.ru/article/6790

Финансирование и кредитование малого бизнеса в России: правовые аспекты. [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2009]. — Режим доступа:

http://for-expert.ru/finansirovanie_malogo_bisnesa/12.shtml

Приложения

Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.

11.1994 N 51-ФЗ с изменениями 2008 г. [Электронный документ]. Режим доступа:

http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.)

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.)

Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Изд-во Дело, 2008. — С.34

Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — С.145

Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — С.67

Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — С.211

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.)

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.)

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.)

Маховикова Г. А., Кантор В. Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб: Питер, 2007. — С.256

Сергеев И.В., Веретенникова И. И., Яновский В. В. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2009. — С.89

Сергеев И.В., Веретенникова И. И., Яновский В. В. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2009. — С.91

Сергеев И.В., Веретенникова И. И., Яновский В. В. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2009. — С.93

Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирования. М.: Финансы, 2006. — С. 137.

Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирования. М.: Финансы, 2006. — С. 167

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.)

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов,. 2-я ред. Утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21 июня 1999 г. М.: Экономика, 2008. — 267с.

Игонина Л. Л. Инвестиции / Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2005. — С.314

Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты. Учебник. М.:Издательство Михайлова В. А., 2008. — С.267

Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты. Учебник. М.:Издательство Михайлова В. А., 2008. — С.273

Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. СПб.: Питер, 2006. — С.117

Маховикова Г. А., Кантор В. Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб: Питер, 2007. — С.87

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2006. — С.87

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2006. — С.93

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2006. — С.115

Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2006. — С.126

Шеремет А.Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации.

М.: ИНФРА-М, 2008. С.72

Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник.

М.: Новое знание, 2004. С.167

Банк В.Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: учебное пособие. — М.: Проспект.- 2006. С.211

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента.

М.: Финансы и статистика, 2008. С.167

Там же

Федорова Г. В. Учет и анализ банкротств: учебное пособие.- 2-е изд. стер.

М.: Омега-Л, 2008. С.178

Высокий уровень риска

Низкий уровень риска