«Оперативная реструктуризация на примере ООО «Факел»

1 Основы реструктуризации

1.1 Понятие и сущность реструктуризации Реструктуризация представляет собой процесс, который направлен на коренное изменение в деятельности предприятия, управления, структуре финансов. При этом структурная перестройка предприятия, обеспечивающая более эффективное функционирование всех факторов производства, ориентирована на создание комплекса бизнес-единиц, то есть отдельно управляемых подразделений комплекса. К числу наиболее важных факторов, изменение которых может явиться основанием для реструктуризации, относятся выбор новой организационной структуры управления; радикальный пересмотр состава и структуры инвестиций предприятия и др.

Реструктуризация включает в себя многоаспектный и взаимоувязанный комплекс мероприятий, начиная с комплексной диагностики и до реорганизации как организационной структуры, так и бизнес процессов на базе современных подходов к управлению.

Разработка ее концепции предполагает следующий алгоритм. На первом этапе оценивается стоимость собственного капитала «как есть» с помощью метода дисконтированного денежного потока. Затем выявляются причины кризисного положения предприятия. Вообще надо отметить, что реструктуризация не является самоцелью, а становится для многих предприятий способом выхода из кризисного финансового состояния. Необходимость проведения реструктуризации, как правило, вызвана тяжелым финансовым положением, наличием реальной угрозы процедуры банкротства или потери части имущества и имиджа предприятия, низкой рентабельностью основного производства, отсутствием условий для привлечения инвестиций. Наличие перечисленных обстоятельств обусловлены рядом причин [13 c.56]. Внутренние причины кризисного положения предприятия — неэффективное управление; недостаточная капитализация; избыточный долг; недостаточное обновление продукции; низкие стимулы для сохранения ключевых людей; недостаточное планирование; нехватка управленческих информационных систем; неудачные проникновения на ключевые рынки; отсутствие своевременной внутренней отчетности и др.

Внешними причинами являются макроэкономические и политические риски; отраслевые условия; несовершенство законодательства; дефицит высококвалифицированных специалистов; высокая конкуренция, особенно с иностранными производителями; сокращение рынка производимых товаров или услуг; природные катастрофы и др.

Для устранения перечисленных причин разрабатываются варианты внешних и внутренних улучшений в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В целом под улучшениями понимается комплекс мероприятий, способствующий максимизации стоимости бизнеса, при этом мероприятия внутренних улучшений направлены на совершенствование управления производством и сбытом продукции, вложениями в основные и оборотные средства, а мероприятия внешних улучшений — на повышение инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости предприятия [16 c.86].

Каждое из улучшений осуществляется в рамках операционной, инвестиционной или финансовой стратегий. Так, внутренние улучшения реализуются в рамках операционной стратегии посредством повышения эффективности затрат, совершенствования номенклатуры производимой продукции, ценообразования, рекламной деятельности, системы сбыта и системы послепродажного обслуживания продукции, и частично в рамках инвестиционной стратегии посредством совершенствования управления основными и оборотными активами предприятия. Внешние улучшения внедряются как в рамках инвестиционной стратегии посредством совершенствования управления кредиторской задолженностью, планированием капитальных вложений, продажи активов, так и в рамках финансовой стратегии посредством совершенствования управления структурой источников финансирования предприятия, деловыми и финансовыми рисками, а также совершенствования дивидендной политики. Разработанные мероприятия проверяются с помощью модели дисконтированного денежного потока, в качестве критерия отбора вариантов выступает увеличение стоимости компании. Стратегии, дающие возможность получить максимальную стоимость бизнеса, воплощаются в действие.

Таким образом, реструктуризация представляет собой процесс, направленный на максимизацию стоимости собственного капитала предприятия посредством внутренних и внешних улучшений, коренным образом меняющих деятельность предприятия.

При успешном выполнении программы реструктуризации должны быть достигнуты следующие цели:

1) создан новый хозяйствующий субъект, не обременный долгами;

2) увеличена стоимость собственного капитала предприятия как обязательного условия ее конкурентоспособности;

3) улучшено финансовое состояние компании, за счет повышения платежеспособности, ликвидности, деловой активности, финансовой устойчивости и рентабельности предприятия;

4) привлечены долгосрочные вложения капитала в виде прямых инвестиций или долгосрочных долговых обязательств;

5) разрешены конфликты интересов хозяйствующих субъектов.

Для достижения поставленных выше целей определяется ряд задач:

1) обособление части активов имущественного комплекса организации с последующим преобразованием в самостоятельное юридическое лицо, не обременное долгами;

2) организационное обеспечение реализации оптимальных схем финансирования (кредитования), вследствие тяжелого финансового положения предприятия;

3) снижение затрат на содержание имущественного комплекса и накладных расходов предприятия;

4) снижение задолженности по налоговым и иным аналогичным платежам, перед энергосистемами и другими кред