Простые или статистические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, не учитывают временную стоимость денег.
Результаты анализа экономической эффективности инвестиций представлены в Таблице 9.
Таблица9
Показатели экономической эффективности инвестиций
№ п/п Показатели Порядок расчета Значение показателя 2007 2008 1. Норма прибыли 0,53 0,62 2. Срок окупаемости капиталовложений 10,9 8,1 3. Коэффициент экономической эффективности капитальных вложений Отношение прироста прибыли к капитальным вложениям, вызвавшим этот прирост 0,16 0,8 4. Экономическая эффективность финансовых вложений Эффект (результат) / затраты на его получение (или применяемые ресурсы) 0,02 0,03
Проанализируем произведенные расчеты экономической эффективности инвестиций, а также полученные результаты:
1) Норма прибыли показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли. Она рассчитывается как отношение чистой прибыли к инвестиционным затратам. Поведем оценку экономической эффективности по вложениям во внеоборотные активы и вложениям в уставные капиталы (Таблица 10)
Расчет нормы прибыли осуществляется как отношение чистой прибыли к инвестиционным затратам:
Для расчета: нераспределенная прибыль 2007 г 16 850 тыс.
руб.
нераспределенная прибыль 2008 г 10 325 тыс.
руб.
За 2008 год норма прибыли составила 0,53 = 12 240/22890 тыс.
руб.
За 2007 г данный показатель составил 0,62 =10 325 /16 850 тыс.
руб.
Результаты расчета показывают, что соотношение чистой прибыли к инвестиционным затратам составляет 0,53−0,62, это свидетельствует о том, что половину инвестиционных затрат покрываются собственной прибылью Как можно увидеть, показатель предыдущего года выше показателя года отчетного. Данный факт явился результатом изменения структуры инвестиций в текущем периоде.
2) Произведем расчет срока окупаемости капиталовложений Т kn, который рассчитывается как отношение объема капитальных вложений к прибыли по формуле:
Где К -капитальные вложения в строительство объектов ;
Пгодовая прибыль за период
Для расчета: За 2007 г прибыль за период составила 1482 тыс.
руб.;
За 2008 г прибыль за период составила 2290 тыс.
руб.
За 2007 г: 12 350 / 1482 = 10,9
За 2008 г: 18 390 / 2290 = 8,1
Результаты расчетов показали, что срок окупаемости капитальных вложений составляет 8,1 лет
3) Рассчитаем коэффициент экономической эффективности капитальных вложений Э rk, который определяется как отношение прироста прибыли к капитальным вложениям, вызвавшим этот прирост.
В 2007 прирост прибыли составил 520 тыс.
руб.
В 2008 г прирост прибыли составил 808 тыс.
руб.
Затраты по введенным в эксплуатацию объектов:
В 2007 г 3250 тыс.
руб.
В 2008 г 1023 тыс.
руб.
Результаты расчета:
За 2007 г: 520/3250 =0,16
За 2008 г: 808/1023 = 0,8
4) Произведем оценку эффективности долгосрочных вложений в уставные капиталы предприятий. Оценка эффективности долгосрочных финансовых вложений производится сопоставлением суммы полученного дохода от данного вида инвестиций со среднегодовой суммой данного вида активов.
Рассчитаем общую эффективность финансовых вложений:
За 2007 г 93/ 4500 = 0,02;
За 2008 г 150/4500 = 0,03
Произведем расчет эффективности по видам финансовых вложений (Таблица 10):
Как показывают расчеты рентабельность долгосрочных инвестиций составляет от 0,2 до 0,4.
Таблица 10
Эффективность долгосрочных финансовых вложений Вид вложений Объем вложений Сумма полученного в исследуемом периоде дохода Эффективность инвестиций Вложения в УК ОАО «СТК» 3250 125 0,04 Вложения в УК ОАО «Якутия» 1250 25 0,02
Результаты расчетов показывают, что наиболее эффективными являются вложения в УК ОАО «СТК» (0,04%).
2) Успешное выполнение плана капитальных вложений во многом зависит от обеспеченности их источниками финансирования.
Проводя анализ инвестиций следует проводить анализ обеспеченности их источниками финансирования.
Финансирование инвестиционных проектов осуществляется за счет прибыли предприятия, амортизационных отчислений, кредитов банка, заемных средств партнеров.
Проводя анализ обеспеченности предприятия источниками можно сделать вывод о том, что предприятие располагает необходимыми средствами для осуществления инвестиций, так как вводя объекты основных средств, получает достаточное количество собственной прибыли от использования оборудования (транспортировка нефти и нефтепродуктов) (Таблица 11)
Как показывают расчеты предприятием планируемый объем заемных средств фактически оказался ниже, в связи с достаточным количеством собственных средств для осуществления капитальных вложении.
Таблица 11
Расчет обеспеченности источниками финансирования капитальных вложений Показатели планируемые показатели фактические показатели отклонения 2007 2008 2007 2008 2007 2008
Инвестиции в строительство 3 450 6 580 3 450 6 040 0 -540 Источники финансирования: 18 230 20300 22 080 10675 +3850 -9625 в том числе: чистая прибыль 13 000 14 000 16 850 10 325 3 850 -3 675 амортизационные отчисления 230 300 230 350 0 50 заемные средства 5 000 6 000 5 000 0 0 -6 000
Задачи повышения экономической эффективности капитальных вложений как правило решается на всех этапах осуществления вложений.
В частности на исследуемом предприятии для повышения эффективности капитальных вложений могут быть рассмотрены следующие виды управленческих решений:
1) усиление роли экономического анализа для оценки эффективности инвестиций, усиление сбалансированности планов путем увязки капитальных вложений с финансовыми, трудовыми и материально-техническими ресурсам, улучшением технологической структуры капитальных вложений.
2) В связи с тем, что технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования, необходимо совершенствовать данную структуру.
Увеличение доли машин и оборудования, т. е активной части создаваемых основных фондов будут способствовать увеличению производственной мощности предприятия, а следовательно, будут снижаться капитальные вложения на единицу продукции. Экономическая эффективность будет достигаться за счет повышения уровня механизации труда.
3) На предприятии должно уделяться внимание планированию инвестиций. Все инвестиционные проекты должны быть иметь экономическое обоснование вложения инвестиций.
Основным фактором повышения эффективности капитальных вложений является разработка эффективной инвестиционной стратегии предприятия, высокоэффективных основ на внедрении новой техники и технологии инвестиционных проектов.
4) Важным моментом является сокращение сроков строительства и освоения производственных мощностей, улучшение использования оборудования. Так как на предприятии имеются объекты незавершенного строительства, по которым вложения не осуществляются длительный период необходимо рассмотреть целесообразность их дальнейшего учета на балансе предприятия. В данном случае предприятию следует рассмотреть вариант решения для учета капитальных вложений: либо продолжать вложения в эти объекты, либо рассмотреть вопрос об их реализации и получении доходов от их выбытия.
Нормативно-правовые источники
Конвенция о защите прав инвесторов (Заключена в г. Москве 28.
03.1997) /Доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»;
Налоговый кодекс РФ, часть 2 от 05.
08.2000 № 117-ФЗ (с изм. от 24.
07.2007 № 198-ФЗ) /Доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»;
Закон РФ «Об аудиторской деятельности» № 307-ФЗ от 24.
12.2008″ доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»;
Федеральные правила (стандарты) аудиторской деятельности, утверждены Постановлением правительства РФ от 23.
09.2002 № 696 (в ред. от 22.
07.2008)/ доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»;
Федеральный закон от 26.
12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 30.
12.2008) «Об акционерных обществах» (принят ГД ФС РФ от 24.
11.1995) /Доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»;
Федеральный закон от 21.
11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (с изм от 30.
06.2006 № 86-ФЗ) /Доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»;
Федеральный закон РФ от 25.
02.1999 № 39-ФЗ (ред.
от 24.
07.2007) «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (принят ГД ФС РФ от 15.
07.1998) /Доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»;
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (№ВК 477, утверждены Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ от 21.
06.1999) /Доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»;
Макконнелл К.Р., Брю С. Л., Экономика: принципы, проблемы и политика. В 2 т./Пер. с англ. 11-го изд.М.:Республика.
1992,Т.
1. с.133−137;
Зимин А.И. :вопросы и ответы.:М.:ИД «Юриспруденция», 2006 г-256с.-(серия «Подготовка к экзамену») с 98;
Максимов М. В. Реальные инвестиции/Московская финансово-промышленная академия.
М, 2005, с.5;
Галкина Е.В. статья «Аудит инвестиций как инструмент анализа и управления», журнал «Аудиторские ведомости», 2008, № 9/ доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»;
Ендовицкий Д. А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учебное пособие/ под редакцией Л. Т. Гиляровской.М.: Финансы и статистика, 2003, с.75;
Михайловский А.Н., статья «Анализ влияния инвестиционной политики на формирование структуры основного капитала», журнал «Экономический анализ: теория и практика», 2007, № 12;
См. К. Р Макконнелл, С. Л. Брю, Экономика: принципы, проблемы и политика. В 2 т./Пер. с англ. 11-го изд.М.:Республика.
1992,Т.
1. с.133−137;
А.И. Зимин: вопросы и ответы.:М.:ИД «Юриспруденция», 2006 г-256с.-(серия «Подготовка к экзамену») с 98
Максимов М. В. Реальные инвестиции/Московская финансово-промышленная академия.
М, 2005, с.5
Галкина Е.В. статья «Аудит инвестиций как инструмент анализа и управления», журнал «Аудиторские ведомости», 2008, № 9/ доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»
Д.А Ендовицкий, Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учебное пособие/ под редакцией Л. Т. Гиляровской.М.: Финансы и статистика, 2003, с.75;
А.Н.Михайловский, статья «Анализ влияния инвестиционной политики на формирование структуры основного капитала», журнал «Экономический анализ: теория и практика», 2007, № 12
См. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (№ВК 477, утверждены Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ от 21.
06.1999) /Доступ из информационно-правовой системы «Консультант-плюс»;
