При этом в регулирующие органы первыми обратились традиционные биржи, ссылавшиеся на недобросовестную конкуренцию со стороны участников рынка, использовавших автоматические системы сбора и обработки заявок. Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission — SEC) издала письмо об отсутствии нарушений, а затем предложила специальные правила, определяющие требования к лицам, использующим автоматизированные системы сбора и обработки заявок. Аналогичные системы использовались также на рынках стран ЕС.
В связи с применением автоматизированных систем сбора и обработки заявок возник вопрос о сущности биржи, биржевых операций, биржевых сделок. Иными словами, законодателям и регуляторам необходимо было определить, в чем заключаются различия между биржевыми и внебиржевыми рынками.
Таким образом, на современном рынке процесс заключения и исполнения сделок включает сбор и обработку заявок, сведение заявок встречной направленности с совпадающими параметрами, фиксацию сделки и информирование о факте ее заключения, включение обязательств из заключенных сделок в клиринг и осуществление расчетов по результатам клиринга. Описанные процедуры могут производиться в рамках одной системы, а могут представлять систему взаимосвязанных, последовательно выполняемых процессов, осуществление которых может быть возложено на различных лиц (например, информация о заключенных сделках передается фондовой биржей в клиринговую организацию, которая оказывает участникам рынка услуги по осуществлению клиринга).
В условиях, когда все процессы максимально компьютеризированы, для участника рынка (или клиента участника рынка) не имеет принципиального значения способ заключения сделки на биржевом рынке или вне биржи. В любом случае о факте заключения сделки участнику рынка будет предоставлена необходимая информация. Исполнение обязательства, возникшего из заключенной сделки, осуществляется через уполномоченную клиринговую организацию, которая, в свою очередь, обеспечит направление соответствующих требований (отчетов) организации, занимающейся проведением расчетов (причитающихся выплат) по обязательствам заключенной сделки.
Заключение
Данная работа была посвящена теме «Биржевые сделки», вследствие этого целью данной работы являлось изучение концептуальных основ функционирования биржи и специфики ее деятельности в общем и особенности проведения биржевых сделок, в частности. Цель, поставленная в начале работы, была достигнута путем исследования основных вопросов, касающихся решения задач, поставленных автором во введении к данной работе. Таким образом, основываясь на данных научных публикаций, были изучены и проанализированы все основные аспекты, касающиеся темы данной работы. В заключение проведенного исследования можно сформулировать следующие определенные выводы:
Современная биржа представляет собой сложную информационную систему, в рамках которой участники биржевых операций осуществляют обмен информацией в форме электронных сообщений, и в ряде случаев такой обмен приводит к заключению биржевых сделок.
Биржевая сделка представляет собой взаимосогласованные действия участников торгов, которые направлены на установление, прекращение либо изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы ее работы. Такого рода сделки заключаются на товарную продукцию и фондовые активы, которые были допущены к котировке и обращению на бирже.
Биржевые сделки отличает наличие определенных признаков, которые характерны для биржевых сделок вне зависимости от качества биржевого товара. как то:
— биржевые сделки могут заключаться только между участниками биржевых торгов, т. е. лицами, допущенными к заключению сделок в соответствии с Правилами членства;
— заключаются в биржевом собрании;
— заключаются в порядке, установленном специальным законодательством и биржевыми уставами;
— могут оформляться маклерскими расписками и подлежат регистрации.
В результате активного внедрения информационных компьютерных технологий в процесс заключения сделок на финансовых рынках происходит трансформация биржи как таковой. Хотя законодатели зарубежных стран не торопятся отказываться от категории «биржа», тем не менее, они вынуждены понимать ее в более широком смысле, противопоставляя брокерским системам сбора и обработки заявок клиентов.
Использование информационных технологий, стандартизация операций, совершаемых на рынках, и широкое распространение категории «финансовый инструмент» привели к устранению сегментации рынков за счет расширения понятия «финансовый рынок». Это произошло ввиду включения товарных активов в число возможного базового актива финансовых инструментов в рамках MIFID.
В Российской Федерации столь глобальные изменения в регулировании рынка были достигнуты путем принятия Закона № 281-ФЗ, внесшего поправки в ряд законодательных актов. Однако подобные изменения должны носить не точечный характер, а требуют принятия отдельного акта, регламентирующего порядок совершения операций на финансовом рынке.
Библиографический список
Нормативно-правовые источники:
Гражданский кодекс РФ (ч.1) от 30.
11.1994 № 51-ФЗ// СЗ РФ от 05.
12.1994, № 32, ст. 3301.
Федеральный закон РФ от 22.
04.1996г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. № 17, 22.
04.1996, ст. 1918.
Федеральный закон РФ от 10.
12.2003 № 173-ФЗ (ред. от 12.
03.2014) «О валютном регулировании и валютном контроле» // СЗ РФ. 15.
12.2003, № 50, ст. 4859.
Федеральный закон РФ от 21.
11.2011г. № 325-ФЗ «Об организованных долгах» // СЗ РФ. 28.
11.2011, N 48, ст. 6726.
Материалы судебной практики:
Постановление Президиума ВАС РФ от 01.
06.2010 № 17 799/09 по делу №А56−22 520/2009.
Книжные издания:
Биржевое дело /Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Территория будущего, 2014.
Брагинский М.И., Витрянский В. В. Договорное право. — М.: Статут, 2008.
Бушев А.Ю., Городов О. А., Вещунова Н. Л. Коммерческое право. — М. Проспект, 2014.
Бьюкенен Дж. Нобелевские лауреаты по экономике. — М., 2011.
Грязнова А. Г. Биржевая деятельность. — М.: Территория будущего, 2012.
Дегтярева О. И. Биржевое дело. — М.: Магистр, 2013.
Современные биржи и посреднические операции. — М.: Проспект, 2013.
Периодические издания:
Баренбойм П. Соотношение конституционного права и конституционной экономики// Право и экономика. № 1. 2002.
Потемкин А. Российский и мировой рынки капитала: сближение подходов// Биржевое обозрение. — 2012. — № 8(34).
Бьюкенен Дж. Нобелевские лауреаты по экономике. — М., 2011. — С.162; Баренбойм П.
Соотношение конституционного права и конституционной экономики// Право и экономика. № 1. 2002.
Потемкин А. Российский и мировой рынки капитала: сближение подходов// Биржевое обозрение. — 2012. — № 8(34). — С.
15.
Федеральные законы РФ: 1) от 22.
04.1996г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. № 17, 22.
04.1996, ст. 1918; 2) от 10.
12.2003 № 173-ФЗ (ред. от 12.
03.2014) «О валютном регулировании и валютном контроле» // СЗ РФ. 15.
12.2003, № 50, ст. 4859; 3) от 21.
11.2011г. № 325-ФЗ «Об организованных долгах» // СЗ РФ. 28.
11.2011, № 48, ст. 6726.
Биржевое дело /Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Территория будущего, 2014. — С. 65.
Применительно к деятельности на рынке ценных бумаг уполномоченным органом для организаторов торговли и фондовых бирж в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг является федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг, которым в настоящее время выступает Федеральная служба по финансовым рынкам России (ФСФР России). Для товарных бирж уполномоченным органом также является ФСФР России; для валютных рынков — Центральный банк РФ.
Гражданский кодекс РФ (ч.1) от 30.
11.1994 № 51-ФЗ// СЗ РФ от 05.
12.1994, N 32, ст. 3301.
Брагинский М.И., Витрянский В. В. Договорное право. — М.: Статут, 2008. — С. 201.
Постановление Президиума ВАС РФ от 01.
06.2010 № 17 799/09 по делу №А56−22 520/2009
Суд первой инстанции правомерно удовлетворил заявление о выдаче банку исполнительного листа на принудительное исполнение решения третейского суда о взыскании с общества суммы переменного и фиксированного возмещения в связи с несвоевременным исполнением сделки, так как на момент получения членства на бирже невозможно определить, с кем именно будет заключен договор, спор по которому относится к компетенции биржевого третейского суда.
Современные биржи и посреднические операции. — М.: Проспект, 2013. — С.
108.
