Определение стоимости действующей фирмы

Для определения итоговой величины стоимости действующего предприятия ОАО «Татнефть-ЮНМ» учитывались цель оценки и используемое определение стоимости, характер деятельности предприятия и его активов, количество и качество данных, использованных для обоснования вышеупомянутых методов оценки. Преимуществом метода на основе стоимости активов является то, что он предполагает оценку имеющихся у предприятия активов. В то же время основная часть основных фондов ОАО «Татнефть-ЮНМ» имеет специализированный характер, обусловленный особенностями нефтедобывающей отрасли. В то же время метод чистых активов не позволяет учесть уровень доходности бизнеса. Кроме того, принимая во внимание уникальность нефтедобывающего бизнеса, а именно условия добычи нефти, незначительный производственный потенциал компании, методу чистых активов при оценке стоимости ОАО «Татнефть-ЮНМ» при итоговом согласовании стоимости действующего предприятия не было отдано предпочтение. В процессе настоящей оценки метод рыночных сравнений использовался только в целях информационно-справочного характера по той причине, что размер, период и характер деятельности ОАО «Татнефть-ЮНМ», относящегося к категории малых нефтедобывающих компаний, не позволяют провести его обоснованную сопоставимую оценку на основе сравнений с другими нефтедобывающими предприятиями. Поэтому при итоговом согласовании стоимости действующего предприятия результаты, полученные при использовании данного метода, не учитывались. В процессе оценки метод дисконтирования будущего денежного потока позволил учесть доходность вложений в данное предприятие с учетом объемов выручки от реализации продукции и затрат, а также рыночный аспект, так как требуемая ставка дохода основывалась на рыночных данных. Эти методы в наибольшей степени отражают интересы инвестора, хотя следует отметить, что в сложившейся ситуации реальную отдачу на вложенный капитал для потенциального покупателя акций ОАО «Татнефть-ЮНМ» можно ожидать в среднеи долгосрочной перспективе. Метод дисконтированного будущего денежного потока традиционно применяется в процессе оценке стоимости зарубежных и российских нефтяных компаний.

Данный метод считается наиболее приемлемым по инвестиционным мотивам, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, состоящий из набора материальных и нематериальных активов, а поток будущих доходов, позволяющий ему получить прибыль, окупить вложенный капитал и повысить свое благосостояние. С учетом характера деятельности предприятия, существующих и потенциальных рынков сбыта, инвестиционной привлекательности и рисков, связанных с управлением и владением предприятием, непосредственно влияющих на стоимость действующего предприятия, методу дисконтирования будущего денежного потока был присвоен вес 0,9, а методу чистых активов — 0,1.Основываясь на проанализированной информации и всех, связанных с оценкой факторах, стоимость действующего предприятия ОАО «Татнефть-ЮНМ» по состоянию на 1 апреля 2011 года составила 2811 тыс. долларов США или 78 005,25 тыс. руб. Заключение

Целью осуществленной нами оценки явился расчет рыночной стоимости ОАО «Татнефть-ЮНМ» на 01.

10.2011 г. Для оценки рыночной стоимости были использованы метод стоимости чистых активов, метод дисконтированных денежных потоков и сравнительный метод. Рыночная стоимость предприятия ОАО «Татнефть-ЮНМ» составила 2811 тыс. долларов США или 78 005,25 тыс. руб.

Список литературы

Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ (с изменениями и дополнениями).Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая от 26 января 1996 г. №

14-ФЗ (с изменениями и дополнениями).Аверчев И. В., Международные стандарты финансовой отчетности в задачах и примерах/ И. В. Аверчев. — М.: Эксмо, 2007. — 400 с. — (Справочник: руководителю и главному бухгалтеру).Акулич М. В. Оценка стоимости бизнеса. -

СПб.: Питер, 2009. — 272 с. Бланк И. А., Основы финансового менеджмента: В 2 т. — Т.

2. — 3-е изд., стер. — Киев: Эльга: Ника-Центр, 2006. — 618 с. Бочаров В. В., Комплексный финансовый анализ. -

СПб.: Питер, 2005. — 432 с.: ил. — (Серия «Академия финансов»)Казакова Н. А. Экономический анализ в оценке бизнеса. — М.: Дело и Сервис, 2011. -

288 с. Касьяненко Т. Г., Маховикова Г. А. Оценка бизнеса. — М.: Феникс, 2009. -

624 с. Косорукова И. В., Секачев С. А., Шуклина М. А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса. — М.: МФПА, 2011. — 672 с. Леонтьев В. Е., Бочаров В. В., Радковская Н. П., Финансовый менеджмент: Учебник — М.: «ООО „Издательство Элит“ — 2005» — 560 с. Масленкова О. Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса).

— М.: Кно

Рус, 2011. — 288 с. Оценка бизнеса. Под редакцией В. Е. Есипова, Г. А. Маховиковой. — СПб.: Питер, 2010. — 512 с. Приложения

Перечень нематериальных активов ОАО «Татнефть-ЮНМ» Наименование

Дата постановки на учет

Балансовая стоимость, рублей

Лицензия на право пользования недрами30.

12.2 009 128 960

Информационная программа «Консультант-бухгалтер»

05.

01.20 117 800

Программа «Зарплата»

09.

02.20 117 500

Программа «1-С бухгалтерия»

16.

02.20 115 800

Программа «1-С бухгалтерия»

16.

02.20 116 400

Лицензия на осуществление деятельности по ремонту оборудования20.

07.20 111 085

Перечень основных средств ОАО «Татнефть-ЮНМ» №Дата ввода в эксплуатацию

Наименование объектов основных средств

Балансовая стоимость, рублей105.

07.2010

Радиотелефон Н-8 531 699 205.

07.2010

Радиотелефон Н-8 531 699 319.

07.2010

Принтер-сканер LazerJet11666419.

07.2010

Компьютер Pentium II 32Mb16193530.

09.2010ВЛ — 6 кВ 20м26 667 630.

09.2010ВЛ — 6 кВ 60м29 627 730.

09.2010

Емкость 100 м359 167 830.

09.2010КТП-100/657 282 930.

09.2010КТП-40/6 572 821 030.

09.2010ЛЭП-6кв 3750м925 001 130.

09.2010

Нефтепровод 2650м3 208 331 230.

09.2010СК ПШГН-81 341 671 330.

09.2010

Штанги ¾ 62м191 671 430.

09.2010

Штанги 7/8 63м241 671 530.

09.2010

Электродвигатель СКН105 641 630.

11.2010

Автомобиль ВАЗ-211 021 338 231 730.

11.2010

Автомобиль ВАЗ-21 213 862 531 827.

12.2010

Компьютер Pentium III 500 231 701 927.

12.2010

Принтер LazerJet 110 095 672 031.

12.2010

Скважина № 40 005

Дата ввода 12.

200 910 026 062 131.

12.2010

Скважина № 40 059

Дата ввода 02.

200 720 785 412 231.

12.2010НКТ d73*5,5 на скважину № 40 005 287 282 331.

12.2010НКТ d73*5,5 на скважину № 40 059 462 982 431.

12.2010

Арматура устьевая для скважины № 4 000 557 072 531.

12.2010

Арматура устьевая для скважины № 4 005 958 882 605.

01.2011

Радиотелефон R-7 285 002 726.

01.2011

Автомобиль УАЗ-22 069 616 292 826.

01.2011

Автомобиль УАЗ-31 519 673 842 906.

04.2011

Копировальный аппарат Utax C 4 488 083 011.

04.2011

Копировальный аппарат Utax C 44 272 483 129.

04.2011

Автомобиль УАЗ-22 069 732 933 222.

05.2011

Автомобиль ДЭУ-Нексия-12 411 493 322.

05.2011

Автомобиль ДЭУ-Нексия-12 411 163 431.

05.2011

Агрегат СИН-31 КрАЗ-65 111 № 48 826 416 633 531.

05.2011

Агрегат СИН-31 КрАЗ-65 111 № 48 726 492 473 631.

05.2011АЦ 6,5 Кам

АЗ-43 101 № 5 925 583 493 731.

05.2011АЦ 10,5 Кам

АЗ-43 118 № 5 936 204 743 831.

05.2011АЦ 10,5 Кам

АЗ-43 118 № 5 946 204 743 930.

06.2011

Принтер Epson Stylus 1 270 131 284 030.

06.2011

Компьютер P-III-5 001 286 529 504 112.

07.2011

Автомобиль УРАЛ-4320 н.о. СИН 35−112 159 284 212.

07.2011

Автомобиль УРАЛ-4320 н.о. СИН 32−112 251 774 331.

08.2011КРАЗ цементный агрегат УНБ №В380СО15 580 314 415.

09.2011

Автобус КАВЗ №В475СО2 003 344 515.

09.2011

Библиотечный фонд2936

Итого16 431 077

Перечень объектов незавершенного строительства ОАО «Татнефть-ЮНМ» №Наименование объектов незавершенного строительства

Балансовая стоимость, рублей1Трансформаторная подстанция КТПНД 40−100/61 061 312

Трансформатор ТМ — ТМГ 40/6 359 883

Трансформатор ТМ — ТМГ 63/6 779 004ВЛ — 10 кВ до скважины № 40 005 112 505

Нефтепровод скважины № 40 005 до ДНС 14 774 006НКТ d2,5'' на скважину № 400 851 720 117

Расширение наливной эстакады102 608

Выполненные работы по обустройству новых скважин100 000

Итого590 919

Плановые объемы сервисных услуг ОАО «Татнефть-ЮНМ» Наименование позиций

Цена за единицу обработки

Прогнозный период123 456 789 101 112 139 099 124 663 320 576

Оказание сервисных услуг по ПНПКоличество обработок скважин (ед)31,0147,0164,0179,0197,0211,0225,0225,0225,0225,0225,0225,0225,0225,0225,0225,0225,0225,0225,0225,0225,0 Виброволновое и депрессионное-химическое воздействие394,6314,090,0100,0110,0120,0130,0140,0140,0140,0140,0140,0140,0140,0140,0140,0140,0140,0140,0140,0140,0140,0 Вибропенная обработка горизонтальных стволов450,00−1,02,02,03,03,03,03,03,03,03,03,03,03,03,03,03,03,03,03,03,0 Создание каверн-накопителей с использованием ВДХВ482,802,06,08,01−12,014,016,016,016,016,016,016,016,016,016,016,016,016,016,016,016,0 Выравнивание профиля приемистости реагентом «КАРФАС» 220,009,06,06,07,08,08,08,08,08,08,08,08,08,08,08,08,08,08,08,08,08,0 Глубокая СКО с использованием замедлителя ЗСК-148,503,012,013,014,015,016,017,017,017,017,017,017,017,017,017,017,017,017,017,017,017,0 Дилатационно-волновой метод воздействия102,50−5,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,06,0 Изоляция водопритока КСС120,90−1,01,01,02,02,02,02,02,02,02,02,02,02,02,02,02,02,02,02,02,0 Изоляция водопритока раствором цеолита312,901,07,08,09,01,011,012,012,012,012,012,012,012,012,012,012,012,012,012,012,012,0 Изоляция водопритока раствором бутил каучука280,00−1,01,01,01,01,01,01,01,01,01,01,01,01,01,01,01,01,01,01,01,0 ОПЗ пластов биореагентом ИАИП-1100,002,018,019,019,020,020,020,020,020,020,020,020,020,020,020,020,020,020,020,020,020,0 Оказание услуг по КРС420,00−45,065,065,080,080,080,080,080,080,080,080,080,080,080,080,080,080,080,080,080,0 Справочно: объем дополнительной добычи нефти (тыс.

тн)33,0120,0165,0210,0256,0302,0343,4343,4343,4343,4343,4343,4343,4343,4343,4343,4343,4343,4343,4343,4343,4 План капитальных вложений ОАО «Татнефть-ЮНМ» Наименование позиций

Прогнозный период123 456

Капитальные вложения всего (без НДС)809,51 611,31342,61 311,4901,641,4Капитальные вложения по добыче нефти375,91 012,31456,21 573,7867,049,7 Ввод новых добывающих скважин, шт.1,05,04,04,03,01,0 Эксплуатационное бурение, тыс.

м.-6500,6 500,06850,5 400,0-Фонд добывающих скважин на конец года2,07,011,015,018,019,0Затраты на бурение288,3508,1796,4839,3661,6-Оборудование для нефтедобычи с СМР43,2216,2173,0173,0129,743,2Оборудование для сбора и транспортировки нефти и газа14,4155,7327,2191,018,0-Электроснабжение6,542,529,5230,610,8-КИП и АТ2,04,04,04,010,0-Автодорожное строительство10,020,040,020,010,0-Промышленное водоснабжение—-20,0—Природоохранные мероприятия (15% от стоимости нефтепромыслового строительства и обустройства)

11,465,886,195,826,86,5 Капитальные вложения по сервисным услугам433,6921,3155,0−215,0- Подъемные агрегаты АПРС-40 212,6——-Подъемные агрегаты А-50−151,4—151,4-Автоцистерна АЦ-9,5−118,9——Оборудование для оснащения бригад КРС127,363,6—63,6-Производственная база-306,3——Насосные агрегаты-155,0155,0—-Цементировочные агрегаты64,9——-Автотранспорт28,8126,1—-;