Фондовый рынок в России и перспективы его развития

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА И ЕГО ИНСТРУМЕНТОВ

1.1. Сущность, виды и функции фондового рынка

В экономической науке и практике как синоним «фондового рынка» используется термин «рынок ценных бумаг». В дальнейшем будем использовать оба эти термина как одинаковые понятия.

В отечественной экономической литературе сущность рынка ценных бумаг рассматривается по-разному.

К примеру, существует мнение, что рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками1.

А.Н.Бродунов считает, что рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться2.

Авторы книги «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» считают, что «истинное предназначение рынка ценных бумаг — не только спекуляции, не только покрытие дефицитного бюджета, не только перераспределение, а еще создание финансового механизма для запуска инвестиций для выживания и обновления промышленности"3.

В свою очередь А. В. Сидорович полагает, что «рынок ценных бумаг представляет собой часть финансового рынка, где осуществляются эмиссия (выпуск) и купля-продажа ценных бумаг"4.

Все указанные точки зрения правомерны, отражают разные стороны рынка ценных бумаг, как процесса их купли-продажи. Но мы исходим из того, что рынок ценных бумаг это не просто отношение, а система экономических отношений. Точнее, если рынок в целом есть система отношений, то рынок ценных бумаг есть в современных условиях системообразующая подсистема данной целостной рыночной системы этих отношений. Таким образом, рынок в целом и рынок ценных бумаг соотносятся как система и подсистема, причем подсистема инфраструктурного характера, обеспечивающая условия для эффективного функционирования системы как таковой в целом. Рыночную подсистему, представленную рынком ценных бумаг, можно уподобить кровеносной системе (артериальной и венозной) живого организма вместе с кровью (финансовыми, инвестиционными ресурсами) в ней циркулирующей и обеспечивающей необходимые и достаточные условия для нормального функционирования (деятельности) всех органов этого организма.

Рынок ценных бумаг как политико-экономическое явление имеет множество срезов своего существования (функционирования и развития). С позиций сформулированной нами цели, исследования, очевидно, он может характеризоваться как система отношений, складывающихся между субъектами инвестиционной деятельности (домохозяйствами, инвестиционными посредниками, предприятиями реального сектора экономики, государственными структурами федерального и регионального уровней) по поводу формирования и использования инвестиционных ресурсов.

Иначе говоря, под рынком ценных бумаг следует понимать систему экономических и правовых отношений между:

• домохозяйствами и инвестиционными посредниками;

• домохозяйствами и предприятиями-эмитентами ценных бумаг;

• домохозяйствами и государственными структурами федерального и регионального уровней как эмитентами ценных бумаг;

• предприятиями (фирмами) и инвестиционными посредниками;

• предприятиями (фирмами) и государственными структурами федерального и регионального уровней как эмитентами ценных бумаг;

• инвестиционными посредниками и властными структурами как эмитентами, продавцами собственных и покупателями (инвесторами) государственных и муниципальных ценных бумаг;

• регионами и Федерацией в части размещения ценных бумаг субъектов Федерации внутри страны и за ее пределами;

• регионом, органами местного самоуправления как эмитентами, с одной стороны, предприятиями и домохозяйствами — покупателями соответствующих ценных бумаг, с другой;

• государством, регионами, национальными хозяйствующими субъектами и зарубежными национальными и наднациональными экономическими структурами.

Как и иной рынок, фондовый может выполнять несколько функций, которые в экономической литературе условно делят на две группы:

1. Общерыночные функции, присущие, как правило, любым рынкам:

• коммерческая: участники фондового рынка стремятся получить прибыль от совершения сделок с ценными бумагами;

• ценовая: на фондовом рынке под воздействием спроса на ценные бумаги и их предложения формируются рыночные цены финансовых инструментов;

• информационная: с помощью рынка ценных бумаг его участники получают необходимые сведения о торгуемых ценных бумагах, о событиях, оказывающих воздействие на цены финансовых средств, а также иную полезную информацию. Кроме того, надо учитывать, что рынок ценных бумаг чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально-экономической и других сферах жизни общества. В этой связи, обобщенные показатели РЦБ (индексы РЦБ) используются как один из макроэкономических показателей, характеризующих состояние экономики страны в целом;

• регулирующая: на фондовом рынке устанавливаются правила выпуска и обращения ценных бумаг, способы обеспечения прав и законных интересов участников сделок, порядок разрешения возникших коллизий .

2. Специфические функции, присущие исключительно рынку ценных бумаг:

• фондовый рынок играет роль регулировщика инвестиционных потоков и позволяет обеспечивать оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через РЦБ осуществляется значительная часть перелива капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений;

• фондовые рынки обеспечивают массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим субъектам (в том числе обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом) осуществлять инвестирование в ценные бумаги;

• фондовый рынок является важным инструментом государственной финансовой политики. С помощью государственных ценных бумаг государство может решать несколько задач:

— финансирование дефицита бюджетов различных уровней;

— финансирование конкретных проектов;

— регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении;

— поддержание ликвидности финансово-кредитной системы .

Указанные специфические функции фондового рынка можно условно отнести к его перераспределительным функциям.