Инвестирование предприятий и отраслей экономики Российской Федерации на основе программ Европейского банка реконструкции и развития

Актуальность темы

исследования.

Происходящие в России процессы, обусловленные возвращением ее в русло мирового развития, ставят перед научной теорией и практикой большое количество задач, готовых и однозначных решений для которых пока не существует.

Переход к новой экономической системе можно осуществить лишь реализуя общую Программу перехода к рынку, одними из компонентов которой являются: привлечение крупных инвестиций, восстановление финансово-экономической дисциплины и т. д. и т. п.

Поэтому, остро актуальной становится задача изучения опыта различных международных организаций в сфере оказания под держки странам, осуществляющим переход к рыночным отношениям.

Международный Валютный Фонд, Международный и Европейский Банки Реконструкции и Развития, другие международные финансовые организации за послевоенный период накопили богатый опыт в содействии странам, осуществляющим реформирование своих экономик (особенно в кредитной и инвестиционных областях).

В этом опыте, безусловно, есть полезное для России и ее возрождения, для восстановления доверия к ней. И, кроме того, через каналы этих международных институтов российская экономика имеет возможность присоединения к финансовым потокам мировой экономики. Это сочетание внутренних устремлений страны с внешними конструктивными силами позволит быстрее осуществить намеченные реформы и занять достойное место в цивилизованном мире.

Вместе с тем, Российская Федерация унаследовала от бывшего СССР множество факторов, препятствующих эффективности инвестиций. Среди них следует упомянуть громоздкость и неадекватность нормативной юридической базы, оставляющей простор для коррупциинизкую территориальную мобильность для трудовых ресурсов, вызванную жилищным дефицитом, неразвитость информационной инфраструктуры и ряд других. К этому необходимо добавить сохраняющуюся высокую степень политической нестабильности и экономической непредсказуемости. Подтверждением этому может служить августовский кризис 1998 года.

Экономическая нестабильность оказывает на коммерческие инвестиции крайне негативное влияние. При проработке инвестиционных решений в условиях непредсказуемости потенциальные инвесторы, обычно, занимают выжидательную политику, так как риски неправильного размещения ресурсов и связанные с этим убытки оказываются слишком высоки и, как правило, не 1 компенсируются возможными льготами .

Средства, вложенные в основные фонды, исключительно сложно направить на иные цели без значительных издержек, особенно в России, где арендные отношения и вторичный рынок развиты недостаточно. В экстремальных ситуациях, при отсутствии альтернативных вариантов использования капитала, такие инвестиции могут рассматриваться как необратимые. Поэтому, одно только повышение предсказуемости действий правительства способно значительно повысить привлекательность инвестиций. Наиболее значительный вклад в содействие реформаторским усилиям России внесли Международный Валютный Фонд (МВФ), Международный Банк Реконструкции и Развития (МБРР) и Европейский Банк Реконструкции и Развития (ЕБРР).

Европейский Банк Реконструкции и Развития в настоящее время является одной из крупнейших международных финансовых организаций.

ЕБРР был создан в 1991 году, чтобы содействовать переходу к открытой экономике, ориентированной на рынок, а также развитию частной и предпринимательской инициативы в странах Центральной и Восточной Европы и СНГ.

ЕБРР активно включился в поддержку усилий Российского правительства по интеграции в мировую экономику, созданию основных.

Поданным Государственной Регистрационной палаты России, на 01.01.99 г. в РФ было зарегистрировано немногим более 11.2 тыс. предприятий с иностранными инвестициями. Причем крупных иностранных инвестиции практически нет, а эксперты оценивают вероятность их появления в ближайшее время как «крайне низкую». рыночных механизмов и обеспечению макроэкономической стабилизации, предоставляя свои кредиты России на структурную перестройку конкретных отраслей или на поддержку рыночных институтов.

С началом реформ в России проделана большая работа по созданию правовой базы, адекватной развернувшимся в стране рыночным преобразованиям. Тем не менее, учреждения, на которые возложено обеспечение соблюдения нового законодательства, обладают ограниченным опытом практической работы в области урегулирования правовых отношений и, в частности, в сфере частного инвестирования различных отраслей экономики.

Сферой непрекращающихся столкновений различных точек зрения является налогообложение природных ресурсов, главным образом нефти и газа. МВФ настаивает на увеличении внутренних цен, отмене экспортных пошлин и увеличении акцизов на нефть и газ. Отраслевики ЕБРР и МБРР, со своей стороны, категорически против такого подхода — правда в последнее время не с глобальных позиций, а применительно лишь к проектам, финансируемым с привлечением займов этих двух международных финансовых институтов. Их аргументы, в основном, сводятся к тезису, что в нынешних условиях инвестиции в разработку месторождений становятся нерентабельными2.

В условиях резкого спада производства на стадии перехода от административноком андных к рыночным методам управления государство вынуждено брать на себя часть ответственности и расходов на поддержание инвестиционного процесса. При этом необходимо, чтобы такое государственное финансирование реализовывалось по убывающей, давая возможность предприятиям адаптироваться к новым хозяйственным условиям. Здесь необходимо сохранить поэтапность производимого правительством РФ перехода от безвозмездного предоставления ресурсов, как.

Филев A.A. «Международные финансовые организации: поощрение инвестиций в России», в кн. «Иностранные инвестиции в российскую экономику, Проблемы. Перспективы». M, МЦ ФЭР, 1996 г., с. 252 это практиковалось ранее, к возвратному — сначала на льготных, а затем и на обычных коммерческих условиях.

Важно также обеспечить «комбинированный» характер финансирования, что позволило бы привлекать ресурсы самих предприятий и коммерческих банков с постепенным увеличением доли последних в общей массе инвестиций.

Государство фактически предоставляет международным банкам развития гарантию от политических рисков, перекладывая коммерческие риски на ряд российских банков, финансовое положение которых, оценивается в рамках другой, совместно реализуемой программы. Тем самым в значительной степени минимизируются риски Правительства РФ и предоставляются средства для коммерческих инвестиций. Достаточно большое количество участников программы позволяет уменьшить риск, связанный с монопольным положением аккредитованных банков.

Условия и особенности осуществления зарубежных инвестиционных проектов на российских предприятиях претерпевают значительные изменения, неучнггывание которых снижает эффективность использования инвестиций. Вышеизложенное определило актуальность темы исследования: анализ особенностей использования российскими предприятиями финансово-экономических механизмов и инструментов ЕБРР для развития и повышения эффективности инвестиционных процессов в Российской Федерации.

Основная иель диссертационной работы состоит в анализе Направлений и условий осуществления программ ЕБРР в инвестиционной практике предприятий и отраслей российской экономики и выработке предложений по повышению их эффективности.

Для достижения этой цели в работе поставлены и решены следующие основные задачи, результаты и решения которых выносятся на защиту: 1. Изучение финансово-экономических механизмов и форм работы ЕБРР в Российской Федерации.

2. Рассмотрение экономических и правовых условий, в которых осуществляется деятельность ЕБРР в Российской Федерации.

3. Анализ основных направлений и роли ЕБРР в развитии инвестиционных процессов в Российской Федерации.

4. Выработка предложений по совершенствованию финансово-кредитных инвестиционных механизмов и развитию основных направлений инвестирования экономии России.

Объектом исследования в настоящей работе является практика применения инвестиционных инструментов и механизмов ЕБРР в системе экономических отношений российских предприятий.

Предмет исследования — конкретные направления и механизмы инвестирования, проводимых на основе программ ЕБРР, для предприятий и отраслей экономики РФ.

Методологической и теоретической основой исследования являются научные труды отечественных и зарубежных специалистов и учёных по проблемам рыночной экономики, финансов, развития, банковского дела, иностранных инвестиций, международного права: С. И. Долгова,.

A.Б.Фрумкина, С. Я. Веаловского, М. Фридмана, Дж. Кейнса, А. Б. Немчинского,.

B.И.Кантора, Л. Н. Красавиной, А. Смирнова, А. И. Олыпаного, Ю. С. Масленчинова, А. Крисгофера, Г. И. Тункина, В. И. Колесникова, У. Макадаль, Х. Флейсинда, Х. Шреппера и других.

В процессе работы над диссертацией были изучены нормативные документы Правительства РФ, Банка России, Министерства Финансов РФ, аналитические и статистические материалы ЕБРР и его годовые отчеты, а также материалы, опубликованные в монографиях и периодической печати.

Научная новизна исследования состоит в разработке методической базы по совершенствованию финансово-кредитных механизмов привлечения иностранных инвестиций в Россию. Автором:

1. проанализированы функции и принципы организации финансовых и экономических механизмов, формы и методы работы ЕБРР в Российской Федерации;

2. -рассмотрены основные направления осуществления инвестиционных программ ЕБРР в России, и практика их реализации в российских условиях социально-экономической нестабильности;

3. -обоснованны условия эффективного использования в российской экономике потоков международных финансов и принципы формирования финансово-кредитных механизмов инвестирования;

4. -выявлены конкретные инструменты государственного правового обеспечения привлечения иностранных инвестиций в Российскую экономику;

5. -дана сравнительная оценка эффективности осуществления инвестиционных программ и проектов осуществляемых в РФ при участии и на базе ЕБРР.

6. -разработаны конкретные рекомендации, воплощение которых, позволит повысить эффективность привлечения и использования иностранных инвестиций в Российской экономике.

Научная обоснованность содержащихся в диссертации положений, выводов, рекомендаций подтверждается объективным подходом к объекту исследования, высоким уровнем использованных научных работ, достоверностью статистических материалов, на которые опирается диссертационное исследование.

Практическая значимость исследования заключается в возможности использования полученных выводов для совершенствования методов привлечения иностранных инвестиций в Российскую экономику, в первую очередь, из международных финансовых институтов, на практике выбирать наиболее перспективные предприятия и организации для капиталовложений и акционирования с помощью ЕБРР.

Внедрение результатов исследования будет способствовать реальному повышению эффективности использования инвестиций в предприятия и отрасли экономики РФ.

Апробаиия работы. Основные положения работы были представлены на ежегодных конференциях в Московском институте Международного Бизнеса.

1998, 1999 год) — во Всероссийской школе приватизации и предпринимательства. Материалы исследования нашли отражение в публикациях и печатных работах автора, а также в лекциях, читаемых в ИБУА по соответствующим курсам:

— «Методология расчета экспортных цен для социалистических и капиталистических стран», ДСП, МВТ СССР, 1984 г. — 0,9 п. л.,.

— «Направление зарубежных инвестиций в отрасли и регионы РФ», -0,2 п.л.,.

М., ВАВТ, 1999 г.;

— Методические разработки по темам: «Банки" — 0,8 п.л., «Кредиты"-0,6 п.л., «Лизинг, Факторинг, Форфейтинг"-0,5 п.л., «Формы и виды илатежей"-0,6 п.л., «Вексельное обращение"-1,2 п.л., «Биржевое дело"-0,6 п.л.- ноябрь 1999 г. применяются в учебном процессе по программе «МВА», которую проводит ВКШ МТ РФ и Европейский институт международного менеджмента (IEMI), а также в краткосрочных семинарах, организуемых ВКШ для предпринимателей малого и среднего бизнеса России и Белорусии.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из трех глав, заключения, списка использованных источниковсодержит 149 листов машинописного текста, 1 приложение, содержащее 13 таблиц. Библиография содержит 110 наименований.