Денежный поток предприятия, его оптимизация

• Введение
• В современных условиях деньги являются неотъемлемым атрибутом хозяйственной жизни. Поэтому все сделки, связанные с поставками материальных ценностей и оказанием услуг, завершаются денежными расчетами. Организация денежных расчетов с использованием безналичных денег гораздо предпочтительнее платежей наличными деньгами, поскольку в первом случае достигается значительная экономия на издержках обращения. Широкому применению денежных, в том числе и безналичных расчетов способствует разветвленная сеть банков, а также заинтересованность государства в их развитии как по вышеотмеченной причине, так и с целью изучения и регулирования макроэкономических процессов.
• Анализ движения денежных средств имеет важное значение для правильной организации денежного обращения, организации расчетов и кредитования в организациях, что обусловило актуальность выбранной темы.
• Анализ движения денежных средств имеет значение в укреплении платежной дисциплины и в эффективном использовании финансовых ресурсов предприятия.
• Цель курсовой работы заключается в изучении основных методов анализа денежных потоков предприятия.
• Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи:
• 1. Изучить теоретические основы анализа денежных потоков предприятия.
• 3. Провести анализ денежных потоков ОАО «ПЗМП».
• 4. Дать оценку эффективности организации денежных потоков в ОАО «ПЗМП».

Предметом исследования являются денежные потоки предприятия. Объектом исследования является вся совокупность нормативно-правовой информации, касающаяся исследуемой темы, документы по учету денежных средств ОАО «ПЗМП».

Решение поставленных задач исследования определило структуру данной работы.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав и заключения. Первая глава посвящена изучению теоретических основ анализа денежных потоков предприятия. Вторая глава посвящена анализу денежных потоков ОАО «ПЗМП». В заключении приведены основные выводы по анализу предмета исследования.

Основным методом, используемым в курсовой работе, является диалектический метод, использование которого предполагает, что все события в производственной и антропогенной деятельности рассматриваются в развитии и неразрывной связи между причиной этих событий и их следствиями. Также используется метод изучения отечественной и зарубежной литературы, балансовый метод, метод финансовых коэффициентов, метод сравнения.

1. Денежный поток: сущность и виды, оптимизация

1.1 Понятие и сущность денежного потока на предприятии

Исследование управления денежными потоками является новым направлением для российского финансового менеджмента. В западных корпорациях управление потоками денежной наличности — одни из ключевых объектов деятельности главного менеджера (директора).

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют денежными потоками.

Абсолютная величина этого показателя и динамика его изменения в течение года характеризует эффективность работы фирмы.

В случае превышения поступлений денежных средств над платежами предприятие получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

В соответствии с международными учетными стандартами отчет о денежных потоках входит в состав финансовой отчетности предприятия на правах основного документа наряду с бухгалтерским балансом и отчетом о прибылях и убытках. Российские предприятия составляют Отчет о движении денежных средств. Этот документ пока не имеет статуса основного отчета, методика его составления недостаточно конкретизирована. Поэтому он еще не стал таким же ценным источником информации, как его зарубежный аналог, отчет о денежных потоках. Не вызывает сомнения, что для российских потребителей отчетной информации достоверная и детализированная информация о движении денежных средств имеет ничуть не меньшую ценность, чем для пользователей отчетности в других странах.

Очень важно понять, что денежные потоки ни в коем случае не должны противопоставляться таким экономическим категориям как прибыль или себестоимость. Прибыльное предприятие (если эта прибыль является реальным результатом его деятельности, а не плодом манипуляций с отчетностью) в состоянии генерировать достаточные денежные потоки для погашения обязательств и новых инвестиций. Убыточный бизнес может какое-то время удовлетворять все свои потребности в наличности (за счет распродажи запасов и оборудования, бездумных заимствований или несвоевременного погашения кредиторской задолженности), однако в конце концов он неизбежно столкнется с дефицитом денежных средств.

Управление денежными потоками охватывает ключевые направления деятельности предприятия, включая управление внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом (рис. 1.1).

Рис. 1.1. Движение денежной наличности на предприятии Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом;

Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия;

Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т. п. В то же время, эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции;

Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен;

Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли;

Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности;

Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.

Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

1.2 Виды денежного потока на предприятии, его классификация

Понятие денежный поток предприятия является агрегированным, составным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков.

Для эффективного, целенаправленного управления денежные потоки требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

1) По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

— денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

— денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

— денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2) По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков (рис. 1.2):

— денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

— денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

— денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

Рис 1.2. Состав денежных потоков по отдельным видам деятельности

3) По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

— положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

— отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

4) По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

— валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

— чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП-ОДП, где: ЧДП — сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

ПДП — сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП — сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

5) По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

— избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

— дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

6) По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

— настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

— будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

7) По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

— регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т. п.;

— дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т. п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот — в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

8) По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

— регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

— регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

1.3 Оптимизация денежных потов

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

— обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;

— обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

— обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

— положительный денежный поток;

— отрицательный денежный поток;

— остаток денежных активов;

— чистый денежный поток.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия, приведена на рис. 1.3.

Рис. 1.3. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия

денежный поток финансовый платежеспособность

Характер влияния рассмотренных факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков предприятия.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а, в конечном счете, — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности — краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения — замедления платежного оборота» (или «Системы лидс энд лэгс»). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции; обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке; сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности; использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга; ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т. п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов; увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита; замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг); реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Следует отметить, что «Система ускорения — замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы нарастания дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий: привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала; дополнительной эмиссии акций; привлечения долгосрочных финансовых кредитов; продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования; продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ; отказа от финансового инвестирования; снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы: увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов; ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации; осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия; активное формирование портфеля финансовых инвестиций; досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени: в данном случае используются два основных метода — выравнивание и синхронизация.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень абсолютной ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению «+1».

Коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков во времени рассчитывается по следующей формуле:

(1.1)

где КК_дп — коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков во времени; Р_{п, о} — прогнозируемые вероятности отклонения денежных потоков от их среднего значения в плановом периоде; ПДП_i — варианты сумм положительного денежного потока в отдельных интервалах планового периода; ПДП (сред.) — средняя сумма положительного денежного потока в одном интервале планового периода; ОДП_i — варианты сумм отрицательного денежного потока в отдельных интервалах планового периода; ОДП (сред.) — средняя сумма отрицательного денежного потока в одном интервале планового периода; d _ПДП, d _ОДП — среднеквадратическое (стандартное) отклонение сумм денежных потоков (положительного и отрицательного).

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

— снижения суммы постоянных, переменных издержек;

— осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

— осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

— использования метода ускоренной амортизации основных средств;

— сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

— продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

— усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

2. Анализ денежных потоков ОАО «ПЗМП»

2.1 Краткая экономическая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Псковский завод механических приводов» (ОАО «ПЗМП») учреждено в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» № 721 от 1 июля 1992 года и является правопреемником Псковского завода механических приводов, начавшего свою производственную деятельность в 1970 году.

Местонахождение и юридический адрес ОАО «ПЗМП» — г. Псков, ул. Индустриальная, 9/1.

Высшим органом управления предприятия является общее собрание акционеров, в период между собраниями — Совет директоров. Состав Совета директоров ежегодно выбирается на общем собрании акционеров. Председателя Совета директоров выбирает Совет директоров из числа членов Совета. В данный период председателем Совета директоров.

Руководство текущей деятельностью Общества осуществляет исполнительный орган управления — Генеральный директор. Согласно Уставу Общества Генеральный директор избирается общим собранием акционеров сроком на три года. Структура завода включает в себя:

— технический центр под руководством заместителя главного инженераэто отделы технический, главного конструктора, инструментальный цех № 40.

— коммерческие службы — это отдел маркетинга и сбыта, отдел материально-технического снабжения, участок транспортного и хозяйственного обслуживания № 31

— производственные подразделения, куда входят производственно-диспетчерский отдел и цеха основного производства:

— кузнечно-прессовый цех № 02 — цех по производству заготовок (резка, газорезка, штамповка) для собственных нужд и на сторону. Цех оснащен высокопроизводительным оборудованием: паровоздушные штамповочные молоты, кривошипные горячештамповочные прессы и горизонтальные ковочные машины.

— механосборочный цех № 03 — цех по производству тел вращения — валы, зубчатые колеса и др.

— термический цех № 07 — объемная закалка в камерном цементирующем агрегате, нитроцементация и цементация в контролируемой атмосфере, обжиг и нормализация в камерных печах и печах с выдвижным подом, азотирование деталей; литье под давлением алюминия и цинковых сплавов.

— цех механических приводов № 08 — цеха по обработке корпусных деталей и сборке приводов.

— цех № 09 по производству товаров народного потребления, в том числе замков

— участок мелких серий № 58 — изготовление первых партий новой продукции, а также деталей мелкосерийного производства.

— ремонтная служба, в том числе котельная.

— прочие службы:

— отдел управления качеством

— бухгалтерия

— отдел кадров

Подразделения осуществляют свою деятельность в соответствии с положениями о подразделениях, утвержденными генеральным директором. Финансовую деятельность организации осуществляет бухгалтерия.

В настоящее время ОАО «Псковский завод механических приводов» является одним из крупнейших предприятий России и СНГ по производству редукторов, мотор-редукторов и мотор-барабанов. Продукция завода применяется во всех сферах народного хозяйства. На заводе возможна разработка и изготовление, либо изготовление по документации заказчика приводных механизмов с техническими характеристиками отличными от серийно выпускаемых.

Ориентировочная доля ПЗМП в общем объеме продаж приводной техники составляет порядка 25%.

В 2001 году ОАО «Псковский Завод Механических Приводов» был удостоен знака «100 ЛУЧШИХ ТОВАРОВ РОССИИ». Вся продукция завода соответствует ГОСТам и имеет сертификаты качества. Система управления качеством сертифицирована и соответствует требованиям международного стандарта ISO 9001−2000.

Выпускаемую заводом продукцию можно подразделить на 5 групп:

1. Редукторы.

2. Мотор-барабаны.

3. Коробки перемены передач.

4. Товары народного потребления.

5. Штамповки горячие (заготовки) на сторону.

Доля каждого вида продукции в общем объеме производства по итогам 2009 г. представлена на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Удельные веса производимой продукции В ОАО «ПЗМП» имеется расчетные и корреспондентские счета в Ф. Псковский ОАО «Банк ВТБ Северо-Запад» г. Псков; Псковское ОСБ № 8630 г. Псков; Псковский филиал ОАО «Балтийский банк» г. Псков.

Основными налогами, уплачиваемыми ОАО «ПЗМПг», являются:

1. Налог на прибыль организаций. В соответствии с решением Администрации Псковской области в региональный бюджет отчисляется 14% прибыли, а в Федеральный бюджет — 2%; таким образом, общая ставка налога на прибыль составляет 16%.

2. Налог на добавленную стоимость. Продукция завода облагается по ставке 18%, налог уплачивается на основании счетов-фактур.

3. Налог на имущество — 2,2%.

4. Транспортный налог. Уплачивается в соответствии с НК РФ в зависимости от мощности двигателя автомобилей.

5. Единый социальный налог. Уплачивается в Федеральный бюджет (20%), в Фонд Социального Страхования (2,9%), в федеральный Фонд обязательного Медицинского страхования (1,1%), в территориальный Фонд обязательного Медицинского страхования (2%), на страхование от несчастных случаев (1,3%). Итого 27,3%.

6. Налог на землю в федеральной собственности. Взимается в виде арендной платы за используемую площадь.

Основные технико-экономические показатели деятельности ОАО «ПЗМП» в 2007;2009 г. приведены в табл. 2.1.

Таблица 2.1

Основные технико-экономические показатели ОАО «ПЗМП» в 2007-2009 гг.

В течение 2007;2009 гг. наблюдается рост таких важнейших показателей деятельности ОАО «ПЗМП» как выручка, чистая прибыль, рентабельность продукции, общая численность работающих, среднемесячная заработная плата одного работающего.

2.2 Оценка финансового состояния предприятия

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.

Рассчитаем все необходимые показатели на основе данных баланса, необходимых для анализа, которые отразим в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Предварительная оценка ликвидности бухгалтерского баланса ОАО «ПЗМП»

Таким образом, проблемы с расчетами у ОАО «ПЗМП» могут возникнуть как в краткосрочной перспективе, так и в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Следовательно, по предварительной оценке бухгалтерского баланса ОАО «ПЗМП» оно не является абсолютно ликвидным.

Проводимый таким образом анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, проведенный в п. 2.7.

Расчет и анализ показателей финансовой устойчивости приведены в табл. 2.3.

Таблица 2.3

Расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «ПЗМП»

Коэффициент финансовой активности, несмотря на значительную тенденцию к росту, остался в пределах требуемого максимума.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) ОАО «ПЗМП» как на начало отчетного периода так и на конец соответствовал норме несмотря на тенденцию к снижению в 2009 г. Его значение говорит о том, что на начало 2008 г. удельный вес собственных средств в общей структуре источников финансирования составлял 454,7%, к концу отчетного периода он уменьшился до 42,3%, что свидетельствует об ослаблении финансового состояния предприятия.

Коэффициент финансовой устойчивости ОАО «ПЗМП» в 2008;2009 гг. полностью повторяет значения и тенденции коэффициента финансовой независимости, и на конец 2009 г. находится в зоне допустимых значений.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами в течение 2008, 2009 гг. имел значения ниже нуля. Таким образом, как на начало, так и на конец отчетного периода оборотные активы ОАО «ПЗМП» не были обеспечены собственными оборотными средствами.

Расчет коэффициента маневренности собственных средств показал, что степень гибкости использования собственных средств в ОАО «ПЗМП» в 2008;2009 г. уменьшилась. Значение коэффициента маневренности как на начало отчетного периода, так и в конце находится в зоне отрицательных значений. Основная причина — предприятию не хватает собственных средств, направляемых для финансирования оборотных активов.

В целом тенденция к снижению коэффициентов финансовой устойчивости в 2008;2009 гг. свидетельствует об ослаблении финансового положения ОАО «ПЗМП», недостаточной его устойчивости.

Анализ уровня и динамики финансовых результатов деятельности предприятия представлен в табл.2.4.

Таблица 2.4

Анализ уровня и динамики показателей прибыли ОАО «ПЗМП»

Более высокие темпы роста выручки в 2008 г. по сравнению с темпами роста себестоимости обеспечили прирост валовой прибыли в отчетном периоде в размере 15 574 тыс. руб.; прибыль от продаж увеличилась на 14 460 тыс. руб., прибыль до налогообложения — на 14 376 тыс. руб. В целом чистая прибыль организации выросла на 11 371 тыс. руб. Таким образом, в 2008 г. наблюдается рост всех показателей прибыли.

В 2009 г. также по всем показателям прибыли наблюдается значительное увеличение. Валовая прибыль выросла более чем вдвое — на 31 456 тыс. руб. При этом наблюдается значительное падение темпов прироста объема продаж — выручка выросла лишь на 31 071 тыс. руб. Таким образом, рост валовой прибыли обусловлен уменьшение себестоимости продукции. Прибыль от продаж повторила значения и динамику валовой прибыли поскольку сократились коммерческие расходы — выросла на 32 065 тыс. руб. Прибыль до налогообложения увеличилась на 25 536 тыс. руб., чистая прибыль выросла на 20 467 тыс. руб.

Расчет показателей рентабельности за отчетный период выполнен в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Расчет и оценка показателей рентабельности ОАО «ПЗМП»

В 2008 г. четко прослеживается тенденция к росту всех показателей рентабельности, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности ОАО «ПЗМП».

В 2009 г. все показатели рентабельности также обнаружили тенденцию к росту, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности предприятия.

2.3 Анализ состава и структуры денежных средств

В таблице 2.6 приведены потоки (притоки и оттоки) денежных средств в ОАО «ПЗМП», классифицированные в разрезе трех видов деятельности.

Таблица 2.6

Классификация денежных потоков ОАО «ПЗМП» по видам деятельности

По данным отчета «О движении денежных средств» составлена табл. 2.7, в которой содержатся абсолютные показатели, отражающие движение денежных средств ОАО «ПЗМП» за 2007;2009 гг. в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

В результате осуществления в 2008 г. коммерческой деятельности ОАО «ПЗМП» существенно увеличило объем денежной массы как при поступлении денежных средств, так и при их оттоке. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста объемов продаж продукции предприятия.

Еще один положительный момент — превышение притока денежных средств над их оттоком, в результате которого было получено положительное значение чистого денежного потока в размере 60 тыс. руб. (в отличие от 2007 г., когда отток превалировал над притоком, и был получен отрицательный чистый денежный поток в сумме 107 тыс. руб.). Данная тенденция была продолжена и в 2009 г. — положительное значение чистого денежного потока возросло по сравнению с аналогичным показателем 2008 г. на 160,8% и составило 936 тыс. руб.

Таблица 2.7

Показатели движения денежных средств ОАО «ПЗМП» за 2007-2009гг. по видам деятельности

Сумма положительного денежного потока в 2008 г. по сравнению с 2007 г. увеличилась на 242 658 тыс. руб., темп прироста составил 71,0%. Значение отрицательного денежного потока возросло чуть меньше — на 242 491 тыс. руб., или на 70,9%. Превышение темпа роста положительного денежного потока над темпом роста отрицательного денежного потока и обусловило положительное значение чистого денежного потока.

В 2009 г. сумма положительного денежного потока по сравнению с аналогичным показателем 2008 г. выросла на 27 234 тыс. руб., темп прироста составил 4,7%. Значение отрицательного денежного потока возросло меньше — на 26 358 тыс. руб., или на 1,5%. Так же, как и в 2008 г., превышение темпа роста положительного денежного потока над темпом роста отрицательного денежного потока обусловило положительное значение чистого денежного потока.

Следует отметить существенное падение темпов прироста денежных потоков в 2009 г. по сравнению с 2008 г.

Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основная текущая деятельность ОАО «ПЗМП». Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2008 г. по сравнению с 2007 г. составила 361 477 тыс. руб., что на 91 824 тыс. руб. или 34,1% больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2008 г. 61,8%, что на 17,0% ниже показателя 2007 г. Это объясняется относительной активизацией инвестиционной и финансовой деятельности ОАО «ПЗМП» в указанном периоде.

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении притока над оттоком в 2008 г. на сумму 41 830 тыс. руб. (361 447 — 319 647). В 2007 г. также по текущей деятельности наблюдалось превышение притока денежных средств над оттоком в сумме 16 161 тыс. руб. (269 653 — 253 392). Это можно считать положительным фактом, так как именно текущая (основная) деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

Отток денежных средств по текущей деятельности в 2008 г. по сравнению с 2007 г. возрос на 66 255 тыс. руб., темп прироста составил 26,1%, что осталось перекрытым большим приростом притока денежных средств по текущей деятельности. Удельный вес оттока денежных средств по текущей деятельности снизился в 2008 г. по сравнению с аналогичным показателем 2007 г. на 19,4%.

Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2009 г. по сравнению с 2008 г. составила 424 925 тыс. руб., что на 63 448 тыс. руб. или 17,6% больше, чем в 2008 г. Таким образом, прирост положительного денежного потока уменьшился по сравнению с аналогичным показателем 2007;2008 гг. Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2009 г. 69,4%, что на 7,6% выше показателя 2008 г., но 9,4% ниже показателя 2007 г. Это объясняется снижением активности ОАО «ПЗМП» в инвестиционной и финансовой деятельности в 2009 г.

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении притока над оттоком в 2009 г. на сумму 31 538 тыс. руб. (424 925 — 393 387). Это можно считать отрицательным фактом, так как именно текущая (основная) деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовое деятельности.

Отток денежных средств по текущей деятельности в 2009 г. по сравнению с 2008 г. возрос на 73 740 тыс. руб., темп прироста составил 23,1%, что осталось не перекрытым меньшим приростом притока денежных средств по текущей деятельности. Удельный вес оттока денежных средств по текущей деятельности вырос в 2009 г. по сравнению с аналогичным показателем 2008 г. на 9,7%, по сравнению с аналогичным показателем 2007 г. — снизился на 9,7%.

В 2007 г. ОАО «ПЗМП» приток по инвестиционной деятельности составил 507 тыс. руб., отток — 13 411 тыс. руб., чистый денежный поток по инвестиционной деятельности имел отрицательное значение -12 904 тыс. руб. (507 — 13 411).

В 2008 г. приток по инвестиционной деятельности составил 31 314 тыс. руб., отток — 94 998 тыс. руб. Превышение притока по инвестиционной деятельности аналогичного показателя 2007 г. составило 30 807 тыс. руб. (темп прироста 6073,6%), аналогичное сравнение по оттоку составило 81 587 тыс. руб. (темп прироста 308,4%). Данное обстоятельство свидетельствует о росте вложений долгосрочного, капитального характера и связано с реализацией стратегических планов ОАО «ПЗМП».

Таким образом, наблюдается превышение оттока над притоком, что обусловило отрицательное значение чистого денежного потока по инвестиционной деятельности в 2008 г. в сумме -63 684 тыс. руб. Данный факт нельзя охарактеризовать как отрицательный момент, поскольку ОАО «ПЗМП» в 2008 г., используя денежные средств от иных видов деятельности (текущей, финансовой) активно формировало свою материально-техническую базу, имея целью получение отдачи на вложенные средства в относительно отдаленной перспективе, что соответствует коммерческим целям ОАО «ПЗМП». При этом предприятие реализовало часть ненужного ему оборудования.