Денежный рынок и методы его регулирования

деньги финансовый наличный безналичный

Деньги — это неотъемлемая часть финансовой системы каждой страны. Стабильность экономического развития зависит от того, как функционирует денежная система. Чем лучше развита экономика в стране, тем больше благосостояние каждого человека.

Современный человек не может представить свою жизнь без денег. Их появление значительно облегчило процесс купли-продажы. Раньше людям приходилось совершать натуральный обмен (бартер). Это занимало очень много времени, так как необходимо было найти человека, у которого был бы товар необходимый вам и которой желал бы приобрести то, что есть у вас. В процессе поиска товар мог испортиться, то есть потерять свою ценность, что приводило к высоким издержкам. Деньги же имеют способность сохранять свою ценность во времени. Они возникли на определенном этапе хозяйственной жизни общества, но проблемы их использования занимают важное место в жизнедеятельности, как целого государства, так и отдельного человека.

Тема курсовой работы «Денежный рынок и методы его регулирования» актуальна, не только потому, что состояние денежного обращения является основным показателем здоровья экономики, но и от объема и структуры зависят остальные показатели функционирования экономики, в том числе: инфляция, безработица, уровень цен. Эти показатели играют важную роль в жизни каждого человека, и отражают состояние общества, как в экономическом, так и в социальном плане.

Цель курсовой работы состоит в том, чтобы исследовать особенности денежного рынка России и методы его регулирования.

Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:

1. рассмотреть происхождение, сущность, функции, форму денег;

2. рассмотреть структуру денежного рынка;

3. проанализировать динамику развития денежного рынка России;

4. привести прогнозы и перспективы развития денежного рынка России.

Объектом исследования является денежный рынок России.

Предметом исследования являются экономические взаимоотношения хозяйственных субъектов в сфере финансов.

1. Деньги: сущность, функции, форма

1.1 Происхождение и сущность денег

Мы живем в рыночной экономике, самые распространенные экономические категории которой — товар и деньги. Поэтому изучение сущности, функций и роли денег имеет исключительно важное значение для понимания механизмов функционирования этой экономики.

Слово «деньги» знакомо каждому. Они пронизывают все сферы жизни общества и сопровождают человека от первого до последнего дня. Цена продуктов, обуви и одежды, стоимость проезда на транспорте, газет и журналов и других товаров и услуг, которыми пользуется человек, выражены в деньгах. На более высокой ступени товарно-денежных отношений — зарплата, прибыль предприятия, бюджет, налоги и государственные расходы, кредит, проценты по вкладам и ссудам, биржевые и валютные курсы, торговый и платежный баланс, валовой внутренний продукт, национальный доход, национальное богатство страны — все это тоже выражается в деньгах. Без денег не может развиваться не только экономика, но и ни одна из сфер общественной жизни, включая современное государство со всеми его ветвями власти, функциями и атрибутами.

Развитие общества и денег породило отрасли экономики, которые заняты исключительно работой с деньгами. Это кредитно-банковская, бюджетно-налоговая системы, страховые компании, валютные биржи, мировой валютный рынок и другие.

Деньги — величайшее изобретение человечества и один из наиболее важных разделов экономической науки — многие авторы сравнивают их с открытием огня или изобретением колеса, называют «языком рынка» и т. д. Очевидно, что этим изобретением, этой силой и властью необходимо грамотно управлять. В противном случае денежно-кредитная система заболевает и начинает представлять опасность для развития экономики и общества. А для того чтобы грамотно управлять денежно-кредитной системой, необходимо знать законы ее развития.

Итак, что же такое деньги, каковы их функции и роль в рыночной экономике?

Еще совсем недавно считалось, что существуют научная марксистская теория денег и ненаучные «антимарксистские» ее трактовки, концепции и т. п. Но многое в теории изменяется, в том числе и в обращении денег.

Среди ученых-экономистов нет единого взгляда на происхож дение, сущность и функции денег. В настоящее время существуют две основные концепции по этому вопросу: рационалистическая и эволюционная.

Сторонники рационалистической концепции считают, что деньги возникли в результате соглашения между людьми, решив шими, что такой способ обмена будет более удобным и выгодным. Представители эволюционной концепции, наоборот, объясня ют происхождение денег действием объективных экономических сил, не подвластных человеку.

Самый большой вклад в развитие теории Денег, их происхождения, функций и роли в экономике внес К. Маркс.

Маркс доказал, что деньги возникли в результате длительного исторического развития товарного производства и обмена. Обмен появился в первобытном обществе. Поскольку еще не существовало общественного разделения труда, обмен был случайным явлением.

Этой стадии обмена соответствовала, по определению К. Маркса, простая, или случайная, форма стоимости. Первый товар играет активную роль, выражает свою стоимость в другом товаре и в данном меновом отношении находится в относительной форме стоимости. Второй товар играет пассивную роль, он служит материалом для выражения стоимости первого Товара и находится в эквивалентной форме стоимости. С развитием производства развивался обмен. В результате первого крупного общественного разделения труда — отделения скотоводства от земледелия — скот уже не случайно, а систематически обменивается на другие товары. Простая, или случайная, форма стоимости превращается в полную, или развернутую, форму стоимости.

Рост производительных сил, развитие общественного разделения труда, расширение круга обмениваемых товаров обусловили появление новой формы стоимости. Развернутая форма стоимости превращается во всеобщую форму стоимости.

Теперь каждый товаровладелец обменивает свой товар сначала на товар, ставший всеобщим эквивалентом, а затем на него по купает необходимый ему товар.

По мере дальнейшего развития товарного обмена происходит закрепление всеобщего эквивалента только за одним товаром, который становится деньгами. Деньги — это особый товар, служащий всеобщим эквивалентом.

Сначала деньгами были наиболее ходовые товары — скот, меха, соль.

Со временем роль денег закрепилась за благородными металлами — золотом и серебром. Виды этих денег — серебряные и золотые слитки, а позднее и соответствующие монеты. В качестве разменных чеканились монеты из цветных металлов.

1.2 Типы, формы и виды денег

Деньги имеют многовековую историю. Они появились около семи тысяч лет назад и развивались вместе с развитием человеческого общества, оказывая большое влияние на него. Особенно быстрые изменения в обращении денег происходят в последние десятилетия. Необычайно возрастает роль денег в развитии экономики, усложняются формы и виды денег, а это, как справедливо отмечается в отечественных публикациях, усиливает разноголосицу в трактовке понятийного аппарата, связанного с деньгами.

Все разнообразие «денежного мира» можно подразделить, прежде всего, на два типа и две формы, включающие различные виды денег.

К основным типам денег относятся полноценные и неполноценные деньги; к основным формам денег — наличные и безналичные; к основным видам — товарные, металлические, бумажные и виртуальные (электронные). Основная историческая тенденция — трансформация денег — от полноценных к неполноценным, а последних — от наличных к безналичным (виртуальным). Эта главная тенденция в конечном итоге означает прогресс в развитии денежного обращения и в то же время усложнение процесса его организации и управления им.

Природа денег товарная. Они не только обслуживали обмен товаров, но и сами являлись таковыми, причем самыми лучшими для выполнения денежных функций товарами — благородными металлами. Первоначально металлические деньги принимали форму различных орудий труда, затем украшений и, наконец, слитков. Однако возникали трудности в определении веса и качества слитков, т. е. их стоимости.

Поэтому государство взяло на себя обязанности по удостоверению чистоты и веса металла и закрепило единую форму слитков в виде монет. Монета представляет собой денежный знак, отчеканенный из металла — золота, серебра, меди, других металлов и их сплавов, удостоверенный штемпелем государства. Имеет лицевую (аверс) и оборотную (реверс) стороны и обрез (гурт). Слово «монета» происходит от названия храма Юноны-Монеты, в котором во времена Римской республики находился монетный двор. Чеканка монет зародилась в Лидии предположительно в первой четверти VII в. до н.э.

Чеканка монет ознаменовала завершение формирования полноценных денег. Одним из основных свойств полноценных денег была их способность к саморегулированию в обращении.

Рубеж XIX—XX вв. — расцвет золотого стандарта. Наряду с полноценными деньгами уже давно обращались неполноценные деньги. В 1885 г. в 11 промышленно развитых странах металлические деньги составляли только 34% всей денежной массы, в том числе золото — 23%, серебро — 11%, а 66% приходилось на кредитно-бумажные деньги (25% — наличные деньги и 41% — средства на банковских чековых счетах).

Первым видом неполноценных денег были стершиеся монеты, которые обращались наряду с полноценными. Второй вид неполноценных денег — фальшивые монеты. Фальшивомонетничество — сознательное снижение веса монет государством для получения дополнительного дохода. Третий вид неполноценных денег — бумажные деньги, которые впервые появились в Китае на рубеже I и II тысячелетий. В Европе бумажные деньги впервые были выпущены в Швеции (1641 г.), затем во Франции (1701 г.), в России — в 1769 г. при императрице Екатерине Великой.

Постепенно, особенно в мирное время, государства переходят на финансирование дефицита бюджета не с помощью эмиссии бумажных денег, а посредством выпуска государственных облигаций и казначейских векселей. Произошла трансформация бумажных денег в государственные ценные бумаги (первый вид бумажных денег).

Второй вид бумажных денег — кредитные деньги, возникшие на базе развития кредита. Различают две разновидности кредитных денег:

1)небанковские кредитные деньги — векселя небанковских организаций, возникающие на базе коммерческого кредита;

2)банковские кредитные деньги: а) банкноты, возникающие на базе банковского кредита (наличные деньги); б) депозиты до востребования (безналичные депозитные деньги).

Вексель, первая разновидность кредитных денег, — письменное безусловное и бесспорное обязательство заемщика об уплате определенной суммы кредитору по истечении указанного срока.

Банкнота — вексель на банкира (первые банковские кредитные деньги) — это обязательство банка — эмитента предъявителю. Банкноты выпускались под обеспечение (взамен) коммерческими векселями и тем самым расширяли сферу обращения по сравнению с последними.

В XX в. произошла полная демонетизация золота, т. е. утрата золотом функций денег, исключение золота из внутреннего и внешнего денежного обращения. Во внутреннем обращении это произошло в начале 30-хгодов. Из внешнего обращения золото исключено в 1970;е годы, когда был прекращен обмен единственной резервной валюты — доллара на золото, и в результате Ямайской реформы мировой валютной системы Международным валютным фондом были отменены официальная цена золота и золотые паритеты валют. Сегодня золото еще остается частью золотовалютных резервов. Однако оно может выступать в качестве денег лишь после продажи за конвертируемую валюту.

Вместе с демонетизацией золота происходил процесс дематериализации денег, т. е. переход от наличных и полноценных денег к неполноценным безналичным деньгам. Если к началу XX в. в мире преобладали наличные расчеты, то к началу XXI в. они составляют лишь несколько процентов. А вместе с переходом от полноценных к неполноценным деньгам изменялись и законы денежного обращения.

1.3 Функции и роль денег

Сущность и роль денег проявляются в их функциях. Вопрос о сущности, функциях и роли денег является предметом острых дискуссий между представителями различных экономических школ уже не первое столетие. Большинство зарубежных экономистов, как правило, признают три функции денег. Так, по Эдвину Дж. Доллану, деньги выполняют три функции: «Деньги — средство оплаты товаров и услуг, средство измерения стоимости и средство сохранения (накопления) стоимости». К. Р. Макконелл и С. Л. Брю пишут: «Существуют три функции денег: 1. Средство обращения. 2. Мера стоимости. 3. Средство сбережения».

Р.Л. Миллер, Д. Д. Ван Хуз признают четыре функции денег: «Деньги имеют четыре основные функции: 1. Средство обращения. 2. Средство сохранения стоимости. 3. Единица счета (мера стоимости). 4. Средство платежа».

Как видно, есть расхождения не только в количестве функций, но и в логической последовательности их приобретения деньгами по мере развития общественно-экономических отношений. Разноголосица по функциям денег отразилась и в отечественной литературе.

Наиболее основательно функции денег были исследованы К. Марксом.

По Марксу, деньги выполняют пять функций: меры стоимости, средства обращения, средства накопления, средства платежа и мировых денег. Такая последовательность функций денег обусловлена исторически и логически.

Мера стоимости и исторически и логически является исходной функцией денег, так как прежде чем обменять товар на деньги, необходимо определить его денежный эквивалент, т. е. его цену. Причем эту функцию выполняют идеальные, т. е. мысленно представляемые деньги. Чтобы назначить цену товара, его продавцу совсем не обязательно иметь такое же количество денег.

Вторая функция денег — средство обращения, функция посредника в обмене товаров.

Именно во взаимодействии этих двух функций и происходил исторический процесс формирования денег, движимый развитием производительных сил и общественным разделением труда. Есть эти две функции — есть деньги. Все остальные функции денег появились тысячи лет спустя.

Особенности функции средства обращения состоят в том, что, во-первых, здесь могут выступать только реальные деньги; и, во-вторых, в том, что деньги выполняют свою роль мимолетно. В этой функции деньги выступают как средство покупки товаров, и продавцу товара с этой точки зрения безразлично — полноценные это деньги или их представители. Для него важно, чтобы деньги сохраняли свою покупательную способность.

Третья функция денег — средства накопления. Тяга к накоплению обусловлена двумя основными причинами. Во-первых, необходимостью обеспечения бесперебойности процесса производства и обращения.

Во-вторых, поскольку деньги являются всеобщим эквивалентом и за них можно купить любой другой товар, они становятся всеобщим воплощением богатства. Кто владеет деньгами — тот господин. Это истина не только для эпохи тысячелетней давности, когда обращались полноценные деньги, но и для наших дней, когда обращаются «бумажки». Растет власть денег. За деньги можно купить не только любые материальные блага, но и положение в обществе, и господство над другими людьми.

Средство платежа — четвертая функция денег. Такой функции, как правило, нет в зарубежных учебниках. Это удивительно потому, что именно там — в США, Западной Европе и т. д. эта функция денег получила наибольшее развитие ввиду преобладания безналичных расчетов.

Деньги выступают в качестве средства платежа и при безналичных расчетах, поскольку в этом случае время отгрузки товара не совпадает с временем появления его у покупателя, а получение денег продавцом может не совпадать ни с тем, ни с другим. Поэтому не случайно сегодня существуют различные формы кредитования банком поставщика на период разрыва между временем отгрузки товара и временем поступления денег на его счет (ссуды под расчетные документы в пути, факторинг, форфейтинг).

Деньги выполняют функцию средства платежа и при погашении долговых обязательств, в том числе при выплате заработной платы, а также вне сферы товарного обращения (платежи по займам, аренде, налогам и т. д.) Особенно широкое распространение эта функция получила с развитием безналичных расчетов, кредитной и налоговой систем.

Из функции денег как средства платежа, возникают кредитные деньги. Товаропроизводитель, продавший товар в кредит и получивший от покупателя долговое обязательство — вексель, может использовать его в качестве денег для расчета с третьим лицом, третий — с четвертым и т. д. до наступления срока погашения векселя, плательщиком по которому является первичный эмитент. На базе вексельного обращения возникают кредитные деньги — банкноты, выпускаемые взамен векселей.

В настоящее время деньги в качестве средства обращения в развитых странах обслуживают в основном только мелкий розничный товарооборот. А почти все сделки в оптовой и международной торговле совершаются, как правило, в кредит.

Развитие кредитных сделок приводит к широкому распространению безналичных расчетов и зачету взаимных требований, а значит к огромной экономии денег в обращении и расходов, связанных с их изготовлением и обращением.

Вместе с тем широкое распространение денег в функции средства платежа порождает новые отношения и новые противоречия по сравнению с функцией средства обращения.

Пятая функция — мировые деньги.

В качестве мировых деньги функционируют при определении мировых цен как расчетное и платежное средство, а также средство формирования валютных резервов отдельных государств и международных финансовых организаций.

В условиях золотовалютного обращения эту функцию выполняли не только слитки золота, но и любые национальные валюты, разменные на золото. С уходом золота из обращения, как полагают одни авторы, ушла и функция мировых денег.

Далеко не всякая национальная валюта может обращаться в качестве мировых денег. Именно поэтому сложился мировой валютный рынок, обороты которого достигают колоссальных размеров.

О возрастающей роли мировых денег свидетельствует также тенденция к интеграции национальных валют и образованию меж дународного организованных не только счетных единиц (СДР, ЭКЮ), но и наличных денег в виде евро с единым центральным банком и проведением единой денежно-кредитной политики многих стран. И впереди реальная возможность появления новых коллективных международных валют. Не видеть этих реальных процессов развития мировых денег нельзя.

Взаимосвязь функций денег. Рассмотренные функции денег тесно взаимосвязаны и действуют совместно. Исходными их функциями являются мера стоимости и средство обращения. На первых порах своего существования деньги выполняли только их, одна функция предполагает другую. В этом их единство. Без их единства нет денег (до появления функции средства платежа). Различие состоит в том, что в функции меры стоимости вы ступают идеальные, т. е. мысленно представляемые деньги, тогда как в функции средства обращения выступают только реальные деньги.

Функция меры стоимости тесно связана и со всеми другими функциями денег. В частности, реализация функции средства накопления предполагает сохранение стоимости денег. Функция средства платежа не может быть реализована без первой функции, т. е. без определения размера долгового обязательства.

Интересны взаимосвязи между второй функцией, с одной стороны, и третьей, четвертой — с другой. Функция средства платежа заменяет функцию средства обращения. Они не могут выступать одновременно, так как товар не оплачивается дважды — за наличные и с отсрочкой. Что касается связи второй и третьей функций, то она осуществляется по принципу исключения и повторения или замены местами: чтобы накапливаться, деньги должны покинуть сферу обращения, но накапливаются они не для того, чтобы быть израсходованными на покупку каких-то товаров. Тем более это касается денег, превратившихся в капитал, которые должны проходить сферу производства, сферу обращения и сферу распределения, иначе они перестанут быть капиталом.

Функция мировых денег, интегрирует в себя все другие четыре функции, но не на национальном, а на международном уровне. В качестве меры стоимости мировые деньги выступают при определении цен на международных товарных и валютных рынках, в качестве средства обращения и средства платежа — в международной торговле и при обмене валют на валютных рынках, в качестве средства платежа — также на международном кредитном рынке. Функцию средства накопления мировые деньги выполняют в процессе формирования официальных валютных резервов.

2. Закон денежного обращения, денежные агрегаты.

2.1. Закон денежного обращения и регулирование денежной массы

В условиях полноценного денежного обращения, количество денег в обращении регулировалось стихийно посредством оттока излишних денег в сокровища или притока недостающих денег из сокровищ.

В условиях бумажно-денежного обращения такого механизма нет. Обращение может поглотить практически любое количество денежной массы, но результатом этого будет адекватный рост цен, чего, конечно, ни одно государство не желает. В этих условиях регулирование количества денег, необходимых для обращения, приобретает исключительно важное значение. Проблема количества денег, необходимых для обращения, волновала умы ученых-экономистов и государственных деятелей уже не одно столетие. Историческая заслуга открытия закона денежного обращения принадлежит К. Марксу. Анализируя функцию денег как средства обращения, он пришел к выводу: «…Таким образом, для процесса обращения за данный промежуток времени:

Сумма цен товаров

________________________________________ =

Число оборотов одноименных денежных единиц

= Масса денег, функционирующих в качестве средств обращения.

Этот закон имеет всеобщее значение". И дальше: «Поэтому, если растет число оборотов денег в обращении, то масса денег, находящаяся в обращении, уменьшается.

М =

где М — масса денег в обращении;

S (Р х Q) — сумма цен реализуемых (за год) товаров;

V — средняя скорость обращения денег (раз).

Как известно, деньги в обращении выступают не только в качестве средства обращения, но и средства платежа. Поэтому, анализируя функцию средства платежа, К. Маркс формулирует развернутую формулу определения количества денег, необходимых для обращения: «Если мы теперь рассмотрим общую сумму денег, находящихся в обращении в течение данного промежутка времени, то окажется, что она — при данной скорости циркуляции средств обращения и платежа — равняется сумме подлежащих реализации товарных цен плюс сумма платежей, которым наступил срок, минус взаимопогашаемые платежи и, наконец, минус сумма оборотов, в которых одни и те же деньги функционируют попеременно, то как средство обращения, то как средство платежа. Поэтому даже в том случае, если даны цены, скорость денежного обращения и экономия платежей, все же масса денег, находящихся в обращении в течение определенного периода, например одного дня, более не совпадает с массой обращающихся товаров. Обращаются деньги, представляющие такие товары, которые уже давно извлечены из процесса обращения. Обращаются товары, денежный эквивалент которых появится лишь впоследствии».

Это выражается известной в нашей литературе формулой:

Д = ,

где Д — количество денег, необходимых для обращения;

? Ц — сумма цен реализуемых товаров;

К — сумма цен товаров, проданных в кредит;

ВП — взаимопогашаемые платежи;

П — сумма цен товаров, ранее проданных в кредит, срок оплаты которых наступает в данном году.

Уровень обеспеченности экономики деньгами измеряется отношением денежной массы к ВВП и называется коэффициентом монетизации.

Сегодня трудно найти учебник по деньгам, кредиту, банкам, в котором не упоминалось бы «классическое уравнение обмена» И. Фишера. Утверждается, что формула К. Маркса применима только для полноценных денег, а в условиях бумажно-денежного обращения применяется уравнение обмена И. Фишера.

«Главная функция денег, — пишет А. Илларионов, — выступать средством обмена, обслуживать трансакции в экономике. Из классического уравнения денежного обмена МV = РY, получаем М = РY / V,

где М — денежная масса;

V — скорость денежного обращения;

Р — уровень цен;

Y — количество трансакций в экономике, измеряемое обычно объемом реального дохода или производства".

Но, во-первых, если под РY понимать сумму всех реализованных товаров, то приведенное уравнение есть не что иное, как преобразованная и урезанная формула К. Маркса. Во-вторых, преобразованная и урезанная до такой степени, что является иррациональной.

Если у К. Маркса речь шла о сумме цен реализуемых товаров, то в приведенном уравнении, авторство которого приписывается американскому экономисту Ирвингу Фишеру, мы имеем произведение загадочного уровня цен на количество трансакций в экономике, да и к тому же измеряемое объемом дохода или производства. И первый и второй множители этого произведения иррациональны, и за исчисление их не возьмется статистика ни одной страны или международной финансовой организации.

Некоторые российские авторы представляют формулу Фишера еще как:

МV = РQ,

гдеМ — масса денег;

V — скорость обращения денег;

Р — цена товара;

Q — количество товаров, представленных на рынке.

И продолжают: из формулы количество денег, необходимое для обращения определенной массы товаров, равно:

М = РQ / V.

а цена товара Р = МV / Q

Неудивительно, что еще 90 лет назад известный русский экономист М.И.Туган-Барановский писал, что «формула Фишера столь же бесспорна, как и бессодержательна».

В приведенном выше уравнении определения денежной массы Д =

представляющем развернутую формулу К. Маркса, в расчет принимается только сфера товарно-денежного обращения. Но если мы сегодня признаем, что деньги обслуживают не только обмен товаров и услуг, но также движение ссудного капитала, операции на фондовом рынке, сбор налогов, социальные выплаты, сферу страхования и др., то совершенно очевидно, что необходимо внести соответствующие поправки в числителе правой части приведенного выше уравнения, увеличить его на совокупную массу денег, функционирующих за пределами сферы товарно-денежного оборота. Этот факт был замечен еще К. Марксом в третьей главе первого тома «Капитала» при анализе функций денег: «при известном уровне развития и достаточно широких размерах товарного производства функция денег как средства платежа выходит за пределы товарного обращения». Сегодня этот «известный уровень развития и достаточно широкие размеры товарного производства» давно достигнуты и превзойдены. Нетоварная сфера денежного оборота получила широчайшее развитие. В практической жизни это отражается в некоммерческом кредитовании, в формировании и расходовании основной части бюджетных ресурсов, частично в балансах денежных доходов и расходов населения. Представляется, что и теоретическая экономика уже давно должна подтянуться до уровня требований современной практики и сделать соответствующие корректировки. А развернутая формула определения количества денег, необходимых для обращения, должна иметь вид:

ДМ =

Где ДМ — денежная масса, количество наличных и безналичных денег, необходимых для обращения;

? ЦТУ — сумма цен товаров и услуг, подлежащих реализации, составляющая совокупный общественный продукт; сумма цен товаров, продаваемых в данном периоде в кредит;

К — сумма цен товаров, продаваемых в данном периоде в кредит;

ВПП — взаимопогашаемые платежи;

П — сумма цен товаров, ранее проданных в кредит, срок оплаты которых наступает в данный период;

ПНО — платежи сферы нетоварного денежного обращения (выдача и погашение кредитов, уплата налогов, социальные выплаты, арендная плата, обороты фондового рынка, страховой сферы);

О — средняя скорость обращения денег (раз).

Так же обратим внимание на совокупный общественный продукт, который имеет исключительно важное значение при решении проблемы определения количества денег, необходимых для обращения. Дело в том, что во всех зарубежных и отечественных публикациях, включая учебники, в качестве базы отсчета (суммы цен товаров и услуг, подлежащих реализации) берется валовой внутренний продукт. Но что такое валовой внутренний продукт?

Валовой внутренний продукт — это совокупная стоимость конечного продукта или сумма добавленных стоимостей во всех отраслях. Но в реальной действительности товары продаются по ценам, равным не добавленной, а полной стоимости. В состав валового внутреннего продукта по существующим международным стандартам не включается промежуточный продукт. Он равен вновь созданной за год в стране стоимости (или национальному доходу) плюс сумма годовой амортизации. ВВП не включает стоимость потребленных сырья, материалов, топлива, комплектующих, энергии, малоценки. Но все эти элементы входят в состав издержек производства и цены реализации. Товары и услуги реализуются не по добавленной стоимости, а по полной стоимости, составляющей в итоге сумму не ВВП, а совокупного общественного продукта или по современной импортированной терминологии валовой выпуск. Валовой выпуск — это стоимость всех товаров и услуг, созданных на территории страны за год. Вот это и есть «сумма цен товаров и услуг, реализуемых за год», которая должна составлять исходную базу при исчислении количества денег, необходимых для обращения, а не «усеченный» ВВП. Тогда развернутая формула, выражающая закон денежного обращения, будет иметь вид:

ДМ =

Где ДМ — денежная масса, количество наличных и безналичных денег, необходимых для обращения;

К — сумма цен товаров, проданных в кредит;

ВПП — взаимопогашаемые платежи;

П — сумма цен товаров, ранее проданных в кредит, срок оплаты которых наступает в данном году;

ПНО — платежи сферы нетоварного денежного обращения;

?ЦТУ — валовой выпуск или совокупный общественный продукт, созданный в стране за год.

Поэтому коэффициент монетизации экономики целесообразнее определять отношением денежной массы не к валовому внутреннему продукту, а к совокупному общественному продукту, называемому сегодня валовым выпуском.

Предлагаемой методики расчета денежной массы нет пока ни в одной стране. Но, если мы хотим более точно и более адекватно определить ее, необходимо внести соответствующую корректировку. Тем более что технически это не представляет никакой трудности, поскольку определить валовой выпуск даже легче, чем ВВП.

2.2 Денежные агрегаты

Казалось бы, имея формулу определения количества денег, необходимых для обращения в стране на предстоящий год, мы легко можем определить это количество. Но это далеко не так.

Во-первых, цены на товары не стоят на месте, а постоянно изменяются и далеко не всегда равномерно во времени и по секторам экономики.

Во-вторых, скорость обращения денег постоянно изменяется. Она зависит от множества обстоятельств: общих условий воспроизводства, наличия рынков сбыта, скорости осуществления расчетов, использования денежных доходов населения и т.п.

В-третьих, существуют трудности определения массы денег, обслуживающей платежи за пределами сферы товарно-денежного обращения.

И в-четвертых, и это самое главное, мы еще не знаем точно, что считать деньгами. Выше говорилось о наличных и безналичных деньгах. В условиях директивно-плановой экономики они были довольно четко отделены друг от друга. В рыночной экономике нет строгой границы между ними. Одни могут довольно свободно переходить в другие.

Основной массив во всех странах сегодня составляют безличные деньги. Но они состоят из денег разных «сортов»: вклады до востребования, срочные вклады и т.д., имеющие разный режим использования.

Поэтому для управления денежной массой все виды денег структурируют в денежные агрегаты. Денежные агрегаты — это составные части денег и денежных средств, сгруппированные в зависимости от их ликвидности, т. е. возможности быстрого превращения в наличные деньги.

В разных странах выделяются денежные агрегаты разного состава. Чаще всего используются агрегаты М0 (наличные деньги); М1 (наличные деньги, вклады до востребования); М2 (наличные деньги, чеки, вклады до востребования и мелкие срочные вклады); М3 (наличные деньги, чеки, любые вклады); L (наличные деньги, чеки, вклады, ценные бумаги).

Сегодня в мире нет единого общего подхода к исчислению денежной массы и составу денежных агрегатов. Объясняется это прежде всего различным составом депозитных счетов и денежных инструментов. В США, например, распространенной формой депозитов являются чековые вклады, т. е. вклады до востребования, владельцы которых для расчетов могут выписывать чеки. В России эта форма счетов и расчетов не развита.

Поэтому количество и состав денежных агрегатов в разных странах неодинаковы: в ФРГ и Швейцарии — три, в США — четыре, в Великобритании — пять, во Франции — десять.

В России принята следующая система денежных агрегатов:

М0 — наличные деньги у населения и в кассах некредитных организаций;

М1 = М0 + остатки на расчетных, текущих и других счетах в банках + вклады до востребования в коммерческих банках;

М2 = М1 + срочные вклады в коммерческих банках и в Сбербанке России;

М3 = М2 + депозитные и сберегательные сертификаты и облигации государственных займов.

ВЫВОДЫ Деньги, пронизывая все поры рыночной экономики, могут проявлять свои функции, только будучи организованными в систему. Денежная система — это исторически сложившаяся и закрепленная законом форма организации денежного обращения в стране.

Основными элементами денежной системы являются: институциональные элементы, нормативно-правовая база, денежная единица, денежный оборот и принципы его организации. История знает три типа денежных систем: товарные, металлические, фидуциарные. Сегодня функционирует Ямайская денежная система, юридически закрепившая демонетизацию золота.

Процесс движения денег в наличной и безналичной форме образует совокупный денежный оборот или платежный оборот.

В условиях бумажно-денежного обращения чрезвычайно важной задачей является регулирование количества денег в обращении, поскольку их недостаток может привести к закупорке расчетов, а избыток — к инфляции.

Задача регулирования количества денег в обороте и обеспечения устойчивости национальной денежной единицы возложена на центральный банк.

3. Особенности денежного рынка в СССР и 90-е годы

В России денежная система, однотипная со зрелыми денежными системами Запада, начала складываться после денежной реформы 1895—1898 годов. В ходе этой реформы (реформы Витте) в стране была введена золотомонетная форма золотого стандарта. Золотая валюта просуществовала в России до лета 1914 года.

Процесс становления зрелой денежной системы в России был прерван Октябрьской революцией 1917 года, в результате которой страна перестала быть составной частью всемирного хозяйства. Этот факт имел определяющее значение для будущего России, поскольку формирование зрелых денежных систем неразрывно связано с развитием мирового рынка.

В 1922—1924 годах Россия сделала попытку вернуться к золотым монетам и разменным на золото банкнотам. Это потребовало огромных усилий, поскольку в результате двух войн и революции страна в своем экономическом развитии была отброшена на несколько десятилетий назад, причем наибольшим изменениям подверглась именно денежно-кредитная сфера.

Одним из первых мероприятий Советского правительства в области экономической политики стало введение государственной монополии на банковское дело. В результате к 1920 году на территории, подконтрольной Советам, практически не осталось ни частных, ни общественных банков. А в январе 1920 года был ликвидирован и единственный к тому времени государственный банк — Народный банк РСФСР (бывший Государственный банк).

В 1921 году в связи с переходом к нэпу банк был восстановлен под названием Государственный банк РСФСР, а с 1922 года началось создание сети акционерных коммерческих банков и обществ взаимного кредита. Однако ко времени денежной реформы деятельность незначительного числа этих банков большого значения не имела, и на кредитном рынке доминировал Государственный банк РСФСР (с середины 1923 года — Государственный банк СССР).

Денежная масса в обращении к 1 марта 1917 года увеличилась по сравнению с довоенным уровнем более чем в 4 раза. Интенсивная работа печатного станка при сокращении производства и переориентация последнего на выполнение военных заказов вызвали быстрый рост цен: к февралю 1917 года рубль на внутреннем рынке обесценился почти в 4 раза.

При Временном правительстве дефицит госбюджета достиг 22 568 млн. рублей. Способы его покрытия были традиционными: увеличение налогов, внутренние и внешние займы, эмиссия бумажных денег. За восемь месяцев Временное правительство выпустило в обращение примерно такое же количество денежных знаков, какое было эмитировано за два с половиной года войны. Общая сумма бумажных денег, находившихся в обращении на 1 ноября 1917 года, составила 19 575,7 млн руб., а покупательная способность довоенного рубля снизилась до 6—7 копеек.

Советским правительством с ноября 1917 года по июль 1921 года было выпущено в обращение 2328,3 млрд. рублей. В результате денежная масса возросла в 119 раз. Почти весь этот выпуск пошел на покрытие бюджетного дефицита, который в 1921 году достиг 21 936 916 млрд. рублей.

Вся денежная масса обращалась на «вольном рынке», размеры которого были очень небольшими. Производство промышленной продукции к началу 1921 года сократилось с 6—6,5 млрд. золотых рублей (до войны) до 700—800 тыс. золотых рублей, а производство продукции сельского хозяйства — с 4,5—5 до 1,6—1,8 млрд. золотых рублей. В результате резко выросли рыночные цены.

Борясь со свойственным периоду инфляции «безденежьем», Советское правительство выпускало в обращение все новые денежные знаки (постоянно повышая их номинал). Всего на территории бывшей Российской империи обращалось более 2 тыс. денежных знаков.

Денежное обращение в СССР удалось нормализовать после проведения трех денежных реформ. В результате изменились не только параметры денежного обращения, но и тип денежной системы. В СССР была введена золотодевизная форма золотого стандарта.

Денежная реформа 1922—1924 годов (реформа Сокольникова) началась с выпуска банковских билетов (червонцев) в соответствии с Декретом СНК от 11 октября 1922 года «О предоставлении Государственному банку права выпуска банковских билетов». Реформа была проведена в три этапа.

На первом этапе (октябрь 1922 года) был осуществлен выпуск в обращение новых денежных знаков — банковских билетов (червонцев). В соответствии с декретом от 11 октября 1922 года целью этой эмиссии было предоставление Госбанку РСФСР средств для его коммерческих операций. Госбанк имел право эмитировать червонцы для выдачи краткосрочных ссуд Казначейству при условии, что эти ссуды обеспечены драгоценными металлами не менее чем на 50%.

На втором этапе реформы произошло внедрение банковских билетов в экономический оборот страны и вытеснение ими совзнаков. Решающими актами реформы были декреты ВЦИК и СНК от 5 февраля и 22 февраля 1924 года о выпуске казначейских билетов, чеканке разменной серебряной и медной монеты. После выпуска казначейских билетов эмиссия совзнаков была прекращена. Обмен денег производился в соотношении 1 рубль казначейских билетов за 50 тыс. руб. совзнаков образца 1923 года.

Одной из особенностей проведения денежной реформы 1922—1924 годов был период параллельного обращения различных видов денег. С ликвидацией бюджетного дефицита в 1924 году совзнак стабилизировался бы, но в этом случае в течение полутора лет в стране не было бы устойчивой единицы измерения, что могло создать большие трудности при восстановлении хозяйства страны.

Большое значение для успешного проведения денежной реформы 1922—1924 годов имела денатурализация налогового обложения. При этом основная масса населения России как в середине XIХ века, так и в 20-х годах ХХ века жила в деревне и вела натуральное хозяйство. Поэтому потребность рынка в наличных деньгах и в первом, и во втором случае была ограниченной.

В результате денежной реформы 1922—1924 годов удалось справиться с гиперинфляцией, стабилизировать цены, увеличить товарооборот, расширить товарно-денежные отношения между городом и деревней. Но главное, были созданы предпосылки для формирования устойчивой денежной системы. С выпуском в обращение казначейских билетов, ставших фактически разменной монетой, денежная реформа не была закончена: по замыслу ее авторов она должна была завершиться установлением твердого соответствия между червонцем и иностранной валютой. Для этого предполагалось ввести свободный размен червонцев (банкнот) на золото по твердому курсу. Однако решение возобновить размен было экономически несостоятельным. Так как ни состояние экономики страны, ни экономическая политика Советского правительства не позволяли рассчитывать на это.

В результате банковских реформ конца 20-х годов ХХ века и кредитной реформы 1930—1932 годов произошло сращивание банковской системы с государством. Банки превратились в составные элементы государственно-бюрократической структуры, окончательно утратив собственно коммерческий характер и роль самостоятельного регулятора денежного обращения. Деятельность банков подчинялась инструкциям и распоряжениям партийно-государственного аппарата. Монополизация банковского дела государством превратила банки в особый элемент политической надстройки над экономикой. Использование денег и кредита определялось идеологическими и политическими целями, а не задачей повышения экономической эффективности производства.

Денежная система, сформировавшаяся в СССР после кредитной реформы, была полностью оторвана от мирового рынка. Советские денежные знаки не только не обменивались на золото, но и не служили по отношению к нему ни средством обращения, ни платежным средством.

В середине ХХ века в России, так же как и в середине XIХ века, отсутствовала система коммерческих банков. Кроме того, одним из направлений экономической политики того времени было максимальное сжатие налично-денежного обращения. Происходило это за счет сохранения в деревне практически натурального хозяйства, низкой заработной платы рабочих и служащих и карточной системы в городах. Поэтому при проведении денежной реформы 1947 г. требовался сравнительно небольшой объем наличных денег.

Одной из первоочередных задач при переходе России в начале 90-х гг. ХХ в. от централизованного управляемого национального хозяйства к рыночной экономике было создание двухуровневой банковской системы в качестве основы современных денежно-кредитных отношений. Формально возникновение этой системы можно датировать декабрем 1990 г., когда Верховным Советом РФ были приняты федеральные законы «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности в РСФСР».

Коммерческие банки получили право привлекать во вклады деньги домашних хозяйств и предприятий, размещать собранные средства от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности, открывать и вести банковские счета юридических и физических лиц. При наличии соответствующих лицензий коммерческие банки получили возможность осуществлять операции с иностранной валютой, драгоценными металлами и ценными бумагами. К запрещенным для банков видам деятельности относится производство, торговля и страхование.

Не меньшую роль в создании благоприятных условий для успешного становления денежной системы России сыграла ускоренная массовая приватизация государственных предприятий. Хотя первый (ваучерный) ее этап не дал предприятиям подлинных хозяев и стратегических инвесторов, но в результате ликвидации отраслевых министерств и других органов централизованного управления деньги стали играть совершенно иную роль в экономике.

В результате отмеченных преобразований в России в первой половине 1990;х гг. число коммерческих банков быстро увеличивалось, о чем свидетельствуют следующие данные:

Таблица 1. Число кредитных организаций в России в первой половине 1990;х гг.

К середине 1990;х гг. Россия в 2—4 раза опережала ведущие европейские страны по числу жителей, приходящихся на один банк, но существенно отставала от США, где в конце 1990;х гг. было около 12 тыс. коммерческих банков и 2 тыс. судно-сберегательных ассоциаций.

Основным источником банковских активов в начале 1990;х гг. служили остатки средств на расчетных и текущих счетах предприятий. Пополнялись активы коммерческих банков также за счет широко практиковавшегося на протяжении 1992—1994 гг. льготного кредитования и субсидирования предприятий для поддержания производства в условиях перехода к рынку; большинство этих кредитов не было возвращено.

Значительную долю своих доходов банки получали в результате присвоения части эмиссионного дохода государства (сеньоража). Это достигалось за счет того, что темпы инфляции существенно превышали ставки процента по депозитам. По оценке экспертов, банковский доход от сеньоража в 1994 — начале 1995 г. достигал 9—10% ВВП. Существенные изменения в условиях деятельности российских коммерческих банков начали происходить с 1995 г. В этом году Правительство РФ отказалось от финансирования дефицита государственного бюджета за счет кредитов Центрального банка РФ, что наряду с другими мерами денежно-кредитной политики обеспечило устойчивую тенденцию к снижению инфляции.

Однако и во второй половине 1990;х гг. низкая рентабельность работы предприятий реального сектора, с одной стороны, и большие размеры заимствования государства на денежном рынке, с другой, сохраняли существенное превышение доходности операций в финансовом секторе над доходностью кредитов производству. Доходы и расходы коммерческих банков в процентах к сумме активов по отдельным видам операций представлены в приложении 1.

В 1996—1997 гг. из-за высокой доходности ГКО—ОФЗ и удержания обменного курса рубля в валютном коридоре, установленным Центральным банком РФ с июня 1995 г., коммерческие банки получили возможность извлекать большие прибыли из заимствований у заграничных банков для проведения операций на отечественном рынке государственных облигаций.

Таблица 2. Некоторые статьи баланса российской банковской системы (на конец года), млрд дол.

Кроме того, значительные доходы российские банки стали получать от форвардных контрактов на поставку валюты по твердой цене. При этом имела место явная недооценка валютного риска, проявившаяся в неоправданно большом объеме валютных обязательств перед банками-нерезидентами. Их совокупный объем на начало августа 1998 г. составил более 26 млрд. долларов.