Второй канал, следствие первого, состоит во влиянии интервенцийцентрального банка на валютный курс. По этим каналам передается воздействие денежно-кредитной политикиоптовым и розничным ценам. Рост денежной массы влияет на платежеспособныйспрос домохозяйств и фирм и тем самым определяет ценовую динамику. Валютный канал оказывает влияние на цены импортных товаров. А в российскихусловиях необходимо учесть, что через валютный канал передаются ожиданияхозяйствующих субъектов относительно ценовой динамики в будущем периоде. Такое положение является следствием длительного и устойчивогоинфляционного процесса в российской экономике и, как следствие, еедолларизация. Поэтому изменение валютного курса является для российскихпредприятий и домашних хозяйств признаками ускорения роста цен. Между тем, как показал глобальный кризис, такие трансмиссионные каналы как процентныйи кредитный являются основными при дестабилизирующем влиянии глобальнойсреды. Они позволяют оперативно повысить ликвидность в экономике, обеспечить нормальное функционирование платежной и кредитной систем, стабилизировать основные макроэкономические показатели. В условиях активного функционирования процентного и кредитного каналатрансмиссионного механизма денежнокредитной политики Банка Россиисохраняет свое значение денежный канал, поскольку продолжается приток встрану валютной выручки и, соответственно, с влиянием ее покупкицентральным банком на динамику денежной базы. Таким образом, экономика России усилила свою зависимость от внешнихфинансовых потоков и в настоящее время имеет открытую финансовую систему. Это во многом способствовало тому, что в конечном итоге Россия оказалась взначительной степени затронута финансовыми потрясениями, хотя и позже, чемдругие страны. Современная модель денежно-кредитной политики должна бытьнаправлена на устранение кризисных явлений и обеспечениемакроэкономической стабильности. Существующий инструментарий денежно-кредитной политики длядостижения поставленных целей недостаточен, поэтому требуется поискрешений с привлечением возможностей бюджетно-налоговой политики ибанковского регулирования. Отечественная экономика пока не соответствует условиям введенияинфляционного таргетирования, так как внешняя торговля по-прежнемуоказывает значительное влияние на внутренние цены (отсутствует прозрачностьценообразования в промышленности, цены на товары и услуги, прежде всегоестественных монополий, не обладают эластичностью). Наконец, финансовыйрынок все еще неразвит и процентная ставка не способна заменить курс рубля вкачестве ключевого макроэкономического показателя.
Перечисленные проблемыневозможно решить в одночасье. Между тем, как показал глобальный кризис, такие трансмиссионныеканалы как процентный и кредитный являются основными придестабилизирующем влиянии глобальной среды. Они позволяют оперативноповысить ликвидность в экономике, обеспечить нормальное функционированиеплатежной и кредитной систем, стабилизировать основные макроэкономическиепоказатели [18, c. 40]. В перспективе для повышения эффективности денежно-кредитнойполитики в России необходимо решение ряда задач, а именно:
1.продолжить активно использовать операции по рефинансированиюбанков с целью обеспечения соответствия денежного предложения спросу наденьги. Это также будет способствовать повышению роли процентной политики.
Банка России в снижении инфляции;
2.совершенствовать инструментарий денежно-кредитной политики (аименно операций на открытом рынке, в том числе операции РЕПО), сохранениерегулирования валютного курса и отслеживание показателей финансовойстабильности.
3.создать в отношении рубля условий для выполнения им всех функцийденег в интересах стабильного социально-экономического развития страны (напервом этапе это использование рубля в качестве региональной валюты);4.сбалансировать применения инструментов денежно-кредитной политики, направленных на комплексное воздействие на экономический рост, занятость, ценовую стабильность, устойчивость финансового рынка, макроэкономическуюстабильность. Реализация денежно-кредитной политики многих стран базируется на принципе компенсационного регулирования, который характеризуется сочетанием двух противоположных комплексов мер, применяемых на разных фазах экономического цикла. Такими фазами является рестрикции (политика «дорогих денег»), которая характеризуется ограничением кредитных операций, уменьшением денежной массы в обращении, увеличением процентных ставок и политика денежно-кредитной экспансии (политика «дешевых денег»), основанный на использовании средств противоположного направления. Так, первый комплекс мероприятий применяют для снижения спроса на деньги во время экономического оживления, а второй — для повышения спроса на деньги в кризисной фазе экономического цикла. Исследуя мировой опыт реализации денежно-кредитной политики и осуществления ее влияния на денежно-кредитный рынок, сегодня центральные банки многих стран широко применяют для регулирования денежно-кредитного рынка операции по купле-продаже ценных бумаг, которые влияют на резервы коммерческих банков, их кредитоспособность, а соответственно стоимость кредитов и предложение денег. Среди операций на открытом рынке в странах с развитой рыночной экономикой приоритетными являются операции с краткосрочными обязательствами казначейства. Так, например, в США преобладают операции с казначейскими векселями со сроком погашения в 3 месяца. В таких странах как Япония и Франция широко применяются операции с негосударственными ценными бумагами [15, c. 101]. По современным условиям в странах с развитой кредитной инфраструктурой широкого применения приобрели операции на открытом рынке и учетная политика.
В условиях преобразования рыночной экономики значимым является применение такого инструмента денежно-кредитного регулирования как норма обязательных резервов. Данный инструмент гарантирует стабильность деятельности коммерческих банков за счет обеспечения их ликвидности.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Обобщая вышеизложенное исследования, можно сделать вывод, что денежно-кредитная политика играет ведущую роль в экономической политике государства. В результате проделанной работы было определено сущность денежно-кредитной политики, как основного элемента влияния на денежно-кредитный рынок, исследованы главные инструменты реализации, обобщены подходы по реализации денежно-кредитной политики за рубежом и проанализированы сущность и динамику инструментов денежно-кредитной политики в Российской Федерации. Исследовав тему, было выяснено, что для воздействия на экономику в целом и на денежно-кредитный рынок в частности, государству как основному регулирующему органу надо разрабатывать эффективную денежно-кредитную политику. Именно поэтому большое значение в реализации денежно-кредитной политики имеет качественная и количественная характеристика показателей (инструментов) денежно-кредитной политики в стране. В ходе работы были определены три группы целей денежно-кредитной политики, а именно стратегические (общеэкономические), промежуточные и тактические. Также был рассмотрен достаточно широкий выбор инструментов денежно-кредитной политики, использование которых меняется в зависимости от направления экономической политики государства, степени открытости экономики, уровня развития денежного рынка, особенностей банковской системы и др. В России реализацию денежно-кредитной политики осуществляет Банк России. Также, в ходе данной работы была проанализирована динамика инструментов денежно-кредитной политики и исследовано их влияние на денежно-кредитный рынок. Осуществив анализ инструментов денежно-кредитной политики в РФ можно сделать вывод, что у нас изменение банковской учетной ставки и изменение нормы обязательных резервов являются действенными инструментами денежно-кредитного регулирования, которые, с одной стороны, являются самыми мощными, но, с другой стороны, достаточно грубыми, поскольку касаются основ всей банковской системы. Рассматривая норму резервирования, можно сказать, что в РФ наблюдается тенденция к повышению норм резервирования.
Данное явление приводит к росту бездоходных активов, к уменьшению активных операций на денежно-кредитном рынке, а следовательно, к снижению прибыльности коммерческих банков. Характеризуя учетную ставку, следует отметить, что за последние пять лет наблюдается тенденция к снижению учетной ставки Банка России, в частности, и процентных ставок рефинансирования НБУ в целом. Формой реализации основных инструментов регулирования денежной массы являются операции на открытом рынке. Денежно-кредитная политика является основной стратегией, управляющейвсем банковским сектором, структурой и динамикой денежной массы, инфляционными и валютными процессами, золотовалютными резервами иобъемами инвестиций. Главная цель любой государственной политики, в томчисле и денежно-кредитной — улучшение благосостояния населения.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Конституция Российской Федерации. Принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993 г. // РГ.
1993. 25 дек. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (с изменениями от 28.
12.2013 № 410-ФЗ)Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. № 395−1 «О банках и банковской деятельности» (с изменениями от 30.
09.2013 № 266-ФЗ)"Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов". Информационноесообщение.
БанкаРоссииот 09.
12.2010 г. Денежно-кредитная политика России и Украины в условиях мировых финансовых потрясений: сборник материалов российско-украинского круглого стола / отв. ред. А. Д. Некипелов, М. Ю. Головнин. — СПб.:Алетейя, 2014. -.
С. 93. Аганбегян А. Г. О связи денежно-кредитной и промышленной политики в деятельности банковской системы России / А. Г. Аганбегян, М. В.
Ершов // Деньги и кредит. — 2013. — №.
6. — С. 3−11.Горюнов Е. Л. Банк России на перепутье: нужно ли смягчать денежно-кредитную политику? / Е. Л.
Горюнов, П. В. Трунин // Вопросы экономики. — 2013. — № 6.
— С. 29−44.Корищенко К. Н. К посткризисному развитию инфраструктуры и регулирования финансового рынка// Деньги и кредит.-2010.-№ 4.-С.42−48.Кормилицына И. Г. Финансовая стабильность: сущность, факторы, индикаторы // Финансы и кредит. — 2011. — №.
35 (467). — С.44- 54. Кризис: альтернативы будущего. / Антология под ред. Бузгалин А., Линке П. -.
М.: Культурная Революция, 2010. — 368 с. Ларцев М. И. Современные направления реформирования денежно-кредитной политики: дис… канд.
экон.наук: 08.
00.10. / Ларцев Максим Иванович -М., 2010. — 165 с. Лепешкина К. Н. Проблемы преодоления кризиса на финансовом рынке: мировая и российская практика антикризисных мер // Деньги и кредит. — 2010.-№ 2. — С.26−31.Ломиворотов Р.
В.Анализ денежно-кредитной политики Банка России в 2000 — 2012 гг. / Р. В. Ломиворотов // Деньги и кредит. — 2013. — №.
12. — С. 45−53.Матовников М. Ю. Банковский сектор России: кризис заканчивается? /.
Деньги и кредит // 2015.-№ 1.- С.5−16.Мировой финансовый кризис и экономическая безопасность России. Анализ, проблемы и перспективы. — М.: Экономика, 2015. — 208 с. Моисеев С. Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: учеб.
пособие / С. Р. Моисеев. — М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011. — 515 с. Некипелов А., Головнин М.
Стратегия и тактика денежно-кредитной политики в условиях мирового экономического кризиса // Вопросы экономики.- 2010.-№ 1.-С.4−21.Почтарев Н. Трансформация денежно-кредитной политики банка России: перспективные направления совершенствования в контексте зарубежного опыта / Н. Почтарев // Международная экономика. — 2012.
— № 6. — С. 37−41.Федорова Е.
А. Как влияют инструменты денежно-кредитной политики на достижение целей ЦБ РФ / Е. А. Федорова, А. В. Лысенкова // Вопросы экономики. — 2013.
— № 9. — С. 106−118.Эюбов З. В. Современная денежно-кредитная политика и ее роль в формировании национальной рыночной экономики / З. В. Эюбов // Проблемы современной экономики.
— 2012. — № 1.
— С. 187−189.Банк России //.
http://www.cbr.ru.ПРИЛОЖЕНИЕПриложение 1Рис. 1. Основные характеристики денежно-кредитной политики.
