План создание филиала представлен в табл. 3.
3.
Таблица 33 — План создание филиала фитнес-клуба.
Пожарная безопасность предприятия обеспечивается при помощи системы пожарного оповещения «Аларм». При задымленности или повышении температуры у охраны срабатывает датчик, а на мониторе высвечивается место, где возникла пожароопасная ситуация.
Таблица 34 — Стоимость подготовительных работ.
Закупается оборудование для фитнес-клуба.
Кардиозона представлена тренажерами PRECOR и TECHNOGYM WAVE. В ней есть тренажеры, имитирующие ходьбу и бег, в том числе и так называемый коньковый ход. Все эти тренажеры оборудованы индивидуальными мониторами, по которым транслируется до 50 телевизионных каналов.
Зона для силовых нагрузок и развития выносливости представлена тренажерами CYBEX (EAGLE) и TUFF-STAFF. Необходимые для усиления нагрузок грифы, гантели, а также свободные веса представлены компанией IVANKO. В сайкл-студии установлены тренажеры SCHWINN. Это оборудование позволит каждому почувствовать себя участником настоящей велогонки на групповом занятии, под руководством опытного инструктора.
Оборудования ТКО (напольные стационарные груши) для восточных единоборств. Оборудование BOSU, GUM STICK, PILATES-ALLEGRO. Для групповых занятий. Вспомогательное оборудование — вентиляция и кондиционирование, система видеонаблюдения, пожарная система, интернет-узел.
В таблице 3.5 приведены первоначальные вложения с учетом монтажа и наладки.
Таблица 35 — Первоначальные вложения Рис. 3.
4. Структура первоначальных вложений Таблица 36 — Расходы на персонал.
Расчет амортизационных отчислений приведен в табл. 3.
7.
Таблица 37 — Расчет амортизационных отчислений.
Стоимость аренды 683. руб. в мес. за 1 кв. м.
Таблица 38 — Затраты на содержание фитнес клуба.
В таблице 3.9 приведена смета расходов по полугодиям.
Таблица 39 — Производственные затраты, тыс. руб.
Принимаем величину оборотного капитала как 10% от общих издержек (табл. 3.10).
Таблица 310 — Потребность в оборотном капитале (тыс. руб.).
Оценка эффективности проекта Общая потребность в инвестициях составляет: 25 648 тыс. руб. основные средства + 1 653 оборотный капитал = 27 301 тыс. руб.
В качестве источников финансирования приняты: кредит Промсвязьбанка и собственные средства. Кредит банком представляется на возвратной основе в сумме 10 000 тыс. исходя из годовой процентной ставки — 12% руб. Часть финансирования осуществляется за счет собственных средств. Общая схема финансирования представлена в табл. 3.11 и рисунке 3.
6.
Таблица 311 — Источники финансирования тыс. руб.
Рис. 3.
5. Источники финансирования Для анализируемого проекта принята следующая схема погашениявыплата по полугодиям процентной ставки, начиная с второго полугодия, основной долг возвращается частями, начиная с третьего полугодия. Проценты на кредит начисляются с оставшейся суммы.
График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему приведен в таблице 3.12 и рисунке 3.
7.
Таблица 312 — Выплаты по обязательствам (тыс. руб.).
Рис. 3.
6. Выплаты по обязательствам.
Доход от продаж (табл. 3.13) определяется ценой единицы продукции, умноженной на объем ее реализации. Расчет прибыли осуществляется на основе чистого дохода от продаж и производственных издержек.
Таблица 313 — Отчет о прибыли.
Поток чистых средств инвестиционного проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 3.
14.
Графики инвестиционного, финансового, операционного потоков и их баланс представлены на рисунке 3.
7.
Таблица 314 — Отчет о движении денежных средств.
Рис. 3.
7. График движения потоков Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта, — оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Финансовые обязательства включают в себя все выплаты, связанные с осуществлением проекта.
С позиции финансового планирования ликвидность означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств, свидетельствует об их дефиците. Нехватка средств, для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов, фактически означает или необходимость в привлечении дополнительных заемных средств или банкротство проекта.
Так как сальдо накопленным итогом положительно, то проект финансово реализуем.
Проектно-балансовый план приведен в табл. 3.
15.
Таблица 315 -Проектно-балансовый план (тыс. руб.).
Ключевая ставка ЦБ РФ на настоящий момент равна 7,5%, средняя норма прибыльности альтернативных вложений для инвестора составляет 16%. Принимаем ставку дисконтирования для проекта 16%.
Так как периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в полугодие:
Kr =.
kr — пересчитанный дисконт; kисходный дисконт, % годовых; n — количество периодов пересчета в году (k = 2 для периода, равного 1 полугодию). Ставка дисконтирования в полугодие составляет 7,7%.
В таблице 3.16 приведен расчет чистой текущей стоимости. NPV равна 13 108 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию.
На рисунке 3.8 приведен график изменения NPV и дисконтированного суммарного денежного потока в процессе реализации инвестиционного проекта.
Рис. 3.
8. Динамика изменения NPV, дисконтированного CF.
Таблица 316 — Расчет чистой текущей стоимости.
В таблице 3.16 приведен расчет индекса доходности PI. Он равен 1,52.
Внутреннюю норму доходности инвестиций определяем методом итераций. Она равна 39,7%.
На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток.).
Ток t- - NPV (t-) / (NPV (t+) — NPV (t-));
где: t- - последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение; NPV (t-) — последнее отрицательное значение NPV; NPV (t+) — первое положительное значение NPV.
Срок окупаемости равен 3,77 года. Критерием экономической эффективности инвестиционного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.
Оценка рисков проекта Рекомендуется оценить устойчивость проекта к рискам. Проект рекомендуется оценить как устойчивый только при наличии определенного финансового резерва. Учитывая, что свободные финансовые средства предприятия включают не только накопленное сальдо денежного потока от всех видов деятельности, но и резерв денежных средств в составе активов предприятия, условие устойчивости проекта может быть сформулировано следующим образом:
На каждом шаге расчетного периода сумма накопленного сальдо денежного потока от всех видов деятельности (накопленного эффекта) и финансовых резервов должна быть неотрицательной.
Анализ динамики денежных потоков (табл. 3.14) показывает, что сальдо накопленным потоком больше нуля, что говорит о устойчивости проекта.
Расчет границ безубыточности Под «безубыточным» понимается объем продаж, при котором чистая прибыль становится равной нулю. Расчет точки безубыточности производится по формуле:
Тб = Пост расходы / (Цена 1 изделия — Переменные затраты на 1 изделие) На рисунке 3.9 показан график иллюстрирующий определение точки безубыточности для 4 полугодия. Ее значение равно 609 клиентов в полугодие.
Рис. 3.
9. Точка безубыточности На рисунке 3.10 приведена точка безубыточности за весь период реализации проекта.
Рис. 3.
10. Динамика точки безубыточности Ее значение снижается, что связано с уменьшением условно-постоянных расходов за счет выплаты кредитов.
Метод вариации параметров Выходные показатели проекта могут существенно измениться при неблагоприятном изменении (отклонении от проектных) некоторых параметров. Для данного проекта был приняты следующие пессимистические варианты:
объем услуг снижается на 10%;
цена снижается на 10%;
капитальные затраты повышаются на 20%;
затраты на аренду повышаются на 20%;
расходы на зарплату персонала повышаются на 20%.
Для каждого из этих параметров был произведен расчет NPV. Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях: NPV положителен; обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.
Изменение NPV показано на рисунке 3.
11.
Рис. 3.
11. Изменение NPV при различных неблагоприятных воздействиях Результаты изменение NPV в результате реализации пессимистических вариантов сведены в таблицу 3.
16.
Таблица 318 — Изменение NPV при неблагоприятных воздействиях.
Рис. 3.
12. Оценка устойчивости проекта Определение предельных значений Оценка устойчивости может производиться также путем определения предельных значений параметров проекта, т. е. таких их значений, при которых интегральный коммерческий эффект становится равным нулю. Предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта, определяем решая следующее уравнение:
NPV= =0;
Проверим устойчивость проекта относительно следующих факторов: уровня цен на услуги, объемов сбыта, стоимости аренды, издержек на зарплату, первоначальных капитальных затрат. Результаты приведены в таблице 3.
18.
Таблица 319 — Анализ чувствительности и устойчивости проекта.
Определим уровень устойчивости и чувствительности инвестиционного проекта как относительное отклонение в процентах:
МОD (Х-х) / Х*100%,.
Х — исходное значение показателя;
хпредельного негативного значение показателя.
Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет положительный NPV при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости. Из анализа таблиц можно сделать вывод, что наибольшее влияние на NPV оказывают цена и объем реализации.
Рис. 3.
13. Предельные значения параметров проекта Интегральные показатели экономической эффективности проекта приведены в табл. 3.
19.
Таблица 320 — Интегральные показатели эффективности проекта.
Анализ интегральных показателей экономической эффективности проекта создания фитнес клуба характеризует его как приемлемый для реализации и позволяет рекомендовать проект к внедрению.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Несмотря на то, что занятия в фитнес-клубе давно стали неотъемлемой частью жизни активных и успешных горожан, Россия все еще заметно отстает от Европы и Америки. По данным ВЦИОМ, в России количество людей, которые ходят в фитнес-клубы, составляет всего 3% от общей численности населения. Тогда как в США регулярно в спортзал ходят 14,1%, в Германии — 8.
5%, в Голландии — 15.
5%, а в Великобритании — 6% населения.
Сегодня объем отечественного рынка фитнес-услуг составляет всего 1% от общемирового. Кроме того, нельзя не отметить тот факт, что большая часть фитнес-клубов сконцентрирована в Москве и Санкт-Петербурге. А в провинции эта ниша практически не занята. По данным маркетинговых исследований больше половины (53%) российского рынка фитнес-услуг сосредоточено в столице. В Санкт-Петербурге расположено 17% клубов. А на долю регионов приходится лишь треть общего количества клубов.
В Санкт-Петербурге премиум-сегмент рынка фитнес-услуг сейчас заполнен на 70%, а демократичный — на 20%, поэтому наиболее перспективный формат в столице — недорогие клубы, в этом сегменте рынок максимально далек от насыщения.
В настоящее время в Санкт-Петербурге функционирует более 400 фитнес-клубов, суммарно обслуживающих 500 тыс. человек. Демократичный сегмент фитнес-услуг растет намного быстрее премиального. Больше трети Санкт-Петербургских клубов работает в среднем ценовом сегменте, элитный занимает третью часть, а сегмент эконом-класса — больше четверти. В 67% фитнес клубов Санкт-Петербурга годовой абонемент стоит от 500 до 1000 долл., в 19% - от 1000 до 1500 долл., в 14% - меньше 500 долл.
Наиболее перспективным направлением развития фитнес-индустрии является развитие демократичных клубов класса «Миддл» с широким набором основных и вспомогательных услуг.
В Санкт-Петербурге премиум-сегмент рынка фитнес-услуг сейчас заполнен на 70%, а демократичный — на 20%, поэтому наиболее перспективный формат в столице — недорогие клубы, в этом сегменте рынок максимально далек от насыщения.
Фитнес — клуб «Сила» — Санкт-Петербургский фитнес клуб, предоставляющий спортивные и оздоровительные программы. Функционирует фитнес-клуб «Сила» в г. Санкт-Петербург, ул. Бухарестская, д. 118, корп. 1, литера А.
Фитнес-клуб «Сила» предоставляет своим клиентам весь комплекс тренировочных программ. В клубе современные тренажерные залы, как для групповых, так и для индивидуальных занятий. Для каждого клиента клуба предназначена членская карту «Сила». Она является пропуском в Клуб в течение срока действия карты. Предлагаются корпоративные программы.
Анализ финансового состояния показал, что общая сумма активов организации повысилась за 2013 г. на 9 495 тыс. руб., или на 8,6%. Капитал и резервы в структуре источников активов составляют 78,5%.
Организация имеет абсолютно устойчивое финансовое состояние. Анализ финансовых коэффициентов позволяет сделать вывод о высокой независимости предприятия от внешних источников финансирования.
В 2013 г наблюдается рост объема реализации продукции на 8,6% при росте себестоимости продукции на 6,7%. Вследствие опережающего роста объема реализации относительно себестоимости валовая прибыль выросла на 14,9%. За анализируемый период показатели рентабельности выросли. Это обусловлено ростом прибыли. В целом предприятие имеет достаточно высокие показатели рентабельности.
Основу инвестиционной деятельности фитнес-клуба «Сила» составляет реальное инвестирование. Инвестиции в основной капитал преимущественно финансируются за счет собственных средств предприятия.
Фитнес-клуб «Сила» имеет хорошее финансовое состояние и имеет возможность привлечь кредитные средства для интенсивного развития. С целью дальнейшего развития, увеличения объема предоставляемых услуг фитнес-клуб «Сила» планирует открыть филиал.
Предлагается создать филиал фитнес-клуб «Сила» в Фрунзенском районе г. Санкт-Петербурга, ул. Купчинская, д. 15. По этому адресу находится четырех этажное нежилое здание, два из них этажа занято Ночным клубом — ресторан «Зодиак» и два этажа пустует. На этих двух этажах необходимо сделать ремонт, необходимо докупить оборудование.
Общая площадь помещений филиала клуба достигает 1200 кв.м. Кардиозона представлена тренажерами PRECOR и TECHNOGYM WAVE.
Оборудования ТКО (напольные стационарные груши) для восточных единоборств. Оборудование BOSU, GUM STICK, PILATES-ALLEGRO.
Общая потребность в инвестициях создания филиала фитнес-клуба «Сила» составляет: 25 648 тыс. руб. основные средства + 1 653 оборотный капитал = 27 301 тыс. руб. Зона для силовых нагрузок и развития выносливости представлена тренажерами CYBEX (EAGLE) и TUFF-STAFF.
В качестве источников финансирования приняты: кредит банка и собственные средства. Кредит банком представляется на возвратной основе в сумме 10 000 тыс. исходя из годовой процентной ставки — 12% руб.
на 2,5 года.
Чистая текущая стоимость равна 13 108 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. Индекс доходности равен 1,52. Внутренняя норма доходности инвестиций равна 39,7%. Срок окупаемости равен 3,77 года.
Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет положительный NPV при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости. Наибольшее влияние на NPV оказывают цена и объем реализации.
Анализ интегральных показателей экономической эффективности проекта создания филиала фитнес-клуба «Сила» характеризует его как приемлемый для реализации и позволяет рекомендовать проект к внедрению.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ Федеральный закон от 25.
02.1999г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемый в форме капитальных вложений».
Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с изменениями от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г., 22 июля 2005 г., 3 июня 2006 г., 26 июня 2007 г., 29 апреля 2008 г.).
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. — М.:Экономика, 2000. — 422 с.
Басовский Л. Е. Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Инфра-М. 2012. 412 с.
Баринов А. Э. Проджект файненсинг. Технологии финансирования инвестиционных проектов. — М.: Ось-89, 2009, — 432 с.
Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2009.-550 с.
Брынцев А. Н. Инвестиционный проект. Да или нет. — М.: Экономическая газета, 2012, -126 с.
Вихров А. В. Инвестиционная программа предприятия. — М.: Ин-т микроэкономики (Экономика современной России), 2012. — 158 с.
Голов Р.С., Балдин К. В., Передеряев И. И. Инвестиционное проектирование. — М.: Дашков и Ко, 2010, — 368 с.
Грачева М., Секерин А. Риск-менеджмент инвестиционного проекта. — М.: Юнити-Дана, 2009, — 544 с.
Донцова Л.В., Никифорова Н. П. Анализ бухгалтерской отчетности. — М.: ДиС, 2011. — 432 с.
Ефимова О. В. Финансовый анализ. Современный инструментарий для принятия экономических решений. — М.: Омега-Л, 2012, — 352 с.
Ефимова О. В., Мельник М. В., Бердников В. В. Анализ финансовой отчетности. — М.: Омега-Л, 2012, — 400 с.
Забродин Ю.Н., Михайличенко А. М., Шапиро В. Д. Управление инвестиционными программами и портфелями проектов. — М.: Дело АНХ, 2010, — 576 с.
Крапчатова И. П. Управление рисками инвестиционных проектов. Комплексный подход. Практические рекомендации. — М.: Ламберт, 2011, — 140 с.
Кукукина И. Г., Малкова Т. Б. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Кно.
Рус, 2011, — 304 с.
Лимитовский М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. — М.: Юрайт, 2011, — 496 с.
Липсиц И. В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2009. — 426 с Лумпов А. И., Лумпов А. А. Бизнес-планирование инвестиционных проектов. — М.: Флинта, 2012, — 156 с.
Марголин А. М. Экономическая оценка инвестиционных проектов. — М.: Экономика. 2013. -368 с.
Методы и модели системного анализа. Оценка эффективности и инвестиционных проектов. Системная диагностика социально-экономических процессов. Том 61. Выпуск 3. — М.: ЛКИ, Труды Института системного анализа РАН, 2011, — 122 с.
Орлова Е. Инвестиции и инновации. — М.: Ленанд, 2009, — 200 с.
Романов Б. А. Математическая модель реализации предприятиями инвестиционного производственного проекта. — М.: РИОР, 2010, — 332 с.
Романов Б. А. Оптимизация инвестиционного производственного проекта на основе модели «затраты-выпуск». — М.: Компания Спутник +, 2009, — 304 с.
Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 586 с.
Силкина Н. Г. Дисконтирование денежных потоков в инвестиционных проектах. — М.: ООО «ТНТ», 2012, — 200 с.
Сироткин С.А., Кельчевская Н. Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов. — М.: Юнити-Дана, 2011, — 312 с.
Проскурин В. К. Анализ и финансирование инновационных проектов. — М.: Вузовский учебник, Инфра-М, 2011, — 112 с.
Материалы Госкомстата России: «Инвестиции в экономику России» URL:
http://www.gks.ru/wps/portal/.
Агентство инвестиционного синтеза. Проектирование бизнеса и организация инвестиционной деятельности. Статья: Инвестиционная стратегия для производственного предприятия — URL:
http://www.zinsin.ru.
Материалы Института экономики переходного периода. Экономико-политическая ситуация в России. 12.
2014. — URL:
http://www.iet.ru/.
Материалы ресурса «Корпоративный менеджмент» — URL:
http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/appraisal_efficiency.shtml.
Андреев Д. М. Справочник экономиста. Управление финансами (Электронное издание). -.
http://www.profiz.ru/se/1007/Effektivinv10/.
Бизнес-план и финансовое планирование (Электронное издание). -.
http://www.fenplan.ru/structure-eco-npv.php.
Бузова И. А., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Коммерческая оценка инвестиций / под ред. Есипова В. Е. — СПб.: Питер, 2004.
Волков А. С. Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации (Электронное издание). -.
http://tracker.lib.rus.ec/b/164 961/read.
Волков И., Грачева М. Вероятностные методы анализа рисков. Метод Монте-Карло (Электронное издание). -.
http://bre.ru/risk/878.html.
Гаген А. Бизнес план. Основы составления бизнес-плана (Электронное издание). -.
http://www.financial-lawyer.ru/topicbox/business_plan/141−237.html.
Ивасенко А. Г. Инвестиции: источники и методы финансирования. — М.: Омега-Л, 2006.
Сайт компании «Эксперт Системс» (Электронное издание). -.
http://www.expert-systems.com/financial/pe/price/.
Степанова К. В. Кабинетные исследования отечественного рынка фитнес-услуг // Актуальные проблемы науки, экономики и образования XXI века: материалы II Международной научно-практической конференции, 5 марта — 26 сентября 2012 года: в 2-х ч. Ч.1 / отв. ред. Е. Н. Шереметьева.
— Самара: Самарский институт (фил.) РГТЭУ, 2012. — 384 с.
ISBN 978−5-903 878−27−7− c. 340−346. −.
http://www.creativeconomy.ru/articles/25 839/.
Центр экономического анализа и экспертизы. Оценка инвестиционного проекта (Электронное издание). -.
http://www.ceae.ru/ocenka-invest-proekt.htm.
Финансы. RU — URL:
http://www.finansy.ru/publ/inv/007zubov.htm.
Приложения Приложение 1.
Приложение 2.
Приложение 3.
Жизненный цикл инвестиционного проекта.
Прединвестиционная фаза Предварительные исследова-ния Формирование инвестиционного замысла Возможности и условия инвестирования Разработка ТЭО Общие сведения о проекте Анализ рынка сырья и материалов Выбор и экономическая оценка площадки Производственная программа и мощность предприятия Технологические и проектно-конструкторские разработки Планирование трудовых ресурсов Расчет и оценка основного капитала Расчет общих производственных издержек Расчет потребностей в оборотном капитале Источники и условия финансирования капитальных вложений Расчет дохода и прибыли Финансово-экономический анализ инвестиционного проекта Инвестиционная фаза Разработка тех. проекта и рабочей документации Реализация проекта Выбор формы реализации проекта Подготовка тендерной документации Подготовка и заключение договора подряда Подготовка и заключение субдоговоров Поставка машин и оборудования Управление строительством (реконструкцией) объекта Передача прав промышленной собственности Подготовка эксплуатационного персонала Сдача объекта в гарантийную эксплуатацию Обслуживание в гарантийный период Эксплуатаци-онная (функциональ-ная) фаза Приемка в постоянную эксплуатацию Разработка бизнес-плана Организация производства Управление качеством продукции Организация сбыта продукции и сервисное обслуживание Закрытие проекта Прекращение производственной деятельности Демонтаж и продажа оборудования Приложение 4.
Басовский Л. Е. Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Инфра-М. 2012. с. 88.
Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2009. с.
180.
Липсиц И. В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2009. — с, 188.
Федеральный закон от 25.
02.1999г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемый в форме капитальных вложений».
Вихров А. В. Инвестиционная программа предприятия. — М.: Ин-т микроэкономики (Экономика современной России), 2012. — с.
58.
Сироткин С. А. Кельчевская Н.Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов. — М.: Юнити-Дана. 2011. — с.
102.
Марголин А. М. Экономическая оценка инвестиционных проектов. — М.: Экономика. 2013. — с.
89.
Утверждены Постановлением Правительства Российской Федерации от 30 октября 2010 г. N 880.
