Качественные методики диагностики диагностирования банкротства

Не всегда можно все данные, относящиеся к прогнозу банкротства, учесть в виде количественных показателей. Наибольшую известность для качественного анализа (все предыдущие методы относились к количественным) получил показатель Аргенти (A-счет). Качественные модели обычно строятся на методах анкетирования или опроса аналитиков, которые отвечают на заранее определенные вопросы путем выставления баллов.

Согласно методике Аргенти (табл. 9.14−9.16) исследование начинается с предположений, что: а) идет процесс, ведущий к банкротству, б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет и в) процесс может быть разделен на три стадии:

• 1) недостатки — компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства;
• 2) ошибки — вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству);
• 3) симптомы — совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое с помощью «творческих» расчетов), признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет (это существенно зависит от отрасли).

При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0. Промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель — А-счет.

Таблица 9.14

1. Анализ и оценка недостатков.

Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам.

Таблица 9.15

2. Анализ и оценка ошибок.

Если сумма баллов па этой стадии больше или равна 25, компания подвергается определенному риску.

Таблица 9.16

3. Анализ и оценка симптомов.

Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Чем больше A-счет, тем скорее может произойти банкротство.

Кроме финансовых показателей существует, как это видно на примере показателя Аргенти, большое количество других факторов, которые могут сигнализировать о возможности банкротства предприятия. В. В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм, предложил следующую двухуровневую систему показателей применительно к российским предприятиям.

• 1. Критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствует о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:
  • • повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
  • • превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
  • • чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
  • • устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
  • • хроническая нехватка оборотных средств;
  • • устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;
  • • неправильная реинвестиционная политика;
  • • превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;
  • • хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
  • • высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
  • • наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
  • • ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
  • • использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
  • • применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
  • • потенциальные потери долгосрочных контрактов;
  • • неблагоприятные изменения в портфеле заказов.
• 2. Критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Однако они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:
  • • потеря ключевых сотрудников аппарата управления;
  • • вынужденные остановки, а также нарушения производственно-технологического процесса;
  • • недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т. е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, тина оборудования, вида активов и др.;
  • • излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;
  • • участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;
  • • потеря ключевых контрагентов;
  • • недооценка технического и технологического обновления предприятия;
  • • неэффективные долгосрочные соглашения;
  • • политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Одним из симптомов приближающегося банкротства предприятия является его финансовая неустойчивость. В это время у предприятия начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызывать:

• • резкое уменьшение денежных средств на счетах (увеличение денежных средств может свидетельствовать также об отсутствии дальнейших капиталовложений);
• • увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);
• • старение дебиторских счетов;
• • разбалансирован не дебиторской и кредиторской задолженностей;
• • снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).

Методы комплексной оценки вероятности банкротства

Следует особо отметить, что большинство российских и зарубежных методик используют для анализа только показатели финансового состояния предприятия и не затрагивают другие важные элементы деятельности предприятия, оказывающие непосредственное влияние на вероятность банкротства. Одной из известных методик, в которой устранен подобный недостаток, является модель прогнозирования банкротства, разработанная Международным финансовым клубом (МФК) «Ренессанс» , которая имеет вид:

Характеристика фирмы включает такие показатели, как:

• 1) денежный поток = затраты на единицу продукции (большие издержки означают меньшую прибыль);
• 2) производительность труда = выпуск продукции на одного работника;
• 3) реструктуризация = изменение выпуска продукции на одного работника;
• 4) размер предприятия = число занятых работников.

Характеристика отрасли включает такие же показатели как и по фирме, но их среднеотраслевые значения:

• 1) денежный поток = затраты на единицу продукции (большие издержки означают меньшую прибыль);
• 2) производительность труда = выпуск продукции на одного работника;
• 3) реструктуризация = изменение выпуска продукции на одного работника;
• 4) размер предприятия = число занятых работников.

Характеристика региона включает показатели:

• 1) отношения губернатора с федеральным центром как индекс, рассчитанный МФК «Ренессанс» ;
• 2) сила («власть») губернатора в регионе как индекс, рассчитанный МФК «Ренессанс», характеризующий силу политического контроля над экономикой в регионе;
• 3) задолженность по федеральным налогам на одного работника фирмы;
• 4) реальные денежные налоговые поступления по федеральным налогам на одного работника фирмы;
• 5) валовой продукт региона на душу населения.

Коэффициенты рассчитываются с помощью статистических программных пакетов, и, таким образом, строится уравнение (модель) прогноза банкротства.