Инвестиционный климат страны: институциональный аспект

Инвестиционная недостаточность является на сегодняшний день одной из ключевых проблем национальной экономики. Для осуществления задач ускоренной модернизации и импортозамещения необходимы массированные капиталовложения как внутренних, так и иностранных стратегических инвесторов.

На сегодняшний день Российская Федерация выглядит довольно скромно на рынке мирового капитала, несмотря на рост международной инвестиционной активности^[1]. Между тем, для модернизации отечественного производства нужны стратегические международные инвестиции, которые подразумевают трансферт технологий и организационной структуры управления. Пока же следует отметить большой процент «возвращенного» ранее вывезенного отечественного капитала, тогда как было бы полезно сотрудничество с представителями высокотехнологичных отраслей «новой» экономики. Россия, безусловно, обладает прогрессивными технологиями в некоторых специфических отраслях, таких как производство материалов, вооружений, освоение космоса, но в целом экономика страны нуждается в серьезной модернизации. Доля России на рынке высоких технологий на сегодняшний день ничтожна, несмотря на имеющийся огромный кадровый и информационный потенциал. Проблемой развития этих отраслей помимо недофинансирования являются вопросы управленческого характера, которые могли бы быть также решены с помощью активного международного сотрудничества.

Концепция привлечения инвестиций должна быть адаптирована к современным потребностям экономики России. Остро стоит вопрос преодоления технологического разрыва в сфере гражданских отраслей, что подразумевает развитие собственных НИОКР, импорт стратегического капитала, использование готовых технологий в реальном секторе. В условиях отсутствия системы государственного финансирования инноваций и затрудненности банковского финансирования международный капитал потенциально является источником покрытия инвестиционного голода промышленности. Международные инвестиции не только способны финансировать экономический рост, но и могут повлиять на него качественно, внедряя новые технологии, ноу-хау и современную структуру эффективного менеджмента. Кроме того, способствуя модернизации реального сектора экономики, они позволяют увеличить долю продукции с высокой добавленной стоимостью, снизить зависимость страны от экспорта сырья и импорта высокотехнологичных продуктов. Это повысит доходы страны от внешнеэкономической деятельности, ослабит ее зависимость от колебаний мировых цен на энергоносители, придаст экономическому росту устойчивость.

Международные инвестиции придадут долгосрочный импульс дальнейшему сбалансированному развитию экономики страны, ускорят полноценную интеграцию России в мировую экономику, повысят ее международный статус, позволят избежать многих политических конфликтов со странами, экспортирующими капитал. При этом на сегодняшний день Россия фактически не использует возможности международного финансирования проектов, накопленная доля иностранных инвестиций пока что ничтожна мала. Между тем, учитывая объем российского рынка, квалификацию человеческих ресурсов, имеющийся реальный капитал, ресурсную базу, возможно в разы увеличить объем привлекаемого международного капитала. Россия теряет значительный потенциал в пользу своих конкурентов: стран БРИК — Бразилии, Китая, Индии, других переходных и развивающихся экономик Европы и Азии. Преимущества этих стран помимо дешевой рабочей силы заключаются в том, что там предлагается стабильная правовая и финансовая инфраструктура, гарантии прав собственности, меньшие бюрократические препоны, система разнообразных льгот. Главным их отличием от России является их «институциональная готовность» быть площадкой для внедрения международных проектов. В России же до сих пор присутствуют автаркические тенденции, оставшиеся в наследство от Советского Союза. Иностранный капитал, который необходим для диверсификации экономики Российской Федерации, можно получить только в том случае, если условия размещения инвестиций в стране будут относительно лучше, чем в странах, конкурирующих за привлечение ресурсов. Кроме того, необходимо осуществлять постоянный поиск и привлечение потенциальных инвесторов, проводить активную информационную деятельность. Нс лучшей стратегией является ставка на взаимодействие с крупнейшими транснациональными корпорациями. Как правило, такие компании изначально имеют целью монополизацию рынка и не настроены на сотрудничество с внутренними производителями.

Главная задача государства в деле стимулирования инвестиционного процесса есть создание институциональной среды для инвесторов, как внутренних, так и иностранных. Теория предпочтения сходства С. Линдера гласит, что направление экспорта товаров зависит от параметров спроса в стране-реципиенте^[2]. Спрос, в свою очередь, зависит от сложившихся жизненных стандартов в стране. Этим Линдер обосновывает преобладание среди торговых партнеров стран со схожим уровнем развития и экономическим укладом (речь идет о торговле промышленными товарами с высоким уровнем добавленной стоимости). Учитывая универсальность большинства экономических законов, можно спроецировать данную теорию на потоки высокотехнологичного капитала, на который в России делали большую ставку, проводя политику привлечения иностранных инвестиций в целях ускоренной модернизации и импортозамещения. Практика показывает, что технологии склонны перемещаться в те регионы, где для них созданы сходные условия для реализации, как и в стране-доноре. И здесь на первое место выходит уровень развития и качество экономических институтов, определяющих гак называемый инвестиционный климат в стране. Инвестиционный климат можно определить как совокупность факторов (экономических и неэкономических), присущих той или иной стране, привлекающих либо отталкивающих потенциальных инвесторов.

Факторы, на которые в первую очередь обращают внимание инвесторы, принимая решение о финансировании проектов, представлены на рис. 2.3.

Таким образом, система условий для стимулирования инвестиционного процесса включает следующие составляющие.

1. Институты конкурентного рынка. Инвесторы склонны вкладываться в эффективные экономики. Одним из ключевых институтов эффективной рыночной экономики является частная собственность как на экономические блага, так и на факторы производства. Отношения собственности, безусловно, должны быть отрегулированы государством для сохранения баланса между личными и общественными интересами, в каких-то моментах собственность необходимо ограничивать специальными условиями пользования и распоряжения, однако право владения не должно быть подвержено произволу ни в какой форме. Инвесторы очень болезненно реагируют па любые попытки навязать определенный порядок ценообразования. Дело в том, что цена продукции на сегодняшний день является базовым показателем для инвестиционного проекта, принята практика таргетирования издержек, т. е. себестоимость продукции «подгоняется» под приемлемую для потенциального потребителя цену, поэтому любые формы принуждения к корректировке цен однозначно являются негативным фактором при принятии инвестиционных решений. Большое значение также имеет развитость рыночной инфраструктуры — банковских услуг, биржевого дела и пр. Безусловно, государство обязано обеспечивать монетизацию валового продукта и международных операций, поэтому валюта страны должна быть стабильной, широко используемой во внутреннем и внешнем обороте и резервах.^[3][4][5]

Рис. 23. Институциональная схема условий привлечения иностранных инвестиций («институциональный пазл»).

ность (поддержка со стороны населения), эффективность (способность оперативно решать споры и конфликты), доступность (недискриминация относительно юрисдикции и социального статуса объектов защиты). Наличие формально урегулированных прав собственности должно быть подкреплено безусловной защитой третьей стороны, под которой подразумевается государство, способное быть объективным в суждениях и обладающее силой и авторитетом, позволяющими разрешать конфликты прав собственности. Государства обязано проводить обоснованную и неизменную экономическую политику, особенно в таких амбивалентных областях, как приватизация, налоговая, финансово-кредитная политика. Основной целью власти в этой сфере должно быть поступательное экономическое развитие, чему способствуют низкий уровень процентной ставки по кредитам и инфляции на макроэкономическом уровне, поддержка свободного предпринимательства на микроэкономическом уровне, открытость экономики для продуктивного международного сотрудничества на уровне мировой экономики.

5. Доступность и достоверность имеющейся информации является ключевым моментом для принятия решений. В обстановке недостатка информации решение с большой долей вероятности будет принято под воздействием случайных факторов, присутствие же заведомо неверной информации ведет к изначально неверным относительно заявленных целей решениям. Поэтому информационный фактор является существенным для потенциальных инвесторов. Информационная система должна предоставлять потенциальным инвесторам валидные данные об экономических показателях, законодательной базе, существующих инвестиционных проектах и потенциальных партнерах^[6].

Согласно приведенной схеме можно выявить основные проблемы, с которыми сталкивается инвестор в России. Главным препятствием является неопределенность и незащищенность прав собственности. В нашей стране уровень защиты прав собственности недостаточен, при этом государство выступает отнюдь не как независимый эксперт, а как субъект, действующий в своих интересах, что негативным образом влияет не только на само государство, но и на экономику страны и все общество в целом. Поэтому важным шагом по исправлению ситуации может стать административная и судебная реформы, однако осуществление этих изменений будет затруднено, препятствием могут оказаться разные факторы, в первую очередь придется столкнуться с нежеланием и неготовностью властной элиты отказаться от дохода в виде политической ренты. При этом нужно преодолевать «институциональную ловушку»: все задействованы в сложившейся системе, следовательно, легче ничего не менять, чем рисковать и пробовать встать на путь «некоррупционного» поведения. Найти решение этой проблемы достаточно сложно, но это необходимо сделать — бизнес должен стать прозрачным и легальным.

Серьезные проблемы есть и в защите прав интеллектуальной собственности, если ставить целью привлечение «технологических» инвестиций в страну. В России объекты интеллектуальной собственности долгое время охранялись как государственный интерес. Относительно недавно появилось адекватное рыночной системе законодательство о правах и защите интеллектуальной собственности в России. На сегодняшний день за нарушение прав интеллектуальной собственности предусматривается административная, гражданско-правовая и уголовная ответственность. Создана Федеральная служба по интеллектуальной собственности (Роспатент), начинают работу специальные патентные суды. Однако правоприменение в этой сфере оставляет желать лучшего, что объясняется множеством факторов, начиная от недостаточной квалификации судейского состава, заканчивая общим терпимым отношением общества к свободному использованию результатов интеллектуального труда.

Одним из основных поставщиком новейших технологий на мировой рынок являются Соединенные Штаты Америки, специальное агентство которых — United States Trade Representative — готовит ежегодный отчет по странам, не обеспечивающим эффективную правовую охрану интеллектуальной собственности. В 2012 г. в «черный список» вошла Россия с такими странами, как Алжир, Чили, Пакистан, Венесуэла. Претензии не новы:

• • недостаточное соблюдение международных соглашений в части интеллектуальной собственности, в особенности подписанных в рамках подготовки к членству в ВТО (Соглашение ТРИПС, Закон «Об обращении лекарственных средств» и т. д.);
• • необходимость судебной реформы и эффективного правоприменения;
• • нерегулируемость электронной сферы продаж;
• • отсутствие видимых успехов в борьбе с нарушением технологической защиты интеллектуальной собственности;
• • неотработанность практики расследований преступлений, связанных с нарушением прав на интеллектуальную собственность, недостаточность ресурсов и полномочий у правоохранительных органов для борьбы с преступлениями, связанными с интеллектуальной собственностью.

Вместе с тем отмечается некоторый прогресс в области охраны интеллектуальной собственности, в частности принятие закона о создании специального суда по интеллектуальным правам, внесение поправок в Уголовный кодекс РФ^[7], усиливающих ответственность за нарушение прав на интеллектуальную собственность; закрытие заводов, производивших контрафактную продукцию, и пр. Но всего этого явно недостаточно для того, чтобы Россия вошла в зону доверия для стратегического инвестора.

Помимо неопределенности прав собственности можно выделить следующие принципиальные претензии инвесторов:

• • неразвитость и нестабильность институтов власти, что порождает высокий уровень коррупции и полулегальность экономических процессов в стране;
• • низкие, в отличие от многих активно развивающихся стран, экономические показатели роста ВВП и его неэффективная качественная структура, следствием чего является недостаточный уровень доходов населения для формирования устойчивого платежеспособного спроса;
• • слабый уровень развития общей рыночной инфраструктуры;
• • неполную конвертируемость рубля;
• • высокую цену входа на рынок вследствие общей монополизации;
• • неэффективность институциональной базы стимулирования и защиты инвестиций.

Синергетическое воздействие этих факторов инвестиционного климата приводит к тому, что Россия не рассматривается как страна для стратегических вложений ни внутренними, ни иностранными инвесторами, поэтому капитал, приходящий в страну, в основном имеет заемный характер и не способствует модернизации промышленности. Трансфер технологий наиболее вероятен при непосредственных вложениях в основные фонды, причем вопреки всеобщему мнению для технологического перевооружения совсем необязательно наличие исключительно прямых иностранных инвестиций, возможности портфельных инвестиций здесь несопоставимо шире. Это обусловлено двумя факторами:

• 1) существует общая тенденция вытеснения прямых инвестиций портфельными по мере развития фондового рынка страны;
• 2) крупные производства организованы в большинстве своем в виде корпораций, соответственно, привлечение капитала в форме продажи акций есть самый естественный способ привлечения капитала.

В вопросах развития портфельного инвестирования в Российской Федерации также накопилось множество проблем, главные из которых связаны опять же с неразвитостью рыночных институтов фондового рынка. Это и пробелы в законодательстве, не обеспечивающем должную защиту прав акционеров, и «молодость» финансовой инфраструктуры, не имеющей авторитета на международном рынке, и избирательность и часто произвольность правоприменительной практики и т. д. В результате портфельное инвестирование в России нацелено на извлечение «быстрой» спекулятивной прибыли, объемы инвестирования крайне малы и при незначительных колебаниях доходности капитал «убегает» в более стабильные регионы. Несмотря на достаточно серьезное формальное противодействие оттоку капитала, фактически все преграды успешно преодолеваются, более того, чем жестче регулируется миграция капитала, тем меньше инвесторы склонны рисковать ресурсами.

Достаточно серьезной проблемой является ситуация, связанная с существованием неформальных правил в экономике. Деловая этика в России находится на этапе начального развития. Исторический разрыв, который присутствует в этой сфере со времени слома командно-административной системы хозяйствования, еще очень долго будет давать о себе знать. Проблема нехватки деловой этики российского бизнеса во многом является проблемой социальной и деловой элиты общества. На сегодняшний день вследствие отсутствия «социальных лифтов», клановости и коррупционности российская элита ригидна и глубоко преемственна. Первое поколение бизнесменов начала рыночных преобразований либо представляло собой в большинстве своем представителей черного или серого рынка, либо являлось носителями обычаев советской бюрократии. Законы предпринимательской чести, репутации и порядочности не были присущи этим слоям постсоветского общества, поскольку в советское время заниматься бизнесом в любых его формах было, во-первых, противозаконно, а, во-вторых, в интеллектуальных кругах считалось зазорным, ниже человеческого достоинства. Отсюда и общественное представление о бизнесменах как о жаждущих наживы беспринципных рвачах, а социальные ожидания, как известно, всегда материализуются. Нормы делового общения, принятые в элите, задают социальную шкалу оценок поведения. Социальная оценка выполняет функцию социального стимула (позитивного или негативного), предопределяющего этические правила и нормы в бизнесе. Современная российская деловая элита как социальная группа воздействует на общественное сознание, навязывая специфические правила деловых взаимоотношений и ориентируя на ценности, к сожалению, соответствующие низшему преконвенциональному (по Колберу) уровню развития моральных суждений.

Таким образом, проанализировав условия стимулирования инвестиционного процесса применительно к Российской Федерации, можно сделать вывод о том, что ситуация сложилась неудовлетворительная. 11а сегодняшний день внутренний инвестор предпочитает «быстрые» проекты с большой доходностью, а главной причиной иностранного инвестирования в экономику России является доступ к ресурсам — в основном природным, а также в некоторых сферах — человеческим, интеллектуальным, технологическим. По данным Росстата, наибольший объем иностранных инвестиций сконцентрирован в добывающих отраслях промышленности.

Стратегически процесс стимулирования инвестиционного процесса напрямую зависит от усиления государства в плане исполнения его основных функций: создания рыночных «правил игры» и жестким контролем за их исполнением. Следует также понимать, что помимо создания соответствующих условий в условиях глобализации и нарастания конкуренции за международный капитал политика государства должна быть не просто «благоприятствующей», а именно «активно стимулирующей». Необходимо создать для иностранных инвесторов режим наибольшего благоприятствования. Тем более это верно для стран, развивающихся в условиях экономической и политической нестабильности, отсутствия развитой рыночной инфраструктуры и высокого уровня инвестиционного риска. Если государства с развитой рыночной экономикой могут себе позволить привлекать капитал путем формирования общего благоприятного инвестиционного климата и принципов «недискриминации», то развивающиеся страны добиваются успеха, предлагая льготы, специальное законодательство, поощрительные меры, тем более что особый режим в отношении иностранных инвестиций сегодня широко используется многими государствами.

Одновременно с решением институциональных проблем необходимо создать систему дополнительных гарантий для владельцев капитала, поскольку повышенные риски, связанные с работой в нестабильной экономической среде, должны компенсироваться системой стимулов. В этом смысле хорошим инструментом может стать частно-государственное партнерство, которое способствовало бы преодолению фидуциарного барьера^[8] между инвесторами и государством. Данная система партнерства была изобретена в целях поощрения частного капитала к реализации не слишком привлекательных проектов, при этом вместе со своим материальным вкладом государство предоставляет общественно значимым проектам как финансовые средства, так и «квазиденьги», например налоговые льготы. В России существует множество институциональных проблем, отпугивающих потенциальных инвесторов, которые и могут быть решены за счет взаимодействия государства с инвесторами, поскольку именно они обычно указывают в качестве главного ограничителя взаимодействия возможные «враждебные» действия властей. В этом плане такой институт имеет ряд преимуществ для инвесторов, поскольку позволяет нивелировать политические и административные риски, служащие основным препятствием для финансирования проектов в Российской Федерации.

Технологическая отсталость во многих отраслях, в особенности в сфере обслуживания населения (медицина, образование, транспортная инфраструктура, жилищно-коммунальное хозяйство, инженерные коммуникации), вызывает необходимость активнее использовать возможности для частно-государственного сотрудничества. В Программе социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2005—2008) содержался раздел «Развитие механизмов частно-государственного партнерства», определяющий приоритетные направления, инструменты взаимодействия государства и бизнеса, однако развитие этого благого начинания оставляет желать лучшего. Понятного, единого и системного понимания явления частно-государственного партнерства в России на сегодняшний день не существует, в научной среде данное явление также не изучено должным образом. Наиболее общее определение этому явлению дал В. Г. Варнавский, определивший частно-государственное партнерство как институциональный и организационный альянс между государством и бизнесом в целях реализации общественно значимых проектов^[9].

Данный термин употребляется в основном при определении принципа взаимодействия государства и бизнеса либо правовой формы такого взаимодействия. Юридически в России частно-государственное партнерство регулируется Федеральным законом от 21.07.2005 № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях». Функционально можно выделить следующие характерные черты частно-государственного партнерства: оно удовлетворяет потребности общего экономического развития, используя или заимствуя ресурсы частного сектора, а также осуществляет государственные полномочия, при этом функционируя в сотрудничестве с частным сектором. Как правило, частно-государственное партнерство состоит ив двух или более сторон, работающих совместно ради достижения стратегических целей. Участниками партнерства могут быть: местные и общегосударственные органы власти; коммерческие предприятия (как резиденты, так и нерезиденты), а также некоммерческие организации. При этом все участники партнерства разделяют полномочия и ответственность, совместно затрачивают ресурсы, осуществляют вложения, несут риски и получают выгоды, поддерживая взаимоотношения в течение определенного срока, который прописан в правоустанавливающем документе — соглашении. Здесь в полной мере реализуется так называемый проектный принцип функционирования современной экономики.

Проекты частно-государственного партнерства — это особый вид сотрудничества государственного и частного секторов экономики, цель которого — реализация долгосрочных инвестиционных проектов, которые не приносят немедленной прибыли, поэтому здесь еще так важны гарантии инвесторам. Широкое применение в Российской Федерации механизмов частно-государственного партнерства способно обеспечить возможность осуществления в короткие сроки общественно значимых проектов, не слишком привлекательных для традиционных форм финансирования, а также повысить эффективность проектов за счет участия в них частного бизнеса. Кроме того, возможно обеспечить снижение нагрузки на бюджет («коммерциализация предоставления общественно значимых услуг»), возможность привлечения лучших управленческих кадров, техники и технологий, повышение качества обслуживания конечных пользователей. При таком взаимодействии сводится на нет и проблема «безбилетничества» — уклонения от финансирования создания общественных благ. Частно-государственное партнерство дает также возможность сконцентрировать внимание государственной власти на свойственных ей функциях, сократить государственные риски за счет разделения их с частными партнерами.

Следует, однако, понимать, что любые институциональные структуры имеют тенденцию превращаться в бюрократические препоны при их неграмотной организации. И в случае с частно-государственным партнерством основной проблемой, с которой сталкиваются инвесторы, как правило, становится документарное оформление подобных отношений. Как показывает современный зарубежный опыт, попытки использовать инвесторов для решения социальных проблем, за которые все-таки должно отвечать государство, приводят к появлению неудобных и перегруженных юридических схем частно-государственных партнерств. Часто даже в рыночных экономиках некоторым конкурсам па право взять в управление государственные активы не удается привлечь заявки от частных инвесторов из-за невозможности рассчитать будущую доходность для разумного бизнесплана с учетом всех наложенных государством ограничений. В связи с этим представляется, что главным тормозом развития подобного института и в России станет забюрократизированность непосредственного осуществления подобной деятельности. Для частных компаний риски связаны также с возможными изменениями в политике государства, неблагоприятными или непостоянными рыночными условиями, неспособностью или отказом государственного сектора выполнить условия договора.

Развитие частно-государственного инвестиционного партнерства, которое позволит инвесторам получить гарантии сохранности вложенных средств, может стать действенным способом преодоления фидуциарного барьера для иностранных инвесторов, если будут преодолены следующие проблемы:

• • Действенные механизмы частно-государственного партнерства в Российской Федерации до сих пор не проработаны на законодательном уровне, необходима ясная юридическая позиция относительно собственности, структуры налогообложения и регулирования потенциальных взаимных претензий.
• • Необходимо обеспечить повышение квалификации государственных служащих в плане экономических и юридических компетенций, в особенности это касается местных управленцев.
• • Требуется обеспечение прозрачных и равноправных конкурсных процедур доступа участников рынка (независимо от организационных форм и юрисдикции) к институту частно-государственного партнерства.

Частно-государственное партнерство имеет в России некоторое развитие. Примером попыток использования подобной структуры может служить Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) — инвестиционный фонд, созданный Правительством РФ для инвестиций в лидирующие компании наиболее быстрорастущих секторов экономики. Во всех сделках РФПИ выступает соинвестором вместе с крупнейшими в мире институциональными инвесторами — фондами прямых инвестиций, суверенными фондами, а также ведущими отраслевыми компаниями. РФПИ, таким образом, предположительно будет играть важную роль в привлечении инвестиций в экономику России. Однако следует понимать, что разовые, даже особо крупные проекты не обеспечат в должной степени формирования отношения к Российской Федерации как к стране, предпочтительной для стратегического инвестирования.

• [1] URL: http://www.unctad.org.
• [2] Linder Stefan. An Essay on Trade and Transformation. N. Y.: John Wiley & Sons, 1961.
• [3] Инвесторам необходима простая, понятная, безусловно исполняемая нормативная база. В законодательных и нормативных правовых документах права, гарантии и преференции должны быть четко и однозначнозафиксированы, не должно быть малейших возможностей для двойноготолкования, не говоря уже о противоречии одних актов другим, что нередковыявляется при анализе регионального и федерального законодательства. Нужна независимая судебная система, имеющая международный авторитет.
• [4] Часто недооцениваются обычаи и традиции, существующие в стране-реципиенте, тогда как зачастую они имеют даже большее значение, чемформальные правила и процедуры. Без устоявшейся деловой этики практически невозможно эффективное взаимодействие экономических субъектов, так как никакой формальный договор не удержит от недобросовестнойпрактики, если нет эндогенных запретов и ограничений. В идеале неформальные правила должны в точности соответствовать формальным и служить дополнительной гарантией их неукоснительного выполнения.
• [5] Основная функция власти в сфере экономики — контроль за выполнением формальных правил. В этом смысле на первый план выходят следующие характеристики существующей политической системы — легитим-
• [6] Медведь А. А., Плотников В. А. Институциональные аспекты формирования инвестиционного климата в Российской Федерации // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Серия «Экономика». 2013. № 6−1 (185). С. 136−143.
• [7] Уголовный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон от 13.06.1996 № 63-ФЗ.При самостоятельном изучении нормативных правовых актов, упоминаемых в учебнике, необходимо учитывать изменения и дополнения, которые были внесены в них с моментавступления в действие. С официальными текстами документов можно ознакомитьсяна Официальном интернет-портале правовой информации (http://www.pravo.gov.ru). Крометого, можно обращаться к таким справочным системам, как «КонсультантПлюс», «Гарант"и др.
• [8] Проблема взаимного недоверия.
• [9] Частно-государственное партнерство при реализации стратегических планов: практикаи рекомендации. СПб.: Международный центр социально-экономических исследований"Леонтьевский центр», 2008.