Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и другие международные организации

Международный валютный фонд, как уже отмечалось, был создан после Второй мировой войны с целью обеспечения стабильности международной валютно-финансовой системы (МВС), в частности системы обменных курсов и международных расчетов. Страны — члены МВФ обязывались поддерживать курсы своих валют на уровне фиксированных паритетов, регулируя отклонения через куплю-продажу иностранной валюты. При этом США взяли на себя обязательства по обмену доллара на золото по фиксированному курсу перед странами-участниками. После официального прекращения обмена доллара на золото в 1971 г. фиксированные курсы валют уступили место плавающим курсам, которые меняются в зависимости от ситуации на валютном рынке. Эти изменения в международной валютной системе были юридически закреплены в соглашении, подписанном в 1976 г. в Кингстоне (Ямайка), в результате чего сформировалась Ямайская МВС. В основе этой системы лежит демократический принцип выбора странами любого режима валютных курсов.

Выбор ограничивается тремя системами обменного курса валюты:

• — фиксированный обменный курс;
• — плавающий валютный курс;
• — управляемое плавание валют.

Легализация плавающего валютного курса (Floating Regime) не означает, что МВФ отстраняется от влияния на валютную политику своих членов. В поправках к Уставу МВФ, принятых в 1978 и 2008 гг., определены новые принципы и правила межгосударственного регулирования режима валютных курсов^[1]. Установлено, что при выборе режима валютного курса необходимо ориентироваться на приоритеты макроэкономической политики и устойчивость макроэкономических показателей и согласовывать свои действия в комиссиях МВФ. В частности, фиксированный курс валюты может быть выражен в СДР или иной международной денежной единице либо привязан к другой национальной валюте или валютной корзине по собственному выбору. Возможность выражения стоимости валюты в золоте исключается.

Система управляемого плавания означает, что центральный банк не фиксирует обменный курс и позволяет ему меняться под влиянием рыночных сил, но для исключения его резких колебаний периодически производит валютные интервенции. Для того чтобы ориентироваться в меняющейся ситуации, используются так называемые «курсовые якоря», в качестве которых могут служить показатели курсовых изменений евро, доллара, валютных корзин, денежных агрегатов, инфляции. Данный режим, как и система фиксированного обменного курса, предполагает обязательную продажу экспортерами части валютной выручки центральному банку и представляет собой хороший способ достижения краткосрочной стабильности на валютном рынке.

При использовании системы управляемого плавания валютного курса правительство принимает меры по приспособлению экономики к ситуации, складывающейся на валютном рынке, и ищет средства для осуществления необходимых операций на нем. Так, если Банк России покупает у экспортеров доллары, то расплачивается за них отечественной валютой — рублями. Эмиссия рублей увеличивает денежную базу и с учетом действия денежного мультипликатора — денежную массу, что ведет к инфляции. Для нейтрализации влияния валютных интервенций на предложение денег Банк России проводит сделки с внутренними активами (государственными облигациями), равные по объему валютным интервенциям, но противоположные по направленности. Такие действия называются стерилизацией денежного рынка, они позволяют сохранить соответствие между денежной базой и денежной массой.

Следует иметь в виду, что рост курса национальной валюты неблагоприятно влияет на экспорт, имеющий огромное значение для успешного развития экономики страны. Поэтому с точки зрения эффективности внешнеэкономического сотрудничества укрепление национальной валюты нельзя считать благоприятным явлением.

Свободно плавающий обменный курс складывается под воздействием рыночного спроса и предложения на валютном рынке без какого-либо вмешательства со стороны государства, что в значительной степени является иллюзией в современном мире. Величина обменного курса, т. е. цена иностранной валюты, выраженная в национальной валюте, зависит от факторов, определяющих спрос и предложение иностранной валюты. Изменения курса национальной валюты означают либо ее обесценение, когда на покупку единицы иностранной валюты потребуется больше национальной, либо ее удорожание, когда на покупку единицы иностранной валюты национальной валюты затрачивается меньше.

Основными факторами, определяющими динамику спроса и предложения иностранной валюты, являются следующие:

• — потребности в валюте для обеспечения импорта;
• — валютная выручка от экспорта;
• — изменения в предпочтениях потребителей и в уровне их доходов;
• — относительные изменения в соотношении цен между странами;
• — межстрановые различия в реальных процентных ставках;
• — мотивы спекуляции и предосторожности.

Важнейшее достоинство плавающих валютных курсов заключается в том, что при их использовании происходит автоматическая корректировка платежного баланса, и нет необходимости в валютных резервах для этих целей. Серьезным недостатком плавающих валютных курсов является то, что они неустойчивы в краткосрочном периоде, когда спрос и предложение иностранной валюты достаточно сложно прогнозировать, а центральный банк не гарантирует стабильности сложившегося равновесного обменного курса. Это усиливает неопределенность в международных экономических отношениях, приводит к сокращению внешней торговли, ухудшению ее условий, росту внутренней нестабильности, особенно для стран с высоким уровнем открытости экономики. Поэтому на практике страны чаще всего используют систему управляемого плавания.

В сложившейся ситуации значительных свобод участников мирового валютного рынка в установлении и изменении валютных курсов важным направлением регулирующей деятельности МВФ является устранение валютных ограничений. Соглашение МВФ регламентирует функционирование механизма валютных рынков и режим валютных операций. Страны-члены не могут без согласия МВФ вводить какиелибо ограничения в отношении платежей и переводов по текущим операциям платежного баланса, использовать дискриминационные валютные режимы и прибегать к множественности валютных курсов.

Валютные ограничения допускаются только в следующих случаях. Во-первых, их могут сохранять или устанавливать новые члены МВФ в течение переходного периода, длительность которого не определена. Во-вторых, официальное заявление Фонда о дефицитности определенной валюты дает право любой стране-члену после консультации с Фондом вводить временные ограничения операций в этой валюте.

МВФ регулирует международные валютно-кредитные отношения через предоставление кредитов странам при условии достаточно высокой оценки их платежеспособности и эффективности их экономической политики. Поэтому получение кредита от МВФ является своего рода признанием доверия к заемщику и открывает ему возможность получения более крупных сумм на рынке ссудных капиталов. Базовой функцией МВФ является сбор и анализ информации о состоянии мировой экономики в целом и в разрезе отдельных стран. Эта информация регулярно публикуется и содержит сведения о темпах экономического роста и цен, о производстве, денежном обращении, экспорте и импорте товаров, услуг, капиталов, состоянии платежных балансов, золотовалютных резервах, размерах иностранных капиталовложений, динамике валютных курсов и т. д. Данная информация используется центральными банками, крупными коммерческими банками и международными кредитнофинансовыми организациями при принятии решений.

Важную роль в международной валютно-финансовой системе играет Банк международных расчетов (BIS), являющийся одним из самых закрытых центров управления мировыми финансами. Его история достойна пера романиста. BIS был создан в 1930 г. на основе Гаагского соглашения для администрирования германских репарационных платежей после Первой мировой войны. Учредителями были центральные банки пяти стран (Бельгии, Великобритании, Германии, Франции, Италии), сам банк был размещении в г. Базеле в Швейцарии. На акции BIS подписались частные американские банки во главе с банковским домом J. Р. Morgan. Сотрудничество между центральными банками Германии и Италии и стран антигитлеровской коалиции (Англии, Франции и США) в рамках BIS мирно продолжалось в годы Второй мировой войны. На основании такого возмутительного факта на Бреттон-Вудской конференции было принято решение о ликвидации BIS, но тем не менее банк уцелел и даже расширил свои функции, включившись в проведение платежей по плану Маршалла и Европейского платежного союза^[2].

В настоящее время BIS имеет статус вспомогательной организации в рамках МВФ и МБРР. Его участниками являются 60 центральных банков, включая Банк России. Функции BIS широки и разнообразны. Главная функция — согласование функций центральных банков-членов по вопросам денежно-кредитной политики, и прежде всего в области валютного сотрудничества и размещения валютных резервов. Банк осуществляет контроль за международной банковской деятельностью, которая не подпадает под национальное законодательство ни одной из стран. BIS проводит банковские операции (депозитные, валютные, кредитные, операции с золотом и ценными бумагами), выступает в качестве агента в системе клиринга и расчетов в евро. В то же время ему запрещено предоставление кредитов правительствам и открытие им отдельных счетов.

Банк является важнейшим исследовательским центром, в котором ведется подготовка решений МВФ. На базе BIS функционирует Базельский комитет по банковскому надзору, регулирующий параметры капитала и ликвидности коммерческих банков. Несмотря на то что BIS не имеет статуса международного финансового регулятора, на самом деле он фактически выполняет эти функции, в первую очередь в еврозоне^[3].

Базовой валютой мирового валютного рынка является доллар США. Подавляющая часть валютных сделок (84%) осуществляется с помощью доллара. Доллары используются не только в прямых платежах, но и при приобретении каких-либо других валют. На втором месте стоит евро (39%), затем японская иена (19%), фунт стерлингов (13%), австралийский доллар (7,6%). Это данные за 2010 г.^[4]

Жесткая привязка к доллару в международных финансовых операциях становится опасной в условиях разрушения сложившейся однополярной модели глобальной экономики, фактической необеспеченности доллара и санкционной войны. Поэтому с начала XXI в. странами — антиподами США предпринимаются настойчивые попытки дедолларизации мировой экономики. Главную роль в этой борьбе играет Китай, нуждающийся в новом уровне экономической свободы, и объем ВВП которого превысил американский. Китай выдвинул альтернативу создания жизнеспособной международной валюты, обеспеченной золотом. В этой инициативе его поддерживает Россия и международные организации, сформировавшиеся вокруг этих стран. Потенциал оборота альтернативной валюты достаточно велик. БРИКС и Шанхайская организация сотрудничества (ШОС), вместе взятые, объединяют более 3 млрд человек, около 42% населения планеты^[5]. Китай и Россия являются крупнейшими покупателями золота в мире.

Конкретные формы перехода на альтернативные валюты связываются с увеличением объема товарооборота, расчеты по которому будут проводиться в этих валютах. Первые шаги в этом направлении уже предприняты. Так, Китай запускает фьючерсы на нефть, номинированные в юанях, конвертируемых в золото, которые уже сейчас торгуются на бирже в Шанхае. Китай является крупнейшим импортером нефти в мире, и его начинание ставит под угрозу нефтяные фьючерсы, номинированные в долларах. Страны ОПЕК, крупнейшие производители нефти, вполне могут предпочесть реально обеспеченный юань зеленым бумажкам, обеспеченным только шатким геополитическим могуществом великой державы. Страны Латинской Америки при всех своих проблемах тоже движутся в этом направлении. Венесуэла официально прекратила принимать доллары США в оплату за экспорт сырой нефти и перешла на евро, а в перспективе вынашивает план внедрения новой латиноамериканской системы международных платежей, основанной на корзине валют.

В 2016 г. Китай сделал шаг к тому, чтобы стать новым мировым центром торговли физическим золотом. Он является крупнейшим в мире производителем золота (на втором месте стоит Россия). Очевидным признанием растущей экономической силы Китая стало его недавнее включение в корзину резервных валют МВФ.

• [1] Международный валютный фонд. URL: http://www.finlecture.ru/lecfs-594−7.html.
• [2] Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения.М.: Финансы и статистика, 2005.
• [3] Банк международных расчетов: как управлять миром. URL: htth://www.vestifinance.ru/articles/55 893.
• [4] Пискулов Д. Ю. Валютный рынок российского рубля: цифры, тренды, вызовы.
• [5] Дедолларизация: отказ от доллара набирает обороты. URL: www.vestifinance.ru/articles/91 050.