Корпорации и финансовый рынок

После изучения материалов главы студент должен:

знать

• • значение и роль финансового рынка в национальном хозяйстве;
• • особенности отдельных сегментов финансового рынка;
• • виды профессиональной деятельности на фондовом рынке;
• • роль фондовой биржи на рынке ценных бумаг;
• • правовое регулирование фондового рынка;

уметь

• • анализировать и оценивать деятельность профессиональных участников фондового рынка;
• • применять полученные знания в брокерской, дилерской и иных видах деятельности на фондовом рынке;
• • использовать информацию, полученную на фондовом рынке, для вступления в се члены и участия в биржевых торгах;

владеть

• • информацией о деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг для ее использования в практической работе;
• • методическими подходами к использованию методов и инструментов финансового рынка.

Назначение и функции финансового рынка в мобилизации и распределении капитала корпораций

Объективная предпосылка функционирования финансового рынка состоит в несовпадении потребностей в финансовых ресурсах у корпораций с наличием источников покрытия данных потребностей. На практике свободные денежные ресурсы могут быть в наличии у одних владельцев (собственников), а инвестиционные потребности возникают у других субъектов рынка. Для мобилизации временно свободных денежных средств и рационального их использования и предназначен финансовый рынок. Его функциональное назначение заключается в посредничестве движению денежных ресурсов от их владельцев к пользователям.

Функционирование финансового рынка неразрывно связано с наличием в экономике реальных собственников, обладающих полной хозяйственной самостоятельностью и ответственностью за конечный финансовый результат. Только такие независимые собственники способны заключать на финансовом рынке сделки и предъявлять спрос на фондовые инструменты в обмен на деньги.

Состав участников финансового рынка и выполняемые ими функции приведены на рис. 8.1.

Рис. 8.1. Функции участников финансового рынка.

В составе финансового рынка обычно выделяют отдельные сегменты:

• • рынок находящихся в обращении и выполняющих идентичные функции краткосрочных платежных средств (чеков, векселей, аккредитивов, коносаментов и пр.) — денежный рынок;
• • рынок ссудного капитала, т. е. краткои долгосрочных банковских кредитов;
• • рынок ценных бумаг — фондовый рынок.

Следует полагать, что последний из них и является собственно финансовым рынком в более узком его понимании, представляя собой совокупность финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от владельцев (инвесторов) к заемщикам (эмитентам) с помощью финансовых инструментов — эмиссионных ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций). Часто финансовый рынок подразделяют на два сегмента — денежный рынок и рынок капитала. На денежном рынке продают и покупают краткосрочные ценные бумаги (со сроком погашения до одного года). На рынке капитала заключают сделки с долгосрочными ценными бумагами со сроком обращения свыше одного года (акциями и корпоративными облигациями).

Рынок капитала, в свою очередь, подразделяют на первичный и вторичный. На первичном рынке предлагают новые выпуски эмиссионных ценных бумаг. Вторичный рынок — это механизм купли-продажи ранее размещенных ценных бумаг с целью извлечения экономической выгоды (дохода в форме дивидендов, процентов и прироста курсовой стоимости).

По степени организованности финансовый рынок можно разделить на организованный (фондовые и валютные биржи) и неорганизованный (купля и продажа эмиссионных ценных бумаг через сеть брокерских и дилерских компаний). В научной литературе можно встретить и иные классификационные признаки финансового рынка.

Общественное назначение финансового рынка состоит в том, что с его помощью:

• • обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов во времени и пространстве — между отраслями экономики, сферами бизнеса, регионами и т. д.;
• • достигают регулярности расчетов между участниками рынка при купле-продаже ценных бумаг;
• • обеспечивают консолидацию финансовых ресурсов на ключевых направлениях деятельности;
• • предоставляют ценовую и иную информацию, позволяющую осуществлять финансовые сделки с ценными бумагами в разных отраслях экономики и сферах бизнеса;
• • обеспечивают стимулирование участников рынка в ситуации, когда один из участников финансовой операции располагает всей необходимой информацией, которой не обладает другой, либо один из участников исполняет роль агента (комиссионера) от имени второго;
• • добиваются наиболее эффективных способов управления финансовыми рисками (страхование, самострахование, хеджирование и пр.)•

Финансовый рынок многообразен, но предметов купли-продажи два: финансовые активы, обмениваемые на деньги, и денежные средства, предназначенные для приобретения ценных бумаг. Экономическая природа финансового рынка наиболее наглядно проявляется в его функциях, к которым относятся:

• 1) реализация стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах;
• 2) организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (инвесторов — покупателей ценных бумаг);
• 3) финансовое обеспечение процесса инвестирования (вложения капитала в данные активы);
• 4) воздействие на денежное обращение в стране.

В процессе выполнения финансовым рынком первой функции происходит движение стоимости валового внутреннего продукта (ВВП), которое выражается через обмен: денежные средства обменивают на финансовые активы.

Процесс инвестирования в финансовые активы можно выразить формулой.

где И — инвестиции (вложения) средств; ДФА — денежное выражение инвестиций, вложенных в финансовые активы; Д1 — доход от финансовых активов в форме дивидендов и процентов.

Завершение процесса подобного обмена означает окончание акта реализации стоимости, воплощенной в финансовом инструменте (ценной бумаге), и общественное признание его потребительной стоимости, выраженной в данном активе. Реализация финансового актива (первая функция финансового рынка) означает возмещение первоначальных инвестиций и получение инвестором (вкладчиком) дополнительного дохода в форме прибыли. Вторая функция заключается в процессе доведения финансовых активов до потребителя. Эта функция выражается через создание сети различных институтов по реализации ценных бумаг: банков, фондовых бирж, инвестиционных фондов и др. Назначение этих институтов состоит в создании приемлемых условий для обмена денежных средств инвесторов (покупателей) на интересующие их финансовые инструменты (ценные бумаги).

Содержание третьей функции финансового рынка заключается в аккумулировании денежных средств у инвесторов (вкладчиков) для приобретения ценных бумаг. Процесс сбережения финансовых ресурсов включает в себя как процедуру накопления собственного капитала, так и взятие его взаймы (в форме ссуды), внаем (инвестиционный селенг).

Содержанием четвертой функции служит создание с помощью финансового рынка благоприятных условий для непрерывного движения денег в процессе совершения платежей и регулирование денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляют реализацию на финансовом рынке денежной политики государства посредством отвлечения части денежной массы из обращения и вложения ее в ценные бумаги. От устойчивости денежного обращения в стране зависит и стабильность финансового рынка.