Коэффициент быстрой (немедленной) ликвидности (Acid Test Ratio, Quick Ratio)

Коэффициент быстрой ликвидности определяется как отношение денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам исходя из предположения, что материальные запасы не могут быть реализованы и обращены в наличность. Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся у предприятия денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

Рекомендуемое значение данного показателя — 0,8−1,0.

Оценка ликвидности с использованием коэффициента быстрой ликвидности (Кбл), иногда называемого тестом на ликвидность, обязательно должна уточняться с помощью расшифровки структуры дебиторской, кредиторской задолженности и товарно-материальных запасов.

Для компании «ЗЭТ» коэффициент быстрой ликвидности, носящий в западной практике название коэффициента «лакмусовой бумажки», может быть рассчитан следующим образом:

К концу обоих анализируемых периодов значение коэффициента находится в пределах допустимых значений. Однако наметилась тенденция к снижению, следовательно, необходимо установить контроль за его динамикой.

Коэффициент быстрой ликвидности ниже 0,8 означает, что денежных и других ликвидных активов может быть недостаточно для погашения текущих обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Quick Assets Ratio).

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов (краткосрочных рыночных ценных бумаг и депозитов), т. е. практически абсолютно ликвидных и приравненных к ним активов.

Рассчитывается по формуле:

где ДС — денежные средства и эквиваленты; ТО — текущие обязательства.

Рекомендуемые значения: 0,2−0,5.

По своему экономическому содержанию этот показатель может рассматриваться как характеристика платежеспособности предприятия, т. е. возможности своевременно расплатиться по текущим обязательствам за счет денежных средств и их эквивалентов.

Коэффициент абсолютной ликвидности указывает на то, что определенная часть задолженности (в зависимости от значения коэффициента) может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату, т. е. при наступлении срока платежа по обязательствам компания имеет достаточно ликвидных средств.

Высокое значение коэффициента абсолютной ликвидности позволяет допустить, что в любой момент предприятие сможет расплатиться по обязательствам. Считается, что при соблюдении оптимального значения предприятие имеет высокую кредитоспособность. Речь идет о ситуации, сложившейся на момент составления балансового отчета, но картина с остатками денежных средств на счетах компании быстро меняется, в связи с этим следует помнить, что коэффициент быстрой ликвидности имеет очень низкую прогнозную ценность.

Для компании «ЗЭТ» значения коэффициента абсолютной ликвидности составят:

Компания «ЗЭТ» сохраняет текущую платежеспособность. Однако наблюдается существенное падение коэффициента абсолютной ликвидности. Это могло быть следствием каких-либо объективных причин либо результатом неэффективного управления денежными потоками компании. В связи с этим необходимо выявить причины появления столь негативных тенденций.

Следующий этап оценки ликвидности предприятия — анализ качества текущих активов: состава запасов товарно-материальных ценностей, надежности покупателей, а также срочности его обязательств. Окончательные выводы относительно финансовой устойчивости и ликвидности предприятия могут быть сделаны по результатам внутреннего анализа текущих активов и краткосрочных обязательств, а также углубленного анализа движения денежных потоков, оборачиваемости всех основных элементов текущих активов и пассивов.

На основе детализированного анализа рекомендуется провести оценку риска утраты ликвидности компании. С этой целью можно воспользоваться качественной шкалой «Высокая — норма — низкая», базирующейся на двух критериях оценки изменения показателей: динамике и соответствии нормативным значениям (табл. 5.5).

Анализ и оценка ликвидности предприятия завершается разработкой ряда мер, направленных на улучшение или поддержание существующего финансового положения. Предприятие должно не просто систематически оценивать уровень своей ликвидности, но и управлять им, добиваясь такой оптимальной текущей платежеспособности, которая наилучшим образом соответствует его сегодняшним потребностям и прогнозным значениям.

Ликвидные средства постоянно поступают на предприятие и используются им в процессе хозяйственной деятельности. Процесс этот должен быть организован таким образом, чтобы предприятие имело возможность в оговоренное контрактами время погашать свои текущие обязательства.

Таблица 5.5. Пример качественной оценки ликвидности по шкале «высокая — нормальная — низкая»

Управление текущими активами (Management of Current Assets) — работа менеджеров по выработке стратегии в отношении оборотных средств и путей их финансирования.

Таким образом, в общем виде проблема управления ликвидностью сводится к управлению оборотными активами: наращиванию оборачиваемости, нахождению оптимального уровня и структуры основных элементов оборотных активов, их соотношения с текущими пассивами, а также поиску эффективных источников финансирования оборотных средств предприятия. Управление оборотными активами, в свою очередь, переходит в управление основными элементами оборотных активов: денежными средствами, дебиторской задолженностью, товарно-материальными запасами.

Воспользуемся данными баланса условной компании «X» и определим основные соотношения, характеризующие ее ликвидность в 2ХХ7 и 2ХХ8 гг. (табл. 5.6, 5.7).

Анализ полученных значений финансовых коэффициентов позволяет сделать вывод о неудовлетворительной структуре баланса — значения большей части финансовых показателей далеки от нормативных (табл. 5.8).

Предприятие имеет незначительный рабочий капитал, доля которого в активах составляет 5% (при норме 20−30%). К концу 2ХХ8 г. компания должна была иметь рабочего капи;

Таблица 5.6. Аналитическая группировка и анализ статей актива и пассива баланса за 2ХХ8 г

Таблица 5.7. Аналитическая группировка и анализ статей актива и пассива баланса за 2ХХ9 г.

Таблица 5.8. Расчет показателей ликвидности

тала на сумму 169 178 тыс. руб. (563 928 * 0,3), а реальный запас составлял на 140 558 тыс. руб. меньше (169 178 — 28 620). Аналогичная картина наблюдалась и к концу анализируемого периода. При сохранении такой тенденции вполне вероятно возникновение дефицита оборотных средств.

Коэффициент покрытия ниже нормативного значения, предприятие не в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства.

Укладывается в нормативное значение коэффициент быстрой ликвидности: 0,93 в 2хх8 г. и 0,89 в 2хх9 г. Однако этот коэффициент недостаточно показателен, так как в числителе стоит значение дебиторской задолженности.

Вопрос включения в состав ликвидных средств дебиторской задолженности требует более подробного рассмотрения, так как даже дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты, не всегда в полном объеме может быть преобразована в денежную форму. В данной ситуации невозможно полноценно оценить надежность нераскрытых сумм дебиторской задолженности. В этом случае необходимо получить в бухгалтерии компании информацию о доле сомнительных (не погашенных в срок) долгов, их динамике, ранжировании по срокам неплатежа. Растущая доля сомнительных долгов с большими сроками просрочки платежа снижает вероятность поступления денежных средств в компанию к концу отчетного периода и увеличивает риск утраты платежеспособности.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности также далеко от нормы. Это говорит о том, что погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не смогло бы, т. е. в текущем периоде оно неплатежеспособно.

Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение 2ХХ8 г. составляли менее 1% обязательств предприятия, а в 2ХХ9 г. это значение увеличилось всего лишь до 2%, свидетельствует о серьезном дефиците денежных средств. В таких условиях текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.

В дополнение к рассмотренным финансовым коэффициентам определен показатель, характеризующий степень обеспеченности собственными источниками финансирования бизнеса (Кси):

= (ТА-ТО): ТА = РК: ТО;

= (384 584 — 355 964)/384 584 = 0,074 (2ХХ8 г.); = (304 982 — 279 451)/304 982 = 0,084 (2ХХ9 г.).

К концу 2хх8 г. за счет собственных источников было сформировано 7,4% оборотных средств предприятия, в конце 2хх9 г. степень участия источников собственных средств в формировании текущих активов повысилась только до 8,4%. По оценкам специалистов значение К<.и должно находится в диапазоне 0,3−0,5.

Все вышесказанное позволяет еще раз подтвердить, что степень ликвидности предприятия крайне низка и, соответственно, риск утраты ликвидности может быть оценен как повышенный.

В странах с развитыми рыночными отношениями отсутствие информации о нормальной ликвидности предприятия (возможности погашения текущих обязательств) рассматривается в качестве одной из основных причин банкротства.

В сложившейся ситуации руководству предприятия и главному бухгалтеру надлежит принять срочные меры по стабилизации финансового положения предприятия. Такими мерами должны стать:

• o инвентаризация состояния имущества с целью выявления активов «низкого качества» (дебиторской задолженности, нереальной к взысканию, изношенного оборудования, залежалых запасов материалов);
• o совершенствование организации расчетов с покупателями с целью снижения размеров краткосрочных обязательств;
• o определение оптимальных размеров запасов, остатков денежных средств на счетах, лимитов дебиторской задолженности (результат грамотного нормирования оборотных активов компании).

Ниже в обобщенной форме представлена поэтапная методика анализа ликвидности компании (табл. 5.9).

Таблица 5.9. Методика анализа ликвидности компании