ΠΠ½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π° Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π΅
Π ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ — ΡΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΡ «Π²ΡΠΉΡΠΈ ΠΈΠ· ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°»? ΠΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π°ΡΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ½Π° Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π²ΠΎΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ Π½ΡΠΆΠ΄Π°Π»Π°ΡΡ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°Ρ , Ρ. Π΅. ΡΡΠΎΠ±Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ° (margin call) Π½Π΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΏΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π»ΠΈ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ? ΠΠ΅Ρ. Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΠ½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π° Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π΅ (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
Π‘ΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΠΉΠΌΠ΅ΡΠ΅, ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄ Π±ΠΎΠ³Π°ΡΠ΅ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ.
1. ΠΠ½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ — Π»ΡΠ΄ΠΈ, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ Π½Π΅ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈ. ΠΠ½ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡ, Π±ΡΠ΄ΡΠΎ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π² Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ³ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ, ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. Π‘ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ³ΠΎ «ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ» Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ Π²Π΅ΡΡ ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³, Π° ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ. ΠΠΎ ΡΠ°Π·Π²Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³?
Π ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ Π½Π° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ROI ΡΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ Π² Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π΅. ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ROI Π² ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ΄Π΅ Ρ Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ — return of investments — ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Ρ. Π΅. ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ROI — ΡΡΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π° ΡΡΠΎ ΠΈ Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅ΡΠΎΠ³Π°ΡΠΈΠ²Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π°. ΠΠΎΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ, ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ.
Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ ΠΏΡΠΎ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. Π Π²Π΅Π·Π΄Π΅ ΡΠΊΠ²ΠΎΠ·ΠΈΡ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈ ΡΠ° ΠΆΠ΅ Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΠΌΡΡΠ»Ρ — ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ, ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ, ΡΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π°. ΠΠΈΡΡ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠ΅-ΠΊΡΠΎ ΡΠΏΠΎΠΌΡΠ½Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π±Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄Π΅Π»ΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π½Π°Π΄ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π½Π° ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΡΠΈΡΠΌΡ, ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ. ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π°Π²ΡΠΎΡΡ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ — ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΌΡΡ ΠΌΠ°Π»ΠΎΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°Π²ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ°Π±ΡΠΈΠΊ, ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΡ Π΅ΡΠ΅ Π² ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΊΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ. Π’ΠΎΡΠ½Π΅Π΅, Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π» ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π½Π΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ — Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠΎΠΉ. Π Π±Π΅Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ»ΠΈ ΠΏΠΈΡΠΎΠ³ΠΈ Π½Π°ΡΠ½Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΠΏΠΎΠΆΠ½ΠΈΠΊ. ΠΡΠ΄ΠΈ Π²ΠΈΠ΄ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΡ — Π²Π΅ΡΡ ΡΡΠΊΡ Π°ΠΉΡΠ±Π΅ΡΠ³Π° ΠΏΠΎΠ΄ Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³, ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡ, Π±ΡΠ΄ΡΠΎ ΡΡΠΎ ΠΈ Π΅ΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π° ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠ΅ΡΠ°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½Π° — Π½Π΅ Ρ ΠΎΡΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ. Π Π·ΡΡ — Π²Π΅Π΄Ρ ΡΠ°ΠΊ ΡΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π° ΠΆΠΈΠ·Π½Ρ — Π²Π΅Π·Π΄Π΅ Π½Π°Π΄ΠΎ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ Π³Π»Π°ΡΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΠΎΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠ°, «Π»ΡΠ±ΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ, Π»ΡΠ±ΠΈ ΠΈ ΡΠ°Π½ΠΎΡΠΊΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΈΡΡ». «Π₯Π°Π»ΡΠ²Ρ» Π² ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ Π½Π΅Ρ. ΠΠ½Π°ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π½Π΅ Π²ΡΠΆΠΈΡΡ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ — ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½Ρ Π²ΡΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ· ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°.
Π ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ — ΡΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΡ «Π²ΡΠΉΡΠΈ ΠΈΠ· ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°»? ΠΡΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π°ΡΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ½Π° Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π²ΠΎΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π° ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ Π½ΡΠΆΠ΄Π°Π»Π°ΡΡ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°Ρ , Ρ. Π΅. ΡΡΠΎΠ±Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ° (margin call) Π½Π΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΏΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π»ΠΈ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ? ΠΠ΅Ρ. Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³, ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΡ ΠΈ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡΡ. Π ΡΡΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° Π½Π°Π΄ Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ (ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ, ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½). Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅Π½ ΠΈ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° — ΡΠΎ ΠΎΠΏΡΡΡ-ΡΠ°ΠΊΠΈ Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π½Π° ΡΡΠΎ Π³Π»Π°Π·Π°ΠΌΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° — Ρ. Π΅. Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ — Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ΅ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΠΎ Π·Π°Π²ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ΅Π½Π°ΠΌ? ΠΠ΅Ρ. Π‘ΠΊΠΎΡΠ΅Π΅, ΠΎΠ½ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° Π½Π΅Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»Π΅Π½ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΡΠΉΠ΄Π΅Ρ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ. ΠΠΎΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π½ΡΠ½Π΅ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ ΠΈ ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. Π ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΡΠΆΠ΅ ΡΡΠΏΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΡΠ΅, ΡΡΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° Π½Π΅Π»ΡΠ·Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎ Π½Π΅ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ (ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΄Π»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ). Π Π·Π½Π°ΡΠΈΡ, Π½Π°Π΄ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠ΅Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, Π° Π½Π΅ ΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ, Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π½Π° ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΌΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌ. ΠΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠΎ ΠΈ Π²ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ· ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°.
- 2. ΠΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π²ΠΎΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° Π½Π°Π΄ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΠΌΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ (ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ) Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π² ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ΅ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π° Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ — ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ. Π ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°Π΅Ρ ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄. Π ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³. ΠΠ΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π°Π²ΡΠΎΡΡ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΡ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡ «ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ» ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠΎ Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ°Π»ΡΠ½Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ — ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ Π·Π° ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΡ. ΠΡΠ»ΠΈ «ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎΠ΅» ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ — ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Ρ. Π ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠΈΡΠΌΠΎΠΉ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³, ΡΠΎ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ROI ΠΈ ROMI. ΠΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°ΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ: ROI — return of investments — Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌ, ΠΈ ROMI — return of marketing investments — Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠΎΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ.
- 3. Π’ΡΠ΅ΡΡΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΎΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΌ. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΠΈ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ «ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ», «ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ», Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌ, ΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΡΡ ΡΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π·Π°ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ (ΠΎΠ½ΠΈ Π²Π΅Π΄Ρ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅ Π·Π½Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ) ΠΈ Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΡΡΡ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Ρ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ «ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ». ΠΡΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ»ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Ρ — ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΠΈΡ ΡΠ°ΠΌΠΈΡ . ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠΎΠΌΡ — General Motors. ΠΡΡΠΎΡΠΈΡ ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Ρ Π½Π° Π·Π°ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ «ΠΈΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΌΠ°» ΠΈ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π³ΠΎΡΠ΄ΠΎΡΡΡΡ, Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅Π΅ Π½Π°ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π΅Π΅ ΠΎΠ±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΠΈΡΡ. Π’Π°ΠΊ ΡΡΠΎ ΠΈΠΊΠΎΠ½Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΌΠ° — ΡΡΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³. ΠΠ΅Π΄Ρ Π²ΡΡ ΡΡΠ° Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΠΈΡ — Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎ Π½Π΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ Π΄Π΅Π»ΠΎ Π² ΡΠΈΡΠΌΠ΅. Π‘Π°ΠΌΠΎΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ — ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ — ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎΠ³Π΄Π° Π²ΡΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠΈΡΠΌΠ° ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°, ΡΠΎ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠ²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΡ ΡΠΈΡΠΌΡ Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ, Π½Π΅Π½ΡΠΆΠ½ΡΡ Π΅ΠΌΡ, Π΄Π° Π΅ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π°Π²ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ΅Π½Π°ΠΌ. ΠΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ ΠΆΠ΅ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ, Π² ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌ «ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ» ΠΈ «Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ» Π²ΠΎ Π³Π»Π°Π²Ρ ΡΠ³Π»Π° ΡΡΠ°Π²ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ. ΠΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π½ΠΎ Π·Π°ΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΈ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ, Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π° ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠΠΎΡ ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ Π³ΠΎΡΠ°Π·Π΄ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π² Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π»ΡΠΈΠ½Π³Π΅.
- 4. Π§Π΅ΡΠ²Π΅ΡΡΠΎΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° Π½Π°Π΄ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ — ΡΡΠΎ Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΠΌΠ΅ΡΠ°, Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½Π°Ρ Π½Π΅Π³Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΡΡΠ²ΡΡΠ²ΠΎΠΌ — ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠΌ, Π° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° — ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΠΌΠ΅ΡΠ°, Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ!
- 5. ΠΠ½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ (Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π°ΡΠ±ΠΈΡΡΠ°ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ) ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΎ «ΡΡΠ°Π²ΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅Π³Ρ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈ Π»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΈ» — ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ «ΡΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π΅ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ», Π° ΠΏΠΎΡΠΎΠΌ — «Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ». ΠΠΎ Π½Π°ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ±Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ, Π½Π°Π΄ΠΎ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ — ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π°, ΡΡΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΡ, ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ — ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ. Π Π½Π΅ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ.
Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ ΠΏΡΠΎ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ. ΠΠ½ΠΈ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°. ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½Ρ Π΅ΡΠ΅ Π² 1990;Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ. ΠΠΈΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΎΠ² ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π°, ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ SWOT-Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·, Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ., ΡΡΠΎ ΡΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΡ Π²Π°Π»ΡΠ½ΠΎ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΈ ΡΡΠΈ ΠΊΡΠΎΡ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Ρ Π² Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ ΠΏΠΎΠ²Π΅ΡΡ Π½ΠΎΡΡΠ½ΠΎ, Π° ΠΈΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Ρ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΡΡΡ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠΏΠ°ΡΡΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΎΡ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΠΉ Π½Π°Π±ΠΎΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π°, Π²ΡΠ΅ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ Π² ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π° Π½Π΅ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅-ΡΠΎ ΠΎΡΡΡΠ²ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ· Π°Π²ΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΠΈΡ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° Π² ΡΠΈΡΠΌΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΡΡ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π° Π²Π½Π΅ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° — Π½Π΅ΠΊΠΎΠ΅ «ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎΠ΅» ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΠΎ Π½Π°ΡΠ° ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΈΠ½Π°Ρ — Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° Π³Π»Π°Π²Π½Π°Ρ Π²Π»Π°ΡΡΡ Π² ΡΠΈΡΠΌΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Ρ, Π° Π½Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΡ (=Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡ). Π ΡΠΎΠ³Π΄Π° Π² ΡΠΈΡΠΌΠ΅ Π½ΠΈΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ², ΠΈΠ±ΠΎ ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠΈΡΠΌΠ° ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ ΠΊ Π»ΡΠ±ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΠ° ΡΠ²ΠΎΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π° ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°Π΅ΠΌ. ΠΠ΅ Π²Π΅ΡΠΈΡΠ΅ — ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅ Π½Π° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΠΠ°ΠΏΠ°Π΄, Π³Π΄Π΅ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Ρ Π² ΡΠΈΡΠΌΠ°Ρ ΠΎΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²Π°Ρ ΡΠΎΠ»Ρ, Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΠΌ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½Ρ (ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½, ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π΅ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ ΠΏΡ.).
ΠΠ½ΡΠ΅ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠΈΡΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π΅ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π° «Π Π½Π΅ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π΅)» (№ 6-Π€Π ΠΎΡ 8 ΡΠ½Π²Π°ΡΡ 1998 Π³ΠΎΠ΄Π°). ΠΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Ρ Π½ΠΈΡ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ «ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ». ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ. Π ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π° Π½Π°Ρ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄, Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²ΠΎ Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²ΠΎ — Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠΌΠ΅Π½Π° Π΅Π³ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π» Π΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠ»ΡΠ³ ΠΏΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Ρ — ΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΌΡ, ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΡΠΈΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½Π΅Π³ΠΎ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ. ΠΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΌ. ΠΡΠ±ΠΈΡΡΠ°ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡΠΈΡ Ρ ΡΠΈΡΠΌ Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΈ, Ρ. Π΅. margin call) ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π½Π° Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²ΠΎ, Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΡ ΡΠΈΡΠΌΡ, ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π» Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ. Π ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ ΠΏΡΠ΅ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ΡΠ½Π° Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΈΠ· ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°, Π½Π° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π°.
6. ΠΡΡΡ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΎΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ΅Ρ, Ρ. Π΅. ΠΎΡ ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ½ΠΈ Π·Π° ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠ°, Π° Π½Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ Π½Π΅ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π² Π½Π΅ΠΌ, ΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΡΠΌΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π° ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ — Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΡΠΎΡΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ Π²Π΅ΡΠΈ. ΠΡΠΎ — ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²Π°Ρ, ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΠ°, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ΅ΡΡ ΠΈΠ΄Π΅Ρ ΠΎ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π΅, ΡΠΎ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΠΏΡΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ. ΠΠΎ ΡΠΎΠ³Π΄Π° Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ — ΠΊΠΎΠΌΡ Π½ΡΠΆΠ½Ρ Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ? ΠΡΠΎ ΠΈΡ ΠΊΡΠΏΠΈΡ? ΠΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ ΠΆΠ΅ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π° ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ. ΠΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅, ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΡΠΎ ΠΈ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ· ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°.
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° Π½Π°Π΄ Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ Π°Π½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ Π½Π° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π° Π½Π΅ Π½Π° ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ.