Экономическое содержание и структура механизма воспроизводства инвестиционной деятельности сельскохозяйственных предприятий

Научное осмысление экономического содержания механизма воспроизводства инвестиционной деятельности невозможно без исследования его основополагающих категорий: инвестиций и инвестиционной деятельности. Несмотря на исключительное внимание исследователей к данным категориям, подходы многих авторов к их определению в экономической литературе неоднозначны. Изучив и проанализировав их генезис, автор пришел к выводу, что они должны характеризоваться во взаимосвязи следующих элементов: капитал, затраты, эффект.

Капитал в процессе инвестирования преобразуется в инвестиционные затраты, которые в итоге приносят какой-либо эффект (экономический и (или) внеэкономический).

Существующие подходы определяют данные понятия односторонне: как затраты, как вложения капитала или как затраты в форме вложения капиталов. Не показывается цель осуществления инвестиций, риск и неопределенность, присущие процессу инвестирования.

Реализуя взаимосвязь вышеназванных элементов инвестиций, диссертант определил их как совокупность затрат, осуществляемых в форме вложений капитала на определенный срок в различные объекты предпринимательской и (или) иной деятельности, преследующие получение эффекта (экономического или внеэкономического) в условиях риска и неопределенности.

Капитал, преобразуемый в затраты в процессе инвестиционной деятельности, определяется экономистами либо как «источники финансирования инвестиций», либо как «инвестиционные ресурсы», без разграничения данных понятий. Автором предлагается под источниками финансирования инвестиций понимать совокупность капитала во всех его формах, рассматриваемую при изыскании ресурсов для реализации инвестиций, а под инвестиционными ресурсами — источники финансирования инвестиций, которые приоритетны для преобразования в инвестиционные затраты для конкретного предприятия.

Данный подход позволил представить инвестиционную деятельность во взаимосвязи двух стадий: инвестирование, под которым понимается преобразование капитала в затраты, и эксплуатацию, как процесс получения от затрат эффекта (рис. 1).

В диссертации под финансовым обеспечением понимается сформированная совокупность инвестиционных ресурсов, необходимых для осуществления инвестиций.

Следовательно, инвестиционная деятельность — это процесс преобразования капитала, во всех его формах, в затраты (инвестирование) и совокупность действий по их реализации в целях получения от затрат эффекта (эксплуатация).

Изменяющиеся условия внешней и внутренней инвестиционной среды обусловливают необходимость стратегического управления инвестиционной деятельностью, что позволит обеспечить ее расширенное воспроизводство.

Под воспроизводством инвестиционной деятельности следует понимать непрерывный процесс ее возобновления. Для сельского хозяйства многие годы было присуще сокращение объемов выпускаемой продукции. Специфика отрасли определяет условия, необходимые для осуществления расширенного воспроизводства. Важнейшим из них является создание эффективного экономического механизма, который должен обеспечивать непрерывное расширенное воспроизводство, что является неотъемлемым условием роста выпуска продукции сельского хозяйства. Следовательно, существует необходимость создания эффективного механизма воспроизводства инвестиционной деятельности на сельскохозяйственных предприятиях, который должен решать тактические задачи стратегии реального инвестирования, под которым автор понимает совокупность мероприятий по определению направлений вложения средств, изысканию инвестиционных ресурсов и получению эффекта от инвестирования. Механизм должен иметь непрерывный характер, что обусловлено объективным требованием возобновления процессов расширенного воспроизводства. В его составе выделены четыре взаимосвязанных компонента:

• 1) финансовое обеспечение инвестиционной деятельности — включает в себя совокупность мероприятий по преобразованию источников финансирования инвестиций в инвестиционные ресурсы;
• 2) методическое обеспечение инвестиционной деятельности — совокупность методов, используемых при реализации механизма воспроизводства инвестиционной деятельности;
• 3) мотивационная составляющая механизма воспроизводства инвестиционной деятельности — заключается в способности и возможности осуществлять инвестиции и потребности в них. Мотивация сельскохозяйственных предприятий традиционно является очень высокой, что связано с износом основных средств;
• 4) организационная составляющая — включает в себя организацию работы менеджмента предприятия в ходе осуществления инвестиционной деятельности.

Основной компонентой механизма является финансовое обеспечение инвестиционной деятельности, которая в условиях нехватки инвестиционных ресурсов выводит вопрос их изыскания на первое место.

Методика оценки эффективности механизма воспроизводства инвестиционной деятельности сельскохозяйственных предприятий Механизм воспроизводства инвестиционной деятельности сельскохозяйственных предприятий является формой реализации тактических задач стратегии реального инвестирования, достижение которых подвержено влиянию совокупности внешних и внутренних факторов, что способно снизить эффективность его функционирования. Следовательно, существует объективная необходимость оценки эффективности механизма воспроизводства инвестиционной деятельности, выявляющая негативные стороны его функционирования, с целью принятия управленческих решений для их устранения.

Эффективно функционирующий механизм воспроизводства инвестиционной деятельности должен обеспечивать решение следующих задач:

• 1) сохранение высокой финансовой устойчивости предприятия;
• 2) расширенное воспроизводство основных средств;
• 3) рост эффективности использования капитала.

Для контроля за их решением автор предлагает определять интегрированный результат функционирования механизма воспроизводства инвестиционной деятельности по ряду коэффициентов (табл. 1).

Таблица 1 — Формирование интегрированного результата функционирования механизма воспроизводства инвестиционной деятельности сельскохозяйственных предприятий.

При попадании значений предприятия в область эффективности критерию присваивается 1, в других случаях — 0. Значения сводятся в интегрированный результат, который интерпретируется следующим образом.

• 1) 9 — «Абсолютно эффективно функционирующий механизм». Наиболее выгодное состояние; обеспечивается высокая финансовая устойчивость, минимизация финансовых рисков, расширенное воспроизводство основных производственных фондов, рост эффективности использования капитала.
• 2) 5 — 8 — «Эффективный механизм», требует анализа негативных тенденций, связанных с финансированием и воспроизводством инвестиций, и их устранения.
• 3) 0 — 5 — «Неэффективный механизм». Необходимо анализировать причины неэффективности, разрабатывать направления повышения результативности воспроизводства инвестиционной деятельности.

Диссертантом приводится интегрированный результат функционирования механизма воспроизводства инвестиционной деятельности колхоза «Большевик» Калачеевского района Воронежской области (табл. 2), который за весь период исследования свидетельствует об эффективности функционирования механизма (значение более 5).

Таблица 2 — Интегрированный результат функционирования механизма воспроизводства инвестиционной деятельности колхоза «Большевик».

Автором обнаружены негативные тенденции оборачиваемости и рентабельности собственного капитала. Следовательно, менеджмент предприятия должен проанализировать их причины и при обосновании направлений инвестирования и источников его финансирования предпринять меры по их устранению.

Концептуальный подход к оптимизации финансового обеспечения инвестиционной деятельности сельскохозяйственных предприятий Эффективность функционирования механизма воспроизводства инвестиционной деятельности сельскохозяйственных предприятий во многом определяются структурой финансового обеспечения, которая позволяет эффективнее достигать целей, преследуемых инвестированием. Определение структуры должно осуществляться путем оптимизации, причем критерии оптимальности структуры финансового обеспечения зависят от возможных для использования источников финансирования. Финансирование инвестиций в сельском хозяйстве имеет свою специфику, заключающуюся в том, что основным дополнительным источником являются заемные средства. Исходя из этого, в диссертации сформирован концептуальный подход к оптимизации структуры финансового обеспечения на основании теории финансового левериджа.