Деятельность корпоративных инвестиционных фондов: от создания до ликвидации

Деятельность КИФ: от создания до ликвидации

Мировой опыт свидетельствует, что важнейшую роль в процессах инвестирования экономики играет фондовый рынок, который способствует привлечению, концентрации и перераспределению потоков инвестиций в пользу эффективно работающих, развивающихся и перспективных предприятий.

В настоящее время фондовый рынок остается не развитым.

Государство, в котором созданы необходимые условия для деятельности инвестиционных фондов, в их лице приобретает эффективный механизм для развития рынка ценных бумаг. Инвестиционные фонды играют значительную роль в межотраслевом перераспределении капитала, придают фондовому рынку стабильности, стимулируют как внутренний инвестиционный процесс, так и внешнее инвестирование, содействуют расширению возможностей государства относительно внутренних заимствований. Положительную роль институтов совместного инвестирования в макроэкономическом отношении подтверждает льготный характер налогообложения инвестиционных фондов.

Кроме того, институты совместного инвестирования — это эффективный инструмент накопления значительных денежных капиталов, оборот которых обеспечивает гармоническое развитие национальной экономики. Институты совместного инвестирования — именно тот инструмент, который может заставить работать сбережения населения на пользу страны и граждан.

Вопросы, связанные с созданием, функционированием и прекращением корпоративного инвестиционного фонда регулируются нормами Хозяйственного и Гражданского кодексов Украины, Законами Украины «Об институтах совместного ивестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондах)» от 15 марта 2001 года (далее — Закон об ИСИ), «О хозяйственных обществах» от 19 сентября 1991 года, «О государственной регистрации юридических лиц и физических лиц — предпринимателей» от 15 мая 2003 года, «О ценных бумагах и фондовом рынке» от 23 февраля 2006 года Положением о порядке регистрации выпуска акций с целью осуществления деятельности по совместному инвестированию корпоративного инвестиционного фонда, утвержденным решением Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (далее — ГКЦБФР) от 21 декабря 2006 года № 1585, Положением о регистрации регламента институтов совместного инвестирования и ведении Единого государственного реестра институтов совместного инвестирования, утвержденным решением ГКЦБФР от 6 июля 2002 года № 197 и другими нормативно-правовыми актами.

Статья 8 Закона об ИСИ предусматривает, что КИФ создается в соответствии с законодательством, регулирующим деятельность акционерных обществ с учетом особенностей, установленных Законом об ИСИ. При этом, законодательством не предусматривается альтернативы выбора организационно-правовой формы КИФ. В соответствии со статьей 7 этого Закона КИФ может создаваться только в форме открытого акционерного общества. Эта организационно-правовая форма, как показывает практика, является наиболее оптимальной для осуществления деятельности по совместному инвестированию с использованием инвестиционных фондов, имеющих статус юридического лица.

Лишив возможности выбора организационно-правовой формы КИФ, законодатель, в то же время, предоставляет возможность выбрать вид и тип создаваемого КИФ.

КИФ в зависимости от порядка осуществления его деятельности в соответствии со статьей 4 Закона об ИСИ может быть открытого, интервального и закрытого типа.

КИФ является открытого типа, если он берет на себя обязательство осуществлять в любое время по требованию инвесторов (акционеров КИФ) выкуп акций, эмитированных этим КИФ. Отчуждение акций КИФ открытого типа третьим лицам не разрешается, кроме случаев правопреемственности, наследования и дарения.

КИФ принадлежит к интервальному типу, если он берет на себя обязательство осуществлять по требованию инвесторов выкуп акций, эмитированных этим КИФ, на протяжении обусловленного в проспекте эмиссии срока, но не реже одного раза в год. В течении срока размещения и выкупа инвестиционным фондом акций КИФ интервального типа их обращение ограничивается.

КИФ является закрытого типа, если КИФ не берет на себя обязательств относительно выкупа акций, эмитированных этим КИФ, до момента реорганизации или ликвидации КИФ. При этом акции такого КИФ подлежат свободному обращению на рынке ценных бумаг (их можно продать третьему лицу, подарить, использовать как залог или просто спрятать «под подушку»).

КИФ также делятся в зависимости от ограничений и запретов, установленных законодателем, на два вида: диверсифицированные и недиверсифицированные.

Создание КИФ диверсифицированного вида оправдано в случае выбора учредителями стратегии диверсификации рисков при осуществлении деятельности по совместному инвестированию. Сущность диверсификации состоит в смягчении рисков путем распыления вложений и ограничения влияния фактора риска за счет избежание чрезмерной концентрации по одному портфелю. В отличие от хеджирования, диверсификация предусматривает поиск и объединение портфелей, которые при одинаковых условиях приводят к разным, не обязательно прямо противоположным, результатам.

При этом деятельность диверсифицированного КИФ жестко регламентирована законодательством, предусматривающем множество ограничений и запретов. Так, диверсифицированный КИФ не может приобретать или дополнительно инвестировать в:

• — в ценные бумаги одного эмитента более 5% общей стоимости активов;
• — в государственные ценные бумаги более 25% общей стоимости активов, причем запрещается инвестировать менее, чем в 3 вида государственные ценные бумаги;
• — в ценные бумаги органов местного самоуправления более 10% общей стоимости активов;
• — в облигации предприятий — резидентов, кроме коммерческих банков более 20% общей стоимости активов;
• — в акции украинских эмитентов более 40% общей стоимости активов;
• — в ценные бумаги, доходы по которым гарантированы правительством других государств, более 20% общей стоимости активов;
• — в акции и облигации иностранных эмитентов, которые допущены к торгам, более 20% общей стоимости активов;
• — в другие ценные бумаги, разрешенные законодательством, не более 5% общей стоимости активов;
• — в ценные бумаги, доходы по которым гарантированы правительством одного иностранного государства, не более 10% общей стоимости активов;
• — приобретать или обменивать ценные бумаги, эмитенты которых являются аффилированными лицами.

Кроме того диверсифицированным КИФ запрещается держать на текущих и депозитных счетах, в ценных бумагах, эмитированных коммерческими банками, более 30% общей стоимости активов.

Если учредители желают избежать вышеуказанных ограничений и запретов рекомендуется создавать КИФ недиверсифицированного вида. Ограничений для КИФ этого вида значительно меньше, по сравнению с инвестиционными фондами диверсифицированного вида. В частности:

• — стоимость ценных бумаг, которые не имеют признанных котировок на фондовой бирже или в торгово-информационной системе, и объектов недвижимости не может составлять более 50% общей стоимости активов КИФ;
• — активы КИФ недиверсифицированного вида не могут включать векселя и сберегательные сертификаты на суму более 30% активов.

Недиверсифцованный КИФ закрытого типа, который совершает исключительно частное размещение акций собственного выпуска и активы которого более чем на 50% состоят из корпоративных прав и ценных бумаг, не допущенных к торгам на фондовой бирже или в торгово-информационной системе называется венчурным. Участниками такого фонда могут быть исключительно юридические лица.

Таким образом, при выборе вида и типа инвестиционного фонда следует учитывать свои возможности и ожидания от инвестирования, установленные законодателем ограничения и запреты, возможный круг инвесторов и др.

Процедура создания КИФ четко регламентирована законодательством. Действия, связанные с созданием КИФ могут быть объединены в несколько основных этапов:

• 1) принятие собранием учредителей КИФ решений о создании КИФ, о выпуске акций с целью формирования начального уставного капитала КИФ, об утверждении устава КИФ. В случае, если учредителей КИФ несколько, решение о создании фонда оформляется протоколом собрания учредителей, если же учредитель КИФ один — решением единоличного учредителя;
• 2) формирование начального уставного капитала КИФ. В соответствии со ст. 10 Закона об ИСИ начальный уставной капитал КИФ может формироваться только за счет денежных средств, государственных ценных бумаг, ценных бумаг других эмитентов, допущенных к торгам на фондовой бирже или в торгово-информационной системе, объектов недвижимости, необходимых для обеспечения уставной деятельности. При этом размер начального уставного капитала КИФ не может быть меньше минимального размера уставного капитала, установленного законодательством для открытых акционерных обществ, который в соответствии с частью 4 статьи 24 Закона Украины «О хозяйственных обществах» не может быть меньше суммы, эквивалентной 1250 минимальным заработным платам. До момента подачи документов на регистрацию выпуска акций КИФ учредителями в соответствии с пунктом 1 раздела III Положения о порядке регистрации випуска акций с целью осуществления деятельности по совместному инвестированию корпоративного инвестиционного фонда, должно быть уплачено не менее 50% уставного капитала КИФ;
• 3) регистрация отчета о проведении подписки на акции и согласование устава КИФ в ГКЦБФР в порядке, предусмотренном Положением о порядке регистрации выпуска акций с целью осуществления деятельности по совместному инвестированию корпоративного инвестиционного фонда. С целью регистрации отчета о проведении подписки на акции в ГКЦБФР подаются такие документы:
  • — заявление;
  • — протокол собрания учредителей (решение единоличного учредителя);
  • — устав КИФ в двух экземплярах;
  • — выписка банковского учреждения о внесении денежных средств на временный счет учредителями (подается в случае, если оплата акций осуществляется денежными средствами);
  • — копия акта оценки имущества или отчета об оценке имущества и копию рецензии на отчет об оценке имущества (акт оценки имущества), осуществленную в соответствии со статьей 13 Закона Украины «Об оценке имущества, имущественных прав и профессиональную оценочную деятельность в Украине» (подаются в случае, если оплата акций осуществляется недвижимым имуществом);
  • — справка организатора торгов о результатах биржевых торгов относительно диапазона цен на зарегистрированные на этом организаторе торговли самого высокого предложения на покупку и самой низкого предложения на продажу ценных бумаг, которыми формируется начальный уставной капитал КИФ на последний рабочий день перед днём принятия решения о создании КИФ (подается в случае, если оплата акций осуществляется ценными бумагами);
  • — отчет о проведении подписки на акции КИФ в двух экземплярах;
• 4) государственная регистрация КИФ государственным регистратором как юридического лица в порядке, предусмотренном Законом Украины «О государственной регистрации юридических лиц и физических лиц — предпринимателей»;
• 5) заключение КИФ договоров с компанией по управлению активами (далее — КУА), хранителем, регистратором (депозитарным учреждением);
• 6) регистрация выпуска акций КИФ с целью формирования начального уставного капитала. Регистрация выпуска акций КИФ и выдача свидетельства о регистрации этого выпуска является основанием для внесения выпуска акций в реестр выпусков ценных бумаг институтов совместного инвестирования. Регистрация выпуска акций осуществляется ГКЦБФР на основании таких документов:
  • — заявления о регистрации выпуска акций КИФ;
  • — копии свидетельства о государственной регистрации КИФ;
  • — нотариальной копии устава КИФ;
  • — справки, подтверждающей заключение договора с регистратором (при осуществлении выпуска акций в документарной форме существования) или депозитарным учреждением (при осуществлении выпуска акций в бездокументарной форме существования)
• 7) регистрация ГКЦБФР регламента КИФ и внесение КИФ в Единый государственный реестр институтов совместного инвестирования (далее — ЕГРИСИ) в порядке, предусмотренном Положением о регистрации регламента института совместного инвестирования и ведении Единого государственного реестра институтов совместного инвестирования. На дату подачи в ГКЦБФР документов для регистрации регламента и внесения КИФ в ЕГРИСИ учредителями должно быть уплачено 100% размере начального уставного капитала. КИФ регистрируется в ЕГРИСИ путем внесения соответствующей записи в ЕГРИСИ и присвоения регистрационного кода. С момента регистрации регламента КИФ и внесения КИФ в ЕГРИСИ корпоративный инвестиционный фонд приобретает права на выпуск акций с целью осуществления деятельности по совместному инвестированию, а, соответственно, и привлечения средств инвесторов для финансирования строительства;
• 8) регистрация КИФ как финансового учреждения. Осуществляется в в соответствии с нормами, установленными Порядком формирования и ведения реестра финансовых учреждений, предоставляющих финансовые услуги на рынке ценных бумаг, утвержденным решением ГКЦБФР от 14 июля 2004 года № 296. Документом, подтверждающим статус КИФ как финансового учреждения является свидетельство о включении в государственный реестр финансовых учреждений, предоставляющих финансовые услуги на рынке ценных бумаг.

На протяжении шести месяцев с момента регистрации регламента КИФ и внесения КИФ в ЕГРИСИ инвестиционный фонд должен согласно с ч. 10 ст. 34 Закона об ИСИ привести состав и структуру своих активов в соответствие с требованиями законодательства. На протяжении срока, установленного для достижения корпоративным инвестиционным фондом установленных законодательством нормативов деятельности институтов совместного инвестирования, размещение акций КИФ осуществляется по их номинальной стоимости. При этом цена, по которой размещаются акции КИФ, может увеличиваться лишь на сумму комиссионного вознаграждения торговца ценными бумагами.

По окончании срока, установленного для достижения корпоративным инвестиционным фондом нормативов деятельности ИСИ, на протяжении трех дней компания по управлению активами обязана подать Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку отчет о результатах размещения акций КИФ. ГКЦБФР на основании отчета выносит решение о соответствии КИФ требованиям относительно минимального объема активов. В случае когда КИФ не отвечает отмеченным требованиям, ГКЦБФР признает выпуск акций КИФ не состоявшимся, и отменяет регистрацию КИФ в ЕГРИСИ. Все средства, полученные КИФ, должны быть возвращены инвесторам в месячный срок. Расходы, связанные с признанием выпуска акций КИФ не состоявшимся, возлагаются в соответствии с законодательством на компанию по управлению активами инвестиционного фонда.

Требования к составу и структуре активов КИФ, которые проверяются ГКЦБФР и на основании которых выносится решение о соответствии КИФ требованиям относительно минимального объема активов или же о признании выпуска акций КИФ не состоявшимся, определяются Законом об ИСИ (статьи 4 и 34) и конкретизируются в Положении о составе и структуре активов института совместного инвестирования, утвержденным решением ГКЦБФР 11.01.2002 года № 12.

Активы КИФ состоят из денежных средств, в том числе в иностранной валюте, на банковских текущих счетах и депозитных счетах, банковских металлов, объектов недвижимости, ценных бумаг, определенных Законом Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке», ценных бумаг иностранных государств и других иностранных эмитентов, корпоративных прав, выраженных в других, нежели ценные бумаги, формах, а также других активов, разрешенных законодательством Украины с учетом ограничений, установленных Законом об ИСИ непосредственно для конкретных типов и видов КИФ. Например, в соответствии со статьей 34 Закона об ИСИ активы диверсифицированного КИФ состоят только из ценных бумаг и денежных средств, в том числе в иностранной валюте. В свою очередь активы венчурного фонда могут полностью состоять из корпоративных прав и ценных бумаг, которые не допущены к торгам на фондовой бирже либо в торгово-информационной системе, либо из ценных бумаг, которые не получили рейтинговой оценки в соответствии с законом. При этом в состав активов венчурного фонда могут входить долговые обязательства эмитентов, доля в корпоративных правах которых входит в состав активов этого фонда. Такие обязательства могут быть оформлены векселями, облигациями (в том числе конвертированными) и договорами займа.

В то же время активы КИФ не могут включать:

• — ценные бумаги, выпущенные компанией по управлению активами, хранителем, регистратором и аудитором (аудиторской фирмой) этого КИФ и связанными лицами;
• — ценные бумаги иностранных государств и иностранных юридических лиц, допущенные к торгам меньше чем на двух ведущих иностранных биржах или в торгово-информационных системах, перечень которых определяется ГКЦБФР;
• — ценные бумаги других институтов совместного инвестирования;
• — векселя и сберегательные сертификаты на сумму более чем 10 процентов стоимости активов КИФ, если другое не установлено нормативно-правовыми актами ГКЦБФР;
• — производные ценные бумаги, если другое не установлено нормативно-правовыми актами ГКЦБФР.

В состав активов КИФ входят денежные средства, ценные бумаги, корпоративные права, недвижимость, денежные требования по реализованным активам КИФ и выданным займам, другие активы в соответствии с требованиями законов Украины. Эти активы формируются (оплачиваются) за счет средств совместного инвестирования, к которым относятся средства, привлеченные от инвесторов КИФ, доходы от осуществления операций с активами КИФ и доходы, начисленные по активам КИФ. Для формирования собственных активов КИФ может приобретать иностранную валюту через банковские учреждения, имеющие соответствующую лицензию.

Привлечение средств инвесторов осуществляется КИФ путем выпуска акций с целью совместного инвестирования. Порядок выпуска акций для привлечения средств инвесторов регулируется Положением о порядке регистрации выпуска акций с целью осуществления деятельности по совместному инвестированию корпоративного инвестиционного фонда, утвержденным решением ГКЦБФР от 21.12.2006 года № 1585. Размещение выпущенных КИФ акций с целью осуществления совместного инвестирования может проводиться как среди определенного круга инвесторов (закрытое (частное) размещение), так и среди неопределенного круга лиц (открытое (публичное) размещение). При этом срок открытой подписки на акции корпоративного инвестиционного фонда открытого или интервального типа не ограничивается.

Акции корпоративного инвестиционного фонда, выпускаемые с целью совместного инвестирования, могут приобретаться только за денежные средства. При покупке таких акций оплата за них должна осуществлятся в полном размере. При этом корпоративные инвестиционные фонды интервального или открытого типа размещают свои акции по цене, составляющей стоимость чистых активов в расчете на одну акцию.

Каждая размещенная акция корпоративного инвестиционного фонда предоставляет ее владельцу одинаковый объем прав. То есть и учредители, купившие акции КИФ при формированни начального уставного капитала инвестиционного фонда, и инвестор, вложившие деньги в приобретение акций КИФ, выпущенных с целью совместного инвестировании, имеют одинаковые права акционера КИФ.

Управление активами КИФ, в том числе сформированными за счет привлеченных от размещения акций фонда средств, осуществляет компания по управлению активами. КУА управляет активами КИФ на основании и в соответствии с условиями договора об управлении активами этого фонда от имени, в интересах фонда и за его счет. Договор об управлении активами заключается между КУА и наблюдательным советом КИФ и утверждается общим собранием акционеров этого фонда (более подробно см. Гарагонич А. В. Создание и функциорирование корпоративного инвестиционного фонда, схемы его использования в строительстве // Строительная деятельность: Земля. Инвестиции. Учет. — 2008. — № 2. — С. 48−53).

Управляя активами корпоративного инвестиционного фонда КУА, кроме договора об управлении активами КИФ, в своей деятельности руководствуется Законом об ИСИ, Положением об особенностях осуществления деятельности по управлению активами институционных инвесторов, утвержденным решением ГКЦБФР от 2 ноября 2006 года № 1227, Лицензионными условиями осуществления профессиональной деятельности на фондовом рынке — деятельности по управлению активами институционных инвесторов (деятельности по управлению активами), утвержденным решением ГКЦБФР от 26 мая 2006 года № 341 и другими нормативно-правовыми актами.

С целью обеспечения интересов инвесторов КИФ законодателем устанавливаются множество ограничений, которые должны учитываться КУА при осуществлении деятельности по управлению активами КИФ. Так, в соответствии с ч. 2 ст. 30 Закона об ИСИ во время осуществления деятельности по управлению активами КИФ КУА не имеет права: приобретать за счет активов КИФ имущество и ценные бумаги тех видов, которые не предусмотрены проспектом эмиссии акций КИФ; заключать договоры, нарушающие нормы законодательства; осуществлять за собственные средства операции с ценными бумагами, являющимися активами КИФ; безоплатно отчуждать активы КИФ; предоставлять ссуду или кредит за счет активов КИФ; продавать акции КИФ хранителю, регистратору, независимому оценщику имущества и аудитору (аудиторской фирме) этого КИФ, а также органам государственной власти и органам местного самоуправления; приобретать в собственность недвижимое имущество, составляющее активы соответствующего КИФ; отчуждать имущество, составляющее активы КИФ, в интересах другого института совместного инвестирования, которым она руководит и др.

Если КУА превысит свои полномочия или заключит договор не от имени корпоративного инвестиционного фонда, она понесет ответственность по обязательствам, возникающим в результате выполнения таких договоров, имуществом, принадлежащим ей на праве собственности, если другое не установлено законом. Кроме того, КУА несет имущественную ответственность и за убытки, нанесенные КИФ ее действиями (бездеятельностью), а также в других предусмотренных законом и договором об управлении активами КИФ случаях. Возмещение причиненного КУА корпоративному инвестиционному фонду вреда, осуществляется за счет резервного фонда КУА, а в случае его недостаточности — за счет дополнительных вкладов учредителей КУА, привлеченных для пополнения резервного фонда до суммы, необходимой для осуществления такого возмещения. Более детально вопрос возмещения вреда причиненного действиями (бездеятельностью) КУА, анализируется в разъяснении ГКЦБФР от 27.12.2007 года № 15.

Особенности функционирования КИФ напрямую связаны с порядком управления не только его активами, но и самим фондом. По сравнению с другими субъетами хозяйствования, созданными с использованием организационно-правовой формы акционерного общества, отличительной чертой КИФ является наличие всего двух органов управления: общего собрания акционеров и наблюдательного совета. Создание других органов КИФ, таких, например, как ревизионная комиссия или правление, Законом об ИСИ запрещается.

Общее собрание акционеров КИФ является высшим органом корпоративного инвестиционного фонда. К компетенции общего собрания акционеров КИФ, кроме вопросов, установленных акционерным законодательством, относится:

• — утверждение договоров, заключенных с компанией по управлению активами и хранителем;
• — утверждение решений о расторжении договоров с компанией по управлению активами и хранителем;
• — утверждение изменений в регламент КИФ.

Полномочия общего собрания акционеров КИФ не могут передаваться наблюдательному совету.

В общем собрании акционеров КИФ могут принимать участие с правом совещательного голоса представители компании по управлению активами, регистратора, хранителя и независимого оценщика имущества КИФ. Указанные лица обязаны проинформировать общее собрание акционеров КИФ о его деятельности.

Созыв и проведение общего собрания акционеров, а также созыв и проведение внеочередного собрания акционеров КИФ осуществляется в общем порядке, предусмотренном Законом Украины «О хозяйственных обществах» с учетом направленных на установление дополнительных гарантий для инвесторов особенностей, предусмотренных Законом об ИСИ.

Так внеочередное собрание акционеров КИФ может созываться по требованию наблюдательного совета, КУА или хранителя в случае:

• — неплатежеспособности КИФ;
• — уменьшения стоимости чистых активов более чем на 25 процентов в сравнении с последней оценкой (для КИФ закрытого или интервального типа);
• — уменьшения стоимости чистых активов более чем на 15 процентов за семидневнный срок (для КИФ открытого типа);
• — уменьшения стоимости чистых активов ниже их номинальной стоимости;
• — необходимости утверждения решения о заключении или расторжении договора с КУА, хранителем;
• — необходимости избрания новых членов наблюдательного совета;
• — наличия обстоятельств, определенных в уставе КИФ.

Вторым органом управления, создаваемым в КИФ, является наблюдательный совет. Наблюдательный совет КИФ осуществляет надзор за деятельностью КУА, управляющей активами КИФ. Состав наблюдательного совета определяется уставом КИФ. Членов наблюдательного совета КИФ избирает общее собрание акционеров. Поскольку наблюдательный совет призван обеспечивать контроль за надлежащим выполнением условий договоров с КУА фонда, хранителем, регистратором, аудитором (аудиторской фирмой) и независимым оценщиком имущества КИФ, законодателем установлены органичения по формированию состава наблюдательного совета КИФ, направленные на защиту и соблюдение интересов акционеров КИФ. Так, в состав наблюдательного совета не могут входить представители (связаные лица): КУА, обслуживающей КИФ; торговца ценными бумагами, обслуживающего КИФ; хранителя; регистратора; аудитора (аудиторской фирмы); независимого оценщика имущества КИФ.

Если другое не предусмотрено уставом КИФ, наблюдательный совет собирается на свои заседания не реже одного раза в квартал. Решения наблюдательного совета КИФ принимаются простым большинством голосов и считаются правомочными в случае участия в голосовании не менее двух третей состава совета.

К компетенции наблюдательного совета КИФ относятся вопросы:

• — созыва общего собрания акционеров;
• — подготовки повестки дня общего собрания акционеров;
• — определения даты проведения общего собрания акционеров, даты составления списка лиц, имеющих право принимать участие в общем собрании акционеров, и другие вопросы, связанные с организацией проведения общего собрания акционеров;
• — избрание председателя наблюдательного совета (президента КИФ) и его заместителя;
• — подготовки для утверждения общим собранием акционеров проэкта решения общего собрания акционеров о размере дивидендов и порядок их выплаты (для закрытых КИФ);
• — заключения и расторжения договоров с КУА фонда, хранителем, регистратором, аудитором (аудиторской фирмой) и независимым оценщиком имущества;
• — принятия изменений в проспекте эмиссии акций КИФ;
• — утверждения договоров относительно активов КИФ, заключенных КУА, на сумму, превышающую установленную регламентом КИФ минимальную стоимость.

Не менее важными при рассмотрении проблемы правового статуса корпоративного инвестиционного фонда являются вопросы, связанные с прекращением КИФ. Прекращение деятельности КИФ может осуществляться путем:

• — реорганизации (слияния, присоединения, деления, превращения);
• — ликвидации.

Основания для ликвидации КИФ в соответствии со ст. 20 Закона об ИСИ возникают в случаях, если:

• — в результате выкупа акций корпоративным инвестиционным фондом стоимость его активов стала меньшей чем начальный размер уставного капитала;
• — наблюдательным советом КИФ в трехмесячный срок со дня регистрации в ЕГРИСИ не был заключен договор с КУА или хранителем.

Кроме того вопрос о ликвидации КИФ может возбуждаться ГКЦБФР в судебном порядке в случае осуществления корпоративным инвестиционным фондом запрещенной законом деятельности или осуществления деятельности без регистрации фонда в ЕГРИСИ.

Порядок прекращения КИФ регулируется нормами Хозяйственного и Гражданского кодексов Украины, Законов об ИСИ, «О хозяйственных обществах», «О государственной регистрации юридических лиц и физических лиц — предпринимателей», Положения о порядке расчетов с акционерами корпоративного инвестиционного фонда при размещении акций путем публичного предложения, утвержденного решением ГКЦБФР от 16.03.2005 года № 108, Положения о порядке расчетов с акционерами корпоративного инвестиционного фонда при размещении акций путем частного предложения, утвержденного решением ГКЦБФР от 16.03.2005 года № 109 и др.

Прекращение деятельности КИФ осуществляется в строгой последовательности, определенной законодательством. Рассмотри более подробно процесс прекращения деятельности КИФ на примере его ликвидации.

Решение о ликвидации КИФ может быть принято общим собранием акционеров фонда. Общее собрание акционеров, принявшее решения о прекращении деятельности КИФ, обязано на протяжении 1 рабочего дня с даты принятия решения сообщить об этом ГКЦБФР.

Принятие высшим органом КИФ решения о ликвидации влечет для фонда определенные правовые последствия. В соответствии с ч. 6 ст. 20 Закона об ИСИ с момента принятия решения о ликвидации КИФ ему запрещается размещать и выкупать свои акции. С этого момента к нему не применяются требования относительно состава и структуры активов КИФ.

Кроме того, с даты принятия общим собранием акционеров КИФ решения о прекращении деятельности фонда все полномочия по управлению делами КИФ переходят к комиссии по прекращению, исполняющей свои функции в соответствии с утвержденным общим собранием акционеров КИФ Положением о комиссии по прекращению. В состав комиссии по прекращению обязательно должны входить представители ГКЦБФР, а также могут входить представители КУА, хранителя, наблюдательного совета КИФ, реестродержателя (депозитария), независимого оценщика имущества, Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса при их согласии. Председателем комиссии назначается руководитель КИФ.

Комиссия по прекращению в трехдневный срок с момента ее назначения публикует информацию о прекращении деятельности КИФ, порядок и срок подачи заявлений кредиторами своих притензий в одном из официальных изданий. На протяжении 5 рабочих дней с даты публикации информации один экземпляр публикации направляется в ГКЦБФР.

В недельный срок с даты утверждения Положения о комисси по прекращению комиссия по прекращению утверждает своим решением Порядок проведения расчетов с акционерами КИФ (далее — Порядок проведения расчетов), которым она руководствуется во время осуществления расчетов.

С целью обеспечения проведения расчетов с акционерами КИФ комиссия по прекращению в недельный срок с даты утверждения Порядка проведения расчетов обязана опубликовать в том же печатном издании, в котором было опубликовано сообщение о регистрации проспекта эмиссии акций КИФ, сообщение о расчетах с акционерами КИФ и повторно опубликовать на протяжении 2 недель с даты первой публикации.

На протяжении 60 дней с даты первой публикации сообщения о расчетах с акционерами КИФ комиссия по прекращению проводит прием заявлений от акционеров КИФ, проявивших желание получить расчет по принадлежащих им на праве собственности акциям КИФ. После окончания срока принятия заявлений от акционеров КИФ комиссия по прекращению на протяжении 30 календарных дней обрабатывает заявления, полученные от акционеров КИФ.

Комиссия по прекращению обязана обеспечить продажу активов КИФ, подлежащих реализации за денежные средства на протяжении 150 дней с даты окончания срока обработки заявлений акционеров.

На следующий день с даты окончания реализации активов КИФ начинаются расчеты с акционерами КИФ и выкуп акций фонда с целью проведения расчетов с акционерами КИФ. Срок проведения расчетов с акционерами не должен превышать 90 дней. Расчеты с акционерами осуществляются по стоимости чистых активов в расчете на одну акцию КИФ в обороте, расчитанную на дату принятия решения о прекращении КИФ, в соответствии с Положением о порядке определения стоимости чистых активов институтов совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондов), утвержденного решением ГКЦБФР от 02.07.2002 года № 201, уменьшенную на суму, определенную сметой расходов комиссии по прекращению.

Деньги, полученные от реализации активов КИФ, в первую очередь распределяются между акционерами, не являющимися учредителями фонда, пропорционально количеству принадлежащих им акций в порядке, установленном ГКЦБФР. В случае недостаточности средств для выкупа по стоимости чистых активов КИФ в акционеров, не являющихся учредителями фонда, разница возмещается за счет части денег, принадлежащих учредителям. Во вторую очередь вносятся обязательные платежи в Государственный бюджет Украины. После этого удовлетворяются требования кредиторов.

На практике возможны случаи, когда для получения расчетов за принадлежащие им акции обращаются не все акционеры. В таком случае комиссия по прекращению на протяжении недели с даты окончания расчетов обеспечивает депонирование остатка денежных средств, оставшихся по непредъявленным к выкупу акциям КИФ.

На протяжении 10 рабочих дней после выполнения всех обязательств перед акционерами КИФ комиссия по прекращению подает в ГКЦБФР отчет о результатах ликвидации КИФ, являющийся основанием для исключения КИФ из ЕГРИСИ.

Корпоративный инвестиционный фонд считается ликвидированным как институт совместного инвестирования с момента его исключения из ЕГРИСИ.

Как юридическое лицо КИФ прекращается с момента государственной регистрации в Едином государственном реестре юридических лиц и физических лиц — предпринимателей прекращения юридического лица (открытого акционерного общества).