Биржевые сделки. 
Биржа: функции, структурные компоненты, особенности функционирования

Так как главной целью проведения биржевых торгов является заключение сделки. Биржевой сделка это всегда зарегистрированный биржевой договор или соглашение.

Биржевые сделки имеют определенные признаки:

• 1) Место заключения — биржевое собрание.
• 2) Субъекты — члены биржи, аккредитованные брокеры, постоянные и разовые посетители.
• 3) Объект — биржевые товары, допущенные к торгам.
• 4) Обязательная регистрация сделки в определенное время и в определенном порядке.

Сделки не соответствующие этим признакам являются недействительными и биржа не гарантирует их выполнение.

Различают правовую, экономическую, организационную и этическую стороны биржевой сделки:

• 1)Правовая сторона относиться к действиям, направленных на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей участников таких сделок.
• 2)Под организационной стороной понимается установление их участников, видов биржевых сделок, а также порядка выполнения определенных действий, ведущих к заключению и отражению их в конкретных документах.
• 3)Экономическая сторона определяет цель заключения биржевой сделки. Это может быть удовлетворение конкретных потребностей, реализации биржевого товара, установление цены, получение прибыли, спекуляция и т. д.
• 4)Этическая сторона связана с общественным отношением к ним и биржевой торговле в целом, обязательным соблюдением законов биржевой торговли, традиций, норм и правил поведения. Этический аспект отражает степень доверия и желание инвесторов вкладывать свои деньги в биржевые сделки.

Существует несколько видов биржевых сделок, и наиболее понятно видно на (Схеме 2 см в приложении).

1. Сделки с реальным товаром — это сделки, при которой продавец передаёт товар покупателю на оговоренных в договоре между ними условия и оплачивает его в момент поступления в собственность покупателя.

В начале продавец поставляет реальный товар на склад, утвержденный биржевым комитетом, к сроку, обусловленному в контракте. Тогда биржа или другая уполномоченная экспедиторская фирма выдает продавцу складское свидетельство, которое называется варрантом, удостоверяющие количество и качество товара, и является товарораспределительным документом, по которому совершаются сделки и проводятся расчеты. При наступлении срока поставки продавец обязан представить его покупателю, оплатив расходы за хранения товара на складе и стоимость его страхования. Покупатель получает варрант, когда отдает оплаченный чек продавцу.

• а) Сделки с наличным товаром это такая сделка, которая совершается на товар, находящийся уже во время торга на территории биржи в принадлежащих ей складах или ожидаемый к прибытию на биржу в день торгов до окончания биржевого собрания, а также на товар, находящийся на момент заключения сделки в пути; на товар, отгруженный или готовый к отгрузке; товар на складе продавца. В биржевой терминологии такие сделки называют спот (spot) или кэш (cash), а также физическими сделками. Исполнение сделки начинается с момента ее заключения, что делает невозможным биржевую игру на движении цен из-за этого таки сделки считают наиболее надежными. Поставка в зависимости от договоренностей продавца с покупателем может продолжаться от 1 до 5 дней.
• б) Сделки на реальный товар с поставкой в будущем получили название форвард (forward) или шипмент (shipment). Итак, форвардная сделка-это сделка на товар, который передается продавцом в собственность покупателя на оговоренных сторонами условиях поставки и расчетов в установленный договором определенный срок в будущем. Такая сделка оформляется форвардным контрактом, который представляет собой письменное обязательство продавца в сроки, оговоренные в контракте, поставить конкретный наличный товар определенного объема и качества по фиксированной цене. Хотя покупатель в определяемые контрактом сроки имеет право потребовать от продавца поставки товара, предварительно оплатив стоимость контракта. Свое желание принять товар покупатель оформляет в виде извещения о поставке и отправляет его продавцу. Если качество товара не соответствует заявленному, то продавец должен принять товар обратно и возместить убытки. Если покупатель не принял товар, то продавец может распорядиться товаром как желает, но с выплатой покупателю номинальной стоимости контракта. Объектом сделок может выступать товар, которые будет произведен в будущем, к сроку установленном в контракте. Преимущество таких сделок в том, что заранее зафиксированная цена позволяет продавцам реального товара получить запланированную прибыль и покрыть свои издержки, а покупателям застраховаться от риска повышения цен и сэкономить на аренду складских помещений. Но есть и недостатки, так как форвардные контракты не стандартизированы и из-за этого продавцу и покупателю необходимо согласовывать объем поставок, качество товара, сроки поставки, что затягивает заключение контракта, имеют определенные риски так как нет какого-либо гаранта сделки. Любая сторон может нарушить обязательства или же другие события в будущем не дадут исполнить условия контракта. Из-за таких рисков появились разновидности форвардных сделок, не меняющих самого существа форвардного контракта. Одна из таких разновидностей является сделка с залогом, в которой одна из сторон выплачивает другой стороне определенную сумму от товара продаваемого в этой сделки. Эта сумма и есть залог и гарант исполнения своих обязательств. Залогом может быть как сам товар, так и денежный взнос. Размер залога договорная величина и колеблется от 1 до 100% стоимости сделки. Также существует и сделка с залогом на покупку — это сделка, при которой продавец обязуется передать в собственность, а покупатель принять и оплатить товар. Залог платит покупатель, и залог обеспечивает интересы продавца. Более того покупатель должен уплачивать все неустойки, штрафы, пени и возмещать убытки, из-за ненадлежащим исполнением договора. В случае безосновательного отказа или уклонения от оплаты товара покупателем, то залог остается у продавца. Если же обязательства исправно выполнились, то сумма залога может идти в взаимозачет. Сделки с залогом на продажу — это сделки, при которой продавец обязуется передать в собственность, а покупатель принять и оплатить товар. В этом случае же залог платит продавец. Все сделки с залогом являются твердыми сделками, т. е залог выступает гарантией их выполнения. А также существуют так называемые сделки с премией — при осуществлении данной сделки одна сторона уплачивает другой премию, и приобретает право отказаться от сделки или видоизменить ее первоначальные условия. Различают простые, двойные, сложные и кратные сделки с премией. Простая сделка с премией — это сделка, когда сторона плательщика премии получает право за уплату ранее установленной суммы отказывается от выполнения контракта в случае его невыгодности или теряет определенную сумму в случае исполнения контракта и в зависимости от того кто платит премию, различают сделки с условной продажей и условной покупкой. Сделка с условной продажей с уплатой премии — это сделка, при которой продавцу за уплату премии в пользу покупателя предоставляется право отказаться от передачи товара без возмещения покупателю убытков. Тогда обязательства считаются прекращенными по соглашению сторон, но об использовании права отхода продавец обязан уведомить покупателя до истечения указанного срока. Премия уплачивается независимо от использования правом отхода. Сделка с условной покупкой с уплатой премии аналогичны сделкам с условной продажей, но премию выплачивает покупатель и право отхода предоставляется покупателю. Двойная сделка с премией — это сделка в которой плательщик премии получает право выбора между позицией покупателя и позицией продавца в договоре поставки, по которому продавец обязуется передать, а покупатель принять и оплатить товар. Также дают право отхода плательщику. Единственное отличие от обычных сделок с премией, это то, что права плательщика увеличивается вдвое, а сумма премии увеличивается вдвое.

Сложная сделка с премией — представляет собой соединение двух противоположных сделок с премией, заключаемых одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли. Брокерская фирма, заключающая данную сделку, может быть, с одной стороны, получателем премии, а с другой — плательщиком, поэтому сделка принимает двойственный характер. В первом случае право отхода принадлежит плательщику премии, а во втором — данной брокерской фирме.

Кратная сделка с премией — в этой сделке плательщик премии имеет право потребовать от получателя передачи товара в количестве, превышающем обусловленную при заключении сделки величину в 2−3 раза и более, и по цене, зафиксированной при ее заключении. Кратные сделки с премией бывают двух видов: сделки с выбором продавца и сделки с выбором покупателя. При заключении кратной сделки на продажу продавцу как плательщику премии предоставляется право увеличить количество поставляемого товара в кратное твердому минимуму число раз, но не более установленного в договоре. ОБ использовании права увеличения количества поставляемого товара продавец обязан до истечения указанного срока известить покупателя. При заключении кратной сделки на покупку покупателю как плательщику премии предоставляется право объявить объектом покупки большее количество товара в кратное твердому минимуму число раз, но не более установленного в договоре. Об использовании права увеличения количества покупаемого товара покупатель обязан до истечения указанного срока известить покупателя. Премия учитывается в сумме сделки, которая увеличивается при продаже, но выплачивается в случае отказа плательщика, обладающего правом на увеличение количества, подлежащего передаче или приему товара. Премия выплачивается только за непринятое или переданное количество товара.

• в) Бартерной сделкой на бирже является прямой, без участия денег, обмен товара на товар. Пропорции обмена определяются договором двух обменивающихся сторон. Главными причинами заключения бартерных сделок являются неустойчивость денежного обращения, высокие темпы инфляции, подрыв доверия к денежной единице, нехватка валюты. Бартерный обмен возможен в случае совпадения потребностей двух участников сделки, что нередко достигается путем сложного, многоступенчатого обмена.
• г) Условная сделка — это сделка, при совершении которой брокер на основе договора-поручения обязан продать от имени и за счет клиента один товар и купить от имени и за счет клиента другой товар, а клиент обязуется уплатить брокеру вознаграждение. Цена товара определяется брокером на основе биржевых торгов, после чего рассчитывается сумма сделки. При сделках с условием имеется разрыв не мене 1 месяц между продажей и покупкой нового товара, которого нет при бартерных сделках
• 2. Сделки без реального товара делятся на фьючерсные и опционные.
• а) Фьючерсные сделки — это основной вид сделок на товарной бирже, которые представляют собой взаимную передачу прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Являясь логическим продолжением форвардной сделки, но отличаются тем, что не предусматривают обязательства сторон поставить или принять товар, а предлагают куплю и продажу прав на товар, которые оформлены во фьючерсном контракте. Фьючерсный контракт-это стандартный баржевый договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент в будущем по цене, установленной сторонами сделки в период ее заключения. По сути фьючерсные контракты это все те же форвардные контракты, но имеющие ряд дополнительных свойств и особенностей: контракт заключается я только бирже, когда форвардный может заключаться и вне биржи; являются стандартными по форме и содержанию, в общем по всем параметрам кроме цены. Он унифицирован по потребительской стоимости биржевого товара, лежащего в его основе, по его количеству, месту и сроку поставки, срокам и форме расчетов, штрафным санкциям и арбитражу и т. д.; исполнение гарантировано биржей; форвардный контракт заключается для того, чтобы купить или продать товар и невыполнение этого контракта может обернуться крупным штрафными санкциями для его нарушителя. Когда фьючерсный контракт, благородя возможному досрочному прекращению обязательств по нему любой из его сторон имеет своей целью не куплю-продажу товара, а получение прибыли от сделок на фьючерсном рынке; основой фьючерсного контракта является ограниченный круг биржевых товаров, главная черта которых — непредсказуемость изменения цен.

Фьючерсный контракт имеет некоторые преимущества, он резко ускоряет процесс заключения сделки, подымает число заключаемых сделок, упрощает расчеты по сделкам, привлекает к торговле круг лиц и организаций не располагающий самим биржевым активом, ведет торговлю в упрощенной форме.

б) Опционные сделки являются логическим продолжением фьючерсов. Опционы можно определить, как право, а не обязанность купить или продать определенную ценность (товар или фьючерсный контракт) на особых условиях в обмен на уплату премии. Опционная сделка содержит в себе условия, в соответствии с которыми один из участников (держатель опциона) приобретает право покупки или продажи определенной ценности по фиксированной цене в течении установленного периода, выплачивая другому участнику (подписчик опциона) денежную премию за обязательство обеспечения при необходимости реализации этого права. Держатель опциона может, исполнять условия контракта или не исполнять или же перепродать сам контракт. Объект опциона может быть, как ценные бумаги, реальные товары или фьючерсные контракты.

По технике исполнения различают 3 вида опционов:

• 1)С правом покупки (call option)
• 2)С правом на продажу (put option)
• 3) Двойной опцион (double option или put and call option)

Размер премии зависит от срока окончания опциона, чем он больше, тем больше премия.