Мировой финансовый кризис и экономика России

Федеральное агентство связи

Хабаровский институт инфокоммуникаций (филиал)

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Сибирский государственный университет телекоммуникаций и информатики»

Факультет заочного отделения

Контрольная работа по дисциплине: «Экономическая теория»

тема: «Мировой финансовый кризис и экономика России»

Хабаровск 2009

Оглавление Введение

1. Мировой финансовый кризис

1.1 Хронология развития кризиса

1.2 Кто виноват или в чем причина кризиса?

2. Россия в условиях кризиса

3. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА РОССИЙСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ВО ВРЕМЯ КРИЗИСА В 2008 ГОДУ Заключение Глоссарий Список используемой литературы

Кризисные события, наблюдавшиеся в американской финансовой системе во второй половине 2008 г. и отразившиеся во многих странах, были столь масштабными, а меры регуляторов по стабилизации ситуации — столь беспрецедентными, что это позволяет в принципе поставить под сомнение эффективность американской финансовой модели капитализма и ее жизнеспособность в условиях глобального рынка. Ряду ключевых основ финансовой системы был фактически причинен невосполнимый ущерб, а сама она, будучи не в состоянии функционировать в прежнем виде, была частично национализирована или поставлена под государственный контроль. При этом кризис еще далек от своего завершения, и чрезвычайные меры обеспечат лишь временную стабилизацию, не ликвидировав фундаментальных причин породивших его проблем. М. Ершов «Мировой финансовый кризис: причины и последствия» // «Вопросы экономики», № 12, 2008 г. В этой связи сегодня на первый план выходят вопросы основных источниках рисков, стратегии основных экономических участников в изменившейся ситуации, об экономической политике, необходимой России для обеспечения устойчивого развития в условиях глобальной турбулентности.

Российская экономика и российские власти входят в нынешний финансовый кризис после длительного периода очень высокого экономического роста, когда в обществе и в экономике сформировалась «привычка к успеху» — ожидание, что условия ведения бизнеса и уровень жизни будут улучшаться, несмотря ни на что. Пересмотр этих ожиданий уже сам по себе создаст достаточное напряжение, тем более что в течение второй половины 2007 — первой половины 2008гг. власти активно убеждали население в том, что Россию расширяющийся глобальный кризис не затронет. М. Екатерина, «Экономическая политика российского правительства во время кризиса: принципы, приоритеты и шаги» // «Рынок ценных бумаг», № 22 (373) 2008 Сегодня настал период осознания новой реальности, и перед властями стоит задача сформулировать и реализовать пакет мер, которые позволят российской экономике пройти через кризис с наименьшими потерями, и, по возможности, подготовится к тому, чтобы совершить мощный экономический рывок, как только ситуация это позволит.

Поэтому данная контрольная работа представляет собой обзор экономической ситуации, в которой находится наше государство в период мирового финансового кризиса. Мною проанализированы социально-политические и экономические события, имевшие место в России за последние месяцы 2008 г.

Целью написания реферата явилось тщательное исследование всех негативных тенденций, имевших место в российской экономике, выяснение причин мирового финансового кризиса, а также экономическая политика российского правительства во время кризиса.

Работа состоит из нескольких частей, в первой части освещены предшествующие кризису события, представленные в их хронологической последовательности, а также выявлены основные факторы, явившиеся причинами возникновения и углубления кризиса. Вторая часть представляет собой обзор ситуации в финансовом секторе и отдельных отраслях экономики, сложившейся в России в условиях мирового катаклизма. Далее в работе приводится меры, применяемые правительством РФ, для поддержания российской экономики во время кризиса.

При написании работы было использовано большое количество российской периодической литературы, в том числе такие журналы: «Вопросы экономика», «Рынок ценных бумаг», а также материалы печатных и интернет версий российских газет, таких как «Экономика и жизнь», «Коммерсантъ», «Молодой дальневосточник», «Аргументы недели», «Жизнь».

1. Мировой финансовый кризис

1.1 Хронология развития кризиса

Финансовый кризис в США начался с обвала рынка ипотечного кредитования еще в 2006 г. Практически все компании, предоставлявшие ипотечные кредиты с низкими стандартами кредитования, заявили об убытках. Ряд ипотечных операторов второго эшелона заявили о своем уходе с рынка, а в некоторых случаях и о банкротстве.

Далее 2007 год (согласно данных на сайте РИА Новости) «Хронология развития финансового кризиса» Справка //РИА Новости// http://www.rian.ru/crisis_spravki/20 081 009/152853755.html:

Август — кризис на рынке ипотечного кредитования США распространился на Европу. Мировая система начала испытывать дефицит ликвидности. Центральные банки Европы, Англии, Японии, США, Канады, Австралии и Новой Зеландии провели массированные интервенции средств, пытаясь остудить рынки и снизить ставки денежного рынка.

Сентябрь — Федеральная резервная система (ФРС) США резко понизила ставку рефинансирования до 4,75% с 5,25%. Британский ипотечный банк «Northern Rock» получил срочные финансовые вливания в размере свыше 20 млрд евро от Английского Центрального Банка. Данная мера лишь усугубила проблемы банка — за один день вкладчики вывели порядка 4 млрд доллр. В России началась волна повышения ставок по ипотечным кредитам и ужесточения требований к заемщикам. Ряд банков ушел с ипотечного рынка.

Ноябрь — декабрь — правительство США подготовило пакет антикризисных мер для банков и дефолтных заемщиков. Большинство американских и европейских банков, инвестиционных и хеджевых фондов сообщили о многомиллиардных убытках (так в октябре Инвестиционный банк «Merrill Lynch» списал 1 млрд долл. в качестве убытков).

2008 год:

Январь — набирал силу банковский кризис в Европе. За первые две недели января европейский биржевой индекс DJ (индекс Доу-Джонса) «Euro Stoxx Banks» упал примерно на 10%. 21 января Российский фондовый рынок тоже упал. Индекс РТС потерял 7,38%, индекс ММВБ — 7,47%. Происходит обвал мировых фондовых рынков в Азии.

В феврале ЦБ России (Центральный банк) признал существование проблем с ликвидностью у российских банков. Поддержание ликвидности стало приоритетным. Из_за спада на фондовом рынке России многие инвесторы ушли с него на рынок недвижимости. Наблюдалось ускорение темпов роста цен на жилье.

Весной остаются проблемы с ликвидностью на мировых финансовых рынках. Российские банки продолжали повышать ставки по всем видам кредитов. Многие кредиторы фактически прекратили выдачу кредитов. Оценки развития российского рынка недвижимости расходились, однако уже к концу мая стремительный рост цен на жилье в Москве и Петербурге прекратился. В мае — прекратил существование пятый по величине инвестиционный банк США «Bear Stearns» (имевший масштабные вложения в долговые обязательства), который не смог выйти из кризисного положения и был куплен банком «JPMorgan Chase». М. Ершов «Мировой финансовый кризис: причины и последствия» // «Вопросы экономики», № 12, 2008г

Июнь_ июль — в Великобритании продолжалось падение цен на недвижимость. Акции немецких банков начинают падать в цене. За 4,9 млрд евро продан немецкий «Citibank», входящий в сильно пострадавший от ипотечного кризиса «Citigroup». Летом котировки акций американских ипотечных агентств «Fannie Mae» (Федеральной национальной ипотечной ассоциации) и «Freddy Mac» (Федеральной корпорации жилищного ипотечного кредита), которые являются основой ипотечного рынка США, только за несколько дней снизились более чем на 30%. Так как на эти структуры (а они поддерживаются государством) приходится около 5 трлн. долл. ипотечных кредитов, то есть почти 50% всего ипотечного рынка США, был поставлен вопрос об оказании им помощи. Уже в сентябре Минфин и ФРС США выступили по установлению госконтроля над этими агентствами, в результате чего их бумаги упали более чем на 80%.⁹ Совокупные потери обеих компаний в результате ипотечного кризиса составили около 14 млрд долл.

15 сентября объявил о банкротстве американский инвестиционный банк «Lehman Brothers». Американские СМИ назвали этот день «черным понедельником». Индекс Dow Jones уменьшился на 504,48 пункта (4,42%) — до 10 917,51 пункта. S&P 500 упал на 59,00 пункта (4,71%) — до отметки 1192,70 пункта. Индекс NASDAQ понизился на 81,36 пункта (3,60%) — до 2179,91 пункта. Крупное падение котировок наблюдалось и на других мировых биржах. Очередной жертвой кризиса стал американский инвестиционный банк «Merrill Lynch». Он был куплен «Bank of America» за 50 млрд долл.

Происходит падение фондового рынка и в России. На негативном внешнем фоне, вызванном ухудшением конъюнктуры мировых фондовых рынков и на безудержном снижении цены на нефть, открытие российского рынка во вторник 16 сентября прошло с падения по всему спектру ценных бумаг. К приостановке торгов индекс РТС упал относительно закрытия вторника на 6,39% до 1058,84 пункта, ММВБ понизился на 3,09% до 853,93 пункта. 17 сентября — с 12:10 торги акциями на ММВБ были остановлены на неопределенный срок в связи с получением предписания ФСФР. За время торгов потери по индексу ММВБ достигали 10%. Акции Сбербанка и ВТБ теряли по 30%. Ставки МБК для банков первого круга подскакивали до 20% годовых, для более мелких банков — до 45% годовых, ставки LIBOR в Европе — до 15%. Котировки российских акций к середине сентября упали более чем на 40% относительно майского уровня, при этом в III квартале 2008 г. падение российского фондового рынка было максимальным для страновых рынков. М. Ершов «Мировой финансовый кризис: причины и последствия» // «Вопросы экономики», № 12, 2008г

Вслед за коммерческими банками США начались проблемы у европейских банков. «Fortis», «Hypo Real Estate», «Bradford&Bingley» и некоторые другие финансовые институты Великобритании, Бенилюкса, Германии либо были частично национализированы, либо получили масштабную государственную помощь. Для активизации межбанковского рынка ряд ведущих европейских стран выделяют около 1,8 трлн.долл.¹⁰

ФРС увеличила финансирование Европейского центрального банка на 55 млрд долл., до 110 млрд., Национального банка Швейцарии — на 15 млрд долл., до 27 млрд. Кроме того, ФРС заключила соглашения о валютных операциях с Банком Японии, Банком Англии и Банком Канады. Было оговорено, что в рамках этих соглашений они получат 60 млрд., 40 млрд. и 10 млрд долл. соответственно. ФСФР выпустило предписание, согласно которому запрещается осуществлять короткие продажи российских ценных бумаг, а также продажи бумаг, купленных на маржинальные кредиты. Торги на российских биржах так и не были возобновлены.

19 сентября правительство США предложило пакет мер, направленных на преодоление кризиса — «Акт о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года», известный как «план Полсона». План министра финансов США Генри Полсона предполагал выделение 700 млрд долл. из бюджета США для выкупа неликвидных активов (на следующий день сумма достигла 800 млрд долл.). Его основным звеном стал выкуп правительством ставших неликвидными инвестиционных облигаций американских банков и страховых компаний, которые основывались на ипотечных закладных.

29 сентября — обвал мировых индексов акций начался после того, как нижняя палата Конгресса США отклонила «план Полсона». В этот день к списку стран, главные банки которых принимают меры по борьбе с финансовым кризисом в Европе и США, присоединились Австралия, Дания, Норвегия и Швеция. В качестве экстренной меры центральные финансовые учреждения ряда ведущих стран договорились влить в общей сложности 620 млрд долл. в глобальную кредитную систему. Центральный банк Японии заявил о своем решении в два раза увеличить объем обмена валютными активами с Федеральной резервной системой США — с 60 до 120 млрд долл. Общая сумма вброшенных за последние 10 дней денег достигла 20,1 трлн иен (свыше 193 млрд долл.).

Правительство Великобритании подтвердило свое решение национализировать ипотечный бизнес банка «Bradford&Bingley», чтобы укрепить к нему доверие инвесторов и кредиторов в условиях мирового финансового кризиса. В соответствии с планом по спасению банка государство решило взять под свою ответственность обслуживание ипотечных кредитов на сумму около 50 млрд фунтов стерлингов. «Bradford&Bingley» стал вторым британским банком, который государство вынуждено было взять под надзор в условиях глобального финансового кризиса. В феврале 2008 года был национализирован крупный ипотечный банк «Northern Rock».

30 сентября фондовый рынок США отреагировал на отклонение «плана Полсона» беспрецедентным падением на 7%. Совокупная капитализация американских компаний обваливается на 1,3 трлн. долл. На этом фоне на 10 долл. упала стоимость нефти — до уровня 93 долл. за баррель. По распоряжению Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) сначала были запрещены необеспеченные короткие продажи, а затем на два часа приостановлены торги на двух крупнейших биржах — ММВБ и РТС.

В начале октября показали рост азиатские фондовые индексы. Сводный индекс MSCI «Asia Pacific», учитывающий ситуацию на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона, повысился на 1,2%. Японский «Nikkei 225» поднялся на 0,7%. Большинство открытых для торгов фондовых рынков АТР показали рост — в Китае, Гонконге, Индонезии, Малайзии.

Новый рекорд падения рынка в РФ установлен 6 октября: падение индекса РТС на 19,1% (последнее было 1 сентября 1995 г.). На следующий день президент РФ Дмитрий Медведев заявил о выделении еще 950 млрд руб. на поддержку финансовой системы. По оценкам макроэкономистов, эта сумма и 1 трлн. руб., экстренно выделенный государством ранее, для российской экономики равноценны 700 млрд долл. в масштабах экономики США.

8 октября — Федеральная резервная система США, Банк Англии, Европейский центральный банк, а также ЦБ Канады, Швейцарии и Швеции объявили о cкоординированном снижении учетных ставок на 0,5%. Европейские фондовые индексы упали по итогам торгов, снижение некоторых индексов превысило 6%. Российский рынок в этот день открылся обвальным падением цен всех «blue chips» следом за мировыми фондовыми площадками и нефтью, торги продолжались чуть более получаса, после чего ФСФР закрыла биржи. К этому времени индексы рухнули к уровням начала лета 2005 года.

Фондовая биржа ММВБ остановила торги акциями с 12:40 мск 9 октября до 13 из_за роста технического индекса биржи более чем на 10% к уровню закрытия предыдущего дня.

10 октября — основные биржевые индикаторы США по итогам торгового дня снизились, достигнув минимальных показателей за последние 5 лет. Индекс Dow Jones, упав ниже психологически важной отметки — 9 тысяч пунктов, уменьшился на 678,91 пункта (7,33%) — до 8579,19 пункта. S&P 500 потерял 75,02 пункта (7,62%) и достиг 909,92 пункта. Индекс NASDAQ понизился на 95,21 пункта (5,47%) — до 1645,12 пункта. Фондовые рынки Европы закрылись падением на 7₉%. Британский индекс FTSE 100 снизился на 8,85% _ до 3932,06 пункта. Французский САС 40 опустился на 7,73% _ до 3176,49 пункта. Германский DAX потерял 7,01%, остановившись на отметке 4554,31 пункта. Цена на нефть на торгах в Нью_Йорке упала ниже 80 долларов за баррель — впервые с 10 октября 2007 года. Японский биржевой индекс Nikkei упал за первый час торгов более чем на 11%.

11 октября — в Вашингтоне был проведён саммит «финансовой семёрки», в котором приняла участие Россия. Министры финансов стран «большой семерки» призвали использовать все возможные инструменты для противостояния самому тяжелому экономическому кризису за последние 50 лет.

14 октября — президент России Дмитрий Медведев подписал федеральный закон «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации». Закон предоставляет Внешэкономбанку право до 31 декабря 2009 г. включительно предоставлять организациям кредиты в иностранной валюте для погашения и (или) обслуживания займов, полученных до 25 сентября 2008 года от иностранных организаций, приобретать права требования у иностранных кредиторов к этим организациям по обязательствам, возникшим до 25 сентября 2008 года, и осуществлять в указанных целях иные операции в соответствии с решениями Наблюдательного совета Внешэкономбанка. Общая сумма указанных кредитов, а также приобретаемых Внешэкономбанком прав требований не должна превышать $ 50 млрд. Ведущие страны зоны евро и Великобритания выделили 1,5 трлн евро на борьбу с кризисом.

15 октября — вступили в силу поправки в статью 11 ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках РФ». В соответствии с поправками, в случае наступления страхового случая кредитной организации вкладчика выплачивается возмещение в размере 100% суммы вклада, не превышающего 700 тысяч рублей. Американские биржевые индексы по итогам торгов продемонстрировали резкий спад в пределах 7₉%. К закрытию торгов индекс Dow Jones понизился на 7,87%, достигнув 8577,91 пункта. S&P 500 понизился на 9,03%, достигнув 907,84 пункта. Индекс «NASDAQ» по итогам торгов упал на 8,47% _ до 1628,33 пункта.

16 октября — цена нефти на бирже в Нью_Йорке впервые за 14 месяцев опустилась ниже 70 долл. за баррель. Парламент Японии одобрил план стимулирования экономики страны, предусматривающий выделение 18 млрд долл. на принятие срочных мер по оказанию помощи потребителям, компаниям и фермерам в связи с углублением мирового финансового кризиса. На Токийской бирже произошло самое глубокое падение за 20 лет: на закрытии торгов индекс «Nikkei» потерял 11,41% и опустился до отметки 8458,45 пункта, снизившись на 1089,02 пункта на фоне опасений финансового кризиса.

19 октября — правительство Южной Кореи приняло экстренный пакет антикризисных мер, который предполагает, что государство гарантирует погашение внешней задолженности банков на сумму 100 млрд долл. Наряду с этим, центральный Банк Кореи объявил о решении в целях повышения ликвидности дополнительно выбросить на рынок сумму, эквивалентную 30 млрд долл, из золотовалютных резервов.

21 октября — Член совета директоров «Газпромбанка» Александр Красненков объявил о том, что «Газпромбанк» не исключает возможность покупки региональных банков, которые испытывают трудности из_за мирового финансового кризиса.

Индекс потребительского доверия, один из основных индикаторов состояния экономики США, 28 октября достиг исторического минимума: он опустился до 38 пунктов с 61,4 пункта в сентябре. 29 октября — Комитет по открытым рынкам ФРС США принял решение понизить базовую учетную ставку до 1% с 1,5%.

Стоимость аренды элитного жилья в Москве подешевела из_за мирового финансового кризиса в октябре 2008 г. на 15₂₀%, говорится в пресс_релизе компании «Penny Lane Realty».

В ноябре нестабильность на мировых фондовых рынках продолжается:

6 ноября — торги на фондовой бирже Гонконга закрылись, снижением основного индекса на 7,08%. Индекс «Hang Seng» при закрытии торговой сессии упал на 1050,12 пункта — до 13 790,04 пункта. Основные американские биржевые индикаторы также понизились накануне более чем на 5% в связи с опасениями инвесторов, что новая администрация США окажется не в состоянии быстро и оперативно противостоять продолжающемуся глубокому экономическому спаду.

Международный валютный фонд (МВФ) одобрил предоставление Украине антикризисного кредита в размере 16,5 млрд долл.

Индекс деловой активности в сфере услуг РФ, рассчитываемый банком «ВТБ Европа» на основе опроса менеджеров по снабжению (ИМС_Сервис), опустился с 55,5 балла в сентябре до 47,4 балла в октябре, что ниже критической отметки и свидетельствует о замедлении роста в этом секторе.

Банк Англии (Центральный банк Соединенного Королевства) снизил ключевую процентную ставку на 1,5% - с 4,5% до 3,0%.

7 ноября чистый убыток корпорации «General Motors», крупнейшего автопроизводителя США, в третьем квартале 2008 года года составил 4,2 млрд долл. против чистого убытка в 1,6 млрд долл. за аналогичный период прошлого года. Американский автогигант «Форд» в третьем квартале потерял 3 млрд долл. и намерен сократить 2,6 тысячи рабочих, говорится в заявлении компании.

10 ноября Китай одобрил план по поддержке экономики на сумму в 536 млрд долл., рассчитанный на ближайшие годы, что составляет более 18% ВВП страны.

11 ноября — по сообщению агентства Франс Пресс, Всемирный банк (ВБ) готов увеличить объем помощи развивающимся странам для преодоления последствий глобального финансового кризиса и выделить на эти цели дополнительно 100 млрд долл. в ближайшие три года.

Правоохранительные и надзорные ведомства РФ договорились о совместных действиях по ужесточению контроля за расходованием бюджетных средств, выделенных на преодоление последствий мирового финансового кризиса.

12 ноября — курс доллара к рублю обновил 2,5_летний максимум, чему способствовало решение ЦБ расширить коридор колебаний курса рубля к бивалютной корзине, а также возобновившееся укрепление доллара к евро на международном рынке Forex. Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, повысился на 13,05 коп до уровня 27,4704 руб, который является максимальным с 21 апреля 2006 г.

До конца 2008 г. продолжается падение цены на нефть и рост курса доллара по отношению к рублю.

1.2 Кто виноват или в чем причина кризиса?

" Первой ласточкой предстоящего глобального кризиса стало банкротство ряда европейских банков, которые занимались перекачкой дешевых кредитных ресурсов Японии на европейские рынки. Одновременно в Америке разворачивается банкротство финансовой пирамиды ипотечных кредитов — объем непогашенных кредитов достиг 10 трлн долл. Это типичная финансовая пирамида, которая обслуживается федеральной резервной системой США путем ускорения работы печатного станка. Последний год американский печатный станок работает с темпом 2 млрд долл. ежедневно, а в августе (2007), чтобы хоть как-то предотвратить последствия проблем с ипотечным кредитованием, фактически кредитная эмиссия возросла до нескольких десятков миллиардов долларов." - так считает известный российский экономист С.Глазьев. Олег Маслов, «Мировой кризис начала ХХI века в высказываниях современников», // от 29.01.2008 //http://www.polit.nnov.ru/2008/01/29/crisisalarm/

Банкротства американских банков и падения индекса Dow Jones привело к тому, что с середины лета 2008 года финансовые инвесторы побежали с российского рынка акции, вызвав обвал котировок и панику. Ведь российский фондовый рынок очень зависим от мировой конъюнктуры, а большая часть игроков на нем — иностранные финансовые спекулянты, которые, случись что, первым делом выводят деньги с волатильных развивающихся рынков, к которым относится и рынок РФ.

Мировой финансовый кризис обнажил механизмы взаимозависимости финансовых систем разных стран, все оказались повязаны. Рецессия в США спровоцировала сначала кризис ликвидности в России, т.к. российские компании зависели от иностранных кредитов. Затем родился «кризис недоверия» (так экономисты окрестили нежелание банков давать ссуды) между банками, а потом проблемы перекинулись на реальный сектор экономики, поскольку большинство его отраслей работает в кредит. По большому счету именно недостаток доверия явился в советской экономике причиной общего кризиса всей системы. Государство не доверяло производителям, не доверяло рыночной системе хозяйствования, старалось планировать все и вся. В результате — кризис.

«Но на самом деле основная проблема, с которой мы столкнулись, — это очень быстрый переход экономики с другого принципа финансирования, отзыв заметной части ресурсов, на которых мы жили, и, как следствие, попадание в «ловушку ликвидности»: — так считает Александр Мельников, заместитель директора Агентства страхования вкладов.⁶ Так, если в 1994 г. расходы бюджета более чем на 90% финансировались из внутренних источников и лишь на 8% — из международных, то в 1998 г. это соотношение составило соответственно 42% и 58%.

Отсюда проблема с кредитованием и платежами, а деньги в значительном своем объеме идут на валютный рынок, а затем утекают из страны.

Министр экономического развития Эльвира Набиуллина считает, что действующая модели российской экономики и есть причина, приведшая к кризису в России. Экономика России строилась на высоких ценах на нефть и на доступности дешевых длинных денег для российских банков и предприятий за границей, в результате развивалась крайне однобоко. Страна стала зависеть от экспорта всего нескольких сырьевых секторов экономики. При этом отечественный финансовый сектор развивался плохо. О. Митяев «Мировой кризис: точка преодоления для России» //РИА Новости от 21.11.2008// http://www.rian.ru/crisis_review

И это, действительно так, ведь именно изъятие сверхдоходов нефтяных компаний — при помощи НДПИ и экспортных пошлин — в пользу государственной казны позволили России за последние четыре года накопить третьи в мире. Но в результате кризиса с середины осени цены на нефть пошли вниз, и государство осталось без главного источника доходов — нефтедолларов, а международные резервы в условиях мирового финансового катаклизма, постепенно истощаются.

Совокупность вышеперечисленных причин привела Россию к тому, что сложилась непростая ситуации в финансовом секторе и отдельных отраслях экономики, которая будет рассмотрена в следующей главе.

2. Россия в условиях кризиса

Россия — страна-экспортер, российский бюджет построен на доходах, которые идут от экспорта полезных ископаемых. А все бюджетные обязательства находятся внутри страны и выражены в рублях. Соответственно при девальвации доллара в условиях мирового финансового кризиса, стране ничего не остается, кроме как девальвировать рубль и удешевить те средства, которые нужно отдать внутри страны. Из чего очевидно, что падение рубля будет продолжаться и дальше. Для России девальвация доллара будет иметь дополнительные негативные последствия: 45% международных резервов Россия держит в долларах, а значительная часть резервного фонда — в американских и европейских ценных бумагах и валюте, т. е. Международные резервы Минфина и Центробанка размещены за границей.

Поэтому, после того, как в мире разразился финансовый кризис, эпицентром которого стали США, стратегия вложения Международных резервов стала еще более консервативной: в их структуре заметно снизилась доля долларовых активов, в том числе облигаций американских государственных ипотечных агентств; зато увеличилась доля евро и европейских госбумаг. Об этом заявил Глава ЦБ Сергей Игнатьев на «парламентском часе» в Госдуме 19 ноября. Но за три последних месяца Международные резервы резко упали: с августовского пика 597,5 млрд доллр. до 453,5 млрд (на середину ноября), т. е. на 144 млрд доллр. или 24%. По словам Игнатьева, только за сентябрь-октябрь резервы усохли на 97,6 млрд доллр., причем больше половины из этой суммы — 57,5 млрд доллр — пришлось потратить на поддержку курса рубля. Остальное снижение вызвано колебаниями валютных курсов и помощью отечественной банковской системе. О. Митяев «Мировой кризис: точка преодоления для России» //РИА Новости от 21.11.2008// http://www.rian.ru/crisis_review

Благодаря тому, что у нас были значительные золотовалютные резервы, последние два-три месяца Россия пыталась путем валютных интервенций поддерживать курс рубля. На торгах на ММВБ 02.12.2008 г. за доллар уже давали больше 28 рублей. С 01.12.2008 г. банк «ВТБ 24″ начал перекредитовывать долларовую ипотеку, по другим видам кредитов к настоящему времени рефинансировано более тысячи ссуд. В ноябре финансовые власти страны фактически объявили о начале плавной девальвации рубля. За полмесяца Центробанк дважды расширил диапазон колебаний курса рубля к бивалютной корзине. После нескольких дней почти непрерывной „управляемой девальвации“ ЦБ России сделал однодневную паузу — 23.12.2008 г., банк России поддерживал рубль на торговой сессии ММВБ на уровне 33,4 руб. к „корзине“. Уже 24.12.2008 г. поддержка вновь закончилась — на торговой сессии „корзина“ проваливалась ниже 33,8 руб., официальные курсы ЦБ (28,61 руб./$ и 39,96 руб./€) соответствуют цене „корзины“ в 33,72 руб./$ (см. рис. 1) Рубль пустился в предновогоднее плавание» // Газета «Коммерсантъ» № 236(4053) от 25.12.2008. Банк России вновь отпустил рубль, сохраняя резервы. В результате российская валюта начала стремительно сдавать позиции: всего с середины лета доллар подрос уже более чем на 16%, а значит, пропорционально подорожали и кредиты, взятые в американской валюте. Влад Гринкевич «Банкиры готовятся к ослаблению рубля» // РИА Новости от 02.12.2008 // http://www.rian.ru/crisis_review В таблице приведена динамика курса доллара ЦБ РФ на конец года, изменения за 7 дней (см. табл. 2.1). Сайт Yandex // http://www.yandex.ru

Рис. 1 — Курсы доллара, евро и «корзины» в декабре 2008 г (источник: ЦБ РФ).

Таблица 2.1

Источник: Центральный банк Российской Федерации

В принципе происходящее уже вполне можно называть «свободным плаванием» рубля. По расчетам аналитиков «Тройки Диалог», в декабре 2008 года годовые темпы девальвации российской валюты составили 67%. Миллиарды рублей уже истрачены на поддержание курса рубля, при этом сильный рубль вовсе не приносит пользу экономике.

Отток же частного иностранного капитала из РФ в январе-ноябре 2008 г. составил около 80 млрд долл. Об этом сообщил первый заместитель Председателя Банка России Алексей Улюкаев, отметив, что по итогам 2008 г. он может достичь 100 млрд долл. «За 11 месяцев из РФ утекло 80 млрд долл» // «Экономика и жизнь», № 51 (9265) за 19.12.2008 Только в октябре из России ушли 50 млрд. долларов (для сравнения: за весь кризисный 1998 г. из страны убежали лишь 21,7 млрд долл.), вдобавок стоимость нефти на мировых рынках упала ниже 55 долл. за баррель. «Банковские хроники» // «Аргументы недели» № 46 (132) от 13.11.2008 На рисунке (см. рис. 2) приведена динамика цен на нефть за последние три месяца 2008 (на 24.12.08 до 36,61 долл. за баррель) Сайт Yandex // http://www.yandex.ru.

Рис. 2 — Динамика цен на нефть (Источник: Инвестиционный Холдинг «Финам»)

Ситуация на мировом рынке нефти в 1999;2004гг., когда цены на нее возросли и сохранялись на высоком уровне, позволила увеличивать объем экспорта (начиная с 2000 г.) и при одновременном росте импорта получать довольно значительное внешнеторговое сальдо (максимальный объем которого — 87,2 млрд долл. — был достигнут в 2004 г.), которое способствовало накоплению иностранной валюты, обслуживанию и погашению внешнего долга и в целом проведению Россией более самостоятельной экономической политики. Мировая экономика: учеб./ Л. С. Падалкина, В. В. Клочков, С. В. Тарасова (и др.), под ред. И. П. Николаевой. — М.: Проспект, 2008

Но финансовый кризис в первую очередь затронул нефтяные компании, произошло обвальное падение нефтяных цен. Проблемы на финансовых рынках перекрыли доступ к рефинансированию, а подешевевшее сырье не позволило генерировать достаточный денежный поток, чтобы платить по кредитам. В результате многие компании были вынуждены обратиться к кредитору последней инстанции — государству. В октябре и ноябре нефтяные цены падали так быстро, что не помогало даже «ручное управление» экспортными пошлинами (основная статья расходов нефтяников). В результате экспорт оказался попросту убыточным. В 2008 году темпы падения добычи нефти «Лукойла», «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза» превысили 2%, только «Роснефть» и «Татнефть» в этом году продемонстрируют рост добычи. Сокращения инвестиционных программ нефтяников на 2009 г. составили 25%-50% от уровней 2008 года. «Тяжелое время для нефтяных компаний.» // «Вопросы экономики» // http://www.vopreco.ru/

Так же резко подешевел драгоценный металл: еще недавно он стоил дороже 1 тыс. долл. за тройскую унцию, а в ноябре не дотягивал и до 600 долларов. «Где занять в кризис?» // «Аргументы недели» № 46 (132) от 13.11.2008

Мировой кризис ликвидности продолжает и сейчас оставаться главной темой на российском финансовом рынке. В самые первые дни после известия об обвале американского, а затем и британского ипотечного рынка российские финансисты заговорили о необходимости свернуть ипотечные программы, в частности и масштабное кредитование в целом. Причина проста. Основным источником финансовых ресурсов для российских банков служили заимствования на Западе — кредиты крупнейших мировых банков, секьюритизация (по сути — перезаклад) ипотечных кредитов, проведение IPO (массовое размещение акций и других ценных бумаг среди розничных акционеров). В результате кризиса «свободных» денег у западных финансистов стало меньше, а их «цена» заметно выросла (в среднем стоимость межбанковского, то есть кредита, выдаваемого одним банком другому, выросла на 2−3%). Соответственно, российские банки испытали дефицит денег, необходимых для выдачи ипотечных кредитов.

Частично проблему решает российский Центробанк, который проводит рефинансирование российских коммерческих банков. Однако понятно, что ресурсы Центробанка ограничены и не сравнимы с деньгами западного финансового мира. В итоге российские банки, с одной стороны, потеряли источник «длинных» (на долгие сроки) и «дешевых» (под маленький процент) денег в виде западных финансовых структур, а с другой — должны отвечать по ранее взятым на себя долговым обязательствам перед Западом. Итого ясен — возможности банков кредитовать население резко снизились. Осенью 2007 года многие из них либо объявили о замораживании ипотечных программ, либо о значительном повышении ставок.

Но есть и другие примеры: в разгар кризиса ликвидности один из известнейших кредитных брокеров — компания «Фосборн Хоум» заявила, что вместе со своими партнерами (Инвестсбербанком и банком ICICI) готова заняться кредитованием всех тех, кому откажут в других банках. «Московский кредитный банк» снизил ставки по ипотеке на 0,5−2% (в зависимости от программы), «Кредит Европа Банк» снизил на 1% ипотечные ставки для клиентов своего основного партнера — Независимого бюро ипотечного кредитования, «ДжиИ Мани Банк» и брокерская компания «Кредитный и Финансовый Консультант» отменили ряд комиссий за выдачу ипотечных кредитов. Ян Арт, «ФИНАНСОВОЕ ЦУНАМИ: Мировой кризис ликвидности — мое какое дело?» // портал 123credit.Ru //http://123credit.ru/cnid/19/finansovyi-krisis/TabID/73/Default.aspx

Финансовая ситуация в мире и стране, которая отразилась в нашем городе в виде паники о банкротстве «Далькомбанка», внесла свои коррективы на рынке недвижимости и Хабаровского края. Сказалось и ужесточение правил ипотечного кредитования. Все это сужает рынок, вызывает все большее превышение предложения над спросом. Банки из опасений потерять деньги сокращают ипотечные программы (сегодня не более 5 банков в Хабаровске продолжают оказывать эти услуги), ужесточают и требования к заемщикам. В итоге сегодня не более 25% сделок по недвижимости происходят с использованием ипотечных кредитов, a ведь еще летом до 90% сделок по недвижимости осуществлялись при ипотечном кредитовании. «У страха глаза велики» // «Молодой дальневосточник» № 46 от 12 ноября 2008 г Отсюда сложилась следующая ситуации на рынке недвижимости Хабаровского края: из-за страха, вызванного сокращением спроса, не успеть продать выставленные на продажу квартиры продавцы начали снижать цены, а покупатели, надеясь на снижение цен из-за финансового кризиса не торопятся с покупками.

В октябре Сбербанк объявил, что у него выдался худший месяц за последние 10 лет: перепуганные вкладчики унесли со счетов в Сбербанке 80 млрд. рублей. А месяцем ранее из российских банков ушли в общей сложности 90 млрд. рублей. Нецелевые кредиты стали недоступной роскошью. Многие банки вновь стали требовать поручителей либо залог, также возросли ставки по кредитам. «Еще в августе средние ставки по кредитам наличными составляли 18−20% годовых. В октябре они подпрыгнули до 27−30%», — подсчитали эксперты Московской финансово-промышленной академии". «Где занять в кризис?» // «Аргументы недели» № 46 (132) от 13.11.2008 Растут рекордными темпами невозвраты и просрочки, в ноябре население не вернуло банкам более 100 млрд. рублей. Согласно опросу социологов «Левада-центра», свыше 60% жителей страны уверены, что Россия уже находится в состоянии кризиса и более половины опрошенных считают национальную валюту лучшим средством сбережения, доллару верит только 4% россиян, а евро — каждый четвертый. «Банковские хроники» // «Аргументы недели» № 46 (132) от 13.11.2008

По итогам за ноябрь месяц 2008 г. службой статистики был зафиксирован пугающий спад производства. Росстат подсчитал, что промышленное производство по сравнению с ноябрем прошлого года снизилось на 8,7%, спад в обрабатывающей промышленности составил 10,3%, есть отрасли, где глубина падения гораздо больше, так — производство цемента сократилось на 29,6%, прокат черных металлов на 44,3%, производство минеральных удобрений — на 51,6% Влад Гринкевич, экономический обозреватель РИА Новости «2008 год: начался с инфляции, завершился кризисом"// http://www.rian.ru/crisis_news/, от 25/12/2008. Основное падение отмечается в ряде экспортоориентированных сырьевых отраслей: химическом комплексе (74,2% в ноябре текущего года к предпоследнему месяцу 2007 г.), металлургии (86,7%), обработке древесины и производстве изделий из дерева (81,4%), целлюлозно-бумажном производстве (85%). Д. Титов «Точка опоры» // «Экономика и жизнь» № 52 (9266) за 26.12.2008 Обращает на себя внимание нахождение в глубокой минусовой зоне металлургической Липецкой области, промышленных Нижегородской, Брянской, Ярославской, Челябинской областей, Санкт-Петербурга, в Уральском ФО промышленность просела (-2,8%). В российской «кузнице» и «кладовой» из 5 субъектов 4 (Курганская, Свердловская, Челябинская области и Ямало-Ненецкий АО) оказались в минусе, еле удержалась от спада только Тюменская область (+0,6%). В Сибирском ФО показательны отрицательные результаты у угледобывающей Кемеровской (-8,1%), отчетливо промышленных Омской (-0,2) и Томской областей (-8%), а так же в Москве (-1,3%). «В центре кризиса — промышленные центры"// «Экономика и жизнь» № 49 (9263) за 05.12.2008

Крупные торговые предприятия сталкиваются с нехваткой оборотных средств из-за того, что банки перестают кредитовать торговлю, и торговые компании не могут рассчитаться с поставщиками. По цепочке нефтяники, энергетики, страховщики, металлурги, портовики и т. д. замораживают инвестиции.

Строительство в последние годы нередко называли одним из локомотивов нашей экономики. Хотя в производстве валовой добавленной стоимости его доля не самая передовая (5,7% по первому полугодию этого года), но по темпам наращивания этой стоимости, согласно данным МЭР, строительство в последние 2 года обгоняет даже такой быстрый локомотив, как торговля, доля которой наибольшая (20,4%). Однако динамика эта явно меняется, и не в пользу строителей. В последнем своем мониторинге Минэкономразвития сообщает, что темпы прироста по строительным работам были уже отрицательными (в августе: -0,9%, в сентябре: -0,7%), после торможения до 0% в июле, а по среднемесячным темпам у строительства худший результат среди основных показателей экономики и оно единственное оказалось в минусовой зоне в последнем квартале (-0,5%). Строительные проекты, которые находятся на начальной стадии, останавливаются. Темпы ввода жилых «квадратов» упали за 9 месяцев этого года относительно того же периода 2007 г. без малого в 8 раз — с 30,9% прироста до 3,9 (всего построено 71,4 тыс. новых квартир общей площадью 35,2 млн кв. м), уже в сентябре ввод жилья по сравнению с показателем годичной давности снизился на 2,1%. Игорь Скляров «Камень на камень, кирпич на кирпич…» // «Экономика и жизнь» № 45 (9259) за 07.11.2008

Автомобильная статистика за ноябрь демонстрирует продолжение крайне негативной динамики, наметившейся месяцем раньше на всех крупнейших мировых рынках. Официальные данные по России еще не подведены, но по оценке аналитического агентства «Автостат», в ноябре новых машин на российском рынке будет продано на 10−12%, или на 200 000 штук меньше, чем в ноябре 2007 года Олег Митяев «Авторынки стремительно падают» // РИА Новости// http://www.rian.ru/crisis_review/20 081 202/156301672.html. Отечественные автопроизводители один за другим сворачивают производство в декабре: совместное предприятие «GM-АвтоВАЗ» в Тольятти и московский завод «Автофрамос» (выпускающий низкобюджетный Renault Logan) останавливают свои конвейеры с 15 декабря. В Нижнем Новгороде из-за низкого спроса пришлось откорректировать в сторону снижения план выпуска модели Volga Siber, выпускаемой на платформе Chrysler. Кроме того, областные нижегородские власти обратились к федеральным за оказанием группе ГАЗ помощи в размере $ 1,6 млрд. Несколько притормозит сборку в декабре и АвтоВАЗ, практически единственное оставшееся в стране крупное автопредприятие, выпускающее традиционные российские легковые автомобили — «Лада».

Но благодаря потребительскому буму, который продолжался на российском авторынке вплоть до конца лета, по итогам всего 2008 года он покажет приличный рост. По прогнозам экспертов, в этом году в России будет собрано 600 000 иномарок по сравнению с 440 000 в 2007 году, т. е. на 36% больше.²⁶ Согласно последним данным «АвтоВАЗа», растет и его производство: за январь-ноябрь собрано 742 800 машин, что на 10,3% больше того же периода прошлого года, и уже превышает объемы производства за весь 2007 год, когда было выпущено 736 000 машин. Однако этот прирост достигнут исключительно за счет продаж машин «Лада» в зарубежье, главным образом, в ближнее. На внутреннем же рынке продажи «АвтоВАЗа» за 11 месяцев этого года снизились на 2,6% - до 585 000 автомобилей.

Сейчас уже ясно, что экономический кризис, так или иначе, затронет почти все население страны. Одним из главных его следствий может стать массовая безработица. Хотя по мнению известного экономиста, академика РАН, профессора, доктора экономических наук Сергея Глазьева: «Никаких серьезных оснований для паники в связи с финансовым кризисом ни у российского бизнеса, ни у рядовых граждан пока не существует, так что работодатели, начавшие сокращение персонала, поспешили с увольнением сотрудников». «Экономист Сергей Глазьев о финансовом кризисе: только без паники» // газета «Жизнь» № 43 от 22.10.2008 Проблема потери работы имеет место. Как сообщил вице-премьер Александр Жуков, только в период с 10 по 16 декабря число зарегистрированных безработных увеличилось на 70 тыс. человек, а число людей, переведенных на неполный рабочий день или отправленных в вынужденные отпуска, за это же время выросло на 207 тысяч. Всего же, по данным Росстата, на конец ноября армия безработных насчитывала 5 млн человек — это на 376 тыс. человек больше, чем в октябре. В. Гринкевич, «2008 год: начался с инфляции, завершился кризисом"// РИА Новости от 25/12/2008 // http://www.rian.ru/crisis_news/, В кино уже наблюдается безработица — такая же, как у банкиров и сотрудников автосалонов: из 80 картин, находившихся в производстве на крупнейшей в стране студии „Мосфильм“, остановлены 24. Причина та же, что и у других, — банки перестали давать кредиты» «Конец великого распила» // «Аргументы недели» № 46 (132) от 13.11.2008

Возвращается и еще один подзабытый способ экономии на персонале — задержка выплаты заработной платы. За тот же октябрь задолженность работодателей перед своими сотрудниками выросла сразу на 33,4% до 4 млрд рублей. О. Митяев «Кризис затронул реальный сектор» РИА Новости от 27/11/2008 // http://www.rian.ru/crisis_news/

Около половины потерянных темпов роста по сравнению с ожидавшимся ростом ВВП 7,8% эксперты объясняют снижением экспортных цен. Но, несмотря на начавшийся спад в ряде ведущих секторов экономики, благодаря росту торговли в IV квартале ожидается рост ВВП на 2,5%, так считают в Минэкономразвития. По итогам же года рост внутреннего валового продукта должен составить порядка 6%. Д. Титов «Точка опоры» // «Экономика и жизнь» № 52 (9266) за 26.12.2008

Уже по итогам 2008 г можно сказать, что мировой финансовый кризис негативно сказывается на российской экономике, но правительство пытается сделать все возможное, чтобы смягчить удар.

3. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА РОССИЙСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ВО ВРЕМЯ КРИЗИСА В 2008 ГОДУ

Мир борется с финансовым кризисом. Россия в этом плане не остается в стороне, доказательством чего является утвержденный 7 ноября 2008 г. правительственный План действий, направленных на оздоровление ситуации в финансовом секторе и отдельных отраслях экономики. Триллионы долларов уже потратили ведущие державы, включая Россию, на борьбу с кризисом. Финансовые затраты России (уже сделанные и запланированные) на преодоление кризиса пока составляют 6 трлн руб., что равно 13,9% от объема ВВП (2008г.), что примерно в 5 раз меньше аналогичных затрат Великобритании, в 17 раз меньше — США и т. д. (см. табл. 3.1). А. Жуков «Зальем ли нефтедолларами пожар экономики? Россия опять пошла своим путем"// «Экономика и жизнь», № 47 (9261) за 21.11.2008

Таблица 3.1

В таблице (см. табл. 3.2) приведены направления использования средств, выделяемых на борьбу с кризисом, из которых видно, что страны мира выделяют ресурсы на предоставление госгарантий — 52%, когда в России этот показатель равен 0%. Зато на капитализацию (прежде всего банков) выделяет 84% средств, что значительно превышает долю средств, выделяемых на эти цели в среднем по странам мира — 15%.³²

Таблица 3.2

То есть международное сообщество достаточно быстро и абсолютно точно установило основную болевую точку: нынешний кризис — это кризис доверия. Граждане вновь должны доверять банкам, все налогоплательщики — государству. А потому национальные антикризисные программы первостепенное внимание уделяют повышению уровня доверия. Хотя в России кризис не оценивается как кризис доверия.

Нестабильность на мировых финансовых рынках заставила многих международных инвесторов выводить свои средства с рынков других стран, акции которых также стали заметно снижаться. Это в большей степени коснулось и российского рынка.

В результате российские регуляторы были вынуждены принять ряд мер по расширению ликвидности на рынке (снижение ФОР, возможность использовать бюджетные средства на покупку ряда акций, снижение экспортных пошлин на нефть и др.; см. табл. 3.3) М. Ершов «Мировой финансовый кризис: причины и последствия» // «Вопросы экономики», № 12, 2008 г.

Таблица 3.3

В принятом Госдумой во втором и третьем чтениях пакете антикризисных поправок в закон о федеральном бюджете на 2008;2010 годы указаны средства, направленные на поддержку финансового рынка и различных отраслей российской экономики, которые будут выделены за счет экономии и перераспределения бюджетных расходов. В частности, депутаты предлагают увеличить взнос правительства РФ в уставный капитал Агентства ипотечного жилищного кредитования (АИЖК) в размере 60 миллиардов рублей. «Госдума одобрила пакет антикризисных мер» // портал lenta.ru // http://lenta.ru/news/2008/10/23/agree Предполагается, что АИЖК будет выдавать средства банкам, кредитовавшим покупателей квартир и застройщиков. Госкорпорация также предложит выкупить у строителей жилье, которое они не в состоянии достроить сами. АСВ (Агентство по страхованию вкладов) же будет заниматься поиском инвесторов для приобретения «проблемных» банков и выдачей кредитов покупателям на их финансовое оздоровление. Ранее предполагалось, что 75 миллиардов рублей, выданных ВЭБ (Внешэкономбанк), будут использованы именно для скупки проблемных банков. 175 миллиардов рублей пойдут на выкуп с бирж ценных бумаг российских компаний, которые подешевели из-за резкого падения российского фондового рынка, вызванного мировым финансовым кризисом и оттоком средств из РФ. Распорядителем этих средств также будет ВЭБ. Позже акции будут вновь проданы на рынок.