Ресурсная база, как микроэкономический фактор, оказывает прямое влияние на ликвидность инвестиционного портфеля предприятия. Сами масштабы деятельности предприятия, а, следовательно, и размеры доходов, которые оно получает, жестко зависят от размеров тех финансовых ресурсов, которые предприятие приобретает на различных финансовых рынках. Отсюда возникает конкурентная борьба между предприятиями за привлечение финансовых ресурсов.
Формирование ресурсной базы, включающее в себя не только привлечение новой клиентуры, но и постоянное изменение структуры источников привлечения ресурсов, является составной частью гибкого управления активами и пассивами предприятия в рамках финансовой политики. Эффективное управление активами предполагает осуществление грамотного управления инвестиционным портфелем.
Ограниченность ресурсов, связанная с развитием конкуренции, ведет к тесной привязке к определенным клиентам. Если круг этих клиентов узок, то зависимость от них предприятия очень высока. Поэтому, на наш взгляд, для повышения эффективности управления инвестиционными портфелями предприятиям нужна взвешенная финансовая политика, в основу которой ставятся поддержание необходимого уровня диверсификации, обеспечение возможности привлечения денежных ресурсов из других источников и поддержание сбалансированности между активами и пассивами.
С целью расширения ресурсного потенциала с целью совершенствования управления инвестиционным портфелем ОАО «Арсагера» необходимо активизировать свою инвестиционную политику в рамках глобальной финансовой политики. В связи с этим одним из приоритетных направлений работы предприятия должно стать постепенное наращивание финансового портфеля путем проведения грамотной инвестиционной политики.
Комплекс мер, направленных на расширение финансовой базы инвестиционного портфеля УК «Арсагера», включает ряд финансовых и маркетинговых инструментов, представленных ниже на рисунке 3.
1.
С каждым клиентом УК «Арсагера» должна стремиться к установлению долгосрочных партнерских отношений. С этой целью предприятие должно прогнозировать развитие потребностей клиентов, появление новых направлений бизнеса, проводить маркетинговые исследования, разрабатывать и предлагать полный спектр продуктов и услуг.
В целях совершенствования управления инвестиционным портфелем УК «Арсагера» могла бы предложить ряд инструментов, ориентированных на клиентов с высоким уровнем доходов. Например, индивидуальное доверительное управление, особенностью которого являлось бы то, что персональные данные клиента будут известны только одному человеку — менеджеру по работе с VIP-клиентами. При этом даже при внесении денег или получении денег в кассе личность клиента не раскрывается. Таким образом, среднему и младшему персоналу компании не будут известны какие-либо данные о клиенте, а риск раскрытия информации ничтожен.
Можно также предположить, что для клиентов УК «Арсагера» будут выгодны целевые инвестиционные портфели, где вложения осуществляются в инструменты с фиксированной доходностью, а планируемый прирост доходности приурочен к периоду отпусков, дням рождений или другим праздникам.
Рисунок 3.
1. Инструменты совершенствования управления инвестиционным портфелем ОАО «УК «Арсагера»
В рамках вопроса оптимизации политики управления инвестиционным портфелем УК «Арсагера» необходимо отметить и тот факт, что в целях укрепления ресурсной базы УК «Арсагера» возникает необходимость принять меры по минимизации негативного влияния изъятия средств на финансовое состояние компании. Для рассматриваемой организации защита от вывода средств будет выгодна с той точки зрения, что компания в полной мере сможет использовать вложенные средства для инвестиций, диверсифицируя инвестиционный портфель, тем самым снижая риски.
Наряду с этим для проведения эффективного управления инвестиционным портфелем УК «Арсагера» необходимо определить оптимальный объем и период инвестирования в отдельные инструменты. При этом компании особое внимание следует уделить тому, что сроки инвестирования должны быть увязаны со сроками оборачиваемости инвестиций в ценные бумаги.
Для ускорения и облегчения клиентам получения необходимой информации об инвестиционных услугах в УК «Арсагера» целесообразно создать службу телемаркетинга — рекламу инвестиционных продуктов по телефону, которая будет оказываться бесплатно.
Служба клиентского сервиса по телефону ведет индивидуальную работу с клиентами, заинтересованными в получении более детальной информации, и с клиентами, которых не удовлетворяют стандартные условия обслуживания. При этом не обязательно быть клиентом данного предприятия. Информация, предоставляемая данной службой, должна отражать содержание вида услуг и возможности их приобретения. При желании клиенты могли бы проконсультироваться непосредственно у специалистов, работающих в конкретных подразделениях компании. В этом случае на сотрудников службы клиентского сервиса возлагается обязанность соединить клиента с менеджерами по телефону или договориться о встрече с ними, если в этом будет необходимость.
В том случае, если клиент затрудняется изложить свои проблемы, специалисты службы телемаркетинга зададут наводящие вопросы: какими средствами он располагает, на какой срок желает инвестировать деньги, на какую прибыль рассчитывает и т. д. И потом уже порекомендуют ту инвестиционную услугу, которая наиболее подходит под условия клиента. Если клиент решит оставить сведения о себе в базе данных информационной системы, то через некоторое время ему вышлют по почте не только справочную информацию о новых инвестиционных продуктах и услугах, но и бланки необходимых документов.
Вследствие этого, телемаркетинг позволит удовлетворить большинство первичных звонков и, тем самым, будет способствовать привлечению в УК «Арсагера» новых клиентов.
Вместе с тем компании следует разрабатывать системные подходы к рекламной политике, что сделает ее эффективным инструментом формирования клиентской базы. Каждое конкурентное преимущество компании, каждый новый инвестиционный продукт, предлагаемый к продаже, должны быть известны и понятны клиентам, легко сравнимы, а также выгодно отличаться от предложений конкурентов.
Таким образом, при разработке политики управления инвестиционным портфелем УК «Арсагера» следует руководствоваться определенными критериями ее оптимизации, среди которых можно выделить следующие:
взаимосвязь инвестиционных операций компании на различных инвестиционно-финансовых рынках для поддержания её стабильности, надежности и финансовой устойчивости;
диверсификация инвестиционного портфеля с целью минимизации риска;
сегментирование инвестиционного портфеля (по клиентам);
дифференцированный подход к различным группам клиентов, обслуживаемым на финансовых рынках;
конкурентоспособность инвестиционных продуктов и услуг.
Таковы некоторые возможные пути совершенствования системы управления инвестиционным портфелем УК «Арсагера» и повышения её роли в обеспечении устойчивости компании. В заключение можно сказать, что каждая компания разрабатывает свою инвестиционную политику, определяя виды инвестиционных инструментов и характеристики работы с ними, условия управления инвестиционными портфелями, опираясь при этом на специфику своей деятельности и учитывая фактор конкуренции со стороны других компаний, а также общие макроэкономические процессы в экономике.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Процесс осуществления инвестиций обычно понимается как некое упорядоченное явление, при котором инвестор, т. е. лицо, осуществляющее инвестиции, стремясь к получению максимального дохода, принимает определенные решения экономического и финансового характера.
Портфельные инвестиции — это вложения в покупку ценных бумаг государства, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых и иных компаний. В этом случае, инвесторы увеличивают свой финансовый капитал, получая доход от владения ценными бумагами. При этом реальные вложения денежных средств, израсходованные на приобретение ценных бумаг, осуществляют предприятия и организации, выпускающие данные ценные бумаги.
Деятельность ОАО «УК «Арсагера» заключается в том, чтобы производить качественный инвестиционный продукт, основанный на изучении экономической природы стоимости активов, объединять с его помощью средства клиентов и инвестировать их таким образом, чтобы клиенты становились участниками бизнеса эффективных российских предприятий и получали доход от их деятельности.
На основании «хит-парада» и инвестиционных деклараций управляющие трейдеры формируют и переформируют портфели клиентов, фондов и собственных средств компании. Управление мониторинга и риск-менеджмента осуществляет ежедневный контроль соблюдения управляющими трейдерами лимитов, установленных в инвестиционных декларациях.
Ключевым критерием оценки эффективности работы менеджмента для акционеров является стоимость компании. В компании разработана эффективная чёткая и понятная система контроля со стороны акционеров, основанная на системе долгосрочных и краткосрочных показателей деятельности. Это позволяет акционерам определять, контролировать и корректировать стратегию развития бизнеса, не вмешиваясь в оперативную деятельность. За обеспечение акционеров всей необходимой информацией отвечает управление мониторинга и риск-менеджмента.
Для того чтобы повысить эффективность управления инвестиционным портфелем, компанией ОАО «УК «Арсагера» разработаны и внедрены:
методика прогнозирования дисконтов привилегированных акций к обыкновенным акциям;
новая структура процентных ставок;
система мониторинга и исключения аналитических ошибок.
На наш взгляд, при разработке политики управления инвестиционным портфелем ОАО УК «Арсагера» следует руководствоваться определенными критериями ее оптимизации, среди которых можно выделить следующие:
взаимосвязь операций компании на различных инвестиционно-финансовых рынках для поддержания её стабильности, надежности и финансовой устойчивости;
диверсификация инвестиционного портфеля с целью минимизации риска;
сегментирование инвестиционного портфеля (по клиентам);
дифференцированный подход к различным группам клиентов, обслуживаемым на инвестиционных рынках;
конкурентоспособность инвестиционных продуктов и услуг.
Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 461с.
Блохина Т. Рынок институционных инвестиций: состояние и перспективы // Вопросы экономики, 2011, № 1.
Боди З. Принципы инвестиций/З. Боди, А. Кейн, А. Маркус, Пер. с анг. — М.: Издательский дом «Видьямс», 2009. — 984с.
Булатов В. В. Экономический рост и фондовый рынок в 2 т. Т. 2.-М: Наука, — 2008, — 254с.
Ващенко М. Охота на одиночек и молчунов// Эксперт. -2006. -б№ 38(532). — c.130 -134.
Вдовин А. Правила игры//Русский полис. — 2005.-№ 3. -С.84 -85.
Воронцов В. Ожидание перелома// Эксперт Сибирь. -2006. № 29(125).-С.24−26.
Вьюгин О. Финансовый рынок: Стратегия развития// Ведомости. — 2010. 16 февраля.-№ 27 (1554).
Григорьев Л., Гурвич Л., Саватюгин А. и др. Анализ и прогноз развития финансовых рынков в России. М., 2010.
Денисенко Е. Консолидация как неизбежность//Эксперт Северо-Запад. — 2006. -№ 1−2(254−255). -С.36−37.
Дубенецкий Я. Н. Экономический рост и инвестиции: новые возможности и проблемы // Пробл. прогнозирования. — 2006. — N 5. — С.3−8.
Евстигнеева Л. П. Экономический рост: Либеральная альтернатива / Евстигнеева Л. П., Евстигнеев Р. Н. — М.: Наука, 2005. — 519с.
Колб Роберт В. Финансовые институты и рынки: Учебник/ Роберт В. Колб, Рикардо Дж. Родригес, Пер.2-ого амер. изд./ -М.:Дело и сервис, 2003. 687с.
Кращенко Л. На шаг впереди инфляции/ Л. Кращенко, К. Онгирский//Эксперт. -2009. -№ 39 (485). -С.164 -172.
Ладыгин Д. Проверка на индекс//Коммерсант Деньги — 2010. — № 23(528). — С.104−106.
Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития-М.: Альпина Паблишер. — 2002. — 624с.
Миркин Я.М. Англо-русский толковый словарь по банковскому делу, инвестициям и финансовым рынкам/Я.М.Миркин, В. Я. Миркин. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. — 422с.
Миркин Я. Будущая динамика российского рынка акций: взаимодействие с зарубежными рынками/Я.Миркин, М. Кудинова //Рынок ценных бумаг.-2006.-N 8.-С.44−46.
Рамилова А. Прямые иностранные инвестиции как объект государственного регулирования // Российский экономический журнал, 2008, № 7
Россия: экономическое и финансовое положение// Центральный банк Российской Федерации. -2006. -февраль.-51с.
Рубцов. Б. Б. Современные фондовые рынки. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. — 926с.
Сачер Б. Медленный старт медленной реформы//Рынок ценных бумаг. — 2005. -№ 12(291).- С. 21−22.
Chordia T., Sarkar A., Subragmanyam A. An Empirical Analysis of Stock and Bond Market Liquidity // Federal Reserve Bank of New York Staff Report. 2003. № 164.
Global Financial Stability Report//International Monetary Fund, Sept, 2005. — p.65−102.
Goetzmann W., Spiegel M., Ukhov A. Modeling and Measuring Russian Corporate Governance: The Case of Russian Preferred and Common Shares // NBER Working Paper. 2003. № 9469. Cambridge, Mass.
Poon S., Granger C. W. Forecasting Volatility in Financial Markets // Journal of Economic Literature. 2003. Vol. XLI. № 2.
Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. М., Финансы и статистика, 2002. — 352 с. — С. 211−213
Зорина Е. Е. Обзор рынка депозитов юридических лиц // Конкурент. — 2007. — № 9 — С. 18
Финансовые инструменты Расширение перечня услуг на фондовом рынке.
Создание различных типов инвестиционных портфелей.
Защита от изъятия средств клиентами.
Диверсификация инвестиционного портфеля.
Определение оптимального периода и объема инвестирования средств.
Инструменты совершенствования управления инвестиционным портфелем ОАО УК «Арсагера»
Маркетинговые инструменты Создание службы телемаркетинга.
Сегментирование инвестиционного портфеля по клиентам.
Активизация рекламной политики.
