Анализ фондовых рынков развивающихся стран

Кроме того, следует учитывать, что Индийская фондовая биржа — далеко не карликовая площадка. Это наибольшая фондовая биржа в мире по числу котируемых на ней эмитентов. 133-летняя Бомбейская Фондовая биржа котирует 4700 акций, а вторая по значимости, Национальная Фондовая биржа, — 1580 компаний.

При этом, нет необходимости специально открывать брокерский счет в Индии, чтобы вложить капитал в индийские ценные бумаги. Так же, как и у Китая с Японией, ряд индийских компаний котируется на NYSE и Nasdaq, среди них: Infosys (INFY), HDFC Bank (HDB), ICICI Bank (IBN), Patni Computer Systems (PTI), Tata Motors (TTM), и Wipro (WIT).

Но не стоит торопиться покупать всё вышеперечисленное без предварительного анализа. Как всегда, правильный выбор времени имеет решающее значение при принятии инвестиционных решений. Терпеливые смогут купить всё это по еще более дешевой цене, чем сейчас.

Как бы там ни было, индийский рынок не следует игнорировать: Индия продолжает уверенно расти, ожидается, что ее фондовая биржа будет одним из лучших мест для вложения капиталов на ближайшие 5−10 лет.

2.

3. Фондовый рынок Бразилии в сравнении с другими рынками развивающихся стран

Для экономики Бразилии значительной поддержкой стало решение МОК избрать Рио-де-Жанейро центром летних олимпийских игр в 2016 году. Для инвесторов это стало отличной новостью: улучшение дорог, стадионов и прочей инфраструктуры послужит хорошим толчком для развития экономики страны, количество рабочих мест в Бразилии вплоть до 2016 года ежегодно будет увеличиваться на 120 тыс.

Бразильский фондовый рынок мог бы оказаться впереди всей планеты по итогам последнего десятилетия, однако ведущую страну БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай) обогнала Украина, чей рынок акций вырос за 10 лет почти на 900%; Бразилии остается лишь утешаться первым местом по итогам уходящего, 2009 г., передает Reuters.

Даже, несмотря на политическую нестабильность на Украине в последние годы, ее рынок акций прибавил за минувшее десятилетие более 890% в долларовом выражении. Вместе с Перу и Шри-Ланкой Украина вошла в «десятку» самых прибыльных мировых рынков по итогам года и десятилетия.

Украинский биржевой индикатор ПФТС вырос по итогам 2009 г. вдвое, несмотря на сильную зависимость страны от программ помощи МВФ. Всего же за минувшее десятилетие капитализация украинского рынка увеличилась в 10 раз и составила более 26 млрд долл.

Второе место по итогам уходящего десятилетия заняла Перу: ее рынок вырос за 10 лет на 842%. «Бронзу» получил российский индекс РТС, подросший на 697%. На четвертом месте оказалась Румыния, фондовый рынок которой прибавил 567%.

Говоря о текущем годе, стоит отметить, что в 2009 г. пальму первенства заняла Бразилия, чей индекс Bovespa вырос на рекордные 145% в долларовом выражении, во многом благодаря 29-процентному росту ее национальной валюты по отношению к американскому доллару.

Перу и ее индекс Lima General заняли второе место, продемонстрировав рост на 120%. Почетное третье место досталось филиппинскому Philippine SE Industrial Index, рост которого составил 118%.

России в 2009 г. остается на четвертом месте: долларовый индекс РТС прибавил в этом году 116%. При этом на фоне роста курса рубля к доллару на 4% по итогам года на 113% подрос индекс ММВБ.

Самыми неприбыльными рынками 2009 г. стали Бахрейн и Словакия. Их потери превысили по итогам года 20%.

Эксперты повысили прогнозы роста бразильской экономики в 2010 году. Ожидается, что ВВП Бразилии — страны с крупнейшей экономикой в Латинской Америке, в 2010 году увеличится на 4,5% против предыдущих прогнозов на уровне 4,2%.

2.

4. Оценка влияния доминирующей религии страны на доходность национального фондового рынка

Существует интересная концепция о том, что доминирующая религия страны может оказывать косвенное влияние на темпы экономического роста государства, и как результат, на доходность национального фондового рынка. Попытаемся рассмотреть данную зависимость между доминирующей религией и доходностью национального фондового рынка.

В качестве исследовательской базы используем основные типы религий: Христианство, Ислам, Буддизм, Индуизм и Язычество (последнее в настоящее время характерно лишь для отдельных стран Африки). Отнесение страны к одной из указанных выше религий, производилось по религии, наиболее распространенной на территории страны. В ряде случаев степень распространенности нескольких религий внутри страны могла быть сопоставимой, что означает некоторую условность отнесения такой страны к конкретной группе по религиозному признаку, однако в большинстве стран мира одна из религий является доминирующей.

Наиболее динамично развиваются государства, доминирующей религией которых является Индуизм и Христианство. Индуизм как религия распространен в Индии, Непале и на Маврикии. Данные страны показали высокую доходность фондового рынка за последние 10 лет. Высокие результаты стран, где развито Христианство, объясняются их опережающим экономическим развитием по сравнению с прочими развивающимися странами, а также рядом изменений, произошедших в Европе, появлением новых государств на месте Югославии и динамичным развитием стран бывшего СССР.

Ислам характерен для азиатских государств, экономической базой которых является экспорт нефти. Данный сегмент был весьма доходным на протяжении большей части анализируемого периода времени.

Буддизм характерен для государств «Новой Азии», которые ощутили на себе всю силу кризиса конце XX века, что неизбежно сказалось на доходности их фондового рынка за анализируемый период времени.

Отставание стран, доминирующим типом религии которых является язычество, объясняется тем, что этот тип религии характерен для отсталых государств Африки, имеющих слабую экономику и низкий уровень социально-экономического развития (Бенин, Того, Зимбабве, Либерия).

Таблица 2.

4.1.

Обобщенные результаты доходности фондовых индексов по группам стран Среднегодовая доходность фондового рынка (% год.) Период (год) 1997 — 2007 2002 — 2007

Индуизм 12% 36% Христианство 12% 34% Ислам 10% 27% Буддизм 7% 22% Язычество 5% 14% Европа /100% стран — Хиристианство/ 13% 44% Америка /100% стран — Христианство/ 9% 21% Африка, всего: 10% 26% Индуизм 14% 35% Христианство 12% 33% Ислам 8% 22% Язычество 5% 14% Азия, всего 10% 29% Христианство 10,97% 40,2 Индуизм 11% 37% Ислам 10,90% 30% Буддизм 7% 22% Всего среднегодовая доходность 10,40% 30,30%

Анализируя распределение значений среднегодовой доходности фондовых индексов стран, сгруппированных по религиозному признаку, по каждому региону мира, можно заключить, что распределение результатов доходности фондового рынка в зависимости от доминирующей религии, отмеченное при рассмотрении всех стран мира без группировки по регионам, сохраняется и среди «однородных» по географическому признаку стран. Иными словами, зависимость действительно имеет место.

Наиболее высокие показатели у стран, где доминирующей религией является Индуизм или Христианство, (в Африке лидирует Индуизм, т.к. здесь — основная база Индуизма, в Азии — Христианство) Ислам находится на третьем месте и показывает несколько меньшую доходность фондового рынка, Буддизм демонстрирует более умеренные результаты, Язычество же показывает наименьшие результаты.

Обоснованность функциональной зависимости между доминирующей религией в стране и средней скоростью ее экономического роста подтверждается тем, что в ходе проведенного анализа доходность групп стран, сгруппированных по типу доминирующей религии, распределилась ровно и без изменений в обоих временных срезах.

Данная зависимость в прошлом была отмечена с точки зрения анализа влияния доминирующей религии на уровень экономического развития страны в долгосрочном временном аспекте, на периодах в несколько сотен лет. С этой точки зрения указанная зависимость безусловно присутствует, т.к. протестантское христианство на протяжении веков способствовало более активному прогрессу, в т. ч. в экономике, нежели иные религии.

Прямой прогностической ценности при управлении инвестициями на развивающихся рынках рассмотренная зависимость не имеет, в силу чрезмерно значительных временных горизонтов, на которых проявляется ее результаты.

Заключение

Обобщая итоги данной работы можно сделать следующие выводы:

1) Инвестиции в фондовые рынки развивающихся стран являются экономически-эффективными и высоко-привлекательными для инвестора, позволяя получить среднесрочную и долгосрочную доходность, сопоставимую с доходностью крупного бизнеса в реальном секторе экономики.

2) Инвестиции в развивающиеся рынки существенно привлекательнее инвестиций в развитые рынки:

— доходность инвестиций на фондовых рынках развивающихся стран выше в 1,5 — 2 раза в сравнении с доходностью инвестиций на рынках развитых стран;

— риск на рынках развивающихся стран выше на несколько процентов в сравнении с рыночными рисками развитых стран, то есть, уровень рыночного риска является сопоставимым.

3) При реализации эффективных современных стратегий управления капиталом на группах фондовых рынков развивающихся стран, фактическая доходность инвестиций может возрастать многократно По прогнозу Всемирного банка:

— глобальный рост экономики в 2010 году составит 2%;

— рост экономики в развивающихся странах составит 4,4%. Без Китая и Индии ВВП развивающихся стран мира повысится на 2,5%;

— рост экономики Китая ожидается на уровне 7,2% по итогам 2009 года, и порядка 7,7% в 2010 году.

— рост экономики Индии ожидается на уровне 5,1% и 8%, соответственно.

Процесс оздоровления будет особенно заметен в Китае и Индии. Динамика подъема экономики США и Еврозоны в 2010 г. будет менее впечатляющей — 3% и 2% соответственно. В Японии рост достигнет 3%, тогда как увеличение ВВП в России в 2010 году составит 3,9%.

1. Рынок ценных бумаг // Учебник, под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова, Издательство: М.: Финансы и статистика. 2006. с. 448.

2. Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. // Фондовый рынок, Издательство: ИНФРА-М. 1999. с.

647. 3. Косенко М. В. Привлекательность инвестиционных вложений в акции и банковские депозиты в условиях мирового финансового кризиса //Журнал Финансовый менеджмент, 2009. № 2, с.22−294. Черкасова В. А. Влияние инвестиционных стратегий фирм венчурного капитала на успешность их портфельных инвестиций // Журнал Финансовый менеджмент, 2009. № 5, с. 315.Фондовый рынок Бразилии стал лучшим в 2009 г., по итогам десятилетия первое место занял украинский рынок акций // [Электронный ресурс], режим доступа:

http://quote.rbc.ru/stocks/fond/2009/12/18/32 656 069.shtml

6. Официальный сайт Всемирного банка на русском языке // [Электронный ресурс], режим доступа:

http://www.worldbank.org/eca/russian/

7. Аналитические материалы сайта: www.fininvestments.ru

8. Информационные сайты:

http: //www.marketanalysis.ru/news/966/

http://top.rbc.ru/economics/22/01/2009/275 765.shtml

http://www.abnews.ru/

http: //lenta.ru/

Приложение

Формирования инвестиционного портфеля на развивающихся рынках

РБК Рейтинг 12.

01.2010

Фондовые рынки мира //

http://www.rts.ru/a19801/?nt=15

Черкасова В. А. Влияние инвестиционных стратегий фирм венчурного капитала на успешность их портфельных инвестиций // Журнал Финансовый менеджмент, 2009. № 5, с.31

По материалам сайта: www.fininvestments.ru

По материалам сайта: www.fininvestments.ru

С использованием аналитических материалов электронных ресурсов:

http: //www.marketanalysis.ru/news/966/

http://top.rbc.ru/economics/22/01/2009/275 765.shtml

http://www.abnews.ru/

http: //lenta.ru/

Перспективы фондового рынка Индии // [Электронный ресурс], Режим доступа:

http://tradee.ru/page/sensex

Фондовый рынок Бразилии стал лучшим в 2009 г., по итогам десятилетия первое место занял украинский рынок акций // [Электронный ресурс], режим доступа:

http://quote.rbc.ru/stocks/fond/2009/12/18/32 656 069.shtml

Аналитические материалы сайта: www.fininvestments.ru

Официальный сайт Всемирного банка на русском языке // [Электронный ресурс], режим доступа:

http://www.worldbank.org/eca/russian/