Недаром в последнее время наметилась тенденция создания дочерних консалтингово — оценочных структур при действующих инвестиционных компаниях. В большинстве своем аналитики инвесткомпаний вооружены собственным методическим инструментарием — ноу-хау, над усовершенствованием которого они ежедневно работают. Некоторые результаты этих трудов доступны: на Web-сайтах компаний порой можно ознакомиться со специальными обзорами и прогнозами по компаниям.
Заключение
В результате проведённого исследования были получены следующие выводы:
1. Термины «слияние» и «поглощение» был заимствован из английского языка и является дословным переводом известного термина «mergers and acquisition» (M&A), используемого в англосаксонской системе права. Западные исследователи употребляют термины в связке «merger & acquisition» (M&A) — слияния и поглощения компаний и не подразумевают четкой градации между понятиями: «merger» — поглощение (путем приобретения ценных бумаг или основного капитала), слияние, объединение (компаний); «аcquisition» — приобретение (прав, имущества), завладение (имуществом), поглощение (компании).
2. M&A (Mergers & Acquisitions) — слияния и поглощения — это общее название сделок, которые объединяет передача корпоративного контроля во всех формах, включая покупку и обмен активами.
Непосредственно слияния (Merger, Consolidation) — сделки, сопровождающиеся появлением новой компании, образующейся на основе двух или нескольких прежних; новая компания берет под свой контроль и управление все активы и обязательства компаний — своих составных частей, после чего последние распускаются; в российской практике выделяют «присоединения» — объединение нескольких компаний, в результате которого одна из них выживает, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование;
Поглощения (Acquisition) — взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее; чаще всего осуществляется посредством скупки акций поглощаемой компании на рынке; также выделяют покупку компаний, выкуп акций заемными средствами враждебные поглощения, рекапитализацию, изменение структуры собственности, «обратное слияние», выделение и продажу бизнес-единицы и все другие сделки, которые подразумевают передачу корпоративного контроля из рук одних акционеров другим.
4. Слияние и поглощение компаний — это частный случай реорганизации, характерным признаком которой является изменение юридического статуса одного из задействованных субъектов и прекращение его существования.
5. С юридической точки зрения, слияния и поглощения могут рассматриваться в контексте реорганизации юридического лица, при этом российское законодательство не содержит определения термина «реорганизация». В действующем Гражданском кодексе РФ перечислены лишь формы реорганизации, а также установлены общие принципы ее проведения (ст. 57).
Федеральный закон от 26 декабря 1995 г№ 208-ФЗ «Об акционерных обществах» содержит несколько специальных статей, посвященных вопросам реорганизации: одну общую, где аналогично ГК РФ устанавливаются принципы проведения реорганизации, а также пять статей, описывающих каждую из форм реорганизации.
Таким образом, реорганизация, согласно ГК РФ и Федеральному закону «Об акционерных обществах», означает изменение юридического статуса одного или нескольких субъектов, задействованных в реорганизации. Формы реорганизации компаний можно разделить на две группы: без привлечения уже существующих организаций — реорганизация путем разделения, выделения или преобразования; при участии уже существующих юридических лиц — реорганизация путем слияния или присоединения компаний.
С юридической точки зрения, при слиянии юридических лиц права и обязанности каждого из них переходят к вновь возникшему юридическому лицу; при присоединении происходит поглощение одного или нескольких юридических лиц другим юридическим лицом, при этом поглощенные юридические лица прекращают свое существование как самостоятельные субъекты права. Соответственно, в юридической трактовке термин «merger» — поглощение — равнозначен термину «присоединение». Как показывает практика, термин «поглощение» часто понимается в значении «принудительное присоединение». Однако такой вывод не является обоснованным, поскольку «принудительное присоединение» представляется синонимичным термину «недружественное поглощение», т. е. присоединение, сопровождающееся завладением акциями общества против воли настоящих собственников .
Таким образом, в юридическом смысле слияния и поглощения имеют значение в том случае, если они оформлены посредством предусмотренных форм реорганизации юридических лиц. Вместе с тем, слияние и поглощение не всегда влечет изменение юридического статуса и прекращение деятельности участвующих субъектов. В частности, возможны ситуации, когда сделки слияния и поглощения совершаются путем приобретения контрольного пакета акций или доли капитала без изменения юридического статуса компании.
Следовательно, существенным отличием слияний и поглощений в юридическом аспекте является наступление правовых последствий. В одном случае слияния и поглощения представляют собой все возможные формы объединения двух и более компаний с передачей прав и обязанностей новому юридическому лицу или уже существующему юридическому лицу с изменением юридического статуса одного или нескольких задействованных субъектов; в другом случае, не связанном с реорганизацией, — объединение, связанное с изменением субъектного состава участников корпоративных правоотношений. Второй случай является более предпочтительным для российских предпринимателей, поскольку процедура реорганизации, несмотря на ее детальную правовую проработку, является слишком длительной и запутанной. Она требует соблюдения всех предусмотренных законом формальностей, в частности получение разрешения антимонопольного органа в случае, если суммарная балансовая стоимость активов коммерческих организаций по последнему балансу превышает 30 миллионов установленных федеральным законом минимальных размеров оплаты труда, исполнение реорганизуемым юридическим лицом обязанности по уведомлению кредиторов; публикация в печатном издании информации о принятии решения о реорганизации, что делает уязвимым реорганизуемое юридическое лицо для конкурентов, и т. д.
В отличие от процедуры реорганизации совершение сделки путем покупки активов или приобретения контрольного пакета акций является более быстрым и эффективным способом оформления сделки и получения контроля не только над материальными активами, но и над всем действующим производством компании .
С одной стороны, термин «реструктуризация» используется в сфере прекращения долговых обязательств на основе соглашения с заменой иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств. С другой стороны, понятие реструктуризации относится к сфере деятельности кредитных организаций и включает в себя комплекс мер, направленных на преодоление финансовой неустойчивости кредитных организаций, восстановление платежеспособности либо на осуществление процедур ликвидации. В понятие реструктуризации хозяйственного общества включают также структурную перестройку в целях эффективного распределения и использования всех ресурсов предприятия, заключающуюся в создании единого комплекса бизнес-единиц на основе соединения, ликвидации действующих и организации новых структурных подразделений, присоединения других предприятий и приобретения определяющей доли в уставном капитале или акций других организаций.
Понятие реструктуризации, подразумевающее глубокое преобразование структуры производства и организации управления компании, в большей степени отражает экономическую, а не юридическую сущность слияний и поглощений.
Таким образом, терминологическое исследование позволяет рассматривать понятия слияния и поглощения в двух значениях. Узкое понимание — юридическое: слияния и поглощения рассматриваются в контексте реорганизации юридического лица. Широкое понимание — экономическое: слияния и поглощения рассматриваются как способ установления контроля над обществом и его активами. Причем последнее влечет в любом случае юридические последствия.
Список литературы
Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993 г.). // «Российская газета» от 25 декабря 1993 г.
Гражданский Кодекс Российской Федерации (Часть первая) от 30.
11.1994 N 51-ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 05.
12.1994, N 32, ст. 3301.
Гражданский Кодекс Российской Федерации (Часть вторая) от 26.
01.1996 N 14-ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 29.
01.1996, N 5, ст. 410.
Гражданский процессуальный кодекс Российской Федерации от 14.
11.2002 N 138-ФЗ // «Собрание законодательства РФ», 18.
11.2002, N 46, ст. 4532.
Федеральный закон от 26.
12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (принят ГД ФС РФ 24.
11.1995) // «Парламентской газете» — 08.
02.2007.
Федеральный закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ//СЗ РФ. 2002. 28 окт. N 43. Ст4190.
Федеральный закон Российской Федерации от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ (в ред. от.
13 июня 1996 г.) «Об акционерных обществах» (принят ГД ФС РФ 24 ноября 1995 г.)//СЗ РФ. 1996. N 1. Ст. 1.
Фдеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ (ред. от 30.
12.2008) «Об акционерных обществах» // «Собрание законодательства РФ», 01.
01.1996, N 1, ст. 1.
Федеральный закон от 26 июля 2006 г. N 135-ФЗ «О защите конкуренции» // Российская газета. 2006. 27 июля.
Распоряжение ФКЦБ РФ от 4 апреля 2002 г. N 421/р «О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения» (вместе с Кодексом корпоративного поведения от 5 апреля 2002 г.)//Вестник ФКЦБ России. 2002. N 4.
Авхачев Ю. Б. Международные слияния и поглощения компаний: Новые возможности предприятий России по интеграции в мировое хозяйство: Монография. М.: Научная книга, 2005.
Андреева Т. Организационные аспекты слияний и поглощений: западный опыт и российские реалии // Экономические стратегии, 2001.
Арбитражная практика МКАС по делам: N 150/1996; N 201/1997; N 227/1996.
Богуславский М. М. Международное частное право. М., 1998.
Варламова А. Н. Новый закон о конкуренции // «Законодательство», N 11, ноябрь 2006 г.
Витрик Н. Н. Совершенствование корпоративного управления вертикально интегрированных нефтегазовых компаний // Нефтепромысловое дело. М., 2006. 1. С. 59.
Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний / И. Г. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. — 1999. — № 1.
Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний: характеристика современной волны // Менеджмент в России и за рубежом № 1 / 2002.
Газин Г. Наука поглощений / Г. Газин, Д. Манаков // Вестник McKinsey. — 2003. — № 4. -С.
14.
Глушецкий А. Реструктуризация АО: Плюсы и минусы // Экономика и жизнь. 1999. N 46.
Губин Е. П. Законодательство о предпринимательской деятельности: Состояние, значение, и перспективы развития//Предпринимательское право в рыночной экономике. М.: Новая правовая культура, 2004.
Декларация прав акционеров. М., 1994.
Ермолаев В.Г., Сиваков О. В. Международное частное право. М., 1988. С. 89.
Жуков А. Понятие «поглощение юридических лиц» в российской корпоративной практике // «Право и экономика», N 9, сентябрь 2006 г.
Звеков В. П. Международное частное право: курс лекций. М., 1999.
Зверев В. А. Новое в Федеральном законе «Об акционерных обществах» // «Российская юстиция», N 1, январь 2007 г.
Иванов Ю. Слияния и поглощения и разделение компаний. — М.: Альпина, 2001.
Ивлиев Д. Корпоративные захваты и поглощения//ЭЖ-Юрист. 2004. 18 мая;
Искусство слияний и поглощений / Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. — М.: «Альпина Бизнес Букс», 2007.
К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу ./Р. Динз, Ф. Крюгер, С. Зейзель. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
Кибенко Е. Р. Корпоративное право Великобритании. Законодательство. Прецеденты. Комментарии. Киев: Юстиниан, 2003. С.
208.
Клеандров М. И. Экономическое правосудие в России: прошлое, настоящее, будущее — Волтерс Клувер, 2006 г.
Комментарий к Гражданскому кодексу РФ (под ред Т. Е. Абовой, М. М. Богуславского, А. Ю. Кабалкина, А.Г. Лисицына-Светланова). — «Юрайт-Издат», 2009 г.
Конина Н. Ю. Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний: монография. М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2005. .
Константинов Г. Доклад на международной конференции «Корпоративное управление и экономический рост в России». 3 июня 2004 г.
Кох Х., Магнус У., Винклер фон Моренфельс П. Международное частное право и сравнительное правоведение. М., 2001.
Кочетков Г. Б., Супян В. Б. Корпорация: американская модель. СПб.: Питер, 2005. С. 257.
Лунц Л. А. Курс международного частного права. Общая часть. М., 1973.
Макарова О. А. Корпоративное право: Учебник. М.: Волтерс Клувер, 2005. С. 42.
Марков П. А. Субъективная сторона недружественного поглощения // «Российская юстиция», N 12, декабрь 2006 г. VJ r. J r.
Менеджер Мафии. Искусство корпоративных войн. — М: «Эт Сетера Паблишинг», 2004. С.
168.
Международное частное право. Учебник/Под ред. Г. К. Дмитриева. М., 2000. С. 170.
Молотников А. Е. Ответственность в акционерных обществах — Волтерс Клувер, 2006 г.
Молотников А. Е. Слияния и поглащения. Российский опыт / Александр Молотников. — 2-е изд., перер. и доп. -Москва: Вершина, 2007 г.
Мясников О. А. Комментарий к Федеральному закону от 26.
07.2006 N 135-ФЗ «О защите конкуренции» // «Налоговый вестник: комментарии к нормативным документам для бухгалтеров» N 12, декабрь 2006 г.
Радыгин А. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе / А. Радыгин, Р. Энтов, Н. Шмелева. — М.: Институт экономики переходного периода, 2002. — материалы сайта.
http://www.iet.ru.
Радыгин А., Энтов Р., Шмелева Н. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. Институт экономики переходного периода. Научные труды № 43 Р. — М. 2002.
Рид С. Ф Искусство слияний и поглощений / С Ф Рид, А. Рид-Лажу; Пер. с англ. -2-е изд.- М. «Альпина Бизнес Букс», 2006 г.- С. 24.
Рудык Н. Б., Семенкова Е. В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. М.: Финансы и статистика, 2000.
Сизова О. Защита бизнеса — общее дело предпринимателей и государства // «Консультант», N 9, май 2007 г.
Слияния и поглощения. Российский опыт / Александр Молотников. — М.: Вершина, 2006 г.
Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / Патрик А. Гохан. Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004;
Соколов М. Регулирование сделок M&A в Англии. Оценки российского эксперта//Слияния и поглощения. 2004. N 12.
Сутулова Е. А. Юридический смысл понятий «слияния» и «поглощения» // «Право и экономика», N 6, июнь 2006 г.
Телюкина М. В. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах» (постатейный). — «Волтерс Клувер», 2009 г.
Томилина Э. Слияния и поглощения: ценность оценки //.
http://www.likvidation.ru/Public/2 004 011 610 4713Public.html.
Шмелева Н. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. Институт экономики переходного периода. Научные труды № 43 Р. — М. 2002.
Экономико-правовые факторы и ограничения в становлении моделей корпоративного управления. Институт экономики переходного периода. — M: 2004.
http://www.rsppetica.ru/charter.html.
Barron’s finance and investment handbook/John Downes, J.E. Goodman, NY, 1995.
Pentzlin F. Der universelle Ordre Public im Wirtschaftsrecht als ein Ordnungsprinzip des innerstaatlichen Rechts. M., 1985.
Sarcevic P., Burckhardt T. Conflict of Laws and Public Law: The Swiss Approach. Swiss Reports Presented at the XIIth International Congress of Comparative Law. Zurich, 1987.
M&A — Mergers&Acquisitions — Слияния и поглощения.
Искусство слияний и поглощений / Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. — М.: «Альпина Бизнес Букс», 2004 С. 165.
К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу ./Р. Динз, Ф. Крюгер, С. Зейзель. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004 С. 257.
The changing landscape for Canadian financial services, research paper prepared for the Task Force of the Future of the Canadian Financial Service Sector (Ottawa, McKinsey and Co, Sep.1998) 3 Markham J. (1955) «Survey of Evidence and Findings on Mergers» in: «Business Concentration and Price Policy» Princeton, NJ: NBER Princeton University Press.
Шмелева Н. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. Институт экономики переходного периода. Научные труды № 43 Р. — М. 2002 С. 67.
Рудык Н. Б. Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. — М.: Финансы и статистика, 2000; Радыгин А., Энтов Р., Шмелева Н. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе.
Институт экономики переходного периода. Научные труды № 43 Р. — М. 2002; Экономико-правовые факторы и ограничения в становлении моделей корпоративного управления.
Институт экономики переходного периода. — M: 2004 5 Искусство слияний и поглощений / Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. — М.: «Альпина Бизнес Букс», 2004; Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / Патрик А. Гохан. Пер.
с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004; К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу./Грейм Динз, Фриц Крюгер, Стефан Зайзель; Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
Шмелева Н. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. Институт экономики переходного периода. Научные труды № 43 Р. — М. 2002 С. 67.
Газин Г. Наука поглощений / Г. Газин, Д. Манаков // Вестник McKinsey. — 2003. — № 4. -С.
14.
Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний / И. Г. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. — 1999. — № 1.
Радыгин А. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе / А. Радыгин, Р. Энтов, Н. Шмелева. — М.: Институт экономики переходного периода, 2002. — 177с.; материалы сайта.
http://www.iet.ru.
Слияния и поглощения. Российский опыт / Александр Молотников. — М.: Вершина, 2006 г.
Марков П. А. Субъективная сторона недружественного поглощения // «Российская юстиция», N 12, декабрь 2006 г.
Молотников А. Е. Слияния и поглащения. Российский опыт / Александр Молотников. — 2-е изд., перер. и доп. -Москва: Вершина, 2007 г. С. 23.
О понятии «иностранный элемент» в отечественной доктрине см.: Лунц Л. А. Курс международного частного права. Общая часть. М., 1973. С. 19−22; Богуславский М. М. Международное частное право. М., 1998. С. 18−22; Звеков В. П. Международное частное право: курс лекций.
М., 1999. С. 8−12.
Комментарий к Гражданскому кодексу РФ (под ред Т. Е. Абовой, М. М. Богуславского, А. Ю. Кабалкина, А.Г. Лисицына-Светланова). — «Юрайт-Издат», 2009 г.
См.: Звеков В. П. Международное частное право. М., 1999. С. 148.
См.: Международное частное право. Учебник/Под ред. Г. К. Дмитриева. М., 2000. С. 170.
См.: Ермолаев В. Г., Сиваков О. В. Международное частное право. М., 1988. С. 89.
См.: Pentzlin F. Der universelle Ordre Public im Wirtschaftsrecht als ein Ordnungsprinzip des innerstaatlichen Rechts. M., 1985. S. 12.
См.: Sarcevic P., Burckhardt T. Conflict of Laws and Public Law: The Swiss Approach. Swiss Reports Presented at the XIIth International Congress of Comparative Law. Zurich, 1987. P. 148.
См.: Кох Х., Магнус У., Винклер фон Моренфельс П. Международное частное право и сравнительное правоведение. М., 2001. С. 151.
Комментарий к Гражданскому кодексу РФ (под ред Т. Е. Абовой, М. М. Богуславского, А. Ю. Кабалкина, А.Г. Лисицына-Светланова). — «Юрайт-Издат», 2009 г.
Названные критерии и их модифицированные варианты и сочетания не всегда могут дать объективную картину. Поэтому для минимизации их недостатков принимаются законодательные и судебные меры. Используется критерий контроля капитала, согласно которому личным законом может быть право страны, чьи лица контролируют такое юридическое лицо. В США и Великобритании используется механизм законодательной защиты интересов вкладчиков, и ужесточают требования к иностранным юридическим лицам. В Нидерландах принят специальный закон о так называемых «псевдоиностранных» юридических лицах. В третьих странах предлагается применение международно-правовой доктрины «genuine link» о непосредственной и эффективной связи юридического лица с государством.
БМД. 202. N 3.
БМД. 1999. N 5.
БМД. 1999. N 8.
Комментарий к Гражданскому кодексу РФ (под ред Т. Е. Абовой, М. М. Богуславского, А. Ю. Кабалкина, А.Г. Лисицына-Светланова). — «Юрайт-Издат», 2009 г.
Исключением могут быть внутренние отношения в рамках холдинга, группы или концерна, в особенности, когда последние возникают путем различных слияний и поглощений. Эти отношения во многом регулируются на основании права, применимого к соответствующему договору. Однако остается также немало вопросов, например предоставление отчета о слиянии, извещение о слиянии и др. разрешаются путем кумулятивного применения личного закона юридических лиц — участников соответствующих отношений. Такое применение предполагает учет принципа тесной связи и императивных норм. Дифференцированное применение к таким отношениям обязательственного и личного статута является нелегкой задачей как для суда, иного органа, так и для юридических лиц — участников реорганизации.
Арбитражная практика МКАС по делам: N 150/1996; N 201/1997; N 227/1996.
СЗ РФ. 2003. N 50. Ст. 4850.
Федеральный закон от 26 июля 2006 г. N 135-ФЗ «О защите конкуренции» // Российская газета. 2006. 27 июля.
Молотников А. Е. Слияния и поглащения. Российский опыт / Александр Молотников. — 2-е изд., перер. и доп. -Москва: Вершина, 2007 г. С. 17.
Мясников О. А. Комментарий к Федеральному закону от 26.
07.2006 N 135-ФЗ «О защите конкуренции» // «Налоговый вестник: комментарии к нормативным документам для бухгалтеров» N 12, декабрь 2006 г.
Варламова А. Н. Новый закон о конкуренции // «Законодательство», N 11, ноябрь 2006 г.
Фдеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ (ред. от 30.
12.2008) «Об акционерных обществах» // «Собрание законодательства РФ», 01.
01.1996, N 1, ст. 1.
Телюкина М. В. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах» (постатейный). — «Волтерс Клувер», 2009 г.
Зверев В. А. Новое в Федеральном законе «Об акционерных обществах» // «Российская юстиция», N 1, январь 2007 г.
Зверев В. А. Новое в Федеральном законе «Об акционерных обществах» // «Российская юстиция», N 1, январь 2007 г.
Молотников А. Е. Слияния и поглащения. Российский опыт / Александр Молотников. — 2-е изд., перер. и доп. -Москва: Вершина, 2007 г. с. 28.
Лицензия представляет собой разрешение на реализацию определенного вида деятельности при обязательном соблюдении соответствующих требований и условий. При этом данный документ выдается строго определенному лицу.
Молотников А. Е. Слияния и поглащения. Российский опыт / Александр Молотников. — 2-е изд., перер. и доп. -Москва: Вершина, 2007 г. с. 28.
Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России. 2002. N 4.
Собрание актов Президента и Правительства РФ. 1992. N 21. Ст. 1731.
Жуков А. Понятие «поглощение юридических лиц» в российской корпоративной практике // «Право и экономика», N 9, сентябрь 2006 г.
Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России. 2004. N 3.
Квалификационный минимум состоит из нескольких тем (вопросов), знание которых является необходимым требованием для кандидатов в специалисты по рынку ценных бумаг. Глава 4 вышеуказанного Квалификационного минимума имеет название «Корпоративное управление и защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг» и содержит в частности следующие вопросы: дружеское и враждебное слияния; тактика поглощения; сопротивление слияниям и поглощениям; проблема «размывания капитала»; защита прав инвесторов при реорганизации акционерных обществ; защита от враждебного поглощения.
Собрание актов Президента и Правительства РФ. 1993. N 9. Ст. 738.
См.: Соколов М. Регулирование сделок M&A в Англии. Оценки российского эксперта//Слияния и поглощения. 2004. N 12. С. 48.
Молотников А. Е. Ответственность в акционерных обществах — Волтерс Клувер, 2006 г. С.
321.
Кибенко Е. Р. Корпоративное право Великобритании. Законодательство. Прецеденты. Комментарии. Киев: Юстиниан, 2003. С.
208.
См.: там же. С. 48.
См.: Кибенко Е. Р. Указ. соч. С. 50−52.
См.: Соколов М. Регулирование сделок M&A в Англии. Оценки российского эксперта//Слияния и поглощения. 2004. N 12. С. 49−50.
См.: Соколов М. Регулирование сделок M&A в Англии. Оценки российского эксперта//Слияния и поглощения. 2004. N 12. С. 49.
Кочетков Г. Б., Супян В. Б. Корпорация: американская модель. СПб.: Питер, 2005. С. 257.
См.: распоряжение ФКЦБ РФ от 4 апреля 2002 г. N 421/р «О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения» (вместе с Кодексом корпоративного поведения от 5 апреля 2002 г.)//Вестник ФКЦБ России. 2002. N 4.
См.: Губин Е. П. Законодательство о предпринимательской деятельности: Состояние, значение, и перспективы развития//Предпринимательское право в рыночной экономике. М.: Новая правовая культура, 2004. С. 91.
См.: Макарова О. А. Корпоративное право: Учебник. М.: Волтерс Клувер, 2005. С. 42.
См.: Декларация прав акционеров. М., 1994.
См.: Декларация прав акционеров. С. 5, 8.
См. в сети Интернет: «.
http://www.rsppetica.ru/charter.html" .
Молотников А. Е. Слияния и поглащения. Российский опыт / Александр Молотников. — 2-е изд., перер. и доп. -Москва: Вершина, 2007 г. С. 32.
Авхачев Ю. Б. Международные слияния и поглощения компаний: Новые возможности предприятий России по интеграции в мировое хозяйство: Монография. М.: Научная книга, 2005. 123 с.
Молотников А. Е. Слияния и поглащения. Российский опыт / Александр Молотников. — 2-е изд., перер. и доп. -Москва: Вершина, 2007 г. С. 26.
Иванов Ю. Слияния и поглощения и разделение компаний. — М.: Альпина, 2001. С. 134.
Молотников А. Е. Слияния и поглащения. Российский опыт / Александр Молотников. — 2-е изд., перер. и доп. -Москва: Вершина, 2007 г. С. 27.
Молотников А. Е. Слияния и поглащения. Российский опыт / Александр Молотников. — 2-е изд., перер. и доп. -Москва: Вершина, 2007 г. С. 29.
Молотников А. Е. Слияния и поглащения. Российский опыт / Александр Молотников. — 2-е изд., перер. и доп. -Москва: Вершина, 2007 г. С. 34.
Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний: характеристика современной волны // Менеджмент в России и за рубежом № 1 / 2002.
Шмелева Н. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. Институт экономики переходного периода. Научные труды № 43 Р. — М. 2002 с. 67.
Геннадий Константинов. Доклад на международной конференции «Корпоративное управление и экономический рост в России». 3 июня 2004 г.
Сизова О. Защита бизнеса — общее дело предпринимателей и государства // «Консультант», N 9, май 2007 г.
См.: Ивлиев Д. Корпоративные захваты и поглощения//ЭЖ-Юрист. 2004. 18 мая;
См.: РГ. 2004. 24 мая.
См.: Известия. 2004. 28 июня.
См.: Известия. 2004. 7 июля.
См.: РГ. 2004. 14 июля.
См.: РГ. 2004. 17 нояб.
См.: РГ. 2003. 17 дек.
Клеандров М. И. Экономическое правосудие в России: прошлое, настоящее, будущее — Волтерс Клувер, 2006 г.
Е.А. Сутулова Юридический смысл понятий «слияния» и «поглощения» // «Право и экономика», N 6, июнь 2006 г.
Рудык Н. Б., Семенкова Е. В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. М.: Финансы и статистика, 2000.
Рид С. Ф Искусство слияний и поглощений / С Ф Рид, А. Рид-Лажу; Пер. с англ. -2-е изд.- М. «Альпина Бизнес Букс», 2006 г.- С. 24.
Там же.
Искусство слияний и поглощений / Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. — М.: «Альпина Бизнес Букс», 2006 С. 178.
Там же.
Томилина Э. Слияния и поглощения: ценность оценки //.
http://www.likvidation.ru/Public/2 004 011 610 4713Public.html.
.Там же.
Томилина Э. Слияния и поглощения: ценность оценки //.
http://www.likvidation.ru/Public/2 004 011 610 4713Public.html.
Искусство слияний и поглощений / Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; Пер. с англ. — М.: «Альпина Бизнес Букс», 2006 С. 183.
Витрик Н. Н. Совершенствование корпоративного управления вертикально интегрированных нефтегазовых компаний // Нефтепромысловое дело. М., 2006. 1. С. 59.
Андреева Т. Организационные аспекты слияний и поглощений: западный опыт и российские реалии // Экономические стратегии, 2001, 56.
См.: Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» // СЗ РФ. 2002. N 43. Ст. 41−90.
Глушецкий А. Реструктуризация АО: Плюсы и минусы // Экономика и жизнь. 1999. N 46.
Андреева Т. Организационные аспекты слияний и поглощений: западный опыт и российские реалии // Экономические стратегии, 2001, 59.
Конина Н. Ю. Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний: монография. М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2005. С. 65.
