Стратегии нефтегазовых компаний в условиях кризиса
Курсовая
Инвестиционное поведение нефтегазовых компаний Экономический кризис привел к падению цен на нефть и газ, что уменьшило рентабельность инвестиционных проектов, вывело часть из них за границы окупаемости. Рисунок 1.1. Индексы стоимости капитальных вложений в нефтегазовые проекты в секторах upstream (IJCCI) и downstream (DCCI) в 2000; начале 2009 гг. Глава 1. анализ деятельности нефтегазовых… Читать ещё >
Список литературы
- Анисимов А., Ипполитов А. История российской секьюритизации активов // Рынок ценных бумаг. — 2006. — № 11. — С. 46—50.
- Астраханцева М., Лещинский М. Секьюритизация по-американски, или с какими иллюзиями нам придется расстаться? // Рынок ценных бумаг. — 2008. — № 12. — С. 59—63.
- Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. —/ /Пер. с англ.: под ред. канд. экон. наук. Е. А. Дорофеева. 10-е изд. — СПб.: Питер, 2009. — 960 с.
- Бэр Х. П. Секьюритизация активов: секьюритизация финансовых активов — инновационная техника финансирования банков X. П. Бэр; пер. с нем. ПОМ. Алексеев, О.М. Иванов]. — М.: Волтерс Клувер, 2007. — 624 с.
- Васильев К. Мировой кризис и российский долговой рынок // Консультант. — 2008. —№ 17. —Информационно-правовая система «Консультант Плюс».
- Ильинский А.А. Нефтегазовый комплекс Северо-Запада России: стратегический анализ и концепции развития/А.А.Ильинский, О. С. Мнацаканян, А. Е. Череповицын. СПб: Наука, 2006.
- Институт энергетической стратегии. Проект Энергетической Стратегии России до 2030 г. — Москва, 2008.
- Кондратьев Н.Д., Большие циклы экономической конъюнктуры и теория предвидения. Избранные труды. — М: Экономика, 2002.
- Коржубаев А.Г. Роль иностранных инвестиций в нефтегазовом комплексе России/А.Г.Коржубаев, И. В. Филимонова, Л.В.Эдер//Экономика и управление. — 2007. — № 4.
- М. Белова., В. Протасов., Пережившие кризис становятся эффективнее // Мировая Энергетика. — 2009. — № 1.
- Маргулов. Г. Достойная цель -равный доступ к энергии//Мировая энергетика. — 2007. — № 9.
- Миллер. А. 10 лет в «Газпроме»//Ведомости. — 2006. — 18.05.
- Никифоров С. Динамика в период обострения финансового кризиса // Континент Сибирь. — Декабрь 2008 — № 51. — С. 10.
- Протасов В. Кому при кризисе жить хорошо? // Нефть России. — 2009. — № 6.
- Путин В.В. Государство продолжит контролировать ситуацию в «Газпроме»/ИТАР-ТАСС. 2008.
- Ратленд П. Глобализация и посткоммунизм//Мировая экономика и международные отношения. — 2002. — № 4.
- Шафраник Ю.К. Вектор развития ТЭК и проблемы реализации//Энергетическая политика. — 2006. — № 3.
- УСЛОВИЯХ КРИЗИСА
- Инвестиционное поведение нефтегазовых компаний Экономический кризис привел к падению цен на нефть и газ, что уменьшило рентабельность инвестиционных проектов, вывело часть из них за границы окупаемости.
- Финансовый кризис и падение цен на нефть ограничило возможность использования собственных (из-за снижения операционного дохода и прибыли, сложности проведения дополнительной эмиссии акций) и заемных средств (из-за увеличения стоимости кредита и уменьшению объемов доступных кредитных ресурсов). Снижение потребления углеводородов также ведет к уменьшению инвестиций.
- На финансовые возможности нефтяных компаний существенное влияние оказывает государственная политика. Правительства ряда стран снижают налоговую нагрузку (Канада, Россия), но страны с большим дефицитом бюджета (Венесуэла, Иран) склонны покрывать его за счет средств национальных нефтяных компаний, что ограничивает их инвестиционные возможности.
- В мировой нефтегазовой отрасли существуют инвестиционные ограничения, которые обуславливаются как естественными причинами (геологическими — истощением запасов сырья, нехваткой разведанных месторождений), так и искусственными (институциональными — ограничения для иностранных инвесторов на вложения в активы определенной страны). При снятии части институциональных ограничений в условиях экономического кризиса может возникнуть эффект отложенных инвестиций, то есть увеличения инвестиционной программы для вложений в проекты, которые ранее не были доступны.
- Снижение стоимости инвестиционных проектов (из-за падения цен на металлы, оборудования, услуги подрядчиков) позитивно влияет на объем реальных инвестиций. Индекс стоимости капитальных издержек в секторе разведки и разработки и секторе переработки к концу I квартала 2009 г. упали по сравнению с III кварталом 2008 г. соответственно на 8,5% и 14% (Рисунок 1,1). Компании, чьи инвестиционные расходы номинированы в национальной валюте, могут их наращивать благодаря удешевлению валют развивающихся стран относительно доллара.
- Рисунок 1.1. Индексы стоимости капитальных вложений в нефтегазовые проекты в секторах upstream (IJCCI) и downstream (DCCI) в 2000- начале 2009 гг.
- Важным свойством инвестирования в нефтяную отрасль является ее инерционность, которая обусловлена: длительным сроком реализации проектов при высокой специфичности инвестиций, лицензионными требованиями, а также геологическими и технологическими особенностями реализации проектов по добыче углеводородов. В результате у каждой компании на определенный момент времени существуют инвестиционные обязательства, то есть минимальный уровень инвестиций, которые компания должна обеспечить для продолжения своего нормального функционирования или во избежание потерь. Например, у компании British Petroleum (BP) отношение обязательств по инвестициям к инвестиционному плану в 2009 г. составляет 82%, то есть инвестиционные обязательства являются для нее важнейшим показателем при определении инвестиции, особенно, в условиях кризиса (в докризисный период отношение составляло 25−60%.
- Анисимов А., Ипполитов А. История российской секьюритизации активов // Рынок ценных бумаг. — 2006. — № 11. — С. 46—50.
- Астраханцева М., Лещинский М. Секьюритизация по-американски, или с какими иллюзиями нам придется расстаться? // Рынок ценных бумаг. — 2008. — № 12. — С. 59—63.
- Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. —/ /Пер. с англ.: под ред. канд. экон. наук. Е. А. Дорофеева. 10-е изд. — СПб.: Питер, 2009. — 960 с.
- Бэр Х. П. Секьюритизация активов: секьюритизация финансовых активов — инновационная техника финансирования банков X. П. Бэр; пер. с нем. ПОМ. Алексеев, О.М. Иванов]. — М.: Волтерс Клувер, 2007. — 624 с.
- Васильев К. Мировой кризис и российский долговой рынок // Консультант. — 2008. —№ 17. —Информационно-правовая система «Консультант Плюс».
- Ильинский А.А. Нефтегазовый комплекс Северо-Запада России: стратегический анализ и концепции развития/А.А.Ильинский, О. С. Мнацаканян, А. Е. Череповицын. СПб: Наука, 2006.
- Институт энергетической стратегии. Проект Энергетической Стратегии России до 2030 г. — Москва, 2008.
- Кондратьев Н.Д., Большие циклы экономической конъюнктуры и теория предвидения. Избранные труды. — М: Экономика, 2002.
- Коржубаев А.Г. Роль иностранных инвестиций в нефтегазовом комплексе России/А.Г.Коржубаев, И. В. Филимонова, Л.В.Эдер//Экономика и управление. — 2007. — № 4.
- М. Белова., В. Протасов., Пережившие кризис становятся эффективнее // Мировая Энергетика. — 2009. — № 1.
- Маргулов. Г. Достойная цель -равный доступ к энергии//Мировая энергетика. — 2007. — № 9.
- Миллер. А. 10 лет в «Газпроме»//Ведомости. — 2006. — 18.05.
- Никифоров С. Динамика в период обострения финансового кризиса // Континент Сибирь. — Декабрь 2008 — № 51. — С. 10.
- Протасов В. Кому при кризисе жить хорошо? // Нефть России. — 2009. — № 6.
- Путин В.В. Государство продолжит контролировать ситуацию в «Газпроме»/ИТАР-ТАСС. 2008.
- Ратленд П. Глобализация и посткоммунизм//Мировая экономика и международные отношения. — 2002. — № 4.
- Шафраник Ю.К. Вектор развития ТЭК и проблемы реализации//Энергетическая политика. — 2006. — № 3.
- ЛАВ