Дополнительным фактором роста предложения иностранной валюты на внутреннем рынке стал высокий объем чистого притока частного капитала, связанный с активным привлечением российскими компаниями финансовых ресурсов на международных рынках.
Объем нетто-покупки Банком России иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в январе-мае 2007 года составил 93,1 млрд. долларов США, что почти на 77,1% больше, чем в аналогичный период предыдущего года. Основное влияние на процессы курсообразования на внутреннем валютном рынке оказывали проводимые Банком России интервенции в сегменте «рубль/доллар США».
В феврале 2007 года Банк России пересмотрел состав бивалютной корзины, состоящей из доллара США и евро, рублевая стоимость которой используется в качестве операционного ориентира курсовой политики. Состав корзины был изменен в сторону увеличения веса евро: 0,55 доллара США и 0,45 евро по сравнению с прежним составом (0,6 доллара США и 0,4 евро). Пересмотр состава бивалютной корзины был направлен на сближение операционного ориентира курсовой политики со среднесрочным — номинальным эффективным курсом рубля.
За январь-май 2007 года прирост реального эффективного курса рубля по предварительным оценкам составил 2,3%, при этом реальные курсы рубля к доллару США и евро выросли на 3,4 и 2,4% соответственно.
Номинальный курс доллара США к рублю по состоянию на 1 июня 2007 года составил 25,90 руб./долл. США, снизившись на 1,6% по сравнению с 1 января 2007 года, номинальный курс евро к рублю повысился на 0,3%, составив на 1 июня 34,81 руб./евро. Эти изменения стали результатом действия внутренних и внешних факторов, в том числе колебаний курсов на мировом валютном рынке.
В целом реализация курсовой политики Банка России в январе-мае 2007 года позволила уменьшить амплитуду колебаний эффективного курса рубля и снизить темпы его укрепления.
В 2007 году укрепление реального эффективного курса рубля может составить 4−5% из расчета декабрь к декабрю.
3 Денежно-кредитная политика на 2009;2011 годы
В предстоящие три года основной задачей денежно-кредитной политики является последовательное снижение инфляции до 5−6,8% в 2011 году.
Банк России намерен в трехлетний период в основном завершить переход к режиму таргетирования инфляции, предполагающему приоритет цели по снижению инфляции.
В основных направлениях на 2009;2011 годы отражаются главные задачи, стоящие перед Банком России в этот период в соответствии с проводимой правительством РФ экономической политикой, и определяются меры денежно-кредитной политики, ведущие к достижению поставленных целей. Временной горизонт совпадает с горизонтом планирования федерального бюджета.
Банк России и правительство РФ в вариантах развития российской экономики в 2009 — 2011 годах исходят из единых оценок внешних и внутренних условий ее функционирования.
Цена на нефть на мировых энергетических рынках является важнейшим фактором, оказывающим влияние на развитие российской экономики. В этой связи Банк России рассмотрел четыре варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2009;2011 годах, три из которых основываются на прогнозах правительства РФ.
В рамках первого варианта, который рассмотрен дополнительно к вариантам прогноза правительства РФ, предполагается снижение в 2009 году среднегодовой цены на российскую нефть до 66 долларов за баррель.
В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами прогноза социально-экономического развития РФ на 2009;2011 годы правительство РФ и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2009 году до 7,5−8,5%, в 2010 году — 5,5−7,0%, а к 2011 году выйти на уровень инфляции 5,0−6,8% (из расчета декабрь к декабрю). Этой цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция 6,7−8,0% в 2009 году, 4,5−6,2% в 2010 году и 4,5−6,1% в 2011 году.
Политика валютного курса Банка России в среднесрочной перспективе, согласно основным направлениям ДКП, будет направлена на создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основе таргетирования инфляции, постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования.
В качестве операционного показателя при проведении курсовой политики на стадии перехода к режиму плавающего валютного курса Банк России продолжит использование бивалютной корзины, состоящей из евро и доллара США, что позволит взвешенно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и, соответственно, осуществлять сглаживание колебаний номинального эффективного курса рубля.
В 2009;2011 годах Банк России продолжит осуществлять взаимодействие с Минфином России как в области реализации денежно-кредитной политики, так и по вопросам развития национальных финансовых рынков. В частности, реализованный в 2008 году Минфином совместно с ЦБ механизм размещения временно свободных бюджетных средств на депозиты в кредитных организациях будет использоваться как дополнительный канал предоставления ликвидности банковскому сектору в периоды возникновения ее дефицита.
Кроме того, политика Банка России будет направлена на реализацию совместно с Минфином ряда мер по совершенствованию рынка государственных облигаций, что будет способствовать повышению эффективности использования операций ЦБ государственными ценными бумагами в целях регулирования денежного предложения.
Заключение
Проведенный анализ процессов в денежно-кредитной сфере России позволяет сделать следующие важные выводы, касающиеся политики Центрального банка РФ в данной области.
Одной из главных задач денежно-кредитной политики Центрального Банка России на современном этапе является регулирование объема денежной массы в обращении в соответствии с потребностями экономики в денежных средствах. Спрос на деньги зависит от уровня деловой активности, инфляционных ожиданий и скорости обращения денег. Естественно, что при высокой деловой активности требуется больше денег для расчетов. При ожидании высокой инфляции банковские депозиты как средство сохранения сбережений теряют свою привлекательность, а спрос на товары и иностранную валюту растет. Но для этого требуется больше наличных денег. Следовательно, при повышении уровня инфляции доля наличных денег в обращении увеличивается.
Нынешняя структура денежно-кредитной системы стала в большой степени отражать потребности рыночного хозяйства и все больше приспосабливаться к процессу новых экономических реформ.
В то же время процесс становления кредитной системы выявил определенные недостатки. Они выразились в нарушениях во всех звеньях: продолжают образовываться и существовать мелкие учреждения (банки, страховые компании, инвестиционные фонды), которые из-за слабой финансовой базы не могут справляться с потребностями клиентов; коммерческие банки и другие учреждения в основном проводят краткосрочные кредитные операции, недостаточно инвестируя свои средства в промышленность и другие отрасли. Именно в развитии небанковского сектора видится дальнейшая перспектива реформирования денежно-кредитной системы России.
Федеральный закон О Центральном банке РФ (Банке России).
Федеральный закон О банках и банковской деятельности.
Актуальные проблемы российской денежно-кредитной политики // Рос. экон. журнал. — 2007. — N 7−8.
Антонов Н. Г. Денежное обращение, кредит и банки / - М.: АО Финстатинформ, 2006. 216 с.
Головнин М. Денежно-кредитная политика России и стран Центральной и Восточной Европы в условиях финансовой глобализации // Пробл. теории и практики управл. — 2008. — N 1. — С.64−72.
Гуревич М.И. К вопросу совершенствования денежно-кредитной политики // Деньги и кредит. — 2007. — N 5. — С.43−46.
Деньги, кредит, банки: Учебное пособие/ Варламова Т. П., Ермасова Н. Б., Варламова М. А., 2005, с. 123
Коваленко С. Б. Финансовый рынок: Учеб. Пособие. Саратов: Издат. Центр Сарат. Гос. Экон. Академии, 2003
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год //Вестник Банка России" от 21 августа 2008 г. — № 59
Рогова О. История развития денежно-финансовой системы //Экономист. 2005. № 7, с. 29,34, 40−44
Родионова В., Вавилов Ю, Гончаренко Л. и др. Финансы. — М.: Финансы и статистика, 2005, с. 136
Солянникова С. Актуальные проблемы денежной политики России //Финансы и кредит. 2008. № 7, с. 43
http://www.cbr.ru официальный сайт Центрального банка РФ.
Актуальные проблемы российской денежно-кредитной политики // Рос. экон. журнал. — 2007. — N 7−8.
Головнин М. Денежно-кредитная политика России и стран Центральной и Восточной Европы в условиях финансовой глобализации // Пробл. теории и практики управл. — 2008. — N 1. — С.64−72.
Антонов Н. Г. Денежное обращение, кредит и банки / - М.: АО Финстатинформ, 2006. 216 с.
Гуревич М.И. К вопросу совершенствования денежно-кредитной политики // Деньги и кредит. — 2007. — N 5. — С.43−46.
http://www.cbr.ru официальный сайт Центрального банка РФ
Солянникова С. Актуальные проблемы денежной политики России //Финансы и кредит. 2008. № 7, с. 43
http://www.cbr.ru официальный сайт Центрального банка РФ.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год //Вестник Банка России" от 21 августа 2008 г. — № 59
