В 1 квартале 2012 г. индекс ММВБ Потребительский сектор вырос на 25%. Почти все акции сектора показали положительную динамику котировок. Акции розничных сетей были в лидерах роста, прибавив по итогам квартала от 30% до 35%. Магнит (+31,7%) первый из компаний опубликовал неаудированные финансовые результаты, основанные на данных управленческой отчетности. Чистая выручка компании выросла на 42%, при этом сопоставимые продажи за год увеличились на 11%. Маржа по EBITDA по итогам г. составила 8,2%, что оказалось выше ожиданий рынка. В целом отчетность компании значительно превзошла ожидания, компания подтвердила реноме лидера отрасли по операционной эффективности.
Менеджмент Магнита ожидает, что рост выручки по итогам 2012 г. составит 25−30%. В марте Магнит опубликовал окончательные данные за 2011 год по МСФО.
Финансовые результаты оказались немного лучше, чем первоначальные данные управленческой отчетности, и в очередной раз порадовали инвесторов. Кроме этого, Магнит раскрыл параметры тепличного агропроекта. Так, инвестиции в проект составят 12 млрд. рублей, общая площадь — 200 га, а планируемое производство — 37 тыс. тонн томатов и 30 тыс. тонн огурцов в год.
Мвидео (+35% за квартал) за год смогла увеличить выручку на 29,3%, а EBITDA маржа увеличилась на 0,4% до 5,6% (табл. 3). При этом продажи Интернет-магазина компании выросли на 90% за 2011 год. Акции Дикси (+32%) и O’KEY Group (+21%) по итогам квартала показали положительную динамику, а вот X5 Retail Group потеряла — 8,4% капитализации. Не смотря на слухи о том, что крупнейшая американская сеть Wal-Mart хочет сделать предложение о покупке у X5 Карусели за 2 млрд. долларов США, акции компании подверглись распродаже после публикации операционных данных за 4 квартал 2011 год. Так, по итогам 4 квартала сопоставимые продажи X5 снизились на 2%, что явилось худшим результатом в секторе.
Таблица 3 — Темпы развития компаний Компания Увеличение/снижение Мвидео +29,3% EBITDA +5,6% Дикси +32% O’KEY Group +21% X5 Retail Group — 8,4% .
В середине квартала компания Carlsberg объявила о намерении выкупить акции Балтики (+15%) у миноритариев. При этом компания заявила о том, что акции в любом случае подвергнуться делистингу с ММВБ и по ним могут быть прекращены выплаты дивидендов. Материнская компания Балтики намекнула, что цена выкупа будет не выше 1550 руб. за акцию. Акции другого алкогольного производителя Синергии выросли по итогам квартала на 25%, не смотря на негативные ожидания динамики рынка водки на 2012 г.
Акции Яндекса прибавили за квартал 25%. Надо заметить, что акции поисковика не пользовались популярностью с начала 2012 г. Яндекс продолжал терять долю на рынке поисковых запросов, однако в марте ситуация изменилась. Российский поисковик показал увеличение доли поисковых запросов на рынке РФ.
Одна из причин этого — в том, что в новой версии набирающего популярность браузера Chrome появилась возможность выбирать поисковик Яндекса для поиска по умолчанию.
Вовторых, Apple не так давно анонсировала, что в iPhone, которые продаются в Китае, можно будет выбрать сайт Baidu для поиска по умолчанию. Если Яндекс сможет подписать аналогичное соглашения с Apple, то доля Яндекса на рынке мобильного поиска РФ может увеличиться, ведь доля iOS среди мобильных платформ, используемых для выхода в Интернет, составляет 24% и растет быстрее, чем Интернет в целом.
Акции потребительского сектора, а особенно продовольственных сетей, являются главными фаворитами рынка в этом году и смогут показать доходность выше, чем доходность рынка в целом.
Индекс ММВБ финансовый сектор вырос за квартал на 15%. В целом, в 1 квартале по сектору выходила противоречивая статистика, так, рост в розничных сегментах бизнеса сопровождался замедлением в корпоративных сегментах. Главная фишка сектора — Сбербанк — за квартал прибавил 23,3%. Чистая прибыль Сбербанка за 2011 год, по данным финансовой отчетности по МСФО, составила 316 млрд. долларов США. При этом доходность на капитал составила 27%. В 2012 году менеджмент ожидает увеличение прибыли банка. Банк ВТБ за квартал вырос на 15% и пока не опубликовал свою финансовую отчетность, публикация которой планируется на середину апреля. Банки второго эшелона, такие как Возрождение и Банк Санкт-Петербург показали доходность ниже бенчмарка.
Отчетность банка ЗАО «Санкт-Петербург» (+8%) оказалась слабой, чистая процентная маржа снизилась, а операционные издержки увеличились. Банк «Возрождение» (+5% за квартал) дал очень консервативный прогноз на 2012 год и инвесторы не спешат покупать их акции. АОА «Номос Банк» (+35%) опубликовал сильную отечность за 4 квартал 2011 г. по МСФО, которая оказалась лучше консенсуса рынка. Банк сумел нарастить чистую процентную маржу благодаря хорошей работе в сегментах розничного кредитования и малого бизнеса.
Ожидается, что в этом году продолжится тенденция роста розничного бизнеса более высокими темпами, чем корпоративного. По данным Сбербанка за 1 квартал, рост розничного кредитования составил 48% год к году, рост корпоративного кредитования — только 34%, а рост базы депозитов — 20%. В начале г. банки начали активно конкурировать за клиента в сегменте депозитов, что уже начало оказывать давление на чистую процентную маржу.
В 1 квартале 2012 г. индекс корпоративных облигаций ММВБ вырос на 2,75%, что в годовом выражении составляет внушительные 11%. Несмотря на столь хороший старт долгового рынка с начала 2012 г., при благоприятной конъюнктуре рост рынка облигаций по году будет близок к вышеозвученным 11%. В январе — феврале 2012 г. динамику лучше рынка показывал сегмент ОФЗ, главным катализатором роста стал массовый приход иностранных инвесторов в ожиданиях либерализации рынка, а также плановый перевод торгов ОФЗ с секции ГКО на фондовую секцию ММВБ. Серия успешных аукционов Минфина России по размещению привела к снижению доходности ОФЗ на вторичном рынке на 70−80% в течение квартала. Доходности по корпоративным облигациям также сопоставимо снизились вслед за доходностью ОФЗ.
С конца февраля 2012 г. поддержку котировкам долговых бумаг оказывал (и продолжает оказывать) приток пенсионных денежных средств. В конце апреля — начале мая, в связи со снижением активности на фондовых площадках, можно ожидать потерю ликвидности в отдельных бумагах и незначительную коррекцию на долговом рынке.
Официальная статистика по инфляции в России продолжает бить рекорды — на конец марта годовая инфляция составила всего лишь 3,7% (9,5% в 2011 году). Текущая годовая инфляция находится на минимуме этого года, ожидается ускорение в ближайшие месяцы в связи с ослаблением эффекта высокой базы прошлого года. Прогноз по инфляции на конец 2012 г. 6,5−7%.
В 1 квартале текущего года величина «свободной» банковской ликвидности постепенно снижалась с январских максимумов (1,2 — 1,4 трлн. руб.) до 700 — 900 млрд руб. в конце марта. В конце каждого месяца на фоне периода налоговых платежей ставки денежного рынка поднимались с 4,5%-5% до 6%-6,25%. Банки впервые за долгое время вновь стали привлекать значительные объёмы ликвидности у ЦБ РФ через инструменты РЕПО (до 650 млрд руб. в день). С конца марта ЦБ РФ возобновил операции рефинансирования под нерыночные активы (кредиты, векселя и др.), что говорит о структурной нехватке пассивов у крупных игроков, чьи кредитные портфели растут опережающими приток депозитов темпами. В ближайшие месяцы ситуация с ликвидностью продолжит полностью определяться согласованными действиями ЦБ РФ и Минфина России, а также оттоками / притоками иностранного капитала.
Курс «бивалютной корзины» (45% евро + 55% доллар) в 1 квартале снизился на 7,3% до 33,7561 руб. (рисунок 11).
Рисунок 11 — Бивалютная корзина и пара евро-доллар
Основными драйверами роста спроса на рубли были: высокая потребность банков в ликвидности и рост стоимости нефти. Курс рубля против доллара вырос на 8,68% до 29,3470 руб., курс рубля против евро вырос на 6,11% до 39,1735 руб. (рисунок 12).
Рисунок 12 — Кросс-курсы валют
За квартал курс евро против доллара США вырос на 2,95% до 1,3343
Ослабление напряжённости вокруг периферийных стран еврозоны положительно сказалось на оценке инвесторами перспектив евро.
Во текущем году ожидается ограниченного роста евро с текущих уровней (1,313) до 1,33−1,34 и затем снижения в область 1,27−1,28. При этом ожидается увеличения объёма «нестандартных мер» (QE) ни со стороны ФРС, ни со стороны ЕЦБ.
По итогам апреля 2012 г. официальный курс доллара США к российскому рублю повысился на 0,1%, составив 29,3627 руб. за доллар США, курс евро к рублю — снизился на 0,6% до 38,9203 руб. за евро по состоянию на
1 мая 2012 г. Среднемесячное значение курса доллара к рублю возросло с 29,37 руб./долл. СШАв марте 2012 г. до 29,47 руб./долл. США в апреле, курса евро к рублю — с 38,80 руб./евро до 38,82 руб./евро соответственно.
Рынок акций РФ вырос на 3,1−4,3% по основным индексам по сведениям РИА «Новости». Активизация покупок на фоне принудительного закрытия спекулянтами коротких позиций (открытых в надежде на падение цен) и резкое падение курса доллара к рублю вытолкнуло индекс РТС на максимум с начала осени 2011 г., индекс ММВБ вышел на максимумы 2012 г.
Индекс ММВБ вырос на 3,1%, до 1586,32 пункта, а индекс РТС — на 4,3%, до 1712,80 пункта. Таким образом, индексы обновили максимумы текущего года.
В апреле 2012 г. состоялось 4 аукциона по размещению ОФЗ на первичном рынке, общий объем привлеченных средств на которых составил 36,2 млрд руб. (против 40 млрд руб. в марте 2012 г.). Операции по доразмещению государственных ценных бумаг на вторичном рынке по принципу прямых продаж в апреле (как и в январе-марте 2012 г.) не осуществлялись.
Портфель ценных бумаг за январь-март 2012 г. увеличился на 3,6% (за март — на 2,6%) до 6434,8 млрд руб., при этом его доля в активах банковского сектора повысилась с 14,9% на 01.
01.12 до 15,5% на 01.
04.12. Основной удельный вес (74,7% на 01.
04.12) в портфеле ценных бумаг занимают вложения в долговые обязательства, объем которых возрос с начала 2012 г. на 2,7% (в марте — на 2,6%) до 4803,9 млрд. рублей. Вложения в долевые ценные бумаги уменьшились на 4,4% (в марте — на 0,9%). Их удельный вес в портфеле ценных бумаг составил 13,6% на 01.
04.12.
2.3 Стратегическое развитие финансового рынка
В настоящее время в России действует стратегия «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года» .
В рамках нее до 2020 г. необходимо решить следующие задачи развития финансового рынка:
повышение емкости и прозрачности финансового рынка;
обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;
формирование благоприятного налогового климата для его участников;
совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.
В рамках решения задачи по повышению емкости и прозрачности российского финансового рынка потребуется:
внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций; расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативной правовой базы срочного рынка;
создание возможности для секьюритизации широкого круга активов;
повышение уровня информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на финансовом рынке.
В рамках решения задачи по обеспечению эффективности инфраструктуры финансового рынка предусматривается:
унификация регулирования всех сегментов организованного финансового рынка;
создание нормативно-правовых и организационных условий для возможности консолидации биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры;
создание четких правовых рамок осуществления клиринга обязательств, формирования и капитализации клиринговых организаций финансового рынка, а также функционирования института центрального контрагента;
повышение уровня предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и иные финансовые инструменты.
Задача по формированию благоприятного налогового климата для участников финансового рынка должна найти отражение в основных направлениях налоговой политики на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов. В этой связи следует предусмотреть изменение налогового законодательства Российской Федерации по следующим направлениям:
совершенствование режима налогообложения услуг, предоставляемых участниками финансового рынка, а также операций с финансовыми инструментами налогом на добавленную стоимость;
совершенствование режима налогообложения налогом на прибыль организаций, являющихся участниками финансового рынка;
совершенствование налогообложения доходов физических лиц, получаемых от операций с финансовыми инструментами.
В целях реализации задачи по совершенствованию правового регулирования на финансовом рынке необходимо:
повышение эффективности регулирования финансового рынка путем развития системы пруденциального надзора в отношении участников финансового рынка, унификации принципов и стандартов деятельности участников финансового рынка, а также взаимодействия государственных органов с саморегулируемыми организациями;
снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;
обеспечение эффективной системы раскрытия информации на финансовом рынке;
развитие и совершенствование корпоративного управления;
принятие действенных мер по предупреждению и пресечению недобросовестной деятельности на финансовом рынке.
Помимо решения указанных задач необходимо повысить эффективность контрольно-надзорной деятельности Федеральной службы по финансовым рынкам, проводить постоянный анализ применения норм законодательства Российской Федерации и на этой основе совершенствовать нормативную правовую базу.
Решение задач настоящей Стратегии позволит создать надежную базу долгосрочного роста российского финансового рынка и сформировать на его основе конкурентоспособный самостоятельный финансовый центр.
Также предусмотрено внедрение механизмов, обеспечивающих широкое участие розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций.
Участие населения на финансовом рынке является одним из признаков не только повышения уровня жизни в стране, но и показателем определенной зрелости финансового рынка, обеспечивающего трансформацию индивидуальных сбережений в необходимые экономике инвестиции. Государственное регулирование в этой области должно быть направлено на усиление защиты прав и законных интересов розничных инвесторов и создание условий для снижения рисков индивидуальных инвестиций.
Важным средством стимулирования участия населения на финансовом рынке является определение четких правовых рамок для создания компенсационных механизмов для граждан, инвестирующих свои средства на финансовом рынке. Одним из источников выплат гражданам предусматривается компенсационный фонд, который будет формироваться за счет взносов профессиональных участников рынка ценных бумаг, оказывающих услуги гражданам, и в случае недостаточности средств такого фонда необходимо рассмотреть возможность использования государственных средств на соответствующие цели. Предполагается на законодательном уровне определить круг лиц, которые будут вправе получать выплаты из компенсационного фонда, основания таких выплат и контроль за инвестированием средств этого фонда. Выплата компенсаций будет осуществляться в ограниченных случаях, связанных главным образом с потерей финансовой компанией способности выполнять свои обязательства перед третьими лицами, а также в случае совершения уголовных правонарушений сотрудниками финансовой компании. В случае выплаты компенсации права требований, удовлетворение по которым получил гражданин, будут переходить к лицу, который осуществляет управление фондом. Полномочия такой организации при процедуре банкротства должны также предусматриваться законом.
В дополнение к обязательной компенсационной системе необходимо создать условия для развития добровольных компенсационных систем, в том числе путем создания страховых фондов саморегулируемых организаций участников финансового рынка.
Требует пересмотра существующая система регулирования рекламы на финансовом рынке. Необходимо установить более жесткие требования к распространению рекламы розничных финансовых услуг.
В связи с участившимися в последнее время случаями создания финансовых пирамид и иных форм злоупотреблений на финансовом рынке предусматривается рассмотрение вопроса о наделении федерального органа исполнительной власти в сфере финансовых рынков дополнительными полномочиями по контролю и надзору за рекламой на финансовом рынке. Целесообразно в средствах массовой информации публиковать сведения о недобросовестной деятельности на финансовом рынке.
Необходимо разработать эффективное нормативное регулирование порядка предложения финансовых услуг розничным клиентам, в частности определить рамки предоставления розничным инвесторам услуг с повышенным риском, в том числе при заключении сделок без их покрытия активами клиента (маржинальных и срочных сделок), а также детально регламентировать правила обработки и исполнения клиентских поручений и отчетности.
Кроме этого, с целью защиты прав и законных интересов розничных инвесторов требуют урегулирования вопросы, связанные с установлением гражданско-правовой и административной ответственности лиц, оказывающих розничные услуги на финансовых рынках.
С учетом накопленной правоохранительными органами правоприменительной практики необходимо здать совместно с саморегулируемыми организациями эффективные правовые и организационные барьеры, препятствующие безлицензионной деятельности по привлечению денежных средств населения.
Предстоит определить условия и правовые рамки для формирования института инвестиционных консультантов (инвестиционных советников), которые помогут инвесторам выбрать наиболее подходящую для них инвестиционную стратегию. Создание института инвестиционного консультанта является одним из лучших способов продвижения финансовых услуг населению, поскольку повышает качество инвестиционных услуг и дает реальную возможность для осуществления такой деятельности небольшими региональными компаниями, которые в большинстве случаев пользуются доверием населения, проживающего в этом регионе. Наличие широкой сети независимых инвестиционных консультантов может существенно снизить издержки на поддержание сети филиалов или сети агентов финансовых институтов и, как следствие, издержки конечных инвесторов — граждан, связанных с операциями на фондовом рынке.
Следует на нормативно-правовом уровне решить вопрос об обязательном участии в саморегулируемых организациях участников финансового рынка, оказывающих услуги розничным инвесторам.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В соответствии с поставленными задачами были рассмотрены сущность и цели создания международных финансовых институтов.
Проведенный анализ деятельности зарубежных и российских институтов развития позволил, во-первых, выявить основные возможности институтов развития в области реализации приоритетов государства в различных сферах и секторах экономики; во-вторых, определить ограничения и риски их функционирования; в-третьих, сформулировать основные принципы регулирования их деятельности, позволяющие преодолевать соответствующие ограничения и риски. В качестве основных рекомендаций по совершенствованию системы институтов развития в России были предложены:
Четкое определение стратегических целей (миссии) институтов развития и направлений их деятельности.
Системный подход к определению форм, структуры и направлений деятельности институтов развития.
Четкое определение критериев и процедур отбора проектов институтами развития для оказания финансовой поддержки.
Принцип самоокупаемости без максимизации рентабельности.
Использование механизмов частно-государственного партнерства: целесообразность софинансирования проектов.
Создание эффективного механизма государственного контроля и надзора.
Профессиональное, гибкое и эффективное корпоративное управление и менеджмент.
Прозрачность деятельности и обратная связь с бизнесом.
Рассмотрена нормативная база международных финансовых и кредитных институтов.
Соответствующие положения должны быть закреплены на уровне законодательных актов или постановлений Правительства, регламентирующих деятельность институтов развития, либо на уровне их уставных/внутренних документов. В этом случае Россия сможет в значительной степени избежать проблем и ошибок, с которыми сталкивались другие страны при запуске и отладке своих систем институтов развития, повысить эффективность использования государственных средств, направляемых на финансирование деятельности этих институтов, не нарушить баланса между частным и государственным компонентами финансовых рынков.
Финансовый рынок представляет совокупность экономических институтов, задействованных в процессах аккумуляции и распределения финансовых ресурсов (инструментов).
Ключевое место в торговой системе и вообще в инфраструктуре финансового рынка занимают биржи. Как изначальные регуляторы рынков ценных бумаг, классические фондовые биржи исторически являются предшественниками органов государственного регулирования на рынках капитала.
По итогам апреля 2012 г. официальный курс доллара США к российскому рублю повысился на 0,1%, составив 29,3627 руб. за доллар США, курс евро к рублю — снизился на 0,6% до 38,9203 руб. за евро по состоянию на
1 мая 2012 г. Среднемесячное значение курса доллара к рублю возросло с 29,37 руб./долл. СШАв марте 2012 г. до 29,47 руб./долл. СШАв апреле, курса евро к рублю — с 38,80 руб./евро до 38,82 руб./евро соответственно.
Рынок акций РФ вырос на 3,1−4,3% по основным индексам, передает РИА «Новости». Активизация покупок на фоне принудительного закрытия спекулянтами коротких позиций (открытых в надежде на падение цен) и резкое падение курса доллара к рублю вытолкнуло индекс РТС на максимум с начала осени 2011 г., индекс ММВБ вышел на максимумы 2012 г.
Индекс ММВБ вырос на 3,1%, до 1586,32 пункта, а индекс РТС — на 4,3%, до 1712,80 пункта. Таким образом, индексы обновили максимумы текущего г.
В апреле 2012 г. состоялось 4 аукциона по размещению ОФЗ на первичном рынке, общий объем привлеченных средств на которых составил 36,2 млрд руб. (против 40 млрд руб. в марте). Операции по доразмещению государственных ценных бумаг на вторичном рынке по принципу прямых продаж в апреле (как и в январе-марте 2012 г.) не осуществлялись.
Портфель ценных бумаг за январь-март 2012 г. увеличился на 3,6% (за март — на 2,6%) до 6434,8 млрд руб., при этом его доля в активах банковского сектора повысилась с 14,9% на 01.
01.12 до 15,5% на 01.
04.12. Основной удельный вес (74,7% на 01.
04.12) в портфеле ценных бумаг занимают вложения в долговые обязательства, объем которых возрос с начала 2012 г. на 2,7% (в марте — на 2,6%) до 4803,9 млрд. рублей. Вложения в долевые ценные бумаги уменьшились на 4,4% (в марте — на 0,9%). Их удельный вес в портфеле ценных бумаг составил 13,6% на 01.
04.12.
В настоящее время в России действует стратегия «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года». В рамках нее до 2020 г. необходимо решить следующие задачи развития финансового рынка:
повышение емкости и прозрачности финансового рынка;
обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;
формирование благоприятного налогового климата для его участников;
совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.
В рамках решения задачи по повышению емкости и прозрачности российского финансового рынка потребуется:
внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций; расширение спектра производных финансовых инструментов и укрепление нормативной правовой базы срочного рынка;
создание возможности для секьюритизации широкого круга активов;
повышение уровня информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на финансовом рынке.
В рамках решения задачи по обеспечению эффективности инфраструктуры финансового рынка предусматривается:
унификация регулирования всех сегментов организованного финансового рынка;
создание нормативно-правовых и организационных условий для возможности консолидации биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры;
создание четких правовых рамок осуществления клиринга обязательств, формирования и капитализации клиринговых организаций финансового рынка, а также функционирования института центрального контрагента;
повышение уровня предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и иные финансовые инструменты.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.
11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 30.
11.2011)//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Распоряжение Правительства РФ от 29.
12.2008 N 2043;р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 г."//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Постановление Президиума ВС РФ от 13.
01.1992 N 2172−1 «О Банке внешнеэкономической деятельности СССР"//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Федеральный закон от 06.
12.2007 N 334-ФЗ (ред. от 03.
12.2011) «О внесении изменений в Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» и отдельные законодательные акты Российской Федерации"//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Федеральный закон от 02.
12.1990 N 395−1 (ред. от 21.
11.2011) «О банках и банковской деятельности» (с изм. и доп., вступающими в силу с 28.
12.2011)//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Федеральный закон от 10.
07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 19.
10.2011, с изм. от 21.
11.2011) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Федеральный закон от 22.
04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.
11.2011) «О рынке ценных бумаг"//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Федеральный закон от 21.
12.2001 N 178-ФЗ (ред. от 18.
07.2011, с изм. от 21.
11.2011) «О приватизации государственного и муниципального имущества» (с изм. и доп., вступающими в силу с 02.
08.2011)//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Федеральный закон от 14.
11.2002 N 161-ФЗ (ред. от 30.
11.2011) «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях"//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Федеральный закон от 12.
01.1996 N 7-ФЗ (ред. от 16.
11.2011) «О некоммерческих организациях"//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Федеральный закон от 26.
12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 30.
11.2011) «Об акционерных обществах"//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Федеральный закон от 17.
05.2007 N 82-ФЗ (ред. от 07.
11.2011) «О банке развития"//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Федеральный закон от 21.
07.2007 N 185-ФЗ (ред. от 30.
11.2011) «О Фонде содействия реформированию жилищно-коммунального хозяйства» (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.
01.2012)//Консультант
Плюс. Версия
Проф [Электронный ресурс]. — Электрон. дан. — [М., 2012]. — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/.
Бюджетное послание Президента РФ Федеральному Собранию от 30.
05.2006 «О бюджетной политике в 2007 году».
Бабурина, О. Н. Финансовые институты управления новым мировым порядком / О. Н. Бабурина // Финансы и кредит. — 2008. — № 23. — с. 63−70.
Герчикова И. Н. Международные экономические организации: регулирование мирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности. — М.: Изд-во АО «Консалтбанкир», 2009. — 364 с.
Инвестиции: учеб. / С. В. Валдайцев, П. П. Воробьев [и др.]; под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. — 440 с.
Ишханов, А. В. Проблемы и пути реформирования международных финансовых институтов / А. В. Ишханов и А. П. Долгов // Финансы и кредит. — 2009. — № 13. — с. 14−18.
Ковалев, В. В. Основы теории финансового менеджмента: учеб.
практ. Пособие / В. В. Ковалев. — М.: Проспект, 2009. — 544 с.
Котёлкин, С. В. Международная финансовая система: Учебник / С. В. Котёлкин. — М.: Экономистъ, 2007. — 541 с.
Международные Финансовые Институты [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://mirslovarei.com/content_yur/MEZHDUNARODNYE-FINAN
Международные финансовые институты [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://www.treelife.org.kg/ifi/: по состоянию на 20.
12.2011 г.
Международные финансовые институты [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://polbu.ru/money_creditbanks/ch53_all.html: по состоянию на 20.
12.2011 г.
Международные финансовые организации [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://ru.wikipedia.org/wiki/Категория: Международные финансовые организации: по состоянию на 20.
12.2011 г.
Международные финансовые организации [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://finanp.ru/index.php? do=cat&category=mezhdunarodnye-finansovye-organizacii: по состоянию на 10.
03.2010 г.
Международные финансовые организации [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://market-pages.ru/mfr/76.html: по состоянию на 20.
12.2011 г.
Международные экономические отношения: Учебное пособие для вузов /Под ред. проф. Л. Е Стровского — М: Юнити-Дана, 2009
Моисеев А. А. Международные финансовые организации. — М.: «Омега-Л», 2010. — 646 с.
Моисеев, С. Р. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты: Учебное пособие, практикум по курсу / С. Р. Моисеев. — М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2008. — 205 c.
Мошенский С. З. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы. — М.: Экономика, 2010. — 240 с.
Никки Росс Уроки Уолл-стрит: советы от Уоррена Баффета, Бенджамина Грэхема, Фила Фишера, Т. Роу Прайса и Джорджа Темплтона, как разбогатеть на финансовом рынке = Lessons from the Legends of Wall Street.
О совершенствовании сотрудничества Российской Федерации с международными финансовыми организациями [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://council.gov.ru/inf_sl/bulletin/item/53/index.html: по состоянию на 16.
03.2010 г.
Основы ипотечного кредитования. Науч. ред. и рук. авт. кол. Н. Б. Косарева. — М.: Фонд «Институт экономики города»: ИНФРА-М, 2007.
Особенности функционирования венчурного капитала и разработка государственной системы стимулирования венчурных инвестиций в России//Аналитический доклад экспертов под руководством А. Н. Никконен. Фонд «Бюро Экономического Анализа», 2008 г.
Проблемы и перспективы взаимодействия России с международными экономическими и финансовыми организациями [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://diplomchik.net/parts/referats/preview/164/157/161
Россия и международные финансовые организации [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://www.mid.ru/ns-vnpop.nsf/osn_copy/65 491 660 301.
Смирнов, П. С. Актуальные вопросы участия России в международных финансовых организациях / П. С. Смирнов // Деньги и кредит. — 2009. — № 8. — с. 25−30.
Фредерик C. Мишкин Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков = The Economics of Money, Banking and financial market. — 7-е изд. — М.: «Вильямс», 2006. — 880 с.
Шапран, В. С. Международные финансово-кредитные организации / В. С. Шапран // Банковское дело. — 2009. — № 9. — с. 58−61.
How Warren Buffet, Benjamin Graham, Phil Fisher, T. Rowe Price, and John Templeton Can Help You Grow Rich. — М.: «Вильямс», 2005. — 416 с.
http://www.fcsm.ru/ru/press/russia2020/strategy2020/
www.rcmru.ru/common/img/uploaded…/1_kvartal_2012_goda.pdf
http://www.finra.org/AboutFINRA/CorporateInformation/index.htm
http://forexaw.com/TERMs/Economic_terms_and_concepts/Economic_and_legal_terminology/image
Мошенский С. З. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы. — М.: Экономика, 2010. — 240 с.
How Warren Buffet, Benjamin Graham, Phil Fisher, T. Rowe Price, and John Templeton Can Help You Grow Rich. — М.: «Вильямс», 2005. — С. 416.
Фредерик C. Мишкин Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков = The Economics of Money, Banking and financial market. — 7-е изд. — М.: «Вильямс», 2006. — С. 880.
Международные экономические отношения: Учебное пособие для вузов /Под ред. проф. Л. Е Стровского — М: Юнити-Дана, 2009.
Международные финансовые институты [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://www.treelife.org.kg/ifi/: по состоянию на 20.
12.2011 г.
Смирнов, П. С. Актуальные вопросы участия России в международных финансовых организациях / П. С. Смирнов // Деньги и кредит. — 2009. — № 8. — с. 25−30.
Мошенский С. З. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы. — М.: Экономика, 2010. — 240 с.
Моисеев, С. Р. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты: Учебное пособие, практикум по курсу / С. Р. Моисеев. — М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2008. — 205 c.
http://forexaw.com/TERMs/Economic_terms_and_concepts/Economic_and_legal_terminology/image
Основы ипотечного кредитования. Науч. ред. и рук. авт. кол. Н. Б. Косарева. — М.: Фонд «Институт экономики города»: ИНФРА-М, 2007.
http://www.finra.org/AboutFINRA/CorporateInformation/index.htm
Шапран, В. С. Международные финансово-кредитные организации / В. С. Шапран // Банковское дело. — 2009. — № 9. — с. 58−61.
Смирнов, П. С. Актуальные вопросы участия России в международных финансовых организациях / П. С. Смирнов // Деньги и кредит. — 2009. — № 8. — с. 25−30.
Инвестиции: учеб. / С. В. Валдайцев, П. П. Воробьев [и др.]; под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. — 440 с.
Герчикова И. Н. Международные экономические организации: регулирование мирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности. — М.: Изд-во АО «Консалтбанкир», 2009. — 364 с.
Международные Финансовые Институты [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://mirslovarei.com/content_yur/MEZHDUNARODNYE-FINAN
О совершенствовании сотрудничества Российской Федерации с международными финансовыми организациями [Эл. ресурс]. — Интернет-ресурс:
http://council.gov.ru/inf_sl/bulletin/item/53/index.html: по состоянию на 16.
03.2010 г.
Моисеев А. А. Международные финансовые организации. — М.: «Омега-Л», 2010. — 646 с.
Особенности функционирования венчурного капитала и разработка государственной системы стимулирования венчурных инвестиций в России//Аналитический доклад экспертов под руководством А. Н. Никконен. Фонд «Бюро Экономического Анализа», 2008 г.
Моисеев А. А. Международные финансовые организации. — М.: «Омега-Л», 2010.
www.rcmru.ru/common/img/uploaded…/1_kvartal_2012_goda.pdf
www.rcmru.ru/common/img/uploaded…/1_kvartal_2012_goda.pdf
www.rcmru.ru/common/img/uploaded…/1_kvartal_2012_goda.pdf
www.rcmru.ru/common/img/uploaded…/1_kvartal_2012_goda.pdf
www.rcmru.ru/common/img/uploaded…/1_kvartal_2012_goda.pdf
www.rcmru.ru/common/img/uploaded…/1_kvartal_2012_goda.pdf
www.rcmru.ru/common/img/uploaded…/1_kvartal_2012_goda.pdf
www.rcmru.ru/common/img/uploaded…/1_kvartal_2012_goda.pdf
http://expert.ru/2012/02/24/prinuzhdenie-k-pokupkam/
http://www.fcsm.ru/ru/press/russia2020/strategy2020/
http://expert.ru/2012/02/24/prinuzhdenie-k-pokupkam/
Рынок межбанковских кредитов
Рынок евровалют
Рынок депозитных сертификатов
Дисконтный рынок
Рынок денежных средств
