Россия в системе международного движения капитала

Федеральное агентство по образованию Байкальский государственный университет экономики и права Кафедра мировой экономики КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине Международные экономические отношения

Россия в системе международного движения капитала

Исполнитель И. И. Трифонов Руководитель В. М. Ягодкина доктор экон. наук Иркутск, 2009

Оглавление Введение

1. Теоретические аспекты международной миграции капитала

1.1 Формы международных капиталовложений и их характеристика

1.2 Инвестиционный климат страны и факторы, его определяющие

1.3 Государственное регулирование миграции капитала и теоретические аспекты участия России в системе МДК

2. Место и роль России в системе МДК

2.1 Россия на мировом рынке экспорта капитала

2.2 Россия как импортер капитала

3. Перспективы участия России в системе международного движения капитала

3.1 Зарубежный опыт привлечения иностранного капитала

3.1.1 Инвестиционная политика Китая

3.1.2 Опыт Индии в привлечении иностранных инвестиций

3.1.3 Тенденции привлечения ПИИ в Малайзии

3.2 Совершенствование инвестиционной политики России Заключение Список использованной литературы

Введение

Одной из форм международных экономических отношений является международное движение капитала (МДК), которое в настоящее время набрало такие обороты, что по размаху и влиянию на мировую экономику соперничает с международной торговлей товарами и услугами.

Международное движение капитала — одно из основных средств интеграции национальной экономики в мировое хозяйство, обеспечивающее приток дополнительных инвестиционных ресурсов, передачу производственных мощностей и передовых технологий, накопленного опыта организации и управления производством, получение дополнительной прибыли, усиление влияния и контроля над субъектами, принимающими капитал, приближения производства к рынкам сбыта. Целью международного движения капитала является получение предпринимательской прибыли или процента, поиск более выгодных условий применения капитала.

Одной из отличительных особенностей современного международного движения капитала является наличие жесткой конкурентной борьбы за его привлечение. В таких условиях решающую роль играет инвестиционная привлекательность страны, принимающей капитал.

После распада СССР и образования России как независимого государства, а также в процессе проведения экономических реформ и формирования рыночных отношений, в российской экономике возникло много проблем, которые требуют разрешения. Одна из них — участие России в системе международного движения капитала, в рамках которого многие процессы требуют контроля, усовершенствования и развития.

Россия обладает рядом объективных предпосылок для участия иностранного капитала. Потенциально емкий внутренний рынок, богатые запасы природных ресурсов, достаточно квалифицированная и дешевая рабочая сила, значительный научно-технический потенциал могут сыграть положительную роль в привлечении иностранных инвестиций в Россию. Перспективно и активное инвестирование из России в другие страны. Но реализация имеющихся перспектив требует разработки эффективной и последовательной политики в данной области, принятия необходимых мер, направленных на совершенствование инвестиционного климата в стране, а также четкого формулирования целей и задач социально-экономического развития.

В отечественной литературе бытует большое количество мнений, касающихся привлечения иностранного капитала в экономику нашей страны. Необходимость привлечения иностранных инвестиций объясняется главным образом несоответствием уровня внутреннего накопления капитала потребностям в инвестиционных ресурсах, необходимых для оздоровления производства и структурной перестройки народного хозяйства. Ведь значение иностранных инвестиций состоит не только в поступлении финансовых ресурсов, но и в новой передовой иностранной технике и технологии, и в организации производства (менеджменте), и в маркетинговых исследованиях. Иностранные инвестиции, особенно прямые, могут помочь в осуществлении структурной перестройки российской экономики.

Но и сложившуюся на сегодняшний день ситуацию с иностранными инвестициями, особенно в современных условиях разбушевавшегося кризиса нельзя назвать критической. Да, необходимость в зарубежном капитале есть, и с этим никто не спорит. Но есть ли смысл, а главное, экономическая целесообразность, именно сейчас, на данном конкретном моменте исторического развития нашей страны, бросить большое количество сил и ресурсов на активное привлечение иностранных инвестиций?

Именно отсутствие единого мнения и разногласия в научных кругах по данной проблеме послужили главным стимулом к настоящему исследованию.

Объектом данного исследования является процесс участия России в системе международного движения, распределения и получения потоков иностранного капитала и вытекающие из этого процесса проблемы.

Предметом исследования является выявление особенностей и тенденций международного движения капитала и анализ участия в нем России, оценка инвестиционного климата в России, а также определение проблем и направлений привлечения иностранного капитала в российскую экономику и вывоза собственного капитала из страны.

Целью настоящей работы является комплексный анализ современных особенностей и основных тенденций международного движения капитала, мировой практики регулирования иностранных инвестиций и регулирования иностранного капитала в России, анализ современной российской инвестиционной позиции и выработка предложений по совершенствованию инвестиционного климата и государственной инвестиционной политики.

Реализация указанной цели осуществляется на основе решения следующих задач:

* исследования экономических основ международного инвестирования;

* изучения современного состояния, изменений объемов, динамики и структуры иностранных инвестиций и их значимости для российской экономики;

* определения государственной политики экспорта и импорта инвестиций;

* анализа инвестиционного климата в России и выработки рекомендаций по его совершенствованию.

Теоретической и методологической основой курсовой работы послужил комплексный метод обобщения фактического материала и анализ имеющейся отечественной и зарубежной научной литературы по теме исследования. В частности при написании работы были использованы учебники по мировой экономике и международным экономическим отношениям, научные статьи и публикации во всевозможных экономических изданиях, российские статистические сборники, публикуемые Федеральной Службой Государственной Статистики, статистические сборники на иностранном языке конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) и международного консалтингового агентства «А.Т. Kearney», а также материалы новостных и информационных сайтов интернета.

1. Теоретические аспекты международной миграции капитала

1.1 Формы международных капиталовложений и их характеристика Международное движение капитала — глобальный непрерывный процесс в мировой экономике, который, словно паутиной, опутывает все сферы хозяйственной деятельности государств. Но что же лежит в основе этого процесса? Является ли он банальным перетеканием средств из одной страны в другую, или чем-то более сложным и запутанным? Для ответа на эти и некоторые другие вопросы необходимо дать четкую теоретическую базу, на основе которой и будет в дальнейшем проводиться исследование объекта данной курсовой работы.

«Капитал — это накопленный запас ресурсов в производительной, денежной и товарной формах, необходимый для создания благ. Межстрановое движение капитала в форме инвестиций, а также различного рода кредитов и займов является крупнейшим сегментом мирового рынка капитала. Оно обусловлено международным разделением капитала, то есть различной в разных странах величиной его накопления"[14, с. 99].

Рост межстранового движения капитала стал одним из факторов глобализации экономики на рубеже XX—XXI вв. В данном случае речь идет о движении одного из важнейших факторов производства, который уходит из обращения внутри собственной национальной экономики и перемещается в другие страны. Таким образом, вывоз капитала можно определить как «процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в соответствующих формах в экономику зарубежных стран"[7, с. 234].

Просмотрев большое количество теоретической литературы по данной тематике, мне показалась наиболее продуманным с точки зрения структуры и изложения классификация, использованная Чеботаревым Н. Ф. в своём учебнике «Мировая экономика"[14, с. 99], поэтому именно её я и привожу ниже.

Различают следующие виды международного движения капитала:

1. По источникам происхождения:

1) официальный (государственный) капитал — средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций.

В этот вид движения капитала входят все государственные займы, кредиты, ссуды, гранты, помощь, которые предоставляются одной страной другой стране на основе межправительственных соглашений. Официальным также считается капитал, которым распоряжаются международные межправительственные организации от лица своих членов (кредиты Международного Валютного Фонда, Всемирного Банка, расходы ООН по поддержанию мира и т. д.). Источником официального капитала являются деньги госбюджета (налогоплательщиков). Решения о перемещении такого капитала за рубеж принимаются совместно с правительством и органами государственной власти (парламентом);

2) частный (негосударственный) капитал — это средства частных фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководства.

Этот вид движения капитала включает иностранные инвестиции частным фирмам, предоставление торговых кредитов, масштабное кредитование. Источниками происхождения такого капитала являются собственные или заемные средства частных фирм, не связанные с государственным бюджетом. Правительство страны может и должно его регулировать и контролировать.

2. По характеру использования:

1) предпринимательский капитал — средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли.

Вложение предпринимательского капитала в страну может происходить как путем создания филиала, так и путем приобретения уже существующих там фирм и компаний. В качестве предпринимательского капитала чаще всего используется частный капитал, хотя и государство, и государственные предприятия также могут вкладывать средства за рубежом. Взять, к примеру, нашумевшее в прессе соглашение от 30 мая 2009 г., согласно которому «крупнейшим государственным банком России (Сбербанком) были приобретены 35% акций немецкого автомобилестроительного гиганта Opel"[17];

2) ссудный капитал — средства, даваемые взаймы с целью получения процента сверх одалживаемой суммы.

Может быть и государственным и частным. К конкретным формам ссудного капитала относятся займы, кредиты, вложения средств в иностранные банки.

3. По сроку вложения:

1) среднесрочный и долгосрочный капитал — капитал, срок вложения которого превышает один год. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, так же как и ссудный капитал в виде государственных кредитов обычно являются долгосрочными;

2) краткосрочный капитал — капитал, срок вложения которого менее одного года (преимущественно ссудный капитал в форме торговых кредитов).

4. По цели вложения:

1) прямые инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее право контроля инвестора над объектом размещения капитала и самим капиталом (в российской практике к прямым инвестициям относят вложения капитала, обеспечивающие полное владением предприятием или контроль не менее 10% акций и уставного капитала предприятия);

2) портфельные инвестиции — вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающее инвестору права реального контроля над объектом инвестирования (в этом случае инвестор не стремится к непосредственному участию в делах фирмы, а предпочитает лишь получать дивиденды с капитала, приобретая менее 10% акций и уставного капитала);

3) прочие инвестиции, не подпадающие под определение прямых или портфельных (основную роль среди них играют международные кредиты, займы и банковские депозиты).

5. По форме вывоза/ввоза:

1) легальный — перемещение которого регистрируются государством;

2) нелегальный — перемещение которого не регистрируются государственными органами. Так, значительная часть капитала вывозится из России нелегально, и уже за рубежом превращается в различные виды инвестиций, прибыли от которых не возвращаются в страну.

На мой взгляд, активная международная миграция капитала — одна из наиболее заметных черт современной мировой экономики. «Темпы роста вывоза капитала опережают темпы роста вывоза товаров, если сопоставить стоимостную оценку экспортируемых товаров с объемами вывозимого капитала"[7, с. 234]. Наиболее существенный момент при этом заключается в том, что за рубеж в данном случае переносится процесс создания прибыли, а не акт реализации последней, уже заключенной в экспортируемых товарах или услугах, что способствует в конечном итоге росту производства.

1.2 Инвестиционный климат страны и факторы, его определяющие На направление движения капиталовложений существенное влияние оказывает инвестиционный климат. Его понятие по-разному трактуется в научной и учебной литературе. Так, например, в учебнике «Международное движение капитала» инвестиционный климат рассматривается как совокупность правовых, экономических, политических и социальных факторов, определяющих привлекательность государства для зарубежных инвестиций. При таком подходе понятие инвестиционного климата сводится к инвестиционной привлекательности, что вряд ли справедливо, поскольку игнорируются инвестиционные риски, во многом предопределяющие инвестиционный климат.

Более корректным выглядит определение, данное в «Финансово-кредитном энциклопедическом словаре»: инвестиционный климат — это совокупность сложившихся в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала. Здесь характеристика инвестиционного климата страны состоит из двух составляющих: оценки факторов, что притягивают инвестиции в страну, и оценки рисков инвестирования.

«К факторам, благоприятствующим притоку инвестиций в ту или иную страны относят высокий потенциал внутреннего рынка, высокую норму прибыли, низкий уровень конкуренции, стабильную налоговую систему, низкую стоимость всевозможных ресурсов, эффективную поддержку государства.

К факторам, ухудшающим инвестиционный климат в стране, относятся: политическая нестабильность в стране, социальная напряженность (забастовки, войны мафиозных структур, этнические и религиозные распри), высокий уровень инфляции, ставок рефинансирования, внешнего и внутреннего долга, дефицит бюджета, неразвитость законодательства, высокие издержки".

Инвестиции в Россию, например, привлекают такие факторы как «богатые природные ресурсы, достаточно квалифицированные и относительно дешевые кадры, способные к быстрому восприятию новейших технологий, огромный внутренний рынок и возможность участия иностранных инвесторов в приватизации государственной собственности. А неблагоприятно на состояние инвестиционного климата влияет отсутствие научно-обоснованной экономической и социальной концепции развития страны, правовая нестабильность, неэффективное законодательство, высокий уровень инфляции, нестабильность национальной валюты, низкий уровень развития инфраструктуры, сильная бюрократизация страны, коррупция и преступность».

Важную роль играют всевозможные инвестиционные риски (политические, производственные, финансовые, экологические), характерные для каждой страны и влияющие на движение потоков капитала.

Ключевую роль в формировании инвестиционного климата играют политика и действия органов государственного управления. Хотя ряд факторов (например, географические) едва ли подвластны правительству страны, от него во многом зависят гарантии прав собственности, подходы к государственному регулированию и налогообложению (реализуемые как внутри страны, так и на ее границах), создание инфраструктуры, функционирование финансовых рынков и рынков труда, а также факторы более общего плана, определяющие качество государственного управления, например, уровень коррупции.

«Законодательная и исполнительная власти России, осознав важность привлечения иностранных инвестиций, в последнее десятилетие занимают активную позицию по укреплению и повышению инвестиционного климата в стране посредством заключения межправительственных соглашений о поощрении и взаимной защите капитальных вложений, исключения двойного налогообложения, составления концессионных договоров, соглашений о разделе продукции, образовании зон особого экономического статуса и т. п."[19].

«Разработка методик оценки инвестиционного климата ведется с середины 60-х годов, но до сих пор ученые так и не пришли к единому мнению. Развитие методологического аппарата оценки инвестиционного климата стран идет по пути расширения и усложнения системы оцениваемых экспертами параметров и введения количественных (статистических) показателей"[21].

Оценку инвестиционного климата страны постоянно осуществляют многие известные консалтинговые компании. Среди них компания «А.Т. Kearney», которая ежегодно публикует индекс инвестиционного доверия (FDI Confidence Index). «При определении этого показателя используются данные опроса 10 000 крупнейших транснациональных компаний мира, входящих в список «Global 10 000». Индекс рассчитывается как средневзвешенное значение четырех вариантов ответа (высокий/средний/низкий уровень интереса либо его отсутствие) на вопрос о стратегии вложения прямых зарубежных инвестиций в страну в ближайшие один-три года"[15].

«Для развивающихся стран и стран с переходной экономикой часто используется инвестиционный рейтинг Business Environmental Risk Intelligence (BERI)"[16]. Кроме указанной информации учитываются аналитические исследования экспертов международных организаций. Прежде всего, речь идет об экспертах Международного валютного фонда, Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, Организации экономического сотрудничества и развития, ЮНКТАД. Также к числу наиболее известных методик оценки инвестиционного климата относятся рейтинги Moody’s Investors Services, Euromoney, Fitch IBCA, методы агентства «Credit Risk International», The Economist.

Наряду с оценкой инвестиционного климата той или иной страны большое значение имеет и оценка инвестиционной привлекательности отдельных её регионов. Для стран с федеральным устройством речь идет об инвестиционном климате отдельных субъектов Федерации. В России наибольшую известность в оценке инвестиционного климата регионов получили рейтинги инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, публикуемые журналом «Эксперт».

Очевидно, что взгляды на понятие категории инвестиционный климат, методологию его оценки, государственную политику в области формирования благоприятного инвестиционного климата различны в мировом и национальном масштабах. Все это сильно зависит от приоритетов экономического развития страны, профессионализма принимающих решения лиц, местных условий.

1.3 Государственное регулирование миграции капитала и теоретические аспекты участия России в системе МДК Все возрастающее воздействие международного движения капитала на национальную экономику, в том числе через мировой рынок капитала и транснациональные корпорации, приводит к сохранению государственного и международного регулирования миграции капитала, несмотря на тенденцию к его либерализации. На национальном уровне регулируется преимущественно экспорт капитала, на международном — движение прямых инвестиций.

«Сторонники государственного регулирования международного движения капитала объясняют это тем, что давно известные в экономической теории несовершенства (дефекты) рынка (отклонения от условий, обеспечивающих совершенную конкуренцию), требующие государственного вмешательства, особенно заметны во внешнеэкономической жизни. На этой основе они выступают в пользу регулирования международного движения капитала».

В развитых странах меры по ограничению вывоза капитала (необходимость получения предварительного разрешения, запрет или ограничение некоторых видов инвестиций за рубежом, соблюдение ряда предварительных условий) являются незначительной частью государственного регулирования. Это объясняется тем, что развитые страны — государства с относительно благоприятным состоянием финансов, имеющие большой опыт либерального отношения к экспорту капитала и, самое главное, наиболее сильно затронутые процессами глобализации и транснационализации. «По данным ЮНКТАД, в 1991;2000 гг. в законы различных стран мира об иностранных прямых инвестициях было внесено 1641 изменение, 95% из которых улучшали положение иностранных инвесторов». В результате государственное регулирование в этих странах сводится преимущественно к мерам по поддержке инвестирования за рубежом, в основном прямых инвестиций. Для этого развитые страны используют целый комплекс мер: информационную и техническую поддержку инвесторов, прямую финансовую поддержку и налоговые льготы, страхование инвестиций.

В меньшей степени либерализация вывоза капитала затронула развивающиеся страны и страны с переходной экономикой во многом благодаря тому, что указанные страны стремятся по максимуму удержать собственный капитал в стране. В этих странах государственное регулирование экспорта капитала главным образом включает существенные меры по ограничению вывоза капитала. Но и в развивающихся странах есть свои транснациональные корпорации, да и практика новых индустриальных стран показала успешность экономической стратегии, связанной с ориентацией на внешние рынки не только через экспорт товаров и услуг, но и через стимулирующие его прямые инвестиции. К тому же у ряда стран усиливается стремление к зарубежным природным ресурсам в связи с нехваткой собственных. Наконец, инвестиции за рубежом становятся средством повышения конкурентоспособности национальной экономики. В результате среди развивающихся стран и стран с переходной экономикой происходит пересмотр их политики по отношению к такого рода инвестициям.

Примером страны с переходной экономикой, смягчившей свой режим вывоза капитала и выигравшей при этом, является Китай. «Начав с 1979 г. свою политику „открытых дверей“, руководство КНР стало рассматривать прямые инвестиции как важное средство интеграции Китая в мировую экономику, обеспечивающее стабильное снабжение сырьем, приобретение новых технологий и зарубежного опыта, стимулирующее экспорт китайских товаров и укрепляющее связи с соседними странами. В скором времени, по инициативе государства, изначально довольно сложная процедура получения разрешения для зарубежных инвестиций заметно упростилась, но государство при этом, не потеряло рычагов контроля над перемещением валюты».

«В России государственное регулирование вывоза капитала до недавнего времени было представлено различными мерами, прежде всего запретительного характера, многие из которых слабо соблюдались, а некоторые и вовсе были непоследовательны. Но в соответствии с принятым в конце 2003 г. Государственной Думой новым вариантом Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» в России с 2007 г. были отменены ограничения на вывоз капитала, с оговоркой, что они могут временно вводиться Банком России в случае ухудшения платежного баланса"[17]. Такой шаг правительства нашей страны являлся следствием улучшения её экономического положения и одной из мер, направленных на подготовку к вступлению в ВТО.

Здесь следует упомянуть о том, что помимо обычных, «законных» способов вывоза капитала существуют и другие причины и формы, связанные с понятиями «утечка» или «бегство» капитала. Речь в данном случае идет, как правило, о нелегальных и полулегальных каналах и формах ухода капитала из страны. Бегство капитала при этом связывают обычно с ситуацией массового оттока из страны частных капиталов в связи с проявлениями внутристранового риска.

Теперь пару слов о государственном регулировании импорта капитала. В мире почти нет стран, где иностранному инвестору были бы открыты все сферы деятельности. Это касается, в первую очередь, отраслей финансов и банков, энергетики, транспорта и связи, радиои телевещания, оборонной промышленности. Так, в одной из наиболее либерализированных стран — США «для местных компаний под иностранным контролем существуют ограничения в добыче полезных ископаемых и покупке недвижимости (особенно земли), в воздушном и водном транспорте, энергетике, банковской и страховой деятельности. В Швейцарии за национальными компаниями зарезервированы такие отрасли, как пассажирские перевозки на автомобильном транспорте, железнодорожный и авиационный транспорт, связь, производство алкогольных напитков и взрывчатки, а также ограничена деятельность компаний с иностранным капиталом в банковском и страховом деле, гидрои атомной энергетике, нефтяной и газовой промышленности, водном транспорте, кинопромышленности».

Одновременно многие страны используют специальные меры по привлечению иностранных прямых инвестиций. Например, «Канада и Ирландия организовывали специальные долгосрочные информационные и рекламные кампании по созданию положительного имиджа своей страны, как места приложения прямых иностранных инвестиций. Подобные программы используются в ряде стран и сейчас». Другими мерами привлечения прямых иностранных инвестиций является предоставление потенциальным инвесторам консультаций, облегчения процессов оформления иностранных инвестиций в стране.

Наконец, широко используются налоговые и таможенные льготы (снижение ставки подоходного налога для открываемых филиалов иностранных компаний, а то и вовсе освобождение от уплаты налогов на несколько лет) и финансовое содействие (государственные гарантии, субсидии, предоставление государственных кредитов и займов, льготное страхование и тарифы).

Тем не менее, иностранные инвесторы, хотя и учитывают вышеуказанные меры, при вложении своих капиталов ориентируются главным образом на собственные интересы. Я хочу сказать, что сами по себе, специальные меры еще не являются гарантом привлечения капитала в страну. Специальные меры по привлечению прямых иностранных инвестиций помогают скорее выделить ту или иную страну из группы стран потенциальных мест приложения капитала. В этом смысле специальные меры по привлечению иностранных инвестиций помогают странам конкурировать между собой в борьбе за привлечение капитала.

Что касается портфельных инвестиций, то в большинстве стран мира не ограничивают, но и не поощряют приток такого вида инвестиций. Наиболее чувствителен он для нарождения рынков, которые в силу своей незрелости невелики и поэтому приток или отток портфельных инвестиций в заметных объемах является важным элементом их динамики.

Ссудный капитал контролируется гораздо активнее. Некоторые страны строго ограничивают заимствования за рубежом своих компаний, банков и муниципальных органов. При этом преследуются разные цели, но, прежде всего, сдерживается рост частного внешнего долга страны.

Россия, как член МВФ, ВБ и ряда других международных организаций предоставляет зарубежным государствам международные кредиты и займы, оказывает гуманитарную помощь и предоставляет субсидии развивающимся странам и странам с переходной экономикой. Обычно помощь оказывается на социально-экономические цели, хотя ведущие страны оказывают и немалую военную помощь дружественным им государствам. В случае, когда экспортером является полугосударственная компания (например, «Газпром» и многие другие компании), вывоз её капитала обычно относят к экспорту частного капитала.

«Инвестиционная активность российских компаний за рубежом растет быстрыми темпами. Еще несколько лет назад сделки по приобретению отечественными бизнесменами иностранных предприятий носили единичный характер и становились предметом обсуждения в деловых кругах. Теперь же этот процесс, по сути, становится нормальной практикой российского бизнеса, что свидетельствует о некоторых положительных тенденциях в данной сфере».

Помимо этого, применительно к России можно говорить о широкомасштабной практике скрытого вывоза резидентами своих доходов и, как результат, устойчивой утечки из страны валютных ресурсов. Это связано с высоким уровнем рисков, в связи с нестабильностью экономической и политической ситуации, а также с особенностями переходного периода.

Ведущие российские экономисты считают, что «к настоящему времени в России еще не сложилась комплексная и эффективная система регистрации, учета и контроля утекающего из страны капитала. Поэтому перед Россией стоят такие задачи, как усиление регулирования экспорта капитала, обеспечение вывоза капитала за рубеж в тех формах, видах и направлениях инвестиционной деятельности, которые соответствуют национальным интересам России, обеспечение репатриации (возвращения капиталов, вложенных за рубежом для инвестиций в своей стране) российских зарубежных инвестиций и повышение возвратности государственных кредитов».

Теперь рассмотрим импорт капитала в Россию и связанные с этим трудности. Все множество различных прогнозов, исследований и теорий по вопросам привлечения иностранного капитала можно разбить на две большие группы: те, кто за привлечение иностранных инвестиций в страну и те, кто против. «Есть также среди этих исследователей сторонники двух крайних теорий:

1) иностранный капитал надо привлекать в максимальном и неограниченном объеме, снимая при этом все ограничения на пути его следования в страну;

2) иностранные инвестиции при их неограниченном и нерегулируемом приходе несут в себе опасность утраты нашей страной национальной экономической безопасности и вслед за ней политической независимости".

Поскольку обе теории не рационально использовать в современных экономических условиях, когда доминирующее влияние оказывает на экономику внешняя среда, следовательно, истина кроется где-то на стыке данных теорий.

В данном аспекте проблемы мне наиболее импонирует точка зрения заведующего кафедрой мировой экономики и международных валютно-кредитных отношений Финансовой академии при Правительстве РФ Смитиенко Б. М.:

«Так как международная миграция капитала — это глобальный общемировой процесс, а Россия является участницей международного движения капитала, следовательно, инвестиции можно и нужно привлекать в экономику страны» [7, с. 295]. Это будет способствовать укреплению экономических связей России с другими странами, а также удовлетворять потребность страны в капитале, которая вне всяких сомнений имеется.

«Однако, привлекая иностранные инвестиции, государство должно контролировать и регулировать этот процесс (например, нельзя допускать иностранный капитал в стратегически важные отрасли оборонно-промышленного комплекса, нельзя забывать о поддержке отечественного бизнеса и т. д.)"[2, с. 295].

В целом для России, как и для любой другой страны, актуальна проблема соотношения между отечественными и иностранными инвестициями. С одной стороны, если отечественные инвестиции обеспечивают эффективный экономический рост, то нет и особой необходимости в иностранных инвестициях. С другой стороны, если в стране неблагоприятен инвестиционный климат, то в нее не только не придет иностранный капитал, но и, более того, из нее будет уходить свой собственный, отечественный капитал. Поэтому необходимо проведение эффективной и последовательной политики в этой области.

2. Место и роль России в системе МДК

2.1 Россия на мировом рынке экспорта капитала Мировой рынок экспорта капитала в настоящее время достиг небывалых размеров, поставив под угрозу будущее Всемирного Банка и Международного Валютного Фонда, поскольку практически лишил их ряда важных функций, а именно кредитования и обеспечения капиталом стран, в нем нуждающихся.

Перейдем непосредственно к фактам. Как это понятно из таблицы 2.1, объемы экспорта прямых зарубежных инвестиций в мире в период с 2000 по 2007 гг. увеличивались ежегодно в среднем на 11.9%, продемонстрировав спад в 2001;2003 гг., а затем устойчивый рост с 2004 г. и по настоящее время.

Таблица 2.1

Объемы прямых зарубежных инвестиций в мире, млрд. долл.

Источник: [27, с. 253], [28, с. 253].

Из данных таблицы 2.2 можно сделать вывод, что ежегодно все больше и больше прямых инвестиций направляется из России за рубеж. Но простой математический расчет показывает, что доля России в мировом экспорте прямых инвестиций составляет всего 2.3%, что на самом деле не очень много.

Таблица 2.2

Объемы прямых зарубежных инвестиций из РФ, млрд. долл.

Источник: [27, с. 256], [28, с. 256].

Но, при всем при этом, наше государство является одним из крупнейших в мире инвесторов в экономики зарубежных стран. В частности, «Россия входит в пятерку стран — крупнейших кредиторов США"[20]. Это говорит, прежде всего, о том, что наша экспортная инвестиционная активность по большей части представляет собой кредитование других стран, нежели чем вложения денег с целью участия в производственных процессах этих стран.

Другим неприятным моментом в инвестиционной активности нашего государства является неразборчивость в предоставлении кредитов и займов, в результате чего очень часто большая часть долгов различных стран, в первую очередь слаборазвитых, списывается и реструктуризируется, но в любом случае деньги возвращаются в страну далеко не в том объеме, чем они были предоставлены. Проблема, которая является одним из неприятных последствий членства России в Парижском клубе и которая по своему масштабу и злободневности является достойной отдельного обстоятельного изучения.

Выход отечественных компаний на иностранные рынки в качестве инвесторов — новое измерение в конкурентной стратегии российского бизнеса. Это новые передовые технологии, которые слишком долго и дорого разрабатывать внутри страны. Это готовые сети распределения и известные на западном рынке торговые марки, способные увеличить сбыт продукции отечественных предприятий, как за рубежом, так и в России. Активность российских компаний в сфере зарубежного инвестирования растет как на дрожжах. Наши предприниматели, наконец, почуяли выгоды от такого рода деятельности и теперь всеми силами стараются втиснуться на жестокий рынок иностранных капиталовложений, где, как у Дарвина, выживает только сильнейший.

Очевидно, что за прошедшие полтора года произошло существенное увеличение доли прямых инвестиций в общем объёме инвестиций за рубеж за счет сокращения доли прочих инвестиций, что не может не радовать:

Таблица 2.3

Инвестиции из России за рубеж по типам, млрд. долл.

Источник, [http://www.interfax.ru/business/txt.asp?id=96 607].

Это в первую очередь свидетельствует о том, что целью инвестирования наших компаний постепенно становится не просто получение процента с одалживаемых денег, а усиление влияния за рубежом, приобщение к иностранной культуре бизнеса и управления, вложение денег в известные торговые марки, а также получение доступа к новым рынкам сбыта и сбыточным сетям. что свидетельствуеттвия членства России в Парижском клубе.

«Ранее, лидирующие позиции среди реципиентов инвестиций из РФ занимали традиционно близкие нам в экономическом отношении страны СНГ. Расположенные на их территории предприятия со времен СССР сохранили тесные хозяйственные связи с российскими компаниями, и многие наши финансово-промышленные группы стремились восстановить складывавшиеся годами и разорванные новыми государственными границами производственные цепочки под своим, теперь уже частным руководством».

Но, как это отчетливо видно из таблицы 2.4, на первых местах в списке реципиентов инвестиций из РФ сейчас находятся развитые страны:

Таблица 2.4

Инвестиции из России за рубеж в 2007 г., млн. долл.

Источник, [http://www.interfax.ru/business/txt.asp?id=96 607].

Это свидетельствует о важных переменах в отношениях между российским предпринимательским сообществом и внешним миром. Во-первых, российские бизнесмены почувствовали в себе силы и уверенность для выхода на рынки развитых стран. Во-вторых, наши партнеры из этих стран начали постепенно менять отношение к инвестиционному сотрудничеству с российским бизнесом. В-третьих, были урегулированы правовые основы взаимодействия российского бизнеса с зарубежными партнерами, что позволяет им планировать деятельность на внешних рынках не только в рамках среднесрочной перспективы.

Анализируя структуру российских инвестиций, накопленных за рубежом, следует иметь в виду, что их значительная доля по-прежнему аккумулирована в оффшорных зонах и, поэтому их назначение не всегда имеет отношение к реальной экономике. Поскольку капиталы уходили (и уходят) туда, прежде всего в форме кредитов, доля прочих инвестиций в накоплениях всё еще остается высокой. Основными реципиентами таких капиталов являются Кипр, Швейцария и Виргинские острова. Интересно, что роль Швейцарии как места вывоза российских капиталов существенно возросла лишь в последнее время, что можно объяснить стабильной экономической и политической ситуацией в стране.

Налицо тенденция снижения роли оффшоров, и в данном случае речь идет уже не только о количественных, но и о качественных изменениях в характере вывоза российского капитала за рубеж. Отечественные компании теперь вывозят свои капиталы в другие страны не просто для того, чтобы заработать на той или иной операции в краткосрочном периоде, а для обеспечения себе там своего рода «постоянной прописки». Крупнейшими реципиентами прямых инвестиций являются Нидерланды и США, которые в 2009 г. занимают соответственно второе и третье места в списке крупнейших импортеров капитала из РФ.

Как уже отмечалось, традиционными реципиентами российских капиталов являются страны СНГ, в частности Украина и Беларусь. Украина является получателем портфельных вложений из РФ, а в капиталах, накопленных в Беларуси, доминируют прямые инвестиции. Такая структура капиталовложений отражает разницу во взаимоотношениях РФ с этими странами. Производственная интеграция с Беларусью носит предметный, практический характер, политический фон взаимоотношений двух стран можно назвать относительно благоприятным, поэтому отечественные бизнесмены стремятся приобретать крупные пакеты акций в интересующих их компаниях. С Украиной дела обстоят сложнее, из-за чего наши инвесторы покупают там лишь небольшие доли в целевых компаниях, делегируя основные полномочия по управлению ими украинским партнерам.

Следует оговориться, что масштабы инвестиционного сотрудничества нашей страны с партнерами по СНГ пока далеки от их реального потенциала, поэтому их размер и структура в обозримом будущем могут измениться. Сказанное в еще большей степени справедливо и по отношению к инвестиционному сотрудничеству России с ведущими западными странами. Анализируя текущие масштабы вывоза российского капитала за рубеж, нельзя не отметить высокую степень его концентрации: на 10 стран-реципиентов по итогам 2007 г. пришлось 87,4% всех накопленных вложений. Безусловно, подобная географическая плотность капиталовложений — следствие того, что вывоз инвестиций из России, как процесс, еще находится на стадии формирования, и капиталы пока идут туда, куда им проще всего получить доступ при прочих равных условиях. Со временем следует ожидать расширения географии российских инвестиций за рубежом и, очевидно, постепенной эволюции географической структуры в сторону соответствия стратегическим потребностям России и её бизнеса.

Российские экспортеры, прежде всего энергоресурсов, первыми поняли необходимость нового взгляда на экономическое взаимодействие с зарубежными партнерами, включая его расширение за счет инвестиционной составляющей.

«Российские компании стали все острее ощущать зависимость от сложившейся на западных рынках системы ценообразования и распределения их продукции. Становится все более очевидным, что наши экспортеры выручали бы большие деньги, если бы могли влиять на мировые цены или имели прямой доступ к непосредственным потребителям за рубежом.

К сожалению, влиять на мировые цены весьма затруднительно, поскольку система международных сырьевых бирж и объединений стран-экспортеров складывалась десятилетиями без участия нашей страны (во времена СССР). Поэтому наши сырьевые гиганты пока идут другим путем — путем приобретения за рубежом распределительных и иных компаний, через которые они могли бы наладить прямую продажу своей продукции конечному потребителю на Западе".

Важную роль в продвижении отечественных компаний на международные рынки призвана играть банковская система России. Все уже давно пришли к тому, что сколько-нибудь серьезный инвестиционный проект можно осуществить лишь объединенными усилиями промышленно-торговой компании и дружественной ей, а лучше партнерской финансово-банковской структуры.

В последние годы принципы и технику банковского сопровождения инвестиционных проектов, в том числе в форме слияний и поглощений, все более успешно осваивают и российские компании. У многих российских компаний имеются собственные подразделения, которые занимаются исследованием рынков, а также сотрудники с опытом работы по сделкам, в том числе и на международных рынках. Но при выходе на зарубежные рынки они стараются привлекать ведущие инвестиционные банки мира, для того чтобы прикрыть сделку, показав, смотрите, мол, кто нас консультирует. При этом если раньше в основном опирались на известные банки, чтобы те сделали формальную работу уже по согласованной сделке, то теперь вовлекают эти банки для отчетов перед инвесторами, поскольку многие такие российские компании стали публичными. Речь идет о сложной и высококвалифицированной работе. И можно лишь сожалеть, что заниматься ею российским компаниям и банкам приходится пока почти исключительно на свой страх и риск, потому что ни у правительства, ни у Банка России, ни у профессиональных банковских ассоциаций руки до этого важного дела еще не доходят.

2.2 Россия как импортер капитала Как не раз уже было сказано, по поводу привлечения иностранного капитала в экономику страны существует колоссальное количество различных мнений. Что ж, давайте разберемся, в чем тут дело.

Основной формой притока капитала в нашу страну являются вне всяких сомнений прочие инвестиции, доля которых держится на уровне 70−75% на протяжении шести последних лет:

Таблица 2.5

Поступление иностранных инвестиций по видам

Да и доля остальных видов инвестиций практически не меняется: 22−25% для прямых и 1−5% для прочих инвестиций. Это свидетельствует о том, что правительство полностью устраивает подобная ситуация. А между тем, это означает, что капитал поступает в основном в форме кредитов и займов. То есть наша страна рассматривается как потенциальный должник, на котором можно зарабатывать, а не как страна, с которой можно сотрудничать в производственной сфере. Также хочется отметить стабильное увеличение объемов инвестиций в нашу страну и уменьшение на 14,2% общего объема инвестиций в страну в 2008 г. по сравнению с предыдущим, что является последствием мирового экономического кризиса, вызвавшего ухудшение инвестиционного климата страны.

Анализируя таблицу 2.6, можно сделать вывод о том, что главными экспортерами капитала в нашу страну являются развитые страны (Великобритания, Нидерланды, Франция, Германия), и оффшорные зоны (Кипр, Люксембург, Швейцария).

Таблица 2.6

Поступление иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам

Причем Великобритания вырвалась на первое место лишь в 2007 г. Причем приятен тот факт, что «известнейшие компаний Великобритании, такие как Shell, участвуют в крупных проектах, подобных „Сахалину-2“. Однако британские инвестиции возможны не только в сырьевые проекты — наметилась устойчивая выгода вложений в российскую розничную торговлю, фармацевтику, табачную промышленность» — заявляет британский министр торговли и инвестиций Дигби Джонс[24]. Большую кредитную составляющую в общем объёме инвестиций формируют оффшорные центры. Страны СНГ инвестируют в нашу страну не очень охотно, предпочитая ориентироваться на более привлекательные в этом плане страны.

Очень высока концентрация привлекаемого капитала по видам экономической деятельности: на 5 из них приходится 92% от всех инвестиций в 2007 г.:

Таблица 2.7

Поступление иностранных инвестиций по видам деятельности

Источник:.

Это свидетельствует о том, что очень низка диверсификация производства в нашей стране, несмотря на множество потенциальных возможностей для развития самых разнообразных отраслей. Радует разве тот факт, что на добычу полезных ископаемых приходится не самый большой процент инвестиций (только 14.4%), главными областями вложения капиталов являются оптовая и розничная торговля (38.7%) и обрабатывающие производства (26.4%). Также инвестиции успешно привлекают такие отрасли как операции с недвижимым имуществом (7.0%) и транспорт и связь (5.5%), причем такая структура привлечения капитала по отраслям сохраняется практически неизменной на протяжении всей пятилетки. Это свидетельство не очень высокого развития нашей страны, что никого, наверное, не удивит, потому что капиталы имеют тенденцию идти в наиболее развитые отрасли экономики страны.

Естественно, что главный объем инвестиций на протяжении почти всей пятилетки приходится на наиболее развитые и крупнейшие города нашей страны, в 2007 г. конкретно на Москву (58.6%) и Санкт-Петербург (5.2%):

Таблица 2.8

Поступление иностранных инвестиций по субъектам РФ

Источник:.

Интересен неожиданный выход в лидеры в 2007 г. Красноярского края, на долю которого пришлось 10.2% инвестиций. Это связано главным образом с успешным экономическим развитием самого края, а также реализацией крупных инвестиционных проектов в нем. Также активно притягивают инвестиции Московская (4.4%), Сахалинская (4.1%) и Самарская (2.0%) области. Но поскольку на 9 из 83 субъектов РФ приходится 88.1% всех зарубежных инвестиций, то в целом хочется отметить очень высокую неравномерность распределения инвестиций по субъектам РФ, что с легкостью объясняется неравномерностью экономического развития регионов страны.