Особенности международного движения капитала

Оглавление Введение Глава 1. Особенности международного движения капитала Глава 2. Особенности развития стран с переходной экономикой Глава 3. Статистическое исследование международного движения капитала в странах с переходной экономикой (на примере России и Китая) Заключение Список литературы

Введение

Актуальность работы. Международное движение капиталов основано на его международном разделении как одного из факторов производства — исторически сложившемся или приобретенном сосредоточении капитала в различных странах, являющемся предпосылкой производства ими определенных товаров, экономически более эффективного, чем в других странах. Под перемещением капитала в широком смысле подразумевается любое отмеченное в платежном балансе движение капитала через границу. Субъектами, участвующими в так называемом обороте капитала, могут быть предприятия, домашние хозяйства, коммерческие банки, бюджеты различных уровней, а также Центральный банк. Оборот капиталов, осуществляемый с участием последнего, принципиально отличается от подобного рода операций, осуществляемых другими субъектами, так как он совершается не с целью получения прибыли, а для достижения других целей, связанных, прежде всего, с макроэкономической политикой государства. Международное движение капитала играет важную роль в развитии экономики отдельных стран и мировой экономики в целом. [12]

Цель работы: рассмотреть особенности международного движения капитала в странах с переходной экономикой.

Задачи работы:

— Рассмотреть особенности международного движения капитала.

— Изучить особенности развития стран с переходной экономикой.

— Провести статистический анализ международного движения капитала в странах с переходной экономикой (на примере России и Китая).

Объект работы: международное движение капитала.

Предмет работы: международное движение капитала в странах с переходной экономикой.

Методы: описание, сравнение, синтез, анализ, группировка, статистические методы.

Теоретическая база: законодательные акты РФ, научные труды отечественных и зарубежных авторов, периодические издания, статистические данные, отчетность исследуемого объекта.

Курсовая работа включает введение, в котором изложены актуальность данной темы, цель, задачи, предмет, объект, методы исследования; три главы, заключение и список литературы.

Глава 1. Особенности международного движения капитала Предметом международных экономических отношений является товарооборот. Долгое время считалось, что перемещение факторов производства невозможно. Однако уже в XIX веке международное передвижение факторов производства достигло больших размеров, в особенности, если речь идет о международном перемещении капиталов и рабочей силы. Международное разделение капитала выражается не только в различной обеспеченности стран накопленными запасами материальных средств, необходимых для производства товаров, но и в различиях исторических традиций и опыта производства, уровней развития товарного производства и рыночных механизмов, а также просто денежных и других финансовых ресурсов. Международное движение капиталов осуществляется в виде производительного и ссудного капитала (рис. 1). [23]

Рис. 1. Прямые инвестиции в составе форм капитала.

Под ссудным, или финансовым, капиталом понимается капитал, приносящий владельцу доход в форме фиксированного процента. Финансовый капитал включает: международные займы и кредиты, финансовую помощь, гранты в рамках официальной помощи в целях развития (в общей сумме помощи должно быть обязательно не менее 25% субсидий), международные операции с ценными бумагами. [8]

Производительный капитал, или инвестиции, приносит доход в форме дивидендов, размер которых не одинаков и зависит от суммы полученной прибыли. Производительный капитал существует в виде прямых или портфельных инвестиций. Главное различие между ними заключается в том, что прямой инвестор обладает правом контроля над вложенными средствами, а портфельный такого права не имеет. По методологии МВФ, международные инвестиции подразделяют на три группы: прямые, портфельные, прочие. [11]

Как правило, под прямыми инвестициями понимается владение резидентами данной страны активами других стран, чтобы получить контроль над использованием этих активов. Однако долгое время содержание понятия «прямые иностранные инвестиции (ПИИ)» менялось — оно связывалось в основном с получением контроля инвестором или в широком смысле означало долгосрочный интерес инвестора и его большое влияние на управление компанией, в которую вложен капитал. Интересной, по мнению авторов, является систематизация теорий ПИИ, представленная в табл., отражающая разный взгляд исследователей на такое экономическое явление, как ПИИ. Начиная с 30-х годов XX века международное движение капиталов отождествляли с денежными трансакциями, которые основывались на передаче денежных средств из определенной страны за ее пределы и из-за заграницы в определенную страну. Как утверждает Я. Рымарчик, зафиксированные движения капиталов могут складываться из таких составляющих, как покупка товаров и услуг за границей на основании предоставления и получения коммерческих кредитов и финансовых ссуд, создание предприятий в одной стране резидентами другой или же покупка и продажа иностранных ценных бумаг. Трансферты капитала обладают двумя важными качествами: возвратность и платность. [6]

Первое качество состоит в том, что страна, получающая определенные средства обязана их вернуть. Оплачиваемый характер трансферта указывает на необходимость передачи за границу определенных средств в качестве платы за временное использование денежных средств. По интерпретации Я. Рымарчика, следует выделять четыре вида трансфертов: неплатежные и безвозвратные; неплатежные, но возвратные; платежные и безвозвратные; платежные и возвратные. Однако П. Божик подчеркивает, что не всегда перемещение денежных средств связано с движением капитала. Односторонние трансферты не считаются перемещением капиталов, так как не создают задолженности и не приносят доходов. Перемещение капитала, осуществляемое между странами и иностранными субъектами, которое влечет за собой изменение размера и структуры сальдо задолженности и обязательств одной страны в отношении другой, называется международным движением капиталов. [18]

Существуют различные классификации международного перемещения капитала. Я. Рымарчик выделяет три наиболее часто употребляемых и важных критерия классификации. Прежде всего, он делит их с точки зрения срока, на который ввозится или вывозится капитал. Краткосрочное движение капитала — перемещение капитала, период выплаты которого не превышает года. На практике к краткосрочному передвижению капитала относят также прочие коммерческие кредиты и краткосрочные вложения на валютном рынке. К числу долгосрочного перемещения капитала относят вложения в иностранные ценные бумаги, долгосрочные кредиты и иностранные ссуды. Вторым критерием классификации является происхождение капитала. Здесь выделяют капитал частный и общественный (государственный). Среди общественных источников Я. Рымарчик называет разного рода правительственные филиалы, местные бюджеты, а также бюджеты международных организаций. К источникам частных капиталов он причисляет предприятия, коммерческие банки и частных лиц. [15]

Есть также классификация по формам вывозимого капитала, где выделяют вложения на валютном рынке, коммерческие кредиты, финансовые кредиты, портфельные инвестиции, а также прямые капиталовложения. Вложения на валютном рынке включают в себя краткосрочные размещения капитала на иностранном рынке в форме краткосрочных депозитов и некоторых ценных бумаг, предполагающих получение большей прибыли, нежели та, которую можно получить на внутреннем рынке. Основу этой прибыли составляет отличие нормы процента и курсовой разницы в этих странах. В последние годы именно эта форма вывоза капитала переживает наиболее динамичное развитие. Финансовые кредиты непосредственно связаны с товарообменом. Их предоставляет экспортер импортеру, и они зачастую являются фактором, влияющим на конкурентоспособность товара. П. Божик определяет их как торговые кредиты. Значительным недостатком торговых кредитов является то, что они, как правило, дороже кредитов, получаемых из других источников, особенно по сравнению с банковскими. [22]

Среди кредитных операций выделяются банковские кредиты, которые связаны с банковским финансированием закупок за границей, а также с экспортом товаров, услуг и инвестиционных благ. Существуют также такие кредиты, которые банки одной страны предоставляют банкам другой на произвольные цели. Характерной чертой этих кредитов является низкая процентная ставка и обычно долгий срок оплаты. Финансовые кредиты могут предоставляться правительствами стран (правительственные кредиты), а также центральными банками и международными финансовыми учреждениями. Кредитные перемещения включают в себя выплаты кредитов, погашение части процентов по капиталам и составляют важную часть международного трансферта капиталов. [27]

Особый рост задолженности в мировой экономике был замечен в 70-х и в начале 80-х годов. Международное движение капитала осуществляется и с помощью прямых капиталовложений. Они касаются движения капитала между предприятиями и заключаются в размещении капитала в предприятии другой страны с целью оказания влияния на его деятельность и получения на этом основании прибыли. Предприятие, вкладывающее капитал, может тем самым стать владельцем или совладельцем предприятий. Инвестиции могут размещаться в уже существующих предприятиях, но с этой целью могут создаваться и новые компании. Мотивом для прямых инвестиций является поиск возможностей получения большей прибыли за границей за более короткий период, чем это могло бы быть в стране, из которой вывозится капитал. Прямые капиталовложения являются источником перемещения из других стран современной техники и технологий, а также организации производства. Однако самое важное преимущество такого рода инвестиций — увеличение в стране, принимающей капитал, занятости населения, связанный с этим рост зарплаты, повышение квалификации работников. Но есть и минусы — это контроль иностранного капитала над частью производственного имущества, что, в свою очередь, может затруднить рациональное управление экономикой в стране. С точки зрения передачи дивидендов за границу — это создает дефицит платежного баланса. [10]

Движение капитала между предприятиями не всегда приобретает форму прямых инвестиций. Покупка акций иностранных компаний имеет характер портфельных инвестиций (косвенных), классической формой которых является покупка фирмами какой-либо страны облигаций, эмитированных иностранными компаниями. Решающее условие вывоза капитала — не только желание увеличить прибыль, но и рациональная политика инвестиционного портфеля. На протяжении многих лет в мировой экономике портфельные инвестиции имели важное значение — сначала в индустриализированных, затем в развивающихся странах. [17]

Международное движение капитала оценивается главным образом с точки зрения его влияния на равновесие платежного баланса, так как в условиях уравновешенного платежного баланса капитал имеет дестабилизационную функцию. В стране, из которой вывозится капитал, наступает дефицит, а в стране, принимающей капитал, образуется его избыток. Это общее мнение, ведь на равновесие платежного баланса влияют и другие факторы, а не только миграция капитала. Международное перемещение капитала зависит от товарооборота. Торговля же часто связана с обязательствами. Международное движение капитала влияет также на долговременное экономическое развитие и структурные изменения как в экономиках стран, вывозящих капитал, так и стран, его принимающих. Однако международное перемещение капитала возможно только в ситуации, когда в мировой экономике существуют страны, которые производят больше, чем потребляют, — страны с избытком капитала и страны, не обладающие достаточным количеством денежных средств и в связи с этим ведущие политику привлечения иностранного капитала. [3]

Наряду с факторами, определяющими международное движение капитала с начала века, сегодня возник феномен транснациональной корпорации (ТНК), произошло резкое усиление государственного вмешательства в функционирование международного рынка капитала, а также усилилась деятельность международных организаций. Кроме того, серьезные изменения произошли в структуре перемещаемого капитала; международное движение капитала стало частью процесса глобализации. Процесс движения иностранных инвестиций стал, с одной стороны, более организованным, а, с другой, менее предсказуемым. Какими же являются современные тенденции международного движения капитала, какие факторы влияют на этот процесс, как это отражается на макрои микроэкономике принимающей страны?

1. Либерализация инвестиционных режимов обеспечивает доступ товаров и услуг на национальные рынки. Так, либерализация сферы услуг привела к росту ее доли в международном производстве.

2. Уровень научно-технического прогресса в отрасли: чем он выше, тем, как правило, выше уровень концентрации прямых иностранных инвестиций, как отраслевой, так и географической. Из отраслей разного технологического уровня (полупроводники, биотехнология, телеи радиоприемники, продукты питания и напитки) самая высокая степень концентрации ПИИ отмечается в биотехнологии, далее в полупроводниковой промышленности и производстве телеи радиоприемников. Инвестиции в производство продуктов питания и напитков распределяются более равномерно. Некоторые страны разрабатывают свои собственные «инвестиционные продукты», например, Бангалор в Индии стал своего рода «марочным наименованием» места разработки программного обеспечения; Сингапур и Гонконг (Китай) — финансовыми центрами Азии. Чаще всего высокотехнологичные производства размещаются в развитых странах, тогда как в развивающихся странах ПИИ сконцентрированы отраслях с низким технологичным уровнем.

3. Глобализация и новые международные условия — соглашения Всемирной торговой организации по связанным с торговлей инвестиционным мерам, Соглашение по субсидиям и компенсационным мерам и другие международные договоры. Например, большинство стран отказалось от требований, касающихся местного компонента. С другой стороны, соглашения об использовании местных компонентов могут оказать значительное влияние на ПИИ и формирование связей между ТНК и местной экономикой. Многие ТНК имеют в принимающих развивающихся странах программы развития поставщиков: поиск и обеспечение эффективного снабжения путем передачи технологии, подготовки кадров, обмена информацией и предоставления финансовых средств. Например, отечественные фирмы в китайской провинции Тайвань и Сингапуре поставляют сложную промежуточную продукцию иностранным филиалам, однако в Малайзии, Таиланде или Мексике масштабы таких поставок гораздо меньше.

4. Конкуренция и стратегия корпорации:

— В целях оптимизации издержек, эффективности и гибкости даже такие важнейшие функции ТНК как проектирование, НИОКР и управление финансовыми ресурсами переносятся в другие страны мира. Например, в Сингапуре в 2000 году размещалось примерно 200, а в Гонконге — 855 региональных штаб-квартир корпораций для обслуживания всего азиатского региона.

— С целью сохранения своей доли на иностранных рынках и недопущения туда конкурентов применяют ПИИ южно-корейские финансово-промышленные группы (ФПГ) — чеболи. Они вкладывают капитал в развивающиеся страны, соответствующие Корее по уровню развития.

— Повышающиеся трудовые издержки, цены на землю и ценовая конкуренция с другими развивающимися странами также оказывают большое влияние на осуществление прямых иностранных инвестиций фирмами развивающихся стран. Для них типичны инвестиции, поддерживающие торговлю. Приобретение General Electric Tungsram’a в Венгрии обеспечило немедленный рост доли западного европейского рынка этой компании до 7%, так как Tungsram уже продавала свои товары на экспорт. FIAT — итальянский автомобилестроительный завод — купил польское предприятие и предполагал экспортировать произведенные на нем абсолютно новые модели машин во все европейские страны. Gerber, американский изготовитель продовольствия для новорожденных, приобрел 60% акций Alima, польского производителя продовольствия для новорожденных с популярной линией детских напитков. Gerber использует тот же фирменный знак, что и польские производители. Компания Pepsico (США) купила популярную польскую кондитерскую фабрику Vedel, применяя ту же стратегию. «Дженерал Моторс» (США) инвестировал капитал в предприятия Польши и Венгрии, чтобы создать объединенную сеть поставок по всей Европе, сочетая, таким образом, глобальное производство и стратегию распределения.

5. Концентрации экономической деятельности: концентрация экспорта, национальных инвестиций и трансферт технологий, относительный размер и мощь экономики. Местные территориально-производственные комплексы, использующие эффект синергии, финансы и хорошо развитые учреждения поддержки имеют явные преимущества в деле привлечения высококачественных ПИИ. Например, территориальные комплексы с высокой концентрацией инновационной деятельности: «силиконовая долина» в Калифорнии, «силиконовое болото» в Кембридже (Великобритания), «беспроволочная долина» в Стокгольме или Чжунгуаньцунь (пригород Пекина).

6. Государственное вмешательство через разработку приоритетных направлений развития и активный «маркетинг» среди иностранных инвесторов, в частности, создание национальных агентств по поощрению инвестиций. Значительный рост инвестиций Тайваня в ЕС в конце 80-х годов был вызван реализацией Программы единого рынка (Single Market Program). Всемирная ассоциация агентств по поощрению инвестиций, созданная в 1995 году, сегодня насчитывает более 100 членов, кроме того, создаются субнациональные агентства (которых сегодня насчитывается около 240) и даже муниципальные агентства по поощрению инвестиций. Это порождает необходимость координации политики на различных административных уровнях в стране. Ее отсутствие создает конкуренцию между различными районами внутри страны, приводит к «фискальным войнам» и причиняет ущерб национальной экономике. Агентства не в состоянии выполнить своих обещаний перед инвесторами. Необходима поэтому целенаправленная государственная политика по преодолению слабости финансовых рынков и других учреждений (профессионально-технические училища, институты, центры технологической поддержки, НИИ, испытательные лаборатории и т. д.). [19]

Подавляющее большинство российских предприятий не обладает производственными и финансовыми ресурсами, которые могли бы обеспечить возможность самостоятельно выходить на внешний рынок с конкурентоспособной продукцией и обеспечить ее конкурентоспособность на внутреннем рынке в условиях его открытости.

Но сегодня мировая практика предлагает варианты преодоления этих ограничений. Российские предприятия могут воспользоваться содействием общественных организаций, например, через сотрудничество Российского Фонда промышленников и предпринимателей и Торгово-Промышленной Палаты.

Одним из способов получения внешних иностранных инвестиций является также участие в программах технического содействия российским предприятиям, которые приняты многими развитыми странами. [29]

Глава 2. Особенности развития стран с переходной экономикой Переход от административно-командной к рыночной экономике в разных странах имеет общие тенденции. Этот процесс включает либерализацию экономики, глубокие институциональные изменения (прежде всего в отношениях собственности), структурные преобразования, но в то же время обычно предполагает осуществление финансовых стабилизационных мер (преимущественно в денежно-кредитной и финансовой сферах, особенно в ценообразовании для уменьшения нестабильности хозяйственной и социальной ситуации). Содержанием переходной экономики является преобразование всей системы экономических отношений, а не реформирование ее отдельных элементов или корректировку экономической политики. [24]

Под переходным периодом понимается исторически непродолжительный срок (но не менее одного десятилетия), во время которого происходит ликвидация или коренное преобразование административно-командной системы и формируется основа рыночной системы. Напомним, что понятие «основа экономической системы» (в данном случае — рыночной) означает установившиеся и сравнительно стабильные формы хозяйственных связей между экономическими агентами, а также преобладающую в данной системе форму собственности. [5]

Поскольку преобразование административно-командной системы означает изменение основы этой системы и замену ее качественно иной (рыночной), то такого рода трансформацию следует называть системными реформами.

Главными направлениями формирования рыночной экономики в переходный период являются следующие.

1. Либерализация экономики — это система мер, направленных на отмену или резкое сокращение запретов и ограничений, а также государственного контроля во всех сферах хозяйственной жизни. Она имеет повсеместное распространение и включает: отмену государственной монополии на осуществление хозяйственной деятельности (в том числе внешней торговли), прекращение централизованного распределения ресурсов, переход к формированию цен в основном в соответствии со спросом и предложением, снижение государственного контроля над транзакционными операциями на внутреннем и внешнем рынках.

2. Демонополизация экономики и создание конкурентной среды, предполагающие создание равных возможностей и условий для деловой активности всех экономических агентов, обеспечение доступа на рынок иностранных конкурентов, поощрение малого бизнеса и снижение барьеров для проникновения в отрасль (путем снятия административных препятствий, предоставления льготных кредитов), регулирование ценовой и сбытовой политики естественных монополий, в отдельных случаях раздробление крупных фирм.

3. Институциональные преобразования, включающие изменения отношений собственности (создание частного сектора), формирование рыночной инфраструктуры (коммерческих банков, товарных и фондовых бирж, инвестиционных фондов и т. д.), создание новой системы государственного регулирования экономики, принятие адекватного рыночным условиям хозяйственного законодательства.

4. Структурные преобразования, направленные в первую очередь на устранение или смягчение унаследованных от прежней системы диспропорций в отраслевой структуре народного хозяйства и отдельных его отраслей. Главная цель перестройки структуры экономики — развитие производства продукции, пользующейся платежеспособным спросом на внутреннем и внешнем рынках.

5. Макроэкономическая стабилизация (в основном финансовая). Строго говоря, она не входит в число системных реформ, так как осуществляется нередко и в странах с устоявшейся рыночной экономикой. Важное значение этого направления вытекает из того, что кризис административно-командной системы раньше и сильнее всего проявляется в финансовой сфере, особенно в форме высокой инфляции. Длительное сохранение последней препятствует нормальному становлению рыночных отношений, поэтому подавление инфляции жизненно важно для переходных экономик. В систему мер макроэкономической стабилизации входят ограничение денежной эмиссии, минимизация дефицита госбюджета, обеспечение положительной процентной ставки и т. д.

6. Формирование адекватной рыночному хозяйству системы социальной защиты населения. Эта система мер направлена на переход к адресной социальной поддержке наиболее нуждающихся слоев населения.

Завершение формирования этих основных элементов рыночной системы и означает окончание переходного периода. [13]

Глава 3. Статистический анализ международного движения капитала в странах с переходной экономикой (на примере России и Китая) В настоящей работе мы провели статистический анализ международного движения капитала на примере России и Китая, а также определить распределение ПИИ по отраслям экономики в этих странах.

Начиная с 1978 г., когда китайское руководство взяло курс на реформирование экономики, КНР преуспела в привлечении ПИИ. Если обратиться к статистике, можно выделить некоторые основные переломные моменты в отношении ПИИ в Китай. Так, приток иностранных инвестиций в страну был сравнительно небольшим вплоть до 90-х гг. (рис. 2). К 1994 г. ПИИ, а не кредиты иностранных банков и не внешняя помощь стали для Китая основным внешним источником капитала, наступает фаза роста, страна привлекает все больше и больше иностранных инвестиций, которые становятся основным источником финансирования роста экономики.

В начале 2000;х гг. КНР присоединяется к Всемирной торговой организации, что подстегнуло приток ПИИ в страну. Вплоть до наступления глобального кризиса страна показывала рекордный рост привлечения инвестиций. В 2008;10 гг. Китай освоил ПИИ на общую сумму 93,5 млрд долл. США (что составило около 7,8% всего мирового притока ПИИ), продемонстрировав годовой прирост в размере 23,7% (рис. 2).

Рис. 2. Динамика ПИИ в экономику Китая за период 1986;2011 гг.

По результатам 2011 г., объем привлеченных страной прямых иностранных инвестиций составил 91 млрд долл. США, что меньше аналогичного показателя предшествующего года на 2,4%. По данным за начало 2012 г., КНР привлекла немногим более 15 млрд долл. США за первые два месяца 2012 г., что на 6% превышает аналогичный показатель 2011 года.

Экономическая политика Китая в отношении ПИИ играет свое дело: создаются новые рабочие места, модернизируются производство, растет экспорт и промышленное производство. Статистические данные за 2010 г. говорят о том, что доля предприятий, в которых задействованы иностранные капиталовложения, создает десятую часть всех рабочих мест страны, треть промышленного производства и пятую часть налога на прибыль. Внимания заслуживает тот факт, что лишь 4% китайских компаний работают с привлечением иностранных инвестиций. Данный пример иллюстрирует эффективность использования привлеченных из-за рубежа инвестиций. Стоит также отметить, что Китай обретает все большую привлекательность для крупных мировых ТНК. 480 из 500 крупнейших мировых корпораций (по версии журнала Fortune) развернули в Китае проекты с ПИИ. Более 40 из этих корпораций открыли в Китае свои региональные штаб-квартиры.

За последние десятилетия происходит изменение в структуре стран-доноров ПИИ в Китай. Так, наблюдается увеличение доли ПИИ из стран с льготным налогообложением. Растут объемы ПИИ из таких стран, как Мавритания, Западное Самоа и пр. Одновременно с этим теряют свои позиции США. В 2010 г. приток ПИИ из этих стран с льготным режимом налогообложения составил 24,80 млрд долл. США, или 27,41% общего объема ПИИ Китая.

География стран-доноров ПИИ в 2010 г. выглядит следующим образом (10 основных импортеров), млрд. долл. США (рис. 3): Гонконг (41,05), Британские Виргинские острова (15,96), Сингапур (4,45), Япония (3,66), Каймановы острова (3,20), Корея (3,15), США (2,95), Западное Самоа (2,57), Тайвань (1,95), Мавритания (1,50).

Рис. 3. Десять крупнейших стран-доноров ПИИ в Китай в 2010 году.

Доля этих стран и регионов в общей сумме FDI, освоенных Китаем, составила 87,85%. Рассмотрим основные формы выхода на рынок. В этой сфере также происходят изменения. В после реформенное время (80-е гг.) основным видом ПИИ в Китае были совместные предприятия. В 90-х начинают преобладать предприятия со стопроцентным иностранным капиталом, данная тенденция сохраняется и по настоящее время. В 2010 году было создано 22 496 новых предприятий со 100%-м иностранным участием, осваивающих иностранные инвестиции на сумму 72,5 млрд долл. США (79,3% ПИИ).

Было заключено 850 сделок на рынке слияний и поглощений на общую сумму 2,2 млрд долл. США (2,45% ПИИ). Сделки слияния-поглощения в 80% случаев заключались на суммы менее 11 млн долл. США, менее чем 1% сделок — на сумму свыше 100 млн долл. США.

В промышленности Китая также наблюдается ряд изменений. В 1980;90-е года происходило перераспределение ПИИ между сферами экономики, в которых основу составляет ручной труд (текстильная промышленность) в сторону более наукоемких секторов, таких как производство электроники. Данные изменения были навязаны самими инвесторами, ориентировавшие свои стратегии на экспорт. С 2000 г. наблюдается новая тенденция: высокотехнологичные отрасли начинают отвлекать все больше и больше инвестиций на себя.

Объемы ПИИ, привлеченных Китаем по сферам экономики (2010 г.):

* производственный сектор: 50,9 млрд долл. США (+ 23,1%);

* сфера услуг: 39,1 млрд долл. США (+25%);

* сельское хозяйство: 1,3 млрд долл. США (+ 29,9%). Одновременно с ростом объемов привлекаемых прямых иностранных инвестиций наблюдается уменьшение числа проектов, в которых эти ПИИ используются (рис. 4).

Рис. 4. Динамика количества проектов с привлечением ПИИ в Китай за 2002 — 2011 гг.

Можно заключить, что наблюдается тенденция к увеличению финансирования единичных проектов, т. е. начинают создаваться более крупные предприятия.

Россия и Китай являются во многом схожими странами, странами с большими потенциалами роста. Обе страны входят в пятерку наиболее привлекательных для ПИИ рынков в период с 2009 по 2011 гг. (первые 4 места занимают Китай, США, Индия и Бразилия).

До начала 2000;х годов наша страна по различным причинам привлекала достаточно скромные объемы прямых иностранных инвестиции, однако за последнее десятилетие произошли значительные изменения: с 2003;2005 гг. объемы ПИИ в нашу страну неуклонно растут. Объем привлеченных ПИИ за период 2005;2009 гг. составили сумму порядка 100 млрд долл. США.

В 2010 году объем ПИИ привлеченных Российской Федерацией составил величину порядка 71 млрд долл. США, что на 22,5 млрд долл. США (33%) меньше, чем аналогичные объем инвестиций привлеченных КНР за тот же период.

В 2011 году в целом объем прямых иностранных инвестиций в экономику Китая, третью в мире, после американской и японской, составил 91 млрд долл. США (рис. 6). Для сравнения, Россия за прошлый год, по данным Федеральной службы статистики, получила прямых иностранных инвестиций на 17 млрд долл. США. На начало 2010 г. в стране осуществляли свою деятельность более 50 ТНК, в каждой из которых было занято свыше 2 000 россиян (~100 000 рабочих мест, менее 1% от численности занятого населения). Для Китая аналогичные величины составили соответственно 480 и 10% рабочих мест. 2010;й год ознаменовался наступлением кризисных явлений, что сразу же нашло отражение на состоянии ПИИ, как в рамках всего мира, так и в отношении рассматриваемых стран. Многие компании уже объявили о планах по сокращению производства и капитальных расходов, а также увольнению работников, что приведет к снижению прямых иностранных инвестиций.

В 2011 г. прямые иностранные инвестиции в Россию и Китай показали отрицательную динамику впервые за более чем 4 года для обеих стран. Снижение объемов привлекаемых ПИИ составило для Китая величину, не превышающую трех процентов (2,65%), в России объем инвестиций сократился в разы (71 млрд долл. США в 2010 г. против 17 млрд долл. США в 2011 г.). Стоит отметить тот факт, что среднемировое падение объемов ПИИ составило величину 22%, что позволяет говорить о том, что КНР справляется с последствиями кризиса гораздо лучше остального мира, в том числе и России.

Основными странами-импортерами ПИИ в Россию являются страны Европейского союза. Ключевыми странами с этой точки зрения являются Нидерланды, ФРГ, Великобритания. Немаловажную роль играют инвестиции, пришедшие с Кипра. В наибольшей степени влиянию кризиса подверглись объемы инвестиций из Великобритании. В целом, список основных лидирующих стран-импортеров ПИИ не изменился под воздействием кризисных явлений. Значительная доля инвестиции из-за рубежа приходится на страны с льготным режимом налогообложения (Люксембург, Кипр). В первом квартале 2011 г. основными странами, ставшими источниками притока ПИИ в Россию, были Нидерланды, Люксембург, Германия, Кипр, Великобритания, США и Франция. Доля этих стран в общем объеме ПИИ, полученных Россией, составляла 77,2%. Ключевыми странами-импортерами ПИИ для Китая являются Гонконг, Британские Виргинские острова, Сингапур, Япония, Каймановы острова. Доля ПИИ, пришедших из этих стран в 2010 году, составила 86%. Немаловажно отметить, что значительную роль в инвестировании в китайскую экономику играют оффшорные страны.

География стран-импортеров ПИИ в Россию и Китай является достаточно широкой, значительную роль в инвестиционных процессах для обеих стран играют, как уже отмечалось, страны с льготным режимом налогообложения. Сделки по слиянию и поглощению (M&A), заключаемые иностранными компаниями, играют основную роль в сфере ПИИ в России. В РФ было заключено более 300 сделок слиянии и поглощения с участием иностранных компаний за период с 2007 по 2011 гг. Сумма сделок превысила 71 млрд долл. США (третья часть всего объема ПИИ за указанный период). Для Китая объем указанных сделок не превышает 5% объема ПИИ.

Рис. 5. Структура ПИИ в Китае по отраслям экономике за 2010 г.

Тенденция, характерная для российской экономики, может быть объяснена стремлением иностранных инвесторов к получению доли рынка в достаточно короткие временные сроки. Число сделок M&A, заключенных иностранными компаниями в РФ, упало со 128 сделок в 2009 г. до 99 в 2010 г. (850 сделок в Китае в 2010 г.).

В 2010 г. сектор услуг Китая, за исключением финансовых, получил иностранные инвестиции на сумму 39,1 млрд долл. США, продемонстрировав увеличение на 25,2% по сравнению с 2009 г., причем эта сумма составила 41,5% ПИИ, освоенных в течение года. В секторе финансовых услуг было освоено ПИИ на сумму 16,9 млрд долл. США, при этом их объем по сравнению с 2009 г. вырос на 82,9%.

Рис. 6. Динамика объемов ПИИ, привлеченных Россией и Китаем за 2001 — 2011 гг.

В сельском хозяйстве и смежных отраслях в последнее время также наблюдается рост притока ПИИ. Объем иностранных инвестиций в этот сектор в 2010 г. составил 1,3 млрд долл. США, что на 29,9% больше, чем в 2009 г.

Структура ПИИ в России в 2010 г.: производство — 40,93%, сфера услуг — 60,49%, сельское хозяйство менее 1%. Структура ПИИ в экономику России представлена двумя ключевыми направлениями: сферой услуг и производственной сферой. Основу первого направления составляют инвестиции в оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования. Производственная сфера представлена, прежде всего, обрабатывающими производства и добывающей промышленностью. Доля ПИИ в сельское хозяйство России незначительна (0,08%).

В прошлом модели ПИИ в Китае и России различались. В Китае ПИИ были направлены в основном в промышленный сектор и ориентированы на экспорт. Напротив, ПИИ в России были преимущественно ориентированы на поиски новых рынков, и ТНК привлекал неудовлетворенный спрос, отличавший российский рынок. Поэтому влияние мирового финансового кризиса на ПИИ в России и Китае было различным. Снижение мирового спроса, ослабление нормативных требований к экспортным квотам и повышение уровня доходов в Китае привело к тому, что сегодня ТНК уделяют больше внимания внутреннему спросу и потому усиливают свою ориентацию на местного, китайского потребителя. Китай приобретает все большую важность для большинства ТНК. Основной проблемой для них является эффективное управление процессом ориентации на местных потребителей, особенно в аспекте приспособления продуктов к их потребностям и управления растущим бизнесом в Китае.

Рис. 7. Структура ПИИ в РФ по отраслям экономике за 2010 г.

Подобная смена в ориентации ПИИ не характерна для России, за исключением энергетического сектора, где ТНК по-прежнему ориентированы на внутренний спрос. Из-за влияния финансового кризиса на личное благосостояние российские потребители становятся более внимательными к ценам. Это изменение открывает перед ТНК обширные возможности по использованию низкозатратной стратегии по расширению и увеличению доли рынка. Для ТНК, нацеленных на высокий и средний сегменты рынка, проблема состоит в необходимости решить, следует ли изменять предложения продуктов и услуг, чтобы адаптироваться к этим изменениям в потребительских тратах. Для принятия этого решения потребуется ответить на следующие вопросы: сколько времени займет возврат российского потребителя к прежнему уровню его благосостояния и не случится ли так, что мировой финансовый кризис надолго изменит структуру расходов потребителей.

И хотя посткризисные ПИИ в Китае и России теперь определяются рынком, отрасли, привлекающие наибольшие объемы инвестиций, различны. В Китае основной объем ПИИ по-прежнему приходится на производственный сектор, при этом значительная часть инвестиций направляется в высокотехнологичные отрасли, такие как электроника и телекоммуникационное оборудование. Очевидно, что ТНК по-прежнему привлекают дешевые и квалифицированные трудовые ресурсы. Тем временем они осознают наличие в Китае растущего спроса на высокотехнологичные продукты. Принимая во внимание усиление конкуренции со стороны китайских фирм, ТНК должны действовать очень быстро, чтобы занять эти отрасли. В противном случае они рискуют проиграть в конкурентной борьбе с местными компаниями.

В России наибольший объем ПИИ по-прежнему приходится на секторы розничной и оптовой торговли. Эта модель может быть обусловлена несколькими факторами. Во-первых, в стране до сих пор наблюдается довольно высокий спрос на потребительские товары. Во-вторых, местные российские фирмы не в состоянии удовлетворить этот спрос. В-третьих, политический курс российского правительства не предусматривает серьезных стимулов для крупных инвестиций ТНК в другие отрасли. Из этого вытекают два следствия. Во-первых, такая ситуация открывает широкие возможности для ТНК, производящих потребительские товары и обслуживающих оптовых и розничных продавцов. Такие ТНК при дальнейшем инвестировании в Россию должны учитывать потребности своих клиентов. Во-вторых, российское правительство должно повысить привлекательность инвестиций в страну для иностранных производителей потребительских продуктов.

Более того, несмотря на общее для обеих стран усиление важности энергетического сектора, они имеют разную направленность. В Китае это чистые и возобновляемые виды энергии. Россия же больше ориентирована на традиционные виды энергии. И хотя разная направленность отражает различие в располагаемых объемах традиционных энергетических ресурсов в этих двух странах, она имеет долгосрочные последствия для притока ПИИ. В Китае ТНК увеличили инвестиции в чистые и возобновляемые источники энергии, чтобы воспользоваться преимуществами правительственных стимулов и рыночного спроса. В России же ТНК по-прежнему ориентированы на традиционные виды энергии.

Наконец, посткризисные ПИИ в Китае и России различаются и с точки зрения формы выхода на рынок. В Китае ТНК проявляют все большую заинтересованность в приобретении местных китайских фирм с высоким рыночным потенциалом или в получении доли акционерного капитала в этих фирмах. Напротив, в России наблюдается резкий спад притока ПИИ в виде M&A, хотя такие сделки до сих пор остаются предпочтительной формой выхода на российский рынок. Эта разница частично отражает различия в правительственной политике. Китайское правительство предоставляет все больше возможностей для приобретения местных фирм иностранными. Политика российского правительства, напротив, выглядит так, как будто оно стремится наложить все больше ограничений, что в условиях восстановления после мирового финансового кризиса может потребовать пересмотра.

Таким образом, несмотря на различия в правительственной политике, обеспеченности природными ресурсами, культуре и этапах экономического развития, Китай и Россия обретают все большую важность для мировом движении капитала. Как бы ТНК ни адаптировали свои стратегии деятельности на мировой арене в условиях финансового кризиса, им не следует пренебрегать инвестициями в эти страны или отзывать их. В долгосрочной перспективе их деятельность на этих двух рынках значительно повлияет на уровень их конкурентоспособности и эффективности работы на мировом рынке.

Заключение

капитал экономика инвестиция международный

Современные тенденции мировой глобализации и международной миграции капитала открывают для стран с развивающимися рынками новые перспективы развития национальных экономик на основе привлечения прямых иностранных инвестиций. Причем для России, запаздывающей с проведением структурной модернизации экономики, проблема привлечения прямых иностранных инвестиций и транснационализации промышленности требует выбора новых направлений стратегических преобразований с учетом наличия национального инвестиционного и ресурсного потенциала. [14]

Вывоз и ввоз капитала осуществляется всеми странами, хотя и в разных масштабах. Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в частной и государственной, денежной и товарной, краткосрочной и долгосрочной, ссудной и предпринимательской формах. Вывезенный в предпринимательской форме капитал представлен портфельными и прямыми инвестициями. [7]

Существуют различные теории международного движения капитала, прежде всего так называемые традиционные; неоклассическая, кейнсианская, марксистская. Особое место занимают концепции ТНК, так как в них много внимания уделено моделям предпринимательских инвестиций. В первую очередь это модели монополистических преимуществ, жизненного цикла продукта, интернализации, марксистская модель прямых инвестиций, эклектическая модель. Фирма направляет прямые инвестиции или на производство товаров и услуг за рубежом, или на организацию там товаро — и услугопроводящей сети, или вывозит капитал в рамках его бегства. Для российских прямых инвестиций характерны два последних направления вывоза капитала. [4]

1. Авдокушин Е. Ф. Международные экономические отношения. — М.: Маркетинг, 2003. — 310 с.

2. Бабин, Э. П. Внешнеэкономическая политика. — М.: Экономика, 2006. — 200 с.

3. Васильева Т. Н. Мировая экономика. — М.: МПСИ, 2008. — 160 с.

4. Верников А. В. Иностранные банки в переходной экономике: сравнительный анализ. — М.: ИМЭПИ РАН, 2005. — 209 с.

5. Гордеев, В. В. Мировая экономика и проблемы глобализации: Учебное пособие / В. В. Гордеев. — М.: Высш. шк., 2008. — 341 с.

6. Гребнев Л. С. Экономика. — М.: Логос. — 2010. — 408 с.

7. Зубченко Л. А. Иностранные инвестиции. — М.: Книгодел, 2006. — 160 с.

8. Игрицкий Ю. И. Поколение перемен в странах восточной Европы 1990;2010 гг. — М.: ИНИОН РАН, 2011. — 152 с.

9. Инвестиционная деятельность / Н. В. Киселева, Т. В. Боровикова, Г. В. Захарова и др.; Под ред. Г. Н. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. — М.: КНОРУС, 2005. — 432 с.

10. Киреев А. П. Международная экономика. В 2-х ч. — Ч. II. Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование. — М.: Междунар. Отношения, 2009. — 405 с.

11. Колесов В. П., Кулаков М. В. Международная экономика: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 127 с.

12. Корчагин Ю. А. Современная экономика России. — Ростов-на-Дону: Издательство «Феникс». — 2008. — 672 с.

13. Кутов В. М. Мировая экономика в XXI веке. Состояние, проблемы, перспективы. — Воронеж: Научная Книга, 2008. — 252 с.

14. Международные экономические отношения / Под ред. В. Е. Рыбалкина. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — 203 с.

15. Международные экономические отношения / Под ред. Б. М. Смитиенко. — М.:ИНФРА-М, 2005. — 298 с.

16. Мировая экономика / Под ред. Проф. А. С. Булатова. — М.: Экономистъ, 2005. — 198 с.

17. Мировая экономика / Под ред. В. К. Ломакина. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 301 с.

18. Мировая экономика / Под ред. М. В. Пашковской. — М.: Маркет ДС, 2008. — 187 с.

19. Михайлушкин А. И., Шимко П. Д. Международная экономика. — СПб.: Питер, 2008. — 154 с.

20. От кризиса к росту. Опыт стран с переходной экономикой. М.: Эдиториал, 2003. — с.65.

21. Почему иностранные инвестиции широким потоком идут в Китай? //Внешнеэкономический бюллетень. — 2003. — № 12.

22. Родимкина А. М. Россия. Экономика и общество. — С-Пб.: Издательство «Златоуст». — 2007. — 160 с.

23. Салицкий И. В. Китайская цивилизация в современном мире // МЭиМО, — 2003. № 8. — с.71.

24. Тагирбекова Р. Г. Мировой опыт регулирования прямых иностранных инвестиций и возможность его применения в условиях РФ. — М, 2004. — 201 с.

25. Ханян А. Э. Россия и ВТО. Мировой и отечественный опыт стимулирования и регулирования притока иностранных инвестиций. — М.: Научная книга, 2006. — 160 с.