Акционерная форма собственности

Министерство образования и науки Российской Федерации

(МИНОБРНАУКИ РОССИИ) ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ (ТГУ) Высшая школа бизнеса Отделение финансов, статистики и предпринимательства КУРСОВАЯ РАБОТА Акционерная форма собственности Мирончук Наталия Владимировна Руководитель ст. преподаватель Т.Ю. Артибякина

Томск 2014

СОДЕРЖАНИЕ Введение

1. Особенности акционерной формы собственности

1.1 Сущность акционерной формы собственности

1.2 Анализ имущественных отношений в рамках АО

1.3 Преимущества и недостатки АО (закрытого АО и открытого АО)

2. Функционирование акционерной формы собственности в России и за рубежом

2.1 Развитие акционерных отношений в России: исторический контекст

2.2 Сравнительный анализ крупнейших АО (на примере некоторых стран) Заключение Список литературы

Индивидуальное предпринимательство и товарищество долгое время были одной из основных форм коммерческих организаций. Но с течением времени развитие производства потребовало создания наиболее крупных фирм, для которых стало крайне трудно собрать средства в рамках прежних форм собственности.

На сегодняшний день этим требованиям отвечает акционерная форма собственности, которая является основной формой организации современных крупных компаний и предприятий, и не вызывает удивления то, что в современном мире именно она является преобладающей в экономике многих развитых стран. Сегодня практически весь крупный капитал мира является акционерным.

Именно поэтому актуальность данной темы не вызывает ни малейших сомнений, так как акционерные предприятия стали чуть ли не наиболее массовой формой коммерческих организаций.

Целью данной работы является выявление сущности и преимуществ акционерной формы собственности и проблем управления акционерным предприятием.

Для реализации поставленных целей были определены следующие задачи:

— раскрыть понятие акционерной формы собственности и рассмотреть её виды;

— изучить структуру управления акционерным обществом;

— рассмотреть преимущества и недостатки акционерного общества;

— выявить крупнейшие акционерные общества России.

При написании данной работы я использовала статьи таких экономистов как Е. А. Плешакова, Е. С. Стомлева, Ю. И Поварова и учебной литературой таких авторов как М. Г. Ионцева и В. В. Васильева.

1. ОСОБЕННОСТИ АКЦИОНЕРНОЙ ФОРМЫ СОБСТВЕННОСТИ

1.1 Сущность акционерной формы собственности

Акционерная собственность — это закономерный результат процесса развития и трансформации частной собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создают предпосылки для принципиально новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров.

Акционерная форма собственности может выполнять три функции. Во-первых, она служит средством аккумуляции и перелива капитала. Во-вторых, является средством приобщения акционеров к расширению собственности и контролю за деятельностью аппарата, управляющего производством. В-третьих, служит средством создания хозяйственной мотивации, когда акционер и работник совмещаются в одном лице. При этом если вторая функция присуща любому акционерному обществу, то первая и третья могут отсутствовать в зависимости от конкретной формы АО (открытое или закрытое), наличия или отсутствия работников-акционеров.

" Акционерное общество основано на взаимодействии интересов трех групп: акционеров, доверивших свои средства обществу, органов управления, осуществляющих руководство обществом, и лиц, работающих в нем (наемных работников). Из этого структурного состава следует, что ни одна из указанных групп не может иметь определяющего влияния в обществе. Напротив, необходимо обеспечить целесообразное сочетание их интересов, при котором каждой группе отводится своя роль". Васильев В. В., Сапрыкина С. Ю. Акционерные общества. ОАО и ЗАО. От создания до ликвидации. — М.: ГроссМедиа, 2011. ;

С. 256.

Капитал акционерного общества разделен на определенное число равных между собой частей, выраженных акциями (ценными бумагами равной номинальной стоимости). Доли учредителей АО могут быть равными, а могут и не быть таковыми, — это заранее определяется учредительными документами. Равенство долей, приходящихся на одну акцию, является обязательным. Акция представляет собой единицу уставного капитала. Конкретные же члены АО могут иметь и чаще всего имеют разное количество акций, следовательно, общая доля каждого из них опять-таки может разниться. Оплатой номинальной стоимости акций при их эмиссии, или обязательством уплатить, приобретается право быть членом акционерной компании. Сделавший взносы теряет непосредственные права на имущество, которое он внес при вступлении в АО и судьба которого становится совершенно отличной от остального имущества акционера.

Непосредственная связь акционера с его взносами, растворившимися в имуществе, которое принадлежит теперь уже всему акционерному обществу, не может быть восстановлена до прекращения деятельности АО. Но в этом случае акционер получает на свой первоначальный взнос часть имущества в стоимостном выражении, пропорциональную размеру его участия в компании.

Вклады участников могут быть денежными, дающими право на получение соответствующего количества акций. Вполне возможны и вклады вещевые, дающие после проверки факта внесения право на получение акций. Интеллектуальные вклады не обеспечиваются акциями. Лицо, вкладывающее только свой интеллектуальный капитал, не признается членом акционерного общества. Оно является его служащим (наемным работником) и может рассчитывать на получение вознаграждения по трудовому контракту (заработной платы).

Доли участника АО, выраженные в ценных бумагах — акциях, могут свободно отчуждаться. Акционер вправе передать свои акции третьим лицам, подарить, продать, заложить и т. д. Изъять свою долю из имущества общества ему нельзя, а передать не возбраняется. Основание для такой операции дает документ, свидетельствующий о праве членства. Не всегда таким документом является акция. Иногда им служит сертификат, в определенных случаях — реестр регистрации акционеров (выписка из него). Выход из АО достигается простой переуступкой своих акций.

" Свобода отчуждения акций не является обязательным признаком акционерного общества. Конечно, полная невозможность отчуждения акций несовместима с сущностью института акционерного общества. Но допустимы ограничения свободы отчуждения. Причины и степень таких ограничений могут быть различными. Чаще всего они действительно являются объективными. Например, при акционировании государственного предприятия устанавливается, что члены трудового коллектива имеют право преимущественного приобретения акций. Это может делаться с целью сохранения коллектива предприятия либо с целью недопущения его перепрофилирования и т. д. Ограничения свободы отчуждения акций обычно имеют место на начальных этапах развития акционерного строя, когда АО еще не достигают больших размеров, а также когда принципы деловой жизни при акционерном строе еще окончательно не установились и очевидна необходимость «мягкого» контроля акционерного общества с целью предотвращения злоупотреблений". Ломакин Д. В. Акционерное правоотношение (Понятие, содержание, субъекты). — М.: Спарк, 2010. — С. 114

Одной из особенностей акционерных обществ является ограниченная ответственность их участников по обязательствам корпорации средствами, вложенными в покупку акций. Ограниченная ответственность привлекает в предприятие огромное число лиц, готовых рискнуть небольшой частью своего имущества. Но число этих лиц таково, что в совокупности они позволяют акционерному обществу составить крупный капитал. Величина капитала и незначительность риска для каждого участника дают возможность открывать крупные предприятия, недоступные для отдельных лиц с их сравнительно незначительными средствами.

В соответствии с Гражданским кодексом РФ от 21 октября 1994 г. и Федеральным законом от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» АО может быть открытым или закрытым (далее ОАО и ЗАО), что отражается в его уставе и фирменном наименовании. Гражданский Кодекс Российской Федерации (в ред. от 05.05.2014) (принят Государственной Думой 30 ноября 1994 года) // Консультант Плюс: Версия Проф: Справочно-правовая система

Таблица 1 — Различие ОАО и ЗАО

Источник: NiceEconomic

Акционерное общество — это одна из организационно-правовых форм предприятий. Оно создается путем централизации денежных средств (объединения капитала) различных лиц, проводимой посредством продажи акций с целью осуществления хозяйственной деятельности и получения прибыли.

В качестве участников объединения капитала путем создания акционерного общества (участников общества) могут выступать физические и юридические лица.

Уставной капитал (объединенный вклад участников общества) на момент учреждения акционерного общества должен быть обеспечен имуществом общества.

" В процессе создания общества его учредители объединяют свое имущество на определенных условиях, зафиксированных в специальном соглашении — уставе общества. На основе такого объединенного капитала в дальнейшем и будет вестись хозяйственная деятельность с целью получения прибыли.

Вкладом участника общества в объединенный капитал могут быть денежные средства, а также любые материальные ценности, ценные бумаги, права пользования природными ресурсами и иные имущественные права, в том числе право на интеллектуальную собственность.

Стоимость вносимого каждым учредителем имущества определяется в денежной форме совместным решением участников общества. Объединенное имущество, оцененное в денежном выражении, составляет уставной капитал (фонд) общества.

Последний разделяется на определенное количество равных долей. Свидетельством о внесении таких долей является акция, а денежное выражение этой доли носит название номинальной стоимости (номинала) акций.

Таким образом, акционерное общество имеет уставной капитал, разделенный на определенное количество акций равной номинальной стоимости, которые эмитируются обществом в обращение на рынок ценных бумаг.

Каждый участник объединенного капитала наделяется количеством акций, соответствующим размеру внесенной им доли". Чуев И. Н. Экономика предприятия. — М.: Дашков и К, 2010. — С. 83

Владельцы акций, акционеры, являются так называемыми долевыми собственниками, а по сути совладельцами акционерного общества.

Акционерное общество — юридическое лицо. Порядок его организации регламентируется российским законодательством.

" Права юридического лица акционерное общество приобретает с момента его регистрации в Государственной регистрационной палате или другом уполномоченном государственном органе. При регистрации выдается Свидетельство о регистрации акционерного общества, где указываются дата и номер государственной регистрации, название общества, а также наименование регистрирующего органа.

Функционирование акционерного общества осуществляется с обязательным соблюдением условий хозяйственной деятельности, установленных российским законодательством". Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: КНОРУС, 2010. — С. 253

Как юридическое лицо общество является собственником: имущества, переданного ему учредителями; продукции, произведенной в результате хозяйственной деятельности; полученных доходов и другого имущества, приобретенного им в процессе своей деятельности.

Общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью в определении формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта, установления цен, оплаты труда и распределения прибыли.

Срок деятельности общества не ограничен или же устанавливается его участниками.

Акционерное общество несет ответственность по своим обязательствам всеми имеющимися активами. Однако по обязательствам отдельных своих участников (акционеров) общество не отвечает.

Со своей стороны акционер принимает на себя ответственность по обязательствам общества в пределах величины своего вклада — доли капитала, вложенной в дело, или количества имеющихся у него акций.

После вложения своей доли в капитал, т. е. после приобретения акций, акционер не вправе требовать от общества возврата своего вклада, за исключением случаев, предусмотренных законодательством или уставом общества.

Акционерное общество создается и действует на основе устава документа, в котором определены предмет и цели создания общества, его устройство, порядок управления делами, права и обязанности каждого совладельца.

При объединении своих вкладов участники общества заключают соглашение о порядке ведения, пользования и распоряжения объединенным имуществом, т. е. общей собственностью.

Деятельность общества не ограничивается установленной в уставе. Любая сделка, не противоречащая действующему законодательству, признается действительной, даже если она выходит за определенные уставом пределы.

Устав подготавливается учредителями и утверждается учредительным собранием тремя четвертями голосов учредителей.

Вся дальнейшая деятельность акционерного общества строится на безукоснительном выполнении регламентированных уставом положений.

Устав и все вносимые в него, с согласия акционеров, изменения и дополнения должны быть обязательно зарегистрированы в уполномоченных на то государственных органах.

1.2 Анализ имущественных отношений в рамках АО

" Уставный капитал акционерного общества складывается из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, и выполняет четыре важнейшие функции": Васильев В. В., Сапрыкина С. Ю. Акционерные общества. ОАО и ЗАО. От создания до ликвидации. — М.: ГроссМедиа, 2011. — С.163

1. Образует материальную базу («стартовый» капитал) для начала деятельности общества при его создании и дальнейшем функционировании.

2. Гарантирует интересы кредиторов, что, однако, весьма спорно. В ситуации, когда вновь созданное общество, получив задаток от покупателя, на правило все свои средства, включая полученный задаток и деньги, внесенные в уставный капитал, на приобретение товара для последующей передачи его в собственность покупателя другому лицу, а это лицо не исполнило обязательство по поставке товара, говорить о гарантиях интересов покупателя (кредитора) за счет средств уставного капитала было бы бессмысленно, поскольку никаких денежных средств на расчетном счете нового общества нет и имущества нет (т.к. уставный капитал был оплачен деньгами). Поэтому о гарантийной функции уставного капитала уместно упоминать лишь в ограниченном числе случаев.

3. Уставный капитал определяет долю участия каждого акционера в распределении прибыли общества путем установления доли этого акционера в уставном капитале.

4. Уставный капитал (точнее, его размер) является своеобразным индикатором эффективности хозяйственной деятельности общества. В случае, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше размера его уставного капитала, то оно обязано сообразно уменьшить уставный капитал; если в дальнейшем стоимость чистых активов окажется менее установленного законом минимального размера, то общество обязано принять решение о ликвидации, или его ликвидации в судебном порядке могут потребовать акционеры, кредиторы и уполномоченные государственные органы.

С уставным капиталом связан целый ряд специфических имущественных отношений. Учредители, заключая между собой договор о создании общества, определяют его размер, который, однако, не может быть менее 1000 МРОТ для открытых обществ и менее 100 МРОТ — для закрытых. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995. № 208-ФЗ. Установление минимального размера уставного капитала является примером прямого вмешательства государства в частноправовые отношения учредителей, в чем проявляются публично-правовые особенности регулирования отдельных видов правоотношений, возникающих при создании акционерного общества. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 05.04.2013) // Консультант Плюс: Версия Проф: Справочно-правовая система

Отдельные группы акционерных обществ, действующих в банковской, страховой, инвестиционной сферах, имеют повышенный минимальный раз мер уставного капитала. При заключении договора о создании общества у учредителей возникает юридическая обязанность по оплате 50% от общего раз мера уставного капитала Там же., невыполнение которой влечет санкцию — отказ в государственной регистрации общества. Акции должны быть оплачены в течение трех месяцев с даты государственной регистрации компании. Таким образом, учредителям общества предоставляется дополнительный срок для оплаты уставного капитала.

При этом возникает весьма любопытное противоречие. С одной стороны, общество с неоплаченным уставным капиталом должно быть зарегистрировано в установленном порядке органами юстиции. Указанное означает, что с момента государственной регистрации оно приобретает способность быть полноценным субъектом права. С другой стороны, в указанном Законе содержится императивная норма, прямо запрещающая обществу совершать какие-либо сделки, исключая связанные с его учреждением, до оплаты 50% акций, распределенных среди учредителей.

Само собой напрашивается парадоксальный вывод о том, что зарегистрированное в установленном порядке акционерное общество не может полноценно участвовать в гражданском обороте до тех пор, пока его учредители не оплатят 50% своих акций.

Формирование уставного капитала знает ряд особенностей. В случае, если в оплату уставного капитала вносятся не денежные средства, а имущество, имущественные права, нематериальные активы, интеллектуальная собственность и т. п., то их денежная оценка производится по соглашению учредите лей до тех пор, пока стоимость таких активов не превысит 200 МРОТ. В случае превышения указанного предела оценка активов производится независимым оценщиком. П. 5 ст. 5 Закона РФ «О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг» устанавливает, что независимый оценщик и ауди тор, подписавшие проспект эмиссии ценных бумаг, несут солидарно с иными лицами, подписавшими указанный проспект, субсидиарную с эмитентом ответственность за ущерб, причиненный инвестору эмитентом, вследствие содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг недостоверной и (или) вводящей в заблуждение информации. Необходимо отметить, что такая процедура, как подготовка и регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг, является обязательной в ограниченном числе случаев, а независимая денежная оценка стоимости имущества, имущественных прав, интеллектуальной собственности, вносимых в качестве вклада в уставный капитал акционерного общества, встречается на практике значительно чаще.

Акционер, внося деньги или имущество в оплату уставного капитала, утрачивает право собственности, которое переходит к обществу, получая взамен право собственности на оплаченные им такой передачей акции.

Уставный капитал должен быть полностью оплачен в течение года с момента государственной регистрации общества. В противном случае акции, не оплаченные в указанный срок, поступают в распоряжение общества и должны быть в течение года реализованы, иначе уставный капитал должен быть уменьшен путем погашения указанных акций. Деньги и иное имущество, внесенные в оплату таких акций, не возвращаются. Указанная норма стимулирует акционера произвести полную оплату акций под угрозой лишения его права собственности на них, т. е. устанавливает особый вид юридической ответственности.

Уставом общества годичный срок оплаты уставного капитала может быть сокращен.

" Необходимо также контролировать судьбу акций, находящихся в распоряжении общества, поскольку такие акции могут находиться на специальном счете в реестре акционеров годами без каких-либо ощутимых последствий для общества. Закон РФ «Об акционерных обществах» предоставляет право органу, осуществляющему государственную регистрацию юридических лиц, органу местного самоуправления и иному органу предъявить в суд требование о ликвидации акционерного общества, которое в разумный срок не приняло решение об уменьшении своего уставного капитала в случаях, когда та кая обязанность установлена законом.

Введение

подобной санкции, безусловно, будет стимулировать акционеров к выполнению своих обязанностей, предусмотренных действующим законодательством." Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприяти. — М.: ИНФА-М, 2009. — 336 с.

Уставный капитал не является неизменной величиной, он может быть уменьшен или увеличен. В самом общем случае уставный капитал может быть уменьшен путем уменьшения номинала акций путем уменьшения номинала акций или путем их выкупа и последующего погашения в том случае, если такая возможность уменьшения уставного капитала общества прямо предусмотрена его уставом. Решение об уменьшении уставного капитала принимается только общим собранием акционеров простым большинством голосов. Увеличение уставного капитала производится путем увеличения номинала уже размещенных акций или посредством размещения дополнительных акций. Это относится к исключительной компетенции общего собрания и не может быть передано решению совета директоров.

В соответствии со ст. 143 ГК РФ относятся к числу ценных бумаг. Все акции общества являются именными. Акции могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме. Форма выпуска акций определяется уставом общества.

П. 32 ст. 1 Закона РФ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 7 августа 2001 года устанавливает обязанность акционерного общества обеспечить ведение реестра акционеров в соответствии с действующим законодательством РФ. В случае, если число акционеров не превышает 50, то общество само вправе вести реестр. При превышении указанного предела ведение реестра акционеров должно быть передано специализированному регистратору, однако, общество, поручившее ведение и хранение реестра специализированному регистратору, не освобождается от ответственности за его ведение и хранение. Это, с одной стороны, помогает эффективней защищать права акционеров, не секрет, что основная масса нарушений имеет место именно там, где реестр ведется обществом самостоятельно, с другой стороны, общество должно оплачивать услуги регистратора.

Это нововведение (ранее число акционеров не должно было превышать 500) способствовало наведению порядка на рынке ценных бумаг.

Акция является инструментом, при помощи которого опосредуются права акционеров на имущество компании, а также определяется ее дальнейшая судьба. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении обществом и на получение части имущества общества, остающейся при его ликвидации.

Закон РФ «Об акционерных обществах» делает особый акцент на том, что акции акционерного общества удостоверяют обязательственные права акционеров по отношению к обществу. Акционер, в отличие от держателя облигации, не является кредитором общества и не вправе требовать от общества возврата стоимости акции.

Приобретение акций с экономических позиций обуславливается желанием приобретателя получать дивиденды или в дальнейшем выгодно их про дать в случае роста курсовой стоимости.

Акции обращаются независимо от общества на рынке ценных бумаг. Акции открытых акционерных обществ продаются и покупаются на рынке практически без ограничений. Акционер закрытого акционерного общества имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых акционерами этого общества по цене предложения третьему лицу.

" Объем прав, принадлежащих акционеру, изменяется в зависимости от количества принадлежащих ему акций:

не менее 1% уставного капитала: акционер вправе обратиться в суд с иском к члену совета директоров, исполнительному органу, члену коллегиального исполнительного органа о возмещении убытков, причиненных обществу, если таковые были причинены виновными действиями ответчика;

не менее 2%: акционер вправе в срок до 30 дней с момента окончания финансового года общества внести в повестку дня общего собрания до двух предложений;

не менее 10%: акционер вправе требовать созыва внеочередного собрания и проведения ревизии финансово-хозяйственной деятельности общества;

не менее 20%: акционер становится «заинтересованным лицом», если участвует в сделке с обществом в качестве стороны, представителя или посредника. Для заключения сделки, в совершении которой имеется заинтересованность, необходимо решение общего собрания акционеров (если их число больше 1000) или совета директоров (общее число акционеров меньше 1000), принятое большинством голосов незаинтересованных лиц; если акционером, владеющим 20 и более % акций общества, является юридическое лицо, то оно будет являться преобладающим, а акционерное общество — соответственно зависимым;

более 25%: акционер является владельцем «блокирующего» пакета акций и может не допустить принятия общим собранием ряда серьезных решений (о реорганизации, о ликвидации, о внесении изменений и дополнений в устав, о совершении крупных сделок, об определении предельного размера объявленных акций и другие);

не менее 30%: на практике лицо, имеющее 30 и более % акций, способно влиять практически на любые решения, принимаемые общим собранием акционеров, поэтому такое лицо обязывается законом выкупить акции у остальных акционеров, если те пожелают их продать по средневзвешенной цене приобретения за последние шесть месяцев, предшествующих дате приобретения 30 и более процентов обыкновенных размещенных акций общества;

более 50%: лицо, имеющее право распоряжаться более 50% акций, является владельцем контрольного пакета и имеет над обществом практически неограниченную власть, поскольку такое лицо может «провести» через общее собрание акционеров практически любое решение, кроме решений о ре организации, о ликвидации, о внесении изменений и дополнений в устав, о совершении крупных сделок, об определении предельного размера объявленных акций, о размещении посредством закрытой подписки акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, в случае, если указанные ценные бумаги размещаются по закрытой подписке, в том числе и среди лиц, которые не являются акционерами, и акционерами общества не было предоставлено пре имущественное право приобрести, размещаемые ценные бумаги пропорционально количеству принадлежащих им акций;

более 75%: прочие акционеры могут даже не рассчитывать на какую-либо реальную возможность принять участие в управлении акционерным обществом, поскольку «отдают себя на милость» владельцу крупного пакета акций." Ивлев Д. Каковы акции, таков и дивиденд // Домашний адвокат. — 2003. — № 17. — С. 8

" Представляется обоснованным выделение следующих пяти основных видов ответственности:

ответственность учредителей;

ответственность общества;

ответственность акционера;

ответственность членов органа управления общества;

ответственность лиц, подписавших проспект эмиссии ценных бумаг акционерного общества." Васильев В. В., Сапрыкина С. Ю. Акционерные общества. ОАО и ЗАО. От создания до ликвидации. — М.: ГроссМедиа, 2011. — С.189

1. Ответственность учредителей имеет место в период создания общества. В соответствии с Законом Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995. № 208-ФЗ. учредители акционерного общества солидарно отвечают по обязательствам, связанным с его созданием и возникшим до государственной регистрации.

2. «Ответственность общества распадается на несколько отдельных видов ответственности:

а) ответственность общества всем принадлежащим ему имуществом — этот вид ответственности является основным, поскольку непосредственно связан со статусом акционерного общества как юридического лица, одним из важнейших признаков которого является способность отвечать по обязательствам всем принадлежащим ему имуществом;

б) солидарная ответственность материнского общества со своим до черним обществом. В силу ст. 6 Закона РФ «Об акционерных обществах» дочерним признается общество, если иное общество в силу преобладающего участия в уставном капитале дочернего общества, или в соответствии с заключенным между ними договором, или иным образом имеет право определять решения, принимаемые таким обществом. Дочернее общество не отвечает по обязательствам основного общества, а основное общество солидарно отвечает по обязательствам дочернего в случае, если:

основное общество имело право давать дочернему обязательные указания, закрепленное в уставе дочернего общества или в договоре с ним;

основания для имущественной ответственности возникли по сделкам, заключенным дочерним обществом во исполнение указаний основного;

в) субсидиарная ответственность общества по долгам его дочернего общества при несостоятельности последнего. Этот вид ответственности наступает для основного общества при наличии следующих условий:

основное общество имело право давать дочернему обязательные указания, закрепленное в уставе дочернего общества или в договоре с ним;

несостоятельность дочернего общества возникла по вине основного общества;

основное общества использовало свое право давать обязательные указания в целях совершения дочерним обществом действий, заведомо зная, что в результате их совершения наступит несостоятельность дочернего общества.

г) ответственность общества по обязательствам учредителей. Общество отвечает по обязательствам своих учредителей, связанным с его созданием, в случае, если общее собрание акционеров одобрит их действия. В законе не указано количество голосов, необходимых для одобрения действий учредителей, поэтому представляется правильным принятие такого решения простым большинством голосов. В отношении акционеров такой вариант ответственности полностью исключается, так как общество не отвечает по обязательствам акционеров, а те, в свою очередь, не отвечают по обязательствам общества;

д) ответственность общества перед акционерами дочернего общества. Акционеры дочернего общества имеют право требовать возмещения убытков, причиненных дочернему обществу по вине основного. Убытки считаются причиненными по вине основного общества в том случае, если оно использовало имеющееся у него право и (или) возможность давать дочернему обществу обязательные указания, заведомо зная, что выполнение этих указаний повлечет убытки дочернего общества. Акционеры дочернего общества вправе в этом случае предъявить иск в защиту интересов последнего, т. е. косвенный.

е) ответственность общества за ущерб, причиненный инвестору, вследствие содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг недостоверной и (или) вводящей в заблуждение информации. На акционерное общество возлагается обязанность возместить инвестору ущерб, причиненный вследствие того, что проспект эмиссии ценных бумаг содержал недостоверную и (или) вводящую в заблуждение информацию. Появление в законодательстве такой нормы, по мнению ее авторов, должно защитить инвестора от манипуляций эмитента при выпуске ценных бумаг." Трошин А. Н. Финансы и кредит. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 325 с.

3. Ответственность акционера проявляется в виде субсидиарной ответственности последнего по долгам общества при его несостоятельности (банкротстве) и возникает тогда, когда несостоятельность общества вызвана действиями (бездействием) акционера, который имеет право давать обязательные для общества указания или иную возможность определять его действия. Возложение на акционера субсидиарной ответственности возможно лишь в том случае, если он использовал указанное право и (или) возможность, заведомо зная, что в результате таких действий наступит несостоятельность общества.

4. Ответственность физических лиц — членов органов управления общества. Указанные лица могут нести ответственность как перед обществом, так и перед акционерами. Члены совета директоров, единоличный исполни тельный орган и (или) члены коллегиального исполнительного органа несут ответственность перед обществом за убытки, причиненные их виновными действиями (бездействием) последнему, если иной размер ответственности не установлен законом. При этом не несут ответственности члены коллегиального органа управления обществом, голосовавшие против принятия решения, которое повлекло причинение убытков обществу, или не принимавшие участия в таком голосовании.

5. «Ответственность лиц, подписавших проспект эмиссии ценных бумаг акционерного общества. Указанные лица солидарно несут субсидиарную с эмитентом ответственность за ущерб, причиненный инвестору содержащейся в указанном проспекте недостоверной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации. Кроме того, независимый оценщик и аудитор, несут солидарно с иными лицами, подписавшими этот проспект, субсидиарную с эмитентом ответственность за ущерб, причиненный инвестору эмитентом вследствие содержащейся в проспекте эмиссии недостоверной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации и подтвержденной ими.» Трошин А. Н. Финансы и кредит. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 372 с.

1.3 Преимущества и недостатки АО (закрытого АО и открытого АО) Одним из основных достоинств закрытого типа акционерного общества является небольшой минимальный размер капитала. Собственникам потребуется передать в собственность компании имущество или денежные средства равные 100 тысячам рублей. ЗАО не обязано публиковать сведения о своей финансовой деятельности, а участники не могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других собственников. Общее число акционеров в таком обществе не должно превышать пятидесяти. При превышении указанного ограничителя юридическое лицо подлежит реорганизации или ликвидации.

" Собственники акционерного общества открытого типа обязаны оплатить уставной капитал в размере не менее одного миллиона рублей. Участники наделены правом на отчуждение принадлежащих им акции по собственному усмотрению, на любых условиях. Компания в данной организационной форме уполномочена организовывать открытую подписку на ценные бумаги." Долинская В. В. Акционерное право. — М.: Юридическая литература, 2011. — С. 53

Наделив ОАО широким кругом прав, законодатель обязал организации данного типа публиковать годовой отчет о результатах деятельности. Кроме того, компания обязана отчитываться перед акционерами на общем собрании, а также учитывать некоторые законы и нормативы об эмиссии ценных бумаг.

Определить оптимальный вариант для ведения бизнеса может только предприниматель. Выбор формы регистрации акционерного общества следует делать после проведения детального анализа особенностей направления, определения наиболее выгодной налоговой системы и правового режима.

Таким образом, преимущества ОАО:

— более солидный имиджевых статус по сравнению с другими формами;

— легкость и простота перераспределения пакета акций среди акционеров.

Недостатки ОАО:

— процедура государственной регистрации акций при учреждении общества требует затрат времени и усилий;

— трудоемкость и длительность по времени процесса государственной регистрации выпуска акций при увеличении Уставного капитала;

— обязательная отчетность перед ФСФР и НАУФОР;

— ограниченность контроля за перераспределением акций.

Преимущества ЗАО:

— простота перераспределения пакета акций среди акционеров;

— отсутствие свободного доступа к информации об участниках (отсутствие данных в ФСФР (в отличии от ОАО), в органе регистрации (в отличии от ООО).

Недостатки ЗАО:

— процедура государственной регистрации акций при учреждении общества требует затрат времени и усилий;

— трудоемкость и длительность по времени процесса государственной регистрации выпуска акций при увеличении Уставного капитала;

— возможны проблемы с выходом из состава акционеров в связи с отсутствием покупателя акций

— сложность в реализации пакета акций отдельным участником третьим лицам, т.к. все участники ЗАО обладают правом преимущественного выкупа акций.

2. ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ АКЦИОНЕРНОЙ ФОРМЫ СОБСТВЕННОСТИ В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ

2.1 Развитие акционерных отношений в России: исторический контекст

Первые шаги по созданию акционерных обществ в Российской Империи были сделаны при Петре I в Указах от 27 октября 1699 года, от 27 октября 1706 года, от 2 марта 1711 года и от 8 ноября 1723 года.

Впервые серьезный (и не имевший успеха) проект создания акционерной компании был представлен в Правительственный Сенат в 1739 году Лоренцом Лангом. Первой акционерной компанией можно считать учрежденную 24 февраля 1757 года «Российскую в Константинополе торгующую компанию», капитал которой состоял из долей, именуемых акциями. Права акционеров удостоверялись билетом и могли быть свободно отчуждены (при этом на покупателя переходили не только права, но и обязанности по внесению дополнительных взносов).

В дальнейшем были созданы иные акционерные компании (1762 год — Акционерный эмиссионный банк, 1798 год — Российско-Американская компания). Для указанных акционерных обществ было характерно следующее: Васильев В. В., Сапрыкина С. Ю. Акционерные общества. ОАО и ЗАО. От создания до ликвидации. — М.: ГроссМедиа, 2011. — С.73

— основу предпринимательской деятельности компании составляет уставный капитал, разделенный на равные доли-акции, причем внесенный участником вклад не мог быть востребован обратно;

— акции свободно обращались на рынке, их приобретение предоставляло акционеру не только права, но и возлагало на него определенные обязанности (по внесению дополнительных взносов).

Однако, в действовавших в то время нормативных актах многие вопросы не получили своего закрепления, а практика требовала дальнейшего развития законодательства об акционерных обществах. Важным шагом в этом направлении надо считать закрепление в Указе Александра I 1782 года принципа ограниченной (в пределах стоимости вклада) ответственности акционеров по долгам компании.

До 1807 года уставы акционерных обществ утверждались царскими Указами. С 1 августа 1807 года учреждение акционерных обществ регулируется Манифестом «О дарованных купечеству выгодах, отличиях, преимуществах и новых способах к распространению и усилению торговых предприятии», который указал три формы хозяйствования: товарищество на вере, полное товарищество и товарищество по участкам. Последнее и представляло собой именно акционерное общество. Этот Манифест впоследствии вошел в Свод законов Российской империи и выделился в Торговом уставе в отдельную главу «О торговом товариществе» .

6 декабря 1836 года утверждается «Положение о компаниях на акциях», которое в числе прочих установлений ввело некоторые обязательные требования к Уставу, в котором, в частности, должны были оговариваться: размер уставного (складочного) капитала, порядок распределения акций, права и обязанности акционеров и компании, отчетность, распределение дивидендов, порядок закрытия и ликвидации компании. Так, например. Положение допускало выпуск и обращение только именных акций номиналом не менее 50 и не более 1000 рублей. Несмотря на существование упомянутого Положения, большую роль по-прежнему играли уставы акционерных обществ, которые должны были утверждаться Сенатом. На практике уставы утверждались соответствующим министерством, публиковались в «Санкт-Петербургских Сенатских ведомостях», а вплоть до 1912 года — еще и в «Полном собрании законов Российской Империи» .

С середины XIX века уставы постепенно становились средством обхода существующего законодательства, правоприменительная практика часто идет в разрез с законом. В 1857 году после резкого снижения процентных ставок в государственных банках инвесторы, желая сохранить свои доходы, начали активно вкладывать средства в покупку акций акционерных обществ. Результатом стал бум акционерного надувательства в 1857, 1864 и 1869 годах. Поучительные истории, из мировой практики не возымели должного действия на доверчивых российских инвесторов.

Одним из наиболее известных «мыльных пузырей» в мировой акционерной практике признают английскую «Компанию южных морей», созданную в 171I году. Не без помощи лиц, занимающих видные государственные посты, компании в 1720 году удалось «протащить» специальный билль, значительно расширяющий ее сферу деятельности. Удачная рекламная компания породила ажиотажный спрос на акции, началась учредительская лихорадка, курс акций Компании южных морей увеличился в 10 раз и достиг 1000 фунтов за одну акцию. Однако в сентябре 1720 года началось падение курса акций компании, что закончилось грандиозным финансовым скандалом, который погубил многие карьеры государственных деятелей, принявших самое деятельное участие в спекуляциях. Примечательно, что в рядах «обманутых вкладчиков» оказался даже сим Исаак Ньютон, который был в то время управляющим Королевским монетным двором.

В период с 1858 по 1897 гг. были разработаны несколько проектов новых положений об акционерных обществах, каждый из которых имел существенные недостатки. Видимо, поэтому до 1917 года акционерное законодательство так и не было реформировано, но это не сказалось на дальнейшем развитии акционерных обществ в России. Так, по данным статистки к 1913 году число акционерных компаний составляло около 2000.

С началом первой мировой войны происходят качественные изменения в экономике: снижается рост количества вновь созданных акционерных компаний, значительные масштабы приобретает их взаимное «соединение». В то время изрядно устаревшее российское законодательство еще не знало знакомых нам процедур реорганизации юридических лиц (присоединение, слияние, разделение, выделение, преобразование), поэтому процесс сращивания компаний шел на основе взаимного приобретения пакетов акции. Васильев В. В., Сапрыкина С. Ю. Акционерные общества. ОАО и ЗАО. От создания до ликвидации. — М: ГроссМедиа, 2011. — С.82

После февральской революции, 10 марта 1917 г. Временное правительство приняло постановление, устраняющее многие из ранее действовавших ограничений на деятельность акционерных компаний. Это вызвало бурное развитие акционерной формы хозяйствования и рынка частных ценных бумаг. До сентября 1917 г. в условиях нестабильной политической обстановки в России были учреждены более 700 акционерных компаний с общим уставным капиталом в 1960 млн руб., что соответственно в 2 и 4 раза превышало уровень 1913 г.

Октябрьские события 1917 года произвели революционные изменения в законодательных актах об акционерных компаниях. 14 декабря 1917 года ВЦИК внес на рассмотрение Высшего совета народного хозяйства (ВСНХ) проект Декрета, предусматривающий национализацию всех акционерных предприятий России. Проект не был принят, но предусмотренные им шаги постепенно реализовывались в других нормативных актах новой рабоче-крестьянской власти. Произошла национализация акционерных предприятий, акции которых все-таки не аннулировались. Собственники акций могли распоряжаться ими с разрешения местных Советов. Передача акций, в том числе и по наследству, сопровождалась регистрацией в тex же Советax. Размер дивиденда по акциям ограничивался ставкой по вкладам в Гострудсберкассах и составлял 4%.

В годы НЭПа ситуация несколько изменилась. Так, постановлением ВЦИК от 22 мая 1922 года «Об основных частных имущественных паях» было разрешено создание акционерных обществ всем правоспособным гражданам. Принятый в 1922 году Гражданский кодекс РСФСР содержал 45 статей, посвященных акционерным обществам, положения которых достаточно подробно регламентировали все необходимые вопросы. Некоторые статьи ГК 1922 года содержали, в частности, следующие установления:

— уставный капитал формировался за счет взносов учредителей, которые до публикации сообщения о регистрации общества могли совершать все необходимые сделки от имени общества, причем в случае, если в дальнейшем общее собрание акционеров общества не одобряло эти сделки, то ответственность учредителей по ним перед контpaгентами признавалась личной и солидарной;

— акции выпускались как именные, так и на предъявителя;

— акционер имел право на получение дивиденда из оставшейся чистой прибыли общества;

— правление акционерного общества, которое являлось исполнительным органом, могло заключать любые сделки oт имени общества (примечательно, что члены правления за убытки, причиненные недобросовестным исполнением своих обязанностей, отвечали перед обществом солидарно, а в случае банкротства последнего — также и перед кредиторами и акционерами).

Первое акционерное общество советского периода появилось 1 февраля 1922 г. Всего в 1922 г. было образовано 20 акционерных обществ, а на начало 1925 г. их насчитывалось уже свыше 150, при этом многие из них действительно представляли собой развитые структуры, насыщавшие рынок страны необходимыми товарами и услугами. Акционирование затронуло и банковскую сферу, в которой помимо Госбанка насчитывалось 5 крупных акционерных коммерческих банков, располагавших 95 филиалами на территориях наибольшего благоприятствования НЭП.

В дальнейшем в ходе «социалистического строительства» к ГК РСФСР 1922 года был издан целый ряд подзаконных актов, к числу которых относится «Положение об акционерных обществах» oт 17 aвгуста 1927 года, в котором в частности указывалось, что важнейшей задачей государственных акционерных обществ (а их было более 90% oт общего числа акционерных компаний) является хозяйственная деятельность, а не приумножение капитала учредителей. В результате указанных нововведений сама идея акционерного общества, как механизма для увеличения капитала посредством успешной хозяйственной деятельности, утрачивает всякую актуальность.

Государственный капитал все глубже проникает в акционерные предприятия, прибыли обществ распределяются соответствующими ведомствами. Проходит еще немного времени, и акционерные компании преобразуются в государственные предприятия, нacтyпaeт пауза, длившаяся в течение многих десятилетий.

К началу 30-х годов, практически все акционерные общества были преобразованы в государственные предприятия. Лишь 2 акционерных предприятия: созданный в 1924 г. Банк внешней торговли СССР (позже — Внешэкономбанк) и образованное в 1929 г. Всесоюзное акционерное общество «Интурист», составляли сферу деятельности акционерного капитала. Однако эти предприятия являлись акционерными лишь формально, ибо их деятельность осуществлялась на тех же принципах, что и деятельность всех других государственных организаций.

В период с начала 30-х до середины 80-х годов в СССР было создано только одно акционерное общество — в 1973 г. на базе Управления иностранного страхования был организован Ингосстрах СССР (Страховое акционерное общество СССР). Ингосстрах, подобно Внешторгбанку и Интуристу, акционерным обществом являлся формально. Об акционерной форме хозяйствования практически надолго забыли.

Вновь предпосылки возрождения акционерной формы организации хозяйственной деятельности начали складываться в условиях радикальной экономической реформы. Первый крупный прецедент в этой области был создан в 1986;1987 гг. Львовским производственным объединением «Конвейер». Им был осуществлен выпуск ценных бумаг — акций, который отличался большой спецификой, ибо представлял собой попытку найти нетрадиционные способы размещения фондовых инструментов в целях создания «социалистического механизма акционерного общества, отличного от капиталистического по своей сути», в основном, в силу иделогических причин.

Право приобретения акций объединения предоставлялось только лицам, работающим на нем. При этом действовали жесткие ограничения на сумму акций, покупаемых членами трудового коллектива за счет личных средств или за счет средств фонда материального поощрения. Предельный размер оплаты акций из фонда материального поощрения был дифференцирован в зависимости от производственного стажа. За нарушение трудовой дисциплины держатель ценных бумаг мог быть лишен дивидендов или исключен из числа акционеров, что само по себе противоречило нормам защиты личной собственности, в том числе установленным прежней Конституцией РФ.

Перепродажа акций запрещалась. Акции, приобретенные за счет средств фонда материального поощрения, могли быть возвращены обратно предприятию только при увольнении с работы, для чего резервировались специальные средства. Акции, купленные на свои деньги, разрешалось возвращать предприятию в любой момент. В начале 1987 г. «Конвейер» реализовал акций более чем на 1 млн руб.

Статус «государственного акционерного социалистического предприятия», который получило объединение «Конвейер», сам по себе содержал внутреннее противоречие, так как объединение оставалось государственным и выпуск им ценных бумаг, называемых акциями, не изменил отношений собственности. Васильев В. В., Сапрыкина С. Ю. Акционерные общества. ОАО и ЗАО. От создания до ликвидации. — М.: ГроссМедиа, 2011. — С.91

Кроме «Конвейера» к концу 1988 г. попытку выпуска собственных акций, не дожидаясь соответствующего правового обеспечения, осуществил еще целый ряд социалистических хозяйств.

Предприятиями, приступившими к выпуску акций, двигали два основных мотива: желание создать заинтересованность работников в результатах труда, пробудив у них чувство хозяина, и стремление привлечь дополнительные ресурсы для технического перевооружения. Акции распространялись только среди членов трудовых коллективов и не меняли статуса хозяйств. Условия и порядок распространения акций каждым предприятием имели существенные отличия.

Для того, чтобы упорядочить стихийную практику выпуска предприятиями и организациями ценных бумаг, Совет Министров СССР 14 октября 1988 г. принял постановление «О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг», в котором закреплялся статус так называемых акций трудового коллектива и разрешался выпуск «акций предприятий и организаций», предназначенных для размещения среди юридических лиц.

Появление указанного нормативного документа дало определенный импульс практике эмиссии хозяйствами собственных фондовых документов. В период, прошедший после выхода указанного постановления, Совет Министров СССР принимал отдельные решения по переводу части хозяйств на акционерную форму собственности. Так 26 мая 1990 г. было принято Постановление Совета Министров СССР «О создании акционерного объединения «Научные приборы», а 26 июня 1990 г. — Постановление Совета Министров СССР «О преобразовании производственного объединения «КамАЗ» в акционерное общество «КамАЗ». Постановлением предусматривалась возможность продажи части акций этого объединения не только юридическим, но и физическим лицам, в том числе иностранцам, а также возможность оставления дивидендов, причитающихся государству, в распоряжении акционерного общества для их использования на цели накопления. Акционированию подлежало все имущество объединения общей стоимостью примерно 4.7 млрд руб. Попытка перевода КамАЗа на акционерную форму собственности активно освещалась в печати и должна была способствовать притоку внутренних и внешних инвестиций в область автомобилестроения.