Методические аспекты оценки уровня риска лизингополучателя

Актуальность темы

исследования определена направлениями современной государственной политики модернизации экономики России и развития инвестиционной деятельности субъектов предпринимательства. Решению этих задач мешает существующая в России проблема привлечения долгосрочных инвестиций. Инновационный фактор модернизации российской экономики обусловливает ускорение морального износа основных фондов и актуализирует интерес к изучению института лизинга. В Концепции развития финансового рынка России до 2020 года указывается, что лизинг стал одним из главных инструментов модернизации производства, получения финансирования под крупные проекты с большой долей капвложений и эффективным механизмом развития среднего бизнеса. В значительной степени лизинг заменил среднесрочное банковское кредитование. Для дальнейшей экспансии лизингового рынка требуется решение проблемы возврата НДС, сохранение льгот (в том числе по ускоренной амортизации) и выявление рисков, присущих лизинговой деятельности, игнорирование которых может сказаться не только на эффективности лизинга, но и привести к банкротству предприятия.

Становление рыночных отношений на фоне дефицита финансовых ресурсов предопределили, что в отношениях лизингодатель лизингополучатель доминировали интересы лизингодателя. Оценка рисков реализации лизинга осуществлялась с позиции рисков недополучения лизинговых платежей.

Аспект оценки рисков лизингополучателя при осуществлении лизинга остается малоизученным. Оценка рисков должна осуществляться с позиции общих подходов к оценке рисков в инвестиционной деятельности.

Для успешной реализации государственной политики модернизации необходимо преодоление инерционности мышления и рассмотрение проблемы активизации инвестиционной активности с позиции базового звена экономики.

— хозяйствующего субъекта, принимающего решение привлечения заемного капитала для реализации своей инвестиционной деятельности.

Риски лизингополучателя неоднородны, что обусловлено спецификой среды функционирования, а именно взаимодействием с множеством контрагентов: кредитными организациями, лизинговыми компаниями, поставщиками оборудования.

Активизация инвестиционной деятельности невозможна без разработки мероприятий по снижению риска и принятия эффективных мер по их компенсации с позиции лизингополучателя.

Методики оценки рисков есть, но они адаптированы к оценке рисков лизинговой сделки с позиции платежеспособности заемщика.

Необходима разработка методики оценки уровня риска лизингополучателя, охватывающей многообразие факторов внутренней и внешней среды функционирования субъекта хозяйствования, с учетом специфики рыночных отношений в России.

Степень разработанности проблемы. Проблема оценки рисков разрабатывалась в фундаментальных трудах Дж. Адамса, Р. Берндта, Ф. Бруни, С. Дерби, Р. Кини, Ф. Найта, Дж. Неймана, И. Пфайфера, К. Рэдхэда, II. Хейне, Р. Холта, С. Хыоса, X. Шпиттлера, Й. Шумпетера и других западных ученых.

В отечественной экономической литературе проблемы рисков рассматриваются в работах А. П. Альгина, М. И. Баканова, И. Т. Балабанова, В. В. Бокова, В. П. Буянова, П. Г. Грабового, В. М. Гранатурова, М. В. Грачевой, В. В. Ковалева, М. Г. Лапусты, J1.B. Мади, JI.H. Прилуцкого, М. А. Рогова, Ю. В. Трифонова, Э. А. Уткина, Н. В. Хохлова, В. В. Черкасова, В. А. Чернова, A.C. Шапкина, А. Д. Шеремета и других авторов.

Несмотря на то, что предлагаемых работ много, они, на наш взгляд, не подходят для оценки рисков лизинговых отношений, в частности, рисков лизингополучателя, как не вполне отражающие их специфику.

Теоретические основы лизингового механизма и проблемы развития лизинга в России представлены в исследованиях Р. Г. Абакумова, H.A. Адамова, А. П. Белоуса, Н. М. Васильева, В. Д. Газмана, В. А. Горемыкина, И.А. 4.

Калашникова, А. Н. Киркорова, С. Л. Ковынева, A.M. Колесникова, А. Г. Куликова, Ю. Н. Лапыгина, М. И. Лещенко, В. Г. Макеевой, H.A. Медведева, А. Б. Нагоева, А. Д Плешкова, Т. С. Селевановой, В. П. Серегина, ТТ. Философовой и др.

Вопросы оценки рисков и методов оценки риска, присущего осуществлению лизингового проекта, исследуются в работах И. Р. Ахметзянова, И. Ю. Беппиева, H.A. Гориславец, А. Н. Дулина, Л. В. Николовой, A.A. Пантешкиной, А. Н. Попова, Г. А. Такгарова, М. А. Терентьевой, В. Штельмаха, Т. А. Яковлевой и других авторов.

Большинство работ касаются оценки риска лизинговых компаний и не рассматривают особенности осуществления лизингового проекта со стороны лизингополучателя. Недостаточно исследованы и разработаны в оценке инвестиционных лизинговых проектов теоретические и методические вопросы применения математических методов и инструментальных средств для практического использования, в том числе и для оценки уровня риска лизингополучателя.

Таким образом, актуальность в сочетании с недостаточной теоретической и практической разработанностью вопросов в этой области определили выбор темы, цель и задачи настоящего диссертационного исследования.

Гипотеза исследования. Гипотеза исследования заключается в предположении о том, что оценка уровня риска лизингополучателя должна осуществляться на основе формализованной методики анализа лизинговых проектов, которая позволяла бы оценивать экономическое состояние участников и их коммерческие отношения во взаимосвязи, с учетом всей полноты влияния внутренних и внешних факторов. Разработанная для этой цели методика должна оценивать уровень риска и в условиях неопределенности обеспечивать лизингополучателю возможность принимать решения о заключении договора лизинга, проводить эффективный мониторинг и контроль уровня рисков, разрабатывать методы управления рисками.

Цель и задачи исследования

.

Цель диссертационного исследования заключается в разработке методики оценки уровня риска лизингополучателя на основе изучения процессов, характеризующихся наличием разнообразных факторов рисков в лизинговых отношениях.

Исходя из цели диссертационной работы, были поставлены следующие взаимосвязанные задачи:

— рассмотреть теоретические аспекты понятия риска в экономике, уточнить понятие риска в лизинговых отношениях, провести анализ и обобщить сложившиеся подходы к выявлению природы лизингового риска и выявлению специфики рисков лизингополучателяна основе конструктивного анализа классификации предпринимательских рисков выявить критерии классификации рисков лизингополучателяпроанализировать зарубежный и отечественный опыт в подходах и методах оценки рисков инвестиционных проектов;

— разработать методику оценки уровня риска лизингополучателя, адаптированную к применению информационных технологий в экономике;

— сформулировать методические рекомендации по совершенствованию управления рисками в лизинговых сделках;

— апробировать разработанную методику оценки уровня риска лизингополучателя на конкретном примере.

Объект исследования. Объектом исследования выступают субъекты лизинговых отношений, функционирующие в условиях неопределенности и риска.

Предмет исследования. Предметом исследования выступают управленческие отношения, возникающие в сфере оценки рисков в процессе реализации лизинговой деятельности.

Диссертационная работа выполнена в рамках п. 8.9. «Хозяйственные риски в предпринимательской деятельности (сущность, виды, рискменеджмент) — основные направления формирования системы риск6 менеджмента в сфере предпринимательства» паспорта научной специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» (экономика предпринимательства).

Теоретической и методологической основой исследования послужили концепции и взгляды, представленные в исследованиях зарубежных и отечественных ученых-экономистов в таких областях, как анализ и управление рисками предпринимательской деятельности, проблемы лизинга, в том числе оценка рисков в лизинговых отношениях. В исследовании использованы законодательные и нормативные акты РФ, постановления Правительства РФ и Минфина России, определяющие условия развития лизинга.

Методологической базой исследования является системный подход в применении качественного и количественного анализа рисков. Реализация целей и задач исследования осуществлялась с использованием методов логического и сравнительного анализа, методов сопоставления, теории вероятностей и математической статистики, экспертных оценок, статистических методов обработки данных и прогнозирования, методики оценки функционирования открытых сложных систем.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили материалы ассоциаций лизинговых компаний «Рослизинг» и ЬЕА8Е1ЖОРЕ, аналитические статьи отечественных ученых, опубликованные в печати, материалы периодической печати, научно-практических конференций, семинаров, информационной сети Интернет. Правовая основа исследования определена Конвенцией УНИДРУА о международном финансовом лизинге, Гражданским и Налоговым кодексами РФ, Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» и другими нормативными документами.

Научная новизна исследования состоит в разработке и теоретико-методическом обосновании методики оценки уровня риска лизингополучателя.

Научные результаты, выносимые на защиту, заключаются в следующем:

1. Уточнено понятие риска в рамках экономических отношений применительно к лизинговой деятельности, обоснована специфика рисков в 7 лизинговых отношениях. Под риском в лизинговых отношениях рассматривается возможность нанесения ущерба участникам лизинговой сделки в результате осуществления комплекса имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его лизингодателем во временное пользование лизингополучателю за определенную плату на определенный срок.

2. Представлена авторская классификация, учитывающая типологические характеристики рисков с учетом особенностей лизингополучателя, которая основана на анализе существующих в экономической литературе классификаций рисков, видового многообразия рисков при совершении лизинговых сделок.

3. Предложена методика оценки уровня риска лизингополучателя на основе интегрированной оценки уровня риска, которая позволяет:

— рассчитать качественные и количественные критерии риска, которые отражают ресурсный потенциал, объемы и значения результатов хозяйственной деятельности лизингополучателя и деятельности всех субъектов лизинговых отношений, состояние внешней среды;

— провести пофакторный анализ рисков лизингополучателя в целях определения приемлемости уровня риска;

— на основе оценки риска лизингополучателя систематизировать процесс принятия решения при вложении средств в лизинговый проект в целях обеспечения устойчивого функционирования и развития лизингополучателя.

4. Разработана структурно-логическая схема применения методики оценки уровня риска, алгоритмизирующая процесс обоснования управленческих решений в условиях неопределенности и рисков в виде последовательности процедур, которые должна пройти лизинговая сделка от момента принятия решения о ее совершении до завершения, и предложена ее апробация применительно к конкретной лизинговой операции.

Данная методика адаптирована к использованию математического аппарата экспресс-оценки функционирования открытых сложных систем с 8 применением нейроподобных сетей.

Практическая значимость.

Разработанная методика оценки уровня риска лизингополучателя, позволяющая охватить широкий спектр риск-факторов, может быть использована субъектами предпринимательской деятельности, решившими использовать лизинг в своей финансовой деятельности.

Математический инструментарий экспресс-оценки риска лизингополучателя путем применения интегрального типологического критерия позволяет оперативно применять в финансовом менеджменте компании лизингополучателя меры, направленные на улучшение финансового состояния.

Предприятие-лизингополучатель получает возможность:

— объективно оценивать условия, определяющие уровень риска лизинговой сделки для лизингополучателя;

— оценивать интегрированный уровень риска;

— иметь представление о факторах, сдерживающих на данном этапе развитие лизингового бизнеса;

— разработать меры по управлению рисками в целях их минимизации;

— принимать оптимальные решения о возможности вложения средств в лизинговый проект в целях обеспечения устойчивого функционирования и развития.

Методика оценки уровня риска лизингополучателя с условием дальнейшей модификации может быть использована в оценке уровня риска лизинговой компании.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные результаты исследования апробированы в практической работе по оценке уровня риска инвестиционного проекта лизингополучателя ЗАО «Хлебопродукт». Проведенный факторный анализ составляющих риска позволил выработать рекомендации по снижению уровня риска лизингополучателя. Повторные расчеты показали действительное снижение уровня риска лизингополучателя.

Основные положения и выводы диссертационного исследования получили отражение в опубликованных статьях, докладывались и обсуждались на международных и всероссийских научно-практических конференциях.

Публикации. Основные положения диссертационного исследования отражены в 8 опубликованных научных работах общим объемом 4,5 печ. л. (в т.ч. авторские — 3,6). В изданиях, рекомендованных ВАК, опубликованы 3 статьи общим объемом 2,6 п.л. (в т.ч. авторские -2,1).

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложения.