В рамках проблемы низкой инвестиционной привлекательности по сравнению с зарубежными активами и низкой активности инвесторов, можно сказать, что в последние годы все больше брокерских организаций создает системы дистанционного доступа к торгам на бирже, что упрощает взаимодействие инвестора и самого рынка. Помимо этого, немаловажной здесь является информационная и консультационная поддержка инвесторов. В этих целях можно усилиями саморегулируемых организаций или ассоциаций фондового рынка создать единую информационную базу в сети интернет, которая отвечала бы современным тенденциям и позволяла бы получить доступную для неквалифицированного инвестора информацию. Стоит отметить, что немалое влияние на активизацию физических лиц как инвесторов оказывает развитие интернет-трейдинга [29, с. 51]. Это означает, что одной из предпосылок расширения круга инвесторов рынка ценных бумаг является доступность. В рамках основных тенденций деятельности профессиональных участников фондового рынка в части правовых основ можно выделить обновление требований относительно правил внутреннего контроля. Так, в январе 2013 года был принят приказ, в соответствие которому была приведена деятельность профессиональных участников фондового рынка к марту 2013 года [30, п. 4]. Согласно этому приказу в настоящее время внутренний контроль наряду с целью соответствия деятельности отечественному законодательству, преследует 2 цели:
противодействие легализации и отмыванию доходов, которые получены преступным путем, а также операциям, которые связаны с финансированием терроризма;
противодействие применения информации, которая относится к инсайдерской, в неправомерной форме, а также манипулированию рынком в целом. Внутренний контроль в настоящий момент осуществляется ответственным должностным лицом профессионального участника, в качестве которого может выступать контролер или структурное подразделение, руководителем которого будет контролер. [30, п. 9.2]. В рамках его полномочий и функции можно отметить такое изменение в связи с новым приказом, как расширение видов деятельности, которые он может совмещать. Для решения ключевых проблем Россия должна присутствовать на всех рынках капитала, что несколько затруднено в условиях экономических санкций, применяемых к России, должна быть выстроена последовательная и прозрачная аукционная политика, расширяться круг инвесторов, которые заинтересованы во вложении средств в российские государственные ценные бумаги. В качестве потенциальных путей решения вышеозвученных проблем можно выделить создание долгосрочной государственной концепции и выработку политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг, установление согласованной системы государственного регулирования фондового рынка, создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка для ограничения рисков инвесторов, создание системы отчетности и публикации макрои микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг, государственную поддержку образования в области финансов, совершенствование системы защиты инвесторов и прочее.
Заключение
.
В соответствии с целью, поставленной во введении работы, были проанализированы особенности российского рынка ценных бумаг как с точки зрения нормативно-правовой основы, так и с практической точки зрения, и выявлены ключевые тенденции развития. Для того, чтобы это было возможным, были рассмотрены базовые аспекты по данному вопросу. Так, в первой главе работы было определено, что сущность рынка ценных бумаг проявляется в целях, в соответствии с которыми рынок действует, в частности в том, что он аккумулирует финансовые ресурсы и обеспечивает возможность перераспределения таковых посредством того, что организует сделки между субъектами рынка. Основой существования рынка является его объект — ценная бумага. Для того, чтобы достичь стоящих перед ним целей, на рынок ценных бумаг возлагается ряд задач, которые заключаются в мобилизации финансовых ресурсов, развитии инфраструктуры и активизации рынка, организацииэмиссии и обращения новых видов ценных бумаг, поддержании баланса рыночного спроса и предложения, контроле за соблюдением законодательных норм и внутренних норм и правил, совершенствовании нормативно-правовой-базы, а также в уменьшении инвестиционного риска.
Функции, которые для решения поставленных задач выполняет рынок ценных бумаг, были сгруппированы и объединены в 2 группы:
общерыночные, которые выполняет любой финансовый рынок;
специализированные, которые свойственны конкретно рынку ценных бумаг. Изучение этих составляющих сущность рынка ценных бумаг элементов позволило выявить основное в данном понятии. При этом был сделан вывод, что, поскольку, рынок ценных бумаг предполагает определенные экономические отношения, отдельное значение принимают его участники. Среди таковых были выделены профессиональные и непрофессиональные участники рынка. Первые четко определены законодательством, равно как и их функции, обязанности и полномочия.
Вторые — это в первую очередь эмитенты и инвесторы. В то время как существование профессиональных участников обусловлено потребностью в посредничестве на рынке и организации его инфраструктуры, эмитенты и инвесторы являются самой основой рынка, без которой его существование невозможно. Это все позволяет говорить о многогранности и сложности рынка ценных бумаг, а также о высокой значимости его состояния и уровня развития. Из этого следует, что значимую роль играет регулирование рынка ценных бумаг государством. В рамках этого вопроса были рассмотрены задачи, функции и методы такого регулирования, выявлено, что ключевое значение в структуре системы регулирования российского рынка ценных бумаг играет Банк России. Все рассмотренное и охарактеризованное выше позволило с пониманием проанализировать формирование российского рынка ценных бумаг. Подробно были рассмотрены 2 этапа — этап формирования рынка после распада СССР и современный этап. Первый представляется значимым ввиду того, что обусловил особенности и специфику развитию российского рынка. Как было выявлено, появившись фактически после 70 лет отсутствия в 1990;х годы, рынок развивался бурными темпами, пытаясь успеть за возросшим ритмом жизни и уровнем развития международного рынка. Естественно, это привело к резким колебаниями на рынке.
Знаковыми здесь являются 2 аспекта — отсутствие традиций, основ, базы операций с ценными бумагами, и отсутствие адекватной нормативной базы. Отсутствие частной собственности и рыночных отношений до распада СССР не располагало к пониманию сущности рынка ценных бумаг, что впоследствии породило недоверие населения и хозяйствующих субъектов к рынку, государству и друг другу. Период отличался высокой коррумпированностью, спекулятивным характером операций, неимоверно высокой волатильностью ценных бумаг. Анализ современного этапа рынка подтвердил негативное влияние специфики его становления в 1990;е годы. Так, несмотря на то, что за прошедшие почти 30 лет рынок изменился и значительно усовершенствовался, все еще существует множество проблем в его развитии. Для того, чтобы было возможным выявить такие проблемы, во второй главе были проанализированы особенности рынка ценных бумаг страны на современном этапе, что осуществлялось посредством отдельного анализа двух сегментов, одновременно формирующих рынок — государственного и корпоративного. Это позволило в третьей главе работы выявить проблемы и перспективы рынка. Основные проблемы рынка связаны со спецификой его становления -сжатые сроки формирования рынков и воспроизводство капитала отечественных компаний на основе инфляции обусловили неразвитый и в некоторой степени «недоработанный» рынок. Помимо этого, можно сказать, что нормативно-правовая база, на которой обеспечивающая российский рынок ценных бумаг, очень молода, что сказывается на ее качестве.
Так, хотя ее можно назвать достаточно разработанной, существует множество проблем — отсутствуют понятия многих элементов, некоторые сферы чрезмерно «зарегулированы», некоторые, напротив, практически не разработаны. Теоретическая и нормативная база не успевают за бурным развитием молодого рынка ценных бумаг России, в результате чего формируется неверное понимание тех или иных его аспектов. Таким образом, решение проблем российского рынка ценных бумаг и его перспективы видятся в совместных усилиях участников фондового рынка, бирж и саморегулируемых организаций, и государства. В целом можно сказать о высоком потенциале развития рынка, который основан на позднем его становлении.
Список использованных источников
.
Никитина Н. А. Понятие и сущность рынка ценных бумагкак элемента финансово-правовой системы // Вопросы экономики и права. — 2012. — № 4.
— С. 186−189. Поляк Г. Б. Финансы: учебник. — М.: Юнити-Дана, 2012. 735 с.
— ISBN 978−5-238−1 129−5Проданова Н.А., Пробин П. С. Финансовые рынки: учебное пособие. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. 175 с. — ISBN.
978−5-238−2 613−8Иванцов С.В., Новиков С. В. Преступления на рынке ценных бумаг. Криминологическая характеристика и предупреждение: монография. — М.: Юнити-Дана. Закон и право, 2012. — 119 с. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / под ред.
Е.А. Суханова. Вступительная статья проф. Е. А. Суханова. — М.: Учебно-консультационный центр «ЮрИнфо.
Р", 1996. — 448 с. — ISBN 5−89 158−001−2Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / В. А. Боровкова. — М.: Питер, 2012.
— 336 с.-ISBN978−5-459−380−2. Натепрова Т. Я., Трубицына О. В. Учёт ценных бумаг и финансовых вложений: учебное пособие / Т. Я. Натепрова. — М.: Дашков и К, 2013. 262 с.- ISBN978−5-394−1 994;4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 30.
11.1994 г., № 51-ФЗ (ред. от 13.
07.2015 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» — Последнее обновление 24.
11.2015. Балакина А. П., Бабленкова И. И. Финансы: учебник / под ред. А. П. Балакиной. — М.: Дашков и К, 2015. 383 с.-ISBN978−5-394−1 500−7. О рынке ценных бумаг[Электронный ресурс]: Федеральный закон от 22.
04.1996 г., № 39-ФЗ (ред. от 13.
07.2015 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» — Последнее обновление 24.
11.2015. Николаева И. П. Инвестиции: учебник. М.: Дашков и К, 2013. 254 с.-ISBN978−5-394−1 410−9. Николаева И. П. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров. М.: Дашков и К, 2015. 256 с.-ISBN978−5-394−2 413−9. Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации [Электронный ресурс]: Указ Президента Российской Федерации от 01.
07.1996 г., № 1008 (ред. от 16.
10.2000 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» — Последнее обновление 24.
11.2015. О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг [Электронный ресурс]: Положение Банка России от 27.
07.2015 г., № 481-П // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» — Последнее обновление 24.
11.2015. &# 160;Горловская И. Г. Государственное регулирование и контроль финансовых рынков: монография. / Горловская И. Г., Балакина Р. Т., Иванова Л. Н., Огорелкова Н. В. — Омск.: Издательство ОГУ им. Ф. М. Достоевского, 2013. — 272 с.-ISBN978−5-9656−0120−2 Чикулаев Р.
В. Развитие правового регулирования рынка ценных бумаг в России в постсоветский и современный периоды // Вестник ПУ. — 2011. — № 1. С. 118−126. Безсмертная Е. Р. Выпуск и обращение муниципальных облигационных займов в Российской Федерации: дис. … канд. экон. наук /.
Е.Р. Безсмертная. — М., 2001. — 155 с. Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 06.
10.2003 г., № 131-ФЗ (ред. от 03.
11.2015 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» — Последнее обновление 24.
11.2015. &# 160;Жуков Е. Ф. Рынок ценных бумаг: учебник. ;
М.: Юнити-Дана, 2012. 463 с.-ISBN978−5-394−1 994;4. Байгулов Р. М. Деривативы и финансовый кризис // Финансы и кредит. — 2011.
— № 47 (479). — С. 55−58 Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 29.
07.1998 г., № 136-ФЗ (ред. от 14.
06.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» — Последнее обновление 24.
11.2015.
Московская Биржа [сайт]. URL:
http://rts.micex.ru Центральный банк Российской Федерации [сайт]. URL:
http://cbr.ru Московская Биржа (Новости/Объемы торгов) [сайт]. URL:
http://moex.com Российский фондовый рынок 2014.
События и факты // НАУФОР. — 2015. — 48 с. Солдатов Ю. И. Рынок государственных ценных бумаг в России // Экономический журнал. — 2014. — №.
3 (35). — С. 121−126 Тахаутдинова С. С. Рынок ценных бумаг и его роль в экономике России // Наука, техника и образование.
— 2015. — № 5 (11).
— С. 121−122 Солдатов Ю. И. Рынок государственных ценных бумаг в России // Экономический журнал. ;
2014. — № 3 (35). — С.
123−128 Чижик В. П. Классификация услуг, оказываемых брокерскими компаниями // Омский научный вестник. — 2014. — №.
5 (132). — С. 50−53 Об утверждении Положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг [Электронный ресурс]: Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 24.
05.2012 г., № 12−32/пз-н (ред. от 30.
07.2013 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» — Последнее обновление 24.
11.2015.
Приложение А (обязательное)Специфические функции рынка ценных бумаг [9, с. 295]Функция.
Сущность функцииперераспределительнаяперераспределение денег между различными сферами и отраслями экономики, разными территориями, группами населения, государством, организациямиучетнаяучет разных видов ценных бумаг в реестрахрегистрация участников рынкафиксация фондовых операцийстрахования ценовых и финансовых рисковзаключение опционных и фьючерсных контрактоввоздействия на денежное обращениерегулирование объема денежной массы в обращении путем своевременного выпуска и погашения государственных ценных бумагфинансирования дефицита государственного бюджетаосуществление финансирования на безинфляционной основе.
Приложение Б (справочное)Динамика числа выпусков облигаций на региональном и муниципальном уровне [17, с. 34]Приложение В (справочное)Структура государственных ценных бумаг на 01.
03.2015 года в ЗАО «ФБ ММВБ» [22]Приложение Г (справочное)Динамика процентных ставок по рынку ГКО-ОФЗ в разрезе срочности [23]Приложение Д (справочное)Отраслевая структура капитализации рынка акций в 2013;2015 годах в России [22]в процентах.
Отрасль201 320 142 015.
Нефтегазовая51,250,451,8Финансовые услуги12,213,415Металлургия10,69,67,7Электроэнергетика8,76,84,6Химическая промышленность4,75,63,3Связь3,74,66,5Торговля1,42,34Транспорт1,31,31,6Машиностроение и металлообработка1,21,20,8Горнодобывающая промышленность1,11,20,2Угольная1,20,70,3Прочие отрасли0,81,72,4Приложение Е (справочное)Отраслевая структура рынка корпоративных облигаций России в 2015 году [22].
