В этих условиях промежуточные и конечные результаты деятельности Банка России по денежно-кредитному регулированию с использованием имеющегося инструментария и методов могут не привести к ожидаемому эффекту — действие стандартных инструментов в нестандартных условиях искажается.
Главным аргументом сторонников безотлагательного введения в России режима таргетирования инфляции и соответственно плавающего валютного курса рубля является предотвращение потери валютных резервов Банка России. И принятые Президентом РФ и Правительством РФ меры по координации продажи валютной выручки крупными государственными компаниями — экспортерами, участие Минфина России в поддержке рубля путем продажи на рынке иностранной валюты как раз и нацелены на то, чтобы стабилизировать рубль без потери валютных резервов.
Но разве не могли подобные меры быть предприняты раньше без объявления об изменении курсовой политики, которое спровоцировало сильнейший обвал рубля. В связи с этим представляется важным поставить и вопрос о том, как осуществлялось до наступления последнего кризиса взаимодействие между Банком России и Правительством РФ по вопросам реализации денежно-кредитной политики.
Финансовый кризис еще раз подтвердил необходимость пересмотра степени независимости ЦБ РФ. В настоящее время требуется новый, более эффективный механизм участия властей в валютной политике Российской Федерации с целью обеспечения национальных интересов в управлении экономикой, поддержании национального благосостояния, что в свою очередь положительно сказывается на динамике курса рубля.
Рассмотрим перспективы изменения валютного курса и факторов на него влияющих при различных сценариях развития экономики в 2015;2017 гг. в России в таблице 5.
Таблица 5 — Прогноз изменения валютного курса и факторов на него влияющих в России в 2015;2017 гг.
Показатель Сценарии 2015 г. 2016 г. 2017 г. Цена на нефть (Юралс), долл. за баррель.
Пессимистический сцений Конс. вариант 50 60 70 Акт. вариант Оптимистический сценарий Конс. вариант.
60 70 80 Акт. вариант Обменный курс, руб. за 1 долл. Пессимистический сценарий Конс. вариант.
70 60 54 Акт. вариант 80 72 66 Оптимистический сценарий Конс. вариант 65 58 53 Акт.
вариант 70 65 51 Отток капитала, млрд. долл. Пессимистический сценарий Конс.
вариант 130 50 20 Акт. вариант 100 40 15 Оптимистический сценарий Конс. вариант 80 30 20 Акт.
вариант 65 20 15 Ключевая ставка, % Пессимистический сценарий Конс. вариант 17 10 8 Акт. вариант 5 5 5 Оптимистический сценарий Конс. вариант 17 10 8 Акт.
вариант 5 5 5 ВВП в % предыдущему году Пессимистический сценарий Конс. вариант 94,2 95,6 98,8 Акт. вариант 97,3 98,8 100,4 Оптимистический сценарий Конс. вариант.
96,8 98,0 99,6 Акт. вариант 99,6 100,4 101,0 Инвестиции в основной капитал, % Пессимистический сценарий Конс. вариант 84 95,6 103,6 Акт. вариант 91,1 103,0 106,9 Оптимистический сценарий Конс. вариант.
91,5 100,7 104,5 Акт. вариант 97,9 105,4 107,1 Безработица, % Пессимистический сценарий Конс. вариант 7,1 7,9 8,5 Акт. вариант 6,6 7,1 8,6 Оптимистический сценарий Конс. вариант.
6,8 7,4 7,9 Акт. вариант 6,5 6,9 7,2.
Как следует из представленных расчетов, при низких ценах на нефть и отсутствии структурных и институциональных внутренних реформ, экономика России не сможет расти высокими темпами. Но при консервативной экономической политике можно ожидать сильнейшего падения инвестиций 8,5−16% в 2015 г. и, как результат, падения ВВП на уровне 3,2−5,8%. Относительно небольшой рост безработицы в 2015 г. объясняется негибкостью российского рынка труда и демографическим спадом, однако затем социальная нестабильность будет нарастать. Как и в 2008—2009 гг., можно ожидать резкого усиления инфляции вследствие девальвации, однако затем рост будет замедляться в результате снижения покупательной способности со стороны населения и реального сектора. В этих условиях вызывает вопросы политика Правительства и Центрального банка, направленная на подавление краткосрочного всплеска цен.
Как показывают расчеты, за счет проведения расширительной бюджетной политики, подкрепленной мягкой денежной политикой, рост ВВП может быть возобновлён через 1−2 года (в зависимости от конъюнктуры мировых товарных рынков). При такой активной политике инфляция в 2017 г. будет всего на 0,5% выше, чем при консервативной политике, но при большем уровне национального дохода и занятости.
По результатам проведенного исследования можно заключить, что стабильность национальной валюты во многом будет зависеть от проводимой в государстве денежно-кредитной и фискальной политики, основными индикаторами эффективности которой являются снижение инфляции и безработицы, повышение инвестиционной активности, развитие финансового рынка.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
.
В первом параграфе рассмотрены теоретические основы валютного регулирования. Под валютным курсом понимают цену денежной единицы, которая выражена в иностранной валюте. Выделены экономические причины изменения валютных курсов к которым относятся инфляция, безработица, уровень доверия населения к национальной валюте, инвестиционную привлекательность и валютную политику. Наряду с вышеперечисленными факторами важное влияние на валютный курс оказывают монетарная политика, объем национального дохода, а также налоговая политика государства.
Второй параграф посвящен анализу основных факторов, влияющих на валютный курс. Анализ темпов инфляции показал, что в условиях финансового кризиса темп инфляции увеличивается, что вызывает падение курса национальной валюты. Состояние платежного баланса ухудшается за счет сокращения как экспортных, так и импортных операций. Кроме того, в Росси отрицательное влияние на курс национальной валюты оказывает снижение цен на нефть и повышение ставок по кредитам. Импортно-экспортные операции также сокращаются.
В третьем параграфе изложены основные меры по предотвращению проявлений высокой волатильности курса рубля, а также проанализированы перспективы применения валютного тартегирования инфляции. Особое внимание уделено перспективам изменения курса рубля и факторов на него влияющих.
Аболихина Г. А. Инструменты денежно-кредитной политики банка России в условиях реализации геополитических рисков// Экономика. Налоги. Право.- 2015. № 1. — С. 37−42.
Аксенов В.В., Раговик Л. В., Селиванова А. Г. Посткризисный рост глобальной экономики и новая промышленная политика// Terra Economicus. — 2013. — Т. 11. — № 4−3. — С. 50−54.
Болдарева Ю.О. Денежно-кредитный аппарат России и его влияние на фондовый рынок страны// Экономика и управление: проблемы, решения. — 2015. — № 3. — С. 126−129.
Варьяш И.Ю., Швандар К. В., Бурова Т. Ф. Актуализация макроэкономических прогнозов в бюджетном процессе// Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. — 2014. — № 4 (22). — С. 118−128.
Глазьев С.Ю. О роли Центрального банка России в экономическом кризисе проблемы и решения// Экономическое возрождение России. — 2014. — № 4 (42). — С. 19−23.
Глазунов С. Н. Курс рубля и экономика России// Горизонты экономики. — 2014. — № 1 (13). — С. 8−13.
Глебкова И.Ю., Качанова Н. Н. Статистический анализ и методы прогнозирования показателей внешней торговли России// Инновации и инвестиции. — 2013. — № 7. — С. 162−164.
Голубь Ю. Я. Аналитическое рассмотрение фрактальной размерности кросс-курсов одной валюты по отношению к другой// Наука и бизнес: пути развития. — 2014. — № 7 (37). — С. 42−45.
Голубь Ю. Я. Поведение фрактальной размерности кросс-курса одной валюты по отношению к другой// Наука и бизнес: пути развития. — 2014. — № 4 (34). С. 60−63.
Зубарев А.В., Трунин П. В. Влияние реального обменного курса рубля на экономическую активность в России// Проблемы прогнозирования. — 2014. — № 2 (143). — С. 92−102.
Иванов В. М. Состояние денежно-кредитной сферы, курсы рубля, государственный долг// Научный вестник Технологического института — филиала ФГБОУ ВПО «Ульяновская ГСХА им. П.А. Столыпина». — 2014. — № 13. — С. 280−283.
Кондратов Д. И. Перспективы становления российского рубля как международной валюты// Евразийская экономическая интеграция. 2013. — № 1 (18). — С. 046−085.
Корищенко К. Н. Влияние обменного курса рубля на динамику экономического роста// Глобальные рынки и финансовый инжиниринг. — 2014. — № 1 (1). — С. 9−24.
Кузьмин А.Ю. Экономико-математическое моделирование курса рубля в условиях членства России в ВТО// Деньги и кредит. — 2014. — № 5. — С. 45−49.
Лаврентьев Л.Ф., Филиппов В. П. Финансовое прогнозирование на основе аппарата нейронных сетей// Вестник Российского университета кооперации. — 2014. — № 2 (16). — С. 122−127.
Левашов П. А. Валютный фактор во внешней торговле России// Российский внешнеэкономический вестник. — 2013. — № 7. — С. 92−100.
Малых Е. Б. Особенности влияния девальвации курса рубля на Российский фондовый рынок// Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. — 2014. — № 4. — С. 23−28.
Матвеева А.С., Волынский В. Ю. Нейросетевая модель прогнозирования курса рубля по отношению к доллару// Сборник научных трудов вузов России «Проблемы экономики, финансов и управления производством». — 2014. — № 35. — С. 145−150.
Минеев Е.Д., Кондратова Е. П. Современное состояние и перспективы развития национальной валюты РФ// Научно-техническое и экономическое сотрудничество стран АТР в XXI веке. — 2014. — Т. 2. — С. 299−304.
Миркин Я. Сильный слабый рубль// Прямые инвестиции. — 2014. — № 3 (143). — С. 40−43.
Мурашов С. М. Факторы формирования курса рубля и возможные последствия его ослабления для российской экономики// Сборник научных трудов ИМЭИ. — 2014. — № 4. — С. 202−215.
Пискулов Д. Ю. Валютный рынок российского рубля: цифры, тренды, вызовы// Деньги и кредит. — 2013. — № 7. — С. 19−26.
Постников В. П. Определение оптимальной структуры вложений денежных средств в иностранную валюту// Вестник УрФУ. Серия: Экономика и управление. — 2013. — № 3. — С. 144−150.
Расторгуева А. Н. Валютный курс: понятие, сущность и роль в глобальном экономическом пространстве// Экономика и управление: проблемы, решения. — 2015. — №.
1. — С. 85−90.
Сайт государственной статистики www.gks.ru.
Сайт информационного аналитического портала «Нефть в России».
http://www.oilru.com/dynamic.phtml.
Сайт Центрального банка Российской Федерации cbr.ru.
Сапрыкина В. Ю. Векторы развития российской экономики // Фундаментальные исследования. — 2014. — № 12−12. — С. 8−11.
Соловов Н. И. Стоит ли стимулировать экономику рублем?// Экономика. Налоги. Право. — 2013. — № 5. — С. 33−37.
Трофимова В.Ш., Дубовских К. И. Сравнительный анализ авторегрессии, нейросетей и стохастических моделей на основе предсказательной силы для прогноза пары RUB/USD// Актуальные проблемы современной науки, техники и образования. — 2013. — Т. 2. — №&# 160;71.
— С. 287−290.
Турицын И. В. Рубль как фундаментальная основа российской государственности (историософские заметки)// Современная научная мысль. — 2013. — № 6. — С. 6−30.
Шульц Д.Н., Власова И. О., Ощепков И. А. Тенденции социально-экономического развития экономики РФ и прогноз на 2015;2017 гг.// Вестник Пермского университета. Серия: Экономика. — 2015. — № 1 (24). — С. 5−13.
Расторгуева А. Н. Валютный курс: понятие, сущность и роль в глобальном экономическом пространстве// Экономика и управление: проблемы, решения. — 2015. — № 1.
— С. 89.
Рисунок составлен по материалам сайта государственной статистики www.gks.ru.
Таблица рассчитана составлен по материалам сайта государственной статистики www.gks.ru, Сайта Центрального банка Российской Федерации www.cbr.ru.
Рисунок составлен по материалам Информационного аналитического портала «Нефть в России».
http://www.oilru.com/dynamic.phtml.
Рисунок составлен по материалам сайта Центрального банка Российской Федерации www.cbr.ru.
Рисунок составлен по материалам сайта Центрального банка Российской Федерации www.cbr.ru.
Пискулов Д. Ю. Валютный рынок российского рубля: цифры, тренды, вызовы// Деньги и кредит. — 2013. — № 7. — С. 21.
Аболихина Г. А. Инструменты денежно-кредитной политики банка России в условиях реализации геополитических рисков// Экономика. Налоги. Право.- 2015. № 1. — С. 37−42.
Сапрыкина В. Ю. Векторы развития российской экономики // Фундаментальные исследования. — 2014. — № 12−12. — С. 8−11.
Соловов Н. И. Стоит ли стимулировать экономику рублем?// Экономика. Налоги. Право. — 2013. — № 5. ;
С. 33−37.
Шульц Д.Н., Власова И. О., Ощепков И. А. Тенденции социально-экономического развития экономики РФ и прогноз на 2015;2017 гг.// Вестник Пермского университета. Серия: Экономика. — 2015. — № 1 (24). — С. 5−13.
