Основные правила функционирования организаторов торговли

Допуск к участию в торгах

Участниками торгов у организатора торговли могут быть только брокеры, дилеры и управляющие, представители которых должны соответствовать квалификационным требованиям. Иные лица могут совершать операции исключительно при посредничестве брокеров. Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут быть только члены такой биржи. Требования к участникам, устанавливаемые организатором торговли, должны предусматривать меры дисциплинарного воздействия в виде приостановления допуска к участию в торгах не менее чем на один месяц. Организаторы торговли могут заключать договоры с участниками о выполнении ими обязательств маркет-мейкеров. Заявки маркет-мейкеров на покупку/продажу должны удовлетворять обязательным требованиям на размер спреда и объема двусторонней котировки, на объем сделок и период времени, в течение которого маркет-мейкер обязан поддерживать двусторонние котировки, и т. п. Организатор торговли обязан вести реестры участников торгов и их клиентов.

Допуск ценных бумаг к торгам

Листинг ценных бумаг. К торгам у организатора торговли могут быть допущены ценные бумаги в процессе их размещения и обращения. Включение ценных бумаг в список торгуемых на фондовой бирже может осуществляться как с прохождением, так и без прохождения процедуры листинга. При прохождении процедуры листинга ценные бумаги включаются в котировальные списки «А» (первого и второго уровней), «Б», «В» и «И». При этом в котировальный список «И» включаются только акции. Включение ценных бумаг в котировальный список «В» осуществляется на срок не более шести месяцев, по истечении которого они должны быть переведены в другой котировальный список.

Для допуска к торгам ценные бумаги должны удовлетворять как общим требованиям, так и специальным, применяемым к ценным бумагам определенного вида. Общими являются требования о регистрации проспекта эмиссии, отчета об итогах выпуска ценных бумаг, а также соблюдения эмитентом российского законодательства. Дополнительные требования к ценным бумагам, выполнение которых необходимо для включения их в котировальные списки различных уровней, приведены в приложении 4.

Отдельные требования определены для государственных цепных бумаг Российской Федерации, субъектов РФ и муниципальных образований, а также ценных бумаг ЦБ РФ, иностранных государств и их эмитентов.

• 1. Ценные бумаги Российской Федерации включаются в котировальный список «А» первого уровня, если:
  • • осуществлена государственная регистрация условий их выпуска;
  • • принято решение об эмиссии отдельного выпуска;
  • • выдан глобальный сертификат.
• 2. Ценные бумаги субъектов РФ и муниципальных образований включаются в котировальные списки «А» (первого и второго уровней) и «Б», если:
  • • осуществлена государственная регистрация условий их выпуска;
  • • принято решение об эмиссии отдельного выпуска;
  • • эмитентом соблюдаются требования законодательства РФ о ценных бумагах;
  • • эмитент раскрывает информацию в необходимом объеме;
  • • объем выпуска и ежемесячный объем заключенных сделок соответствуют требованиям для облигаций соответствующего котировального списка (приложение 4).
• 3. Ценные бумаги ЦБ РФ включаются в котировальные списки «А» (первого и второго уровней) и «Б» при соблюдении следующих условий:
  • • объем выпуска и ежемесячный объем заключенных сделок соответствуют требованиям для облигаций соответствующего котировального списка (приложение 4);
  • • эмитент раскрывает информацию в необходимом объеме.
• 4. Ценные бумаги, выпущенные от имени иностранных государств и их эмитентов, включаются в котировальные списки «А» (первого и второго уровней) и «Б» при соблюдении следующих условий:
  • • иностранное государство имеет суверенный кредитный рейтинг на уровне инвестиционного класса от двух ведущих международных рейтинговых агентств;
  • • объем выпуска и ежемесячный объем заключенных сделок соответствуют требованиям для облигаций соответствующего котировального списка (приложение 4);
  • • эмитент раскрывает информацию в необходимом объеме.

Существуют некоторые исключения из правил листинга, которые подробно изложены в Положении о деятельности, но организации торговли на рынке ценных бумаг (приказ ФСФР России от 09.10.2007 № 07−102/пз-н).

Допуск ценных бумаг к торгам может осуществляться по заявлению их эмитента, участника торгов или по инициативе организатора торговли. Включение ценных бумаг в котировальные списки осуществляется только по заявлению их эмитента. Для включения ценных бумаг в котировальный список «И», кроме заявления эмитента, необходимо также заявление уполномоченного финансового консультанта, подтверждающего достоверность и полноту всей представленной эмитентом информации.

Делистинг ценных бумаг. Основными причинами исключения ценных бумаг из котировального списка являются следующие.

• 1. Для организатора торговли:
  • • признание выпуска ценных бумаг недействительным;
  • • истечение срока обращения ценных бумаг;
  • • погашение всех ценных бумаг данного вида;
  • • прекращение деятельности эмитента в результате его реорганизации или ликвидации;
  • • неоднократные нарушения эмитентом ценных бумаг требований законодательства РФ;
  • • неустранение эмитентом выявленных нарушений в течение отведенного срока.
• 2. Для фондовой биржи существуют дополнительные требования:
  • • наличие заявления эмитента об исключении его ценных бумаг из котировального списка;
  • • признание эмитента ценных бумаг банкротом;
  • • убытки у эмитента, но итогам последних трех лет;
  • • несоответствие ценной бумаги или ее эмитента требованиям котировального списка;
  • • снижение среднемесячного объема сделок с ценными бумагами ниже минимального размера, предусмотренного законодательством.