Общая характеристика трансмиссионного механизма

Монетарный трансмиссионный механизм (МТМ) — это способ, которым изменение предложения денег (денежной массы) оказывает влияние на ключевые параметры экономики, в первую очередь на инфляцию и экономический рост.

Различают варианты самого трансмиссионного механизма и каналы воздействия в рамках каждого варианта МТМ. Варианты (виды) МТМ характеризуют принципиальные пути, по которым денежный импульс передается в экономику, те способы воздействия на экономических агентов, которые оказываются наиболее значимыми с точки зрения изменения поведения и итогового выбора участников экономического процесса. Каналы воздействия показывают более узкие направления, по которым индивиды и фирмы реагируют на изменения денежной массы. Один и тот же вариант трансмиссионного механизма может включать в себя несколько различных каналов воздействия.

Принципиальный момент заключается в том, что деньги оказывают влияние на совокупные расходы в экономике (совокупный спрос), а уж посредством них — на прочие параметры. В силу того, что монетарные действия центрального банка зачастую лишь в долгосрочном периоде, косвенным и сложным образом реализуются в экономике, существует большое число различных точек зрения на то, каким образом это происходит, в какой последовательности и насколько эффективно. Помимо позитивных характеристик монетарного процесса разногласия касаются и нормативных положений: какова должна быть роль монетарной политики в достижении общих макроэкономических целей?

Компонентами совокупного спроса, через которые осуществляется воздействие денег на экономику, являются потребительские расходы домохозяйств, инвестиционные расходы фирм, государственные закупки товаров и услуг и чистый экспорт. Основные переменные, на которые ориентируются экономические агенты при принятии своих решений, — это ставка процента, цены и темпы инфляции, ожидаемая доходность вложений и валютный курс. Соответственно, трансмиссионный механизм так или иначе должен будет затронуть эти параметры и эти переменные.

Общая характеристика вариантов и каналов трансмиссионного механизма денежной политики представлена в табл. 9.1.

Классификация видов трансмиссионного механизма монетарной политики

Таблица 9.1