ΠΠΎΠΌΠΏΡΠΎΠΌΠΈΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°
ΠΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΏΠΎΡΠ²ΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΊΠΎΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ Π΄Π²ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΠ. Π’Π΅ΠΎΡΠΈΡ ΠΠ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π²ΡΠ°Ρ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π° ΠΏΡΠΈ 100%-Π½ΠΎΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π»Π°ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ. ΠΠ°ΠΊ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ Π. Π₯Π°Π½ ΠΠΈΠΌ, Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Ρ 1966… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΠΎΠΌΠΏΡΠΎΠΌΠΈΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
Π ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΉ ΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΡΡΠ½ΠΈ — ΠΠΈΠ»Π»Π΅ΡΠ°, ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΡΠΌΠΈ Π½ΡΠ»Ρ. Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Ρ ΠΏΠΎ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΈΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Ρ Π·Π° ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ΄Π΅Π±Π½ΡΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ. Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΡΡΠ½ΠΈ — ΠΠΈΠ»Π»Π΅ΡΠ° Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π²ΡΠ΅ Π±ΠΎ? Π»ΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π΅Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠΈΡ, ΠΈ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ Π΅Π΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ.
ΠΠΎ ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π΅ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½Ρ, Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ. ΠΠΎΠΌΠΏΡΠΎΠΌΠΈΡΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Ρ ΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠΈΡ ΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°ΡΡ Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΌ Π½ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ Π΅Π΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, Π½ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈΡΡΡΡ Π²ΡΠΈΠ³ΡΡΡ ΠΎΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π·Π°ΡΠΈΡΡ.
ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π² Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ ΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡ ΠΆΠ΅Π»Π°ΡΡ ΠΈΡΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ, Π½ΠΎ ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½Ρ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ»ΠΈΠΊΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ² Π·Π°ΡΡΠΎΠ½Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠΎΠΏΡΡΠΆΠ΅Π½Ρ Ρ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ.
ΠΡΠ°ΠΊ, Π»ΡΠ±Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΡΡ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΡΡΠ°ΠΊΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡΠΎΠΌΠΈΡΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΡ (trade-off theory).
Π’Π΅ΠΎΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡΠΎΠΌΠΈΡΡΠ½ΠΎΠΉ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠ° ΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΠΌΠΈ Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. ΠΠ°Π»Π΅Π΅ ΠΌΡ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡΠΎΠΌΠΈΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΈ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ»ΠΈΠΊΡΠΎΠ².
ΠΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΡ Π½Π°ΡΠ½Π΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π±ΠΈΡΠ°ΡΡ Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ° — Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ Π½Π΅ΡΡΡ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎ Π²Π΅ΡΠ½ΠΎ ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ, ΠΈ Π΄Π»Ρ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΈ. Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΡΡ. 2 Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π° «ΠΠ± Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°Ρ » Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ Π½Π΅ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΈ Π½Π΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ², ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ, Π² ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΠΈΡ ΠΈΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΠ°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΡΡΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π». Π ΡΠ²ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΡΡΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΎΠΌ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°. Π ΠΈΡΠΊ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ° ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΠΈΡ Π΅ΠΌΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π°ΡΠ±ΠΈΡΡΠ°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΡΠ΄ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π½Π° Π΅Π΅ Π½Π΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ[1]. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΏΡΠ°Π²Π°, ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΊ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΠ° Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π° Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΊ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΏΠΎΡΠ²ΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΊΠΎΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ Π΄Π²ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΠ. Π’Π΅ΠΎΡΠΈΡ ΠΠ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π²ΡΠ°Ρ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π° ΠΏΡΠΈ 100%-Π½ΠΎΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π»Π°ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ. ΠΠ°ΠΊ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ Π. Π₯Π°Π½ ΠΠΈΠΌ, Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Ρ 1966 ΠΏΠΎ 1970 Π³. Π½Π΅ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π‘Π¨Π ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ Π½Π° Π΄Π²Π΅ ΡΡΠ΅ΡΠΈ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π° ΡΡΠ΅ΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°[2]. ΠΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΠ ΡΠΏΡΡΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ-ΡΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π. Π ΠΎΠ±ΠΈΡΠ΅ΠΊ ΠΈ Π‘. ΠΠ°ΠΉΠ΅ΡΡ Π² 1965 Π³.[3], Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π. Π₯ΠΈΡΡΠ»ΡΠΉΡΠ΅Ρ Π² 1970 Π³.[4] ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ»ΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ΅ΠΌ Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΌ ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ ΠΠ. Π‘Π»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠΌΡΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π΅ΡΠ΅ Π² 1962 Π³. Π. ΠΠΈΠ»Π»Π΅Ρ ΡΠ°ΠΌ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π» ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΠΈΡΡ, ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΌΡ Π±Π°Π½ΠΊ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ° Π²ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠ° Π½Π΅Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ². Π Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΌ Π±ΡΠ» ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½ ΡΡΠ΄ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — Π. ΠΡΠ°ΡΡΠ° ΠΈ Π . ΠΠΈΡΡΠ΅Π½Π±Π΅ΡΠ³Π΅ΡΠ°[5], Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΠΆ. Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ°[6]. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΡΠ°ΡΡ ΠΈ ΠΠΈΡΡΠ΅Π½Π±Π΅ΡΠ³Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π½Π° ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π²ΡΠ±ΠΎΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° Π΅Π΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ ΠΈ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π½Π΅ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΡΡΠ²Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΈΠΌΠΈ Π±ΡΠ»Π° ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π° ΡΡΠΎΡ Π°ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ, Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
Π ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ°Ρ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΡΡΡ ΠΏΡΡΠΌΡΠ΅ ΠΈ ΠΊΠΎΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°. ΠΡΡΠΌΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ Ρ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ½Π° Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠΈΠ»Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΡ ΡΡΠ΄Π΅Π±Π½ΡΡ ΠΈ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² (Π³ΠΎΠ½ΠΎΡΠ°ΡΡ ΡΡΠΈΡΡΠ°ΠΌ, Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π»ΠΈΡΠ°ΠΌ, Π°ΡΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΠ°ΠΌ, ΡΡΠ΄ΡΡΠΌ, Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌ, ΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΊΠ°ΠΌ). ΠΡΡΠΌΡΠ΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ, Π² ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΠΊΠΎΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ , ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ Π² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ.
- [1] Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ ΠΎΡ 26 ΠΎΠΊΡΡΠ±ΡΡ 2002 Π³. № 127-Π€Π «Π Π½Π΅ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π΅)» (ΡΡ. 2).
- [2] Kim E. Π. A mean-variance theory of optimal capital structure and corporate debt capacity // The Journal of Finance. 1978. Vol. 33. № 1. P. 45−63.
- [3] Robichek A. A., Myers S. C. Optimal financing decisions // Englewood Cliffs, New Jersey: Prentice-Hall, 1965.
- [4] Hirschleifer J. Investment, interest and capital // Englewood Cliffs, New Jersey: PrenticeHall, 1970.
- [5] Kraus A., Litzenberger R. H. A state-preference model of optimal financial leverage // The Journal of Finance. 1973. Vol. 28. № 4. P. 911−922.
- [6] Scott J. H., jr. A theory of optimal capital structure // The Bell Journal of Economics. 1976. Vol. 7. № 1. P. 33−54.