Стимулы собственников. 
Экономика права

В литературе по экономике права можно встретить три теории, которые рассматривают влияние компенсации на стимулы собственников:

• • компенсация должна быть незначительной или даже нулевой. Полная компенсация потерь или компенсация, превышающая размер потерь, создаст у собственников стимулы к чрезмерным инвестициям, т. е. инвестициям, превышающим оптимальный с точки зрения всего общества уровень инвестиций^[1];
• • неполная компенсация будет создавать для собственников стимулы к чрезмерным инвестициям с целью повышения ценности имущества, поскольку обычно изъятию подвергается имущество, не имеющее большой ценности. Чтобы избежать изъятия собственности, владельцы будут осуществлять чрезмерные, с точки зрения общества, инвестиции^[2];
• • неполная компенсация может вынуждать собственников инвестировать на уровне ниже оптимального, поскольку они будут стремиться сократить свои потери в случае изъятия собственности^[3].

Рассмотрим более подробно стимулы собственников при разных видах компенсации.

Нулевая компенсация. В литературе по экономике права получила распространение точка зрения, в соответствии с которой компенсация в виде фиксированной суммы, определяемой независимо от уровня осуществленных собственником инвестиций, лишает их стимулов к чрезмерным инвестициям^[4]. Нулевая компенсация не зависит от величины инвестиций, поэтому собственники будут учитывать вероятность изъятия при принятии решений об инвестициях.

Итак, при нулевой компенсации собственники не получают ничего взамен утраченных прав собственности. Поэтому у них могут быть стимулы к тому, чтобы попытаться предотвратить изъятие собственности. Могут ли они достичь этой цели, осуществляя чрезмерные инвестиции?

Если государство заботится об общем благе, то вероятность изъятия им собственности у частных лиц будет зависеть от ценности имущества (и тем самым от инвестиций, которые осуществляет собственник). Поэтому у собственников, которые при нулевой компенсации не получают ничего взамен утраченного имущества, будут стимулы к чрезмерным инвестициям, которые должны снизить вероятность того, что изъятие произойдет^[5].

Однако если отказаться от предпосылки о благосклонном государстве, которое заботится об эффективности, и встать на позиции теории политических интересов, то вероятность изъятия собственности окажется в зависимости от политического влияния лиц, чью собственность государство решило изъять ради общественных нужд. Соотношение политических сил особенно значимо при нулевой компенсации, поскольку в этом случае ценность изымаемой собственности не играет никакой роли в расчетах тех, кто принимает решение об отчуждении собственности.

Таким образом, при нулевой компенсации собственники не будут чрезмерно инвестировать, ведь таким образом они никак не смогут повлиять на уменьшение вероятности изъятия собственности.

Компенсация текущей стоимости имущества. Компенсация текущей стоимости имущества не предполагает выплату фиксированной суммы. Собственник, скорее всего, будет осуществлять чрезмерные инвестиции, поскольку, принимая решение об инвестициях, он может не учитывать вероятность того, что у него будет изъята собственность. Допустим, вероятность изъятия равна 10%, предельная выгода от инвестиций — 100 долл., а предельные затраты на инвестиции — 95 долл. В этом случае собственник осуществит инвестиции, поскольку они увеличат текущую ценность его имущества, а следовательно, и ту компенсацию, которую он получит, на 5 долл. Однако с точки зрения всего общества, эти инвестиции неэффективные, поскольку их предельные социальные издержки (95 долл.) выше, чем их предельные социальные выгоды (90 долл.). Чем выше вероятность изъятия, тем больше будет масштаб чрезмерного инвестирования.

Компенсация по обоснованной рыночной стоимости. Обоснованная рыночная стоимость определяется независимо от текущего использования данного имущества. Это ценность наилучшего использования имущества в будущем. На эту стоимость не могут повлиять инвестиции собственника, поэтому эту компенсацию можно рассматривать как фиксированную сумму.

Как в США на практике определяется величина этой компенсации? Для этого выбирается сопоставимое имущество, недавно проданное на открытом рынке в результате обычных коммерческих сделок, цены затем корректируются с учетом различий между проданным и изымаемым имуществом. Окончательная оценка определяется на основе средней из скорректированных продажных цен. Ключевыми факторами для определения цен выступают те характеристики собственности, которые невозможно изменить — местоположение участка земли, его размер, выбор времени, а также детали сделки — объем переданных прав собственности, финансовые условия сделки. Поскольку оценщики уделяют особое внимание тем характеристикам собственности, на которые собственник повлиять не может, то его инвестиции не окажут серьезного влияния на величину компенсации^[6].

Компенсация экономической ценности. Этот вид компенсации заставляет собственников инвестировать на оптимальном уровне. Субъективная ценность, одна из составляющих экономической ценности, не может быть увеличена путем инвестиций. Если компенсация изъятой собственности осуществляется на основе экономической ценности имущества, то собственники не будут чрезмерно инвестировать для того, чтобы избежать изъятия собственности; они не будут также инвестировать на уровне ниже эффективного, желая сократить потери. Они будут учитывать вероятность изъятия, принимая решение об инвестициях.

Компенсация с учетом ценности проекта. Компенсация с учетом ценности проекта — это выплата фиксированной суммы. Инвестиции собственников нс влияют на ценность проекта — это издержки проекта. Инвестиции влияют на издержки проекта, если приводят к возрастанию затрат на удаление объектов инвестиций. Выплата компенсации на основе этого критерия с лихвой компенсирует объективную и субъективную ценность имущества, поэтому у собственников не будет стимулов к чрезмерным инвестициям с целью снижения вероятности изъятия, собственники могут даже приветствовать их. Собственники не будут также инвестировать на уровне ниже оптимального для того, чтобы избежать потерь, поскольку при этом виде компенсации потерь для собственника не возникает.

Итак, можно сделать вывод, что собственники будут инвестировать приблизительно на оптимальном уровне при компенсации по обоснованной рыночной стоимости. При нулевой компенсации более вероятны расточительные рентоориентированные действия по сравнению с компенсацией по обоснованной рыночной стоимости. Компенсация экономической ценности не приводит к рентоориентированным политическим действиям и побуждает собственников инвестировать на эффективном уровне, в то время как компенсация по обоснованной рыночной стоимости все же может приводить к социальным потерям вследствие рентоориентированного поведения.

• [1] Blume L. The Taking of Land: When Should Compensation Be Paid? P. 72.
• [2] Hermalin B. An Economic Analysis of Takings // Journal of Law, Economics, andOrganization. 1995. Vol. 11. P. 64.
• [3] Так, Уильям Фишел и Перри Шапиро утверждают, что в случае нулевой компенсациислишком мало капитала будет инвестировано в полезные для общества предприятия (См.:Fischel W. Takings, Insurance, and Michelman …).
• [4] Blume L. The Taking of Land: When Should Compensation Be Paid? P. 78.
• [5] Cm.: Miceli T. Compensation for the Taking of Land under Eminent Domain //Journal ofInstitutional and Theoretical Economics. 1991. № 2 (147).
• [6] Chang, Y.-Ch. Private Property and Takings Compensation. Theoretical Framework andEmpirical Analysis. Cheltenham: Edward Elgar. 2013. P. 27—30.