Ямайская валютная система

Официальное оформление новой мировой валютной системы произошло в январе 1976 г. на конференции в Кингстоне, Ямайка, США. Данные соглашения де-юре закрепили уже фактически сложившуюся в мировой валютной системе ситуацию — переход к плавающим валютным курсам и многовалютному стандарту.

К основным характеристикам Ямайской валютной системы можно отнести следующие положения:

• • валютные курсы стали плавающими: отсутствуют установленные пределы колебаний валютных курсов, курсы формируются свободно под воздействием сил спроса и предложения;
• • произошла демонетизация золота. Оно более не играет официальной роли в мировой валютной системе, а цена золота устанавливается на рынке иод воздействием рыночных сил;
• • произошел переход от долларового к многовалютному стандарту. Основными средствами международных расчетов стали свободно конвертируемые валюты и СДР;
• • центральные банки не обязаны поддерживать какие-либо паритеты своих валют, хотя они могут проводить валютные интервенции в целях поддержания относительной стабильности на мировых валютно-финансовых рынках;
• • каждая страна самостоятельно выбирает режим валютного курса, существует только одно ограничение — нельзя привязывать его к золоту.

Первые годы функционирования Ямайской валютной системы были отмечены резкими колебаниями валютных курсов и процентных ставок. Еще с октября 1973 г. Организация стран — экспортеров нефти — ОПЕК (OPEC — Organization of Petroleum Exporting Countries) начала осуществлять действия, направленные на повышение мировой цены на нефть. К 1974 г. она выросла в четыре раза.

Различные страны по-разному отреагировали на подобное перемещение финансовых ресурсов в сторону стран-нефтеэкспортеров. Отдельные страны, и в том числе США, попытались компенсировать высокие цены на энергоносители путем стимулирования расходов и проведения экспансионистской денежной политики при условии внедрения ограничений цен на нефть. Другие страны, например Япония, допустили свободный рост цен па нефть и проводили более взвешенную денежную политику. Первая группа стран столкнулась со значительными дефицитами платежных балансов, так как для поддержания переоцененных валютных курсов правительства активно вмешивались в деятельность валютных рынков. Вторая же группа стран вместе с самими государствами — нефтеэкспортерами приобрела положительное сальдо платежных балансов. Эти события привели к тому, что курс американского доллара в 1977—1978 гг. на мировых рынках стремительно падал.

Поворотной точкой в этом падении можно назвать 6 октября 1979 г., когда Федеральная резервная система США объявила о начале проведения новой, более сдержанной денежной политики, направленной на стабилизацию объема денежной массы, пусть даже и ценой увеличения волатильности процентных ставок. Данные меры возымели действие, инфляцию и стоимость доллара удалось стабилизировать. Однако затем, во время первого срока правления администрации президента Р. Рейгана (1981 — 1984 гг.), на фоне устойчивого экономического роста в США стоимость американской валюты снова выросла.

Естественно, страны пытались координировать международную политику в валютной области, чтобы хоть как-то стабилизировать ситуацию на международных валютно-финансовых рынках. Только в течение 1980;х гг. несколько соглашений, направленных на преодоление нестабильности курса американского доллара на валютных рынках, обсуждалось среди глав центральных банков развитых стран. Данные соглашения должны были продемонстрировать рынку желание лидирующих стран переломить тенденцию в курсообразовании доллара. Первыми подобными соглашениями стали соглашения Плаза {Plaza), подписанные министрами финансов и управляющими центральных банков пяти ведущих стран в отеле «Плаза» в НьюЙорке 22 сентября 1985 г. Соединенные Штаты, Япония, ФРГ, Франция и Великобритания договорились о проведении согласованной валютной политики и высказались в пользу дальнейшего роста курсовой стоимости основных валют относительно доллара США. Подобные совместные заявления стали возможны потому, что к марту 1985 г. доллар достиг наивысшего исторического значения относительно всех остальных валют, например за фунт стерлингов давали всего лишь 1,05 долл., в то время как для борьбы с растущим дефицитом платежного баланса США требовалось значительное снижение курса американской валюты.

Данные соглашения содействовали снижению стоимости доллара на мировых рынках, которая к 1987 г. сравнялась с уровнем до начала подъема 1981 г. Однако возникли опасения, что курс доллара может упасть слишком низко, и в феврале 1987 г. министры финансов шести стран (ФРГ, Франции, Великобритании, Японии, Канады и США) встретились в Луврском дворце, в Париже. Они достигли нового соглашения, известного как Луврское {Louvre Accord), согласно которому валютные курсы на мировых рынках должны прийти в равновесие с текущими потребностями стран по снижению платежных дисбалансов. Таким образом, соглашение содействовало стабилизации валютных курсов вокруг текущих значений. Ко времени данной встречи доллар упал до уровня 150—155 японских иен за доллар.

Заключение

соглашения замедлило, а в следующем году и вовсе содействовало остановке удешевления американской валюты.

Таким образом, согласованные действия ведущих стран позволяют противодействовать некоторым кризисным явлениям на мировых валютнофинансовых рынках, но они не могут устранить всех внутренних противоречий Ямайской валютной системы.

Мировой экономический кризис 2008 г. продемонстрировал нежизнеспособность существующей мировой валютной системы, воспроизводящей все глобальные накопленные дисбалансы в мировой экономке, требующей кардинального изменения на основе новых принципов и отражающей реальную расстановку сил на международной арене в XXI в.

Существующая МВС не создала эффективного механизма по обеспечению внутренней и внешней сбалансированности национальных экономик, не предложила надежное, стабильное, универсальное платежное средство для проведения международных операций, не решила проблему БреттонВудской системы избыточного наличия доллара США в мировой экономике и использования национальной валюты — доллара США — в качестве мировых денег. Центр резервной валюты определяет монетарную политику для всей мировой экономики, не имея необходимости проводить интервенции на валютном рынке и обладая возможностью существовать при пассивном торговом балансе. Моновалютная (так же, как и бивалютная) система построена на рассмотренном выше парадоксе Триффина. Требуются новые решения для перестройки мировой валютной системы.

Основные этапы эволюции мировой валютной системы кратко представлены в табл. 2.1.

Таблица 2.1

Основные этапы эволюции мировой валютной системы.