Европейская система центральных банков

Идея создания экономического валютного союза в Европе насчитывает уже более полувека^[1]. В связи с созданием европейского денежно-кредитного союза возникли новая валюта — евро и новый центральный банк — Европейский центральный банк (ЕСВ)^[2]. В состав Европейской системы центральных банков входят ЕЦБ и национальные центральные банки (НЦБ) всех государств — членов Евросоюза За разработку, проведение и практическое осуществление единой денежно-кредитной политики ЕЦБ отвечают два его руководящих органа: Совет управляющих ЕЦБ и Исполнительный совет ЕЦБ. Третий руководящий орган ЕЦБ — это Генеральный совет. Совет управляющих ЕЦБ состоит из шести членов Исполнительного совета, а также управляющих 11ЦБ. Руководит работой Совета управляющих и Исполнительного совета председатель ЕЦБ, а в сто отсутствие — заместитель председателя.

В обязанности Совета управляющих входит:

• — принимать директивные указания и решения, необходимые для обеспечения выполнения задач, возложенных на Евросистему;
• — формулировать денежно-кредитную политику стран, входящих в зону евро (в еврозоне).

В состав Исполнительного совета ЕЦБ входят председатель, Заместитель председателя и четыре других члена Совета, назначаемых с общего согласия глав государств и правительств стран еврозоны. Исполнительный совет осуществляет следующие функции:

• • готовит заседания Совета управляющих;
• • осуществляет денежно-кредитную политику в соответствии с директивными указаниями и решениями Совета управляющих и с этой целью дает необходимые инструкции НЦБ в еврозоне;
• • отвечает за текущие дела ЕЦБ;
• • принимает на себя полномочия, делегированные ему Советом управляющих, в том числе полномочия в области регулирования.

Генеральный совет ЕЦБ состоит из председателя и заместителя председателя ЕЦБ, а также управляющих НЦБ всех государств — членов Евросоюза. Генеральный совет призван содействовать:

• • большей координации денежно-кредитной политики (государствчленов, которые пока еще не перешли на евро, и ЕЦБ) в целях обеспечения ценовой стабильности;
• • сбору статистической информации;
• • представлению отчетности Европейским центробанком;
• • проведению необходимой подготовительной работы, но установлению жестко фиксированных обменных курсов для валют тех государствчленов, которые пока еще не перешли на евро.

В учредительных документах об институциональных механизмах для единой денежно-кредитной политики заложен принцип независимости Центрального банка от политического влияния, что способствует поддержанию ценовой стабильности. Учреждениям и органам Сообщества, правительствам государств-членов также вменяется в обязанность соблюдать данный принцип и не пытаться оказывать влияние на членов руководящих органов ЕЦБ. Имеются также и другие гарантии независимости Евросистемы и руководящих органов ЕЦБ^[3].

В обеспечение своей легитимности независимый центральный банк должен быть подотчетен демократическим институтам и общественности в части, касающейся выполнения им возложенных на него задач.

В сферу деятельности ЕЦБ входит:

• — предоставление кредитов, в том числе ломбардных, финансовым институтам;
• — операции на открытом рынке с различными финансовыми инструментами;
• — установление минимальных резервных требований для кредитных институтов стран — членов Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС).

Характерная черта деятельности ЕЦБ состоит в том, что все принципиальные решения, принимаемые простым или квалифицированным (2/3 голосов) большинством, предусматривают «взвешенное» голосование руководителей центральных банков, при котором «вес» (т.е. количество голосов каждого из них) определяется в соответствии с долей соответствующей страны (ее центрального банка) в совокупном капитале ЕЦБ. Это не относится к членам Исполнительной дирекции, каждый из которых имеет только один голос.

ЕЦБ может заниматься обычными для центральных банков операциями: предоставлением кредитов, в том числе ломбардных (под залог ценных бумаг), финансовым институтам и операциями на открытом рынке с различными финансовыми инструментами, выраженными в любой валюте, в том числе в валюте стран, не входящих в ЕЭВС, а также с драгоценными металлами. Такие же операции могут вести национальные центральные банки, руководствуясь при этом общими принципами, которые разрабатывает ЕЦБ.

Устав ЕЦБ предусматривает значительную децентрализацию деятельности ЕСЦБ с тем, чтобы такие операции, как РЕПО и валютные интервенции, самостоятельно осуществлялись национальными центральными банками. Каждый из них может также самостоятельно определять, какие активы коммерческих банков приемлемы в качестве залога.

Европейский центральный банк и национальные центральные банки не имеют права на кредитование (в любой форме) межгосударственных (в системе ЕС), государственных, региональных и местных органов власти и организаций, действующих на основе государственного права. Это, однако, нс распространяется на государственные кредитные институты, которые в данном случае рассматриваются так же, как частные кредитные институты.

ЕЦБ и НЦБ могут устанавливать связи с центральными банками и финансовыми институтами других стран и международными организациями и осуществлять с ними все виды банковской деятельности, используя при этом любые финансовые активы и валюты.

При явно и последовательно наднациональном характере ЕЦБ определенные функции и поле деятельности сохраняются за национальными центральными банками отдельных стран. Можно предположить, что с течением времени баланс в соотношении полномочий наднациональных и национальных органов управления ЕСЦБ постепенно будет смещаться в сторону последних.

Совет управляющих ЕЦБ определяет единую денежно-кредитную политику, которую национальные центральные банки внедряют децентрализованным и гармоничным образом. Оперативные рамки единой денежно-кредитной политики должны удовлетворять следующим принципам: соответствие рыночным принципам, равноправный режим для всех, простота, поиск наилучшего соотношения эффективности и стоимости, децентрализация, непрерывность, согласование и соответствие с управленческими решениями ЕСЦБ.

Взнос каждого национального центрального банка определен в соответствии с его долей в капитале ЕЦБ. Согласно Статуту ЕЦБ центральные банки должны передать ему (на кредитной основе) валютные резервы на общую сумму, эквивалентную 50 млрд евро (в дальнейшем эта сумма по решению Совета управляющих может быть увеличена). Объем резервов, переведенных 11 центральными банками стран — участниц ЕЭВС 1 января 1999 г. в ЕЦБ, составил 39,46 млрд евро. Из них 85% суммы — в валюте, остальные 15% — в золоте.

Валютные резервы, остающиеся в распоряжении национальных банков, используются ими для выполнения своих обязательств по отношению к международным организациям. Проведение иных операций с этими резервами, сверх лимита, устанавливаемого Советом управляющих, должно быть согласовано с ЕЦБ. Это считается необходимым для обеспечения согласованной валютной и денежной политики в рамках ЕЭВС.

Валютные резервы могут быть использованы ЕЦБ для проведения валютных интервенций, причем ему дано право самостоятельно принимать решения о проведении таких интервенций. Это, однако, не означает, что ЕЦБ намерен добиваться установления каких-либо курсовых ориентиров в отношении любой чужой валюты, гак как подобный подход может привести к противоречию с приоритетной задачей обеспечения стабильности цен. Тем не менее ЕСЦБ оснащена техническими возможностями для интервенций на валютных рынках.

Для обеспечения успеха новой валюты на третьем этапе становления ЕЭВС крайне важно наличие эффективной технической базы платежей и расчетов. В частности, такая база полезна для содействия формированию общих краткосрочных межбанковских процентных ставок, но всей зоне евро. Это предполагает, в свою очередь, создание системы, при посредстве которой основные крупномасштабные трансграничные сделки могли бы обслуживаться в течение того же дня.

Для осуществления платежей в пределах Европы с первого же дня 1999 г. задействованы две общеевропейские системы банковских расчетов: ТЛРГЕТ {Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system) с внутригосударственными системами клиринговых расчетов — RTGS {Real Time Gross Settlementsf и ЕВА (система Европейской банковской ассоциации).

¹ ТАРГЕТ — это система межбанковских расчетов для евро, функционирующая в режиме реального времени. Она состоит из 16 связанных между собой национальных автоматизированных систем оптовых расчетов в режиме реального времени — RTGS, размещенных О Преследуя свою первичную цель — стабильность цен — ЕЦБ выполняет следующие основные миссии:

• — определяет и осуществляет валютную политику зоны евро;
• — проводит операции с валютами, держит официальные обменные резервы стран зоны евро и управляет ими;
• — выпускает банкноты евро;
• — поддерживает стабильность систем выплат.

Банк также ответственен:

• — за сбор необходимой статистической информации, которую он получает от национальных властей или напрямую от своих экономических агентов, финансовых учреждений;
• — последовательное развитие банковского и финансового секторов, поддержку обмена информацией между ЕСЦБ и руководством банка.

Главная задача Евросистемы состоит в том, чтобы поддерживать в зоне евро ценовую стабильность, сохраняя таким образом покупательную способность единой европейской валюты. Стратегия выполнения этой задачи основывается на двух опорах:

• — регулировании объема денежной массы;
• — обоснованной и взвешенной оценке будущих тенденций изменения цен и рисков для ценовой стабильности в зоне евро в целом (заработная плата, обменные курсы, долгосрочные процентные ставки, различные меры экономической деятельности и т. д.).

Чтобы дать общественности возможность следить за деятельностью банка и оценивать степень его успеха в проведении единой валютной политики Европы, ЕЦБ установил конкретный показатель, на основании которого можно судить о том, как банк справляется со своей главной задачей. Стабильность цен в Европе считается достигнутой, если потребительские цены увеличиваются не более чем на 2% в год.

Эффективное централизованное денежно-кредитное регулирование, осуществляемое ЕЦБ, способствовало появлению новых тенденций в экономике стран зоны евро. Одним из самых заметных последствий деятельности ЕЦБ является обеспечение условий для введения наличного евро. В связи с этим необходимо отметить один из значительных результатов интеграции, связанный с деятельностью ЕЦБ и введением евро, — устранение валютных рисков. Это способствовало существенному углублению интеграции финансовых рынков и их активизации, а также расширению инвестиционной деятельности между отдельными странами зоны евро. Другим важным следствием усиливающейся интеграции является наметившееся сближение рынков ценных бумаг в зоне евро.

О в каждой из стран — участниц ЕЭВС и действующих на базе общей инфраструктуры, процедур, и платежной системы Европейского центрального банка в виде механизмов взаимного кольцевания этих центров (Interlinking System). Правительства стран — участниц ЕС, не вошедших па данный момент в зону евро, также сочли необходимым создание на базах своих национальных центральных банков центров RTGS.

• [1] Официальный сайт Европейского центрального банка. URL: http://www.ecb.int/; http://wvw.ruseu.org/article.php?id=40;.ecb.int/pub/pdf/other/monetarypolicv2010ru.pdf. Координаты: 50°06'34″ с. hi. 8°40'27″ в. д. / 50.109 444° с. ш. 8.674 167° в. д. 50.109 444, 8.674 167. Основанный 1 июня 1998 г. ЕЦБ принял эстафету у Европейского денежно-кредитного института (ЕМГ), который играл основную роль в подготовке к «запуску» евро 1 января 1999 г.
• [2] Зуев В. Наднациональный механизм в теории интеграции // Мировая экономикаи международные отношения. 2011. № 4. С. 30
• [3] Например, ЕЦБ ведет собственную систему счетов, раздельно с ЕС. У ЕЦБ имеетсясобственный бюджет, а его капитал формируется за счет подписанных обязательств и выплатНЦБ стран еврозоны. Продолжительные сроки пребывания в должности членов Советауправляющих и невозможность назначения членов Исполнительного совета на второй сроктакже способствуют сведению к минимуму вероятности политического влияния на отдельных членов руководящих органов ЕЦБ. Кроме того, независимость Евросистемы также обеспечивается положением, запрещающим центральному банку в той или иной форме выдавать кредиты государственному сектору.